Финансовая стратегия и тактика предприятия. Цели, основные направления

План ответа: Понятие финансовой стратегии; взаимосвязь финансовой политики и стратегических планов развития предприятия. Базовые стратегии развития фирмы.

В основе современной концепции стратегического управления лежит теория конкурентной стратегии и конкурентного преимущества. Разработана Майклом Портером (США) в 1990 году. Экономическую стратегию автор трактует как обобщенный план управления, ориентированный на достижение целей компании путем определения и реализации долгосрочных конкурентных преимуществ.

Финансовая стратегия (ФС) является одним из 5 функциональных элементов стратегического управления (производство, маркетинг, инновации, кадры, финансы). Объект фин-го управления - капитал и денежные потоки. Эти стоимостные категории имеют стратегические значение, так как их состояние определяет конкурентное преимущество и экономический потенциал компании. Организация с достаточным объемом собственного капитала (больше 50%) и положительное сальдо денежных потоков имеет возможности для привлечения дополнительных денежных ресурсов финансового рынка, следовательно, ФС – это долговременный курс финансовой политики, расчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач организации.

Направления разработки ФС:

анализ и оценка фин состояния

разработка учетной и налоговой политики

формирование кредитной политики

управление основным капиталом и выбор метода амортизации

управление оборотным капиталом и кредиторской задолженностью

управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью

определение ценовой политики

выбор дивидендной и инвестиционной политики

оценка достижений компании и ее рыночной стоимости

Составной частью ФС является перспективное фин планирование, которое определяет параметры деятельности предприятия: объем и себестоимость; прибыль и рентабельность; фин устойчивость и платежеспособность.

Финансовая тактика – это решение частных задач конкретного этапа развития путем своевременного изменения способа организации фин связей или перераспределение денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями. Стратегия и тактика фин политики тесно взаимосвязаны. Правильно выбранная стратегия создает благоприятные возможности для решения тактических задач

Финансовую политику (ФП) должны осуществлять фин менеджеры, владеющие всей информацией о стратегии и тактике компании. Для принятия управленческих решений используют информацию приведенную в бухгалтерской и статистической отчетности.

Место фин политики в управлении финансами. ФП может быть определена как система рационального и эффективного управления использования финансов организации. В рамках ФП осуществляется управления движением фин ресурсов организации, направляя их на увеличение, рост инвестиций и наращивание объема капитала.

Функции ФП:

Воспроизводственная – обеспечивает эффективность воспроизводства капитала, авансируемого для текущей деятельности и инвестируемого для капитальных и финансовых вложений в долго- и краткосрочные активы.

Оценку эффективности и реализации этой функции проводят на основе показателей:

Рост собственного капитала

Превышение темпов роста собственного капитала над темпами роста валюты баланса

Степень капитализации прибыли, т.е. доли прибыли, направленной на создание фондов накопления или доли нераспределенной прибыли, остающейся в распоряжении предприятия

Повышение доходности капитала (рентабельности)

Ускорение оборота капитала

 Производственная – заключается в регулировании текущей финансово-хозяйственной деятельности предприятия по обеспечению эффективного размещения капитала, созданию необходимых денежных фондов и источников финансирования текущей деятельности.

Оценку эффективности и реализации этой функции проводят на основе:

Структуры капитала

Структура распределения бухгалтерской прибыли

Уровень и динамика себестоимости продукции затрат на единицу продукции

Уровень и динамика фонда оплаты труда.

Контрольная – осуществляется в рамках внутрихозяйственного контроля за использованием фин ресурсов.

Каждая хозяйственная операция должна отвечать интересам предприятия, исходя из конечных целей, поэтому контроль за финансовой целесообразностью операций должен быть непрерывным начиная от составления баланса доходов и расходов, и заканчивая поступлением средств в виде выручки.

Являясь частью обшей стратегии экономического развития предприятия, финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер и должна быть согласована с ее целями и направлениями. Вместе с тем, финансовая стратегия сама оказывает существенное вли­яние на формирование общей стратегии экономическо­го развития предприятия.

Это связано с тем, что основная цель общей стра­тегии - обеспечение высоких темпов экономического развития и повышение конкурентной позиции предпри­ятия связана с тенденциями развития соответствующе­го товарного рынка (потребительского или факторов производства). Если тенденции развития товарного и финансового рынков не совпадают, может возникнуть ситуация, когда цели общей стратегии развития предприятия не могут быть реализованы в связи с финансовы­ми ограничениями. В этом случае финансовая стратегия вносит определенные коррективы в общую стратегию развития предприятия.

Процесс формирования финансовой стратегии пред­приятия осуществляется по следующим этапам.

1) Определение общего периода формирования фи­нансовой стратегии.Этот период зависит от ряда условий.

Главным условием его определения является про­должительность периода, принятого для формирования общей стратегии развития предприятия - так как финансовая стратегия носит по отношению к ней подчи­ненный характер, она не может выходить за пределы этого периода.

Важным условием определения периода формиро­вания финансовой стратегии предприятия является пред­сказуемость развития экономики в целом и конъюнкту­ры тех сегментов финансового рынка, с которыми связана предстоящая финансовая деятельность предприятия - в условиях нынешнего нестабильного (а по отдельным аспектам непредсказуемого) развития экономики стра­ны этот период не может быть слишком продолжитель­ным и в среднем должен определяться рамками 3 лет.

2) Исследование факторов внешней финансовой среды и конъюнктуры финансового рынка.Такое исследование предопределяет изучение экономико-правовых условий финансовой деятельности предприятия и возможного их изменения в предстоящем периоде. Кроме того, на этом этапе разработки финансовой стратегии анализируется конъюнктура финансового рынка и факторы ее опреде­ляющие, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с предстоящей финансовой деятельностью предприятия.

3) Формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия. Главной целью этой деятель­ности является повышение уровня благосостояния собст­венников предприятия и максимизация его рыночной стоимости. Вместе с тем, эта главная цель требует опре­деленной конкретизации с учетом задач и особенностей предстоящего финансового развития предприятия.

Систему стратегических целей финансового развития следует формировать четко и кратко, отражая каждую из целей в конкретных показателях - целевых стратеги­ческих нормативах. В качестве таких целевых стратеги­ческих нормативов по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия могут быть установлены:

• среднегодовой темп роста собственных финансо­вых ресурсов, формируемых из внутренних источников;

• минимальная доля собственного капитала в об­щем объеме используемого капитала предприятия;

• коэффициент рентабельности собственного капи­тала предприятия;

• соотношение оборотных и внеоборотных активов предприятия;

• минимальный уровень денежных активов, обеспе­чивающих текущую платежеспособность предприятия;

• минимальный уровень самофинансирования ин­вестиций;

• предельный уровень финансовых рисков в разрезе основных направлений хозяйственной деятельности пред­приятия.

4) Конкретизация целевых показателей финансовой стратегии по периодам ее реализации. Впроцессе этой конкретизации обеспечивается динамичность представ­ления системы целевых стратегических нормативов фи­нансовой деятельности, а также их внешняя и внутрен­няя синхронизация во времени.

Внешняя синхронизация предусматривает согласо­вание во времени реализации разработанных показате­лей финансовой стратегии с показателями общей стра­тегии развития предприятия, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры финансового рынка.

Внутренняя синхронизация предусматривает согла­сование во времени всех целевых стратегических норма­тивов финансовой деятельности между собой.

5) Разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности.Этот этап формиро­вания финансовой стратегии является наиболее ответ­ственным.

Финансовая политика представляет собой форму ре­ализации финансовой идеологии и финансовой стратегии предприятия в разрезе наиболее важных аспектов финансо­вой деятельности на отдельных этапах ее осуществления. В отличие от финансовой стратегии в целом, финансовая политика формируется лишь по конкретным направлени­ям финансовой деятельности предприятия, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для дости­жения главной стратегической цели этой деятельности.

6) Разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации финансовой стра­тегии. Всистеме этих мероприятий предусматривается формирование на предприятии "центров ответственно­сти" разных типов; определение прав, обязанностей и меры ответственности их руководителей за результаты финансовой деятельности; разработка системы стимули­рования работников за их вклад в повышение эффектив­ности финансовой деятельности и т.п.

7) Оценка эффективности разработанной финансовой стратегии. Она является заключительным этапом разра­ботки финансовой стратегии предприятия и проводит­ся по следующим основным параметрам:

• согласованность финансовой стратегии предприя­тия с общей стратегией его развития. В процессе такой оценки выявляется степень согласованности целей, на­правлений и этапов в реализации этих стратегий;

• согласованность финансовой стратегии предприя­тия с предполагаемыми изменениями внешней финансовой среды. В процессе этой оценки определяется насколько разработанная финансовая стратегия соответствует прогно­зируемому развитию экономики страны и изменениям конъюнктуры финансового рынка в разрезе отдельных его сегментов;

• внутренняя сбалансированность финансовой стра­тегии. При проведении такой оценки определяется на­сколько согласуются между собой отдельные цели и целевые стратегические нормативы предстоящей финан­совой деятельности; насколько эти цели и нормативы кор­респондируют с содержанием финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности; насколько согласованы между собой по направлениям и во времени мероприятия по обеспечению ее реализации.

• реализуемость финансовой стратегии. В процессе такой оценки в первую очередь рассматриваются потен­циальные возможности предприятия в формировании собственных финансовых ресурсов. Кроме того, оцени­вается уровень квалификации финансовых менеджеров и их технической оснащенности с позиций задач реали­зации финансовой стратегии;

• приемлемость уровня рисков, связанных с реализа­цией финансовой стратегии. В процессе такой оценки необходимо определить, насколько уровень прогнози­руемых финансовых рисков, связанных с деятельностью предприятия, обеспечивает достаточное финансовое рав­новесие в процессе его развития и соответствует фи­нансовому менталитету его собственников и ответствен­ных финансовых менеджеров. Кроме того, необходимо оценить, насколько уровень этих рисков допустим для финансовой деятельности данного предприятия с пози­ций возможного размера финансовых потерь и генери­рования угрозы его банкротства;

• результативность разработанной финансовой стра­тегии. Оценка результативности финансовой стратегии может быть оценена, прежде всего, на основе прогноз­ных расчетов ранее рассмотренной системы основных финансовых коэффициентов. Наряду с этим могут быть оценены и нефинансовые результаты реализации раз­работанной стратегии - рост деловой репутации пред­приятия; повышение уровня управляемости финансовой деятельностью структурных его подразделений (при со­здании "центров ответственности"); повышение уровня материальной и социальной удовлетворенности финан­совых менеджеров (за счет эффективной системы их материального стимулирования за результаты финансо­вой деятельности; более высокого уровня технического оснащения их рабочих мест и т.п.).

 

59. Финансовое планирование на предприятии: принципы, содержание, цели, задачи.

План ответа: Характеристика процесса финансового планирования на предприятии. Подсистемы финансового планирования.

Система текущего планирования финансовой дея­тельностибазируется на разработанной финансовой стра­тегии и финансовой политике по отдельным аспектам финансовой деятельности. Это планирование состоит в разработке конкретных видов текущих финансовых пла­нов, которые позволяют определить на предстоящий период все источники финансирования развития пред­приятия, сформировать структуру его доходов и затрат, обеспечить постоянную платежеспособность предприятия, предопределить структуру его активов и капитала на конец планируемого периода.

Текущие планы финансовой деятельности разрабаты­ваются на предстоящий год с разбивкой по кварталам.

Исходными предпосылками для разработки теку­щих финансовых планов предприятия являются:

• финансовая стратегия предприятия и целевые стра­тегические нормативы по основным направлениям фи­нансовой деятельности на предстоящий период;

• финансовая политика по отдельным аспектам фи­нансовой деятельности предприятия;

• планируемые объемы производства и реализации продукции и другие экономические показатели опера­ционной деятельности предприятия;

• система разработанных на предприятии норм и нормативов затрат отдельных ресурсов;

• действующая система ставок налоговых платежей;

• действующая система норм амортизационных от­числений;

• средние ставки кредитного и депозитного процен­тов на финансовом рынке;

• результаты финансового анализа за предшествую­щий период.

Поскольку ряд исходных предпосылок разработки текущих планов носят вероятностный характер и раз­брос их параметров в условиях современной экономичес­кой нестабильности страны довольно высок, текущие финансовые планы предприятия по основным показа­телям желательно разрабатывать в нескольких вариан­тах - "оптимистическом", "реалистическом", "песси­мистическом".

Основными видами текущих финансовых планов, разрабатываемых на предприятии, являются.

1) План доходов и расходов по операционной деятельности является одним из основных видов текущего финансового плана предприятия, составляемого на первоначальном этапе текущего планирования его финансовой деятель­ности (так как ряд его показателей служит исходной базой разработки других видов текущих финансовых планов). Целью разработки этого плана является определение суммы чистой прибыли от производственно-коммерчес­кой (операционной) деятельности предприятия.

2) План доходов и расходов по инвестиционной деятель­ности отражает основные аспекты финансового обеспе­чения этой деятельности.

Целью разработки этого плана является определение объема потребностей в финансовых ресурсах для реали­зации намеченных инвестиционных программ, а также возможных поступлений этих ресурсов в процессе осу­ществления инвестиционной деятельности (доходов от реализации выбывающего имущества в процессе его замены, инвестиционной прибыли и т.п.).

3) План поступления и расходования денежных средств призван отражать результаты прогнозирования денеж­ных потоков предприятия.

Целью разработки этого плана является обеспече­ние постоянной платежеспособности предприятия на всех этапах планового периода.

В этом плане должна быть обеспечена четкая взаимо­связь показателей остатка денежных средств на начало периода, их поступления в плановом периоде, их расхо­дования в плановом периоде и остатка денежных средств на конец периода.

4) Балансовый план отражает результаты прогнозирова­ния состава активов и структуры используемых финансо­вых средств предприятия на конец планового периода.

Целью разработки балансового плана является оп­ределение необходимого прироста отдельных видов ак­тивов с обеспечением их внутренней сбалансированно­сти, а также формирование оптимальной структуры капитала, обеспечивающей достаточную финансовую ус­тойчивость предприятия в предстоящем периоде.

При разработке балансового плана используется ук­рупненная схема статей баланса предприятия, отража­ющая требования его построения применительно к спе­цифике конкретной организационно-правовой формы деятельности (общества с ограниченной ответственно­стью; акционерного общества и т.п.).

Процесс текущего финансового планирования осуще­ствляется на предприятии в тесной связи с процессом планирования его операционной (производственно-ком­мерческой) деятельности.

Система оперативного планирования финансовой деятельностизаключается в разработке комплекса кратко­срочных плановых заданий по финансовому обеспечению основных направлений хозяйственной деятельности предприятия. Главной формой такого планового финан­сового задания является бюджет.

Бюджет представляет собой оперативный финансо­вый план краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках до одного года (как правило, в рамках предстоя­щего квартала или месяца), отражающий расходы и по­ступления финансовых средств в процессе осуществления конкретных видов хозяйственной деятельности.

Он детализирует показатели текущих финансовых планов и является главным плановым документом, дово­димым до "центров ответственности" всех типов.

Разработка плановых бюджетов на предприятии характеризуется термином "бюджетирование" и направлена на решение двух основных задач: а) определение объема и состава расходов, связанных с деятельностью отдельных структурных единиц и подразделений предпри­ятия; б) обеспечение покрытия этих расходов финансо­выми ресурсами из различных источников.

Процесс бюджетирования носит непрерывный или скользящий характер. Исходя из плановых финансовых показателей, установленных на год в процессе текущего финансового планирования, заранее (до наступления планового периода) разрабатывается система кварталь­ных бюджетов (на предстоящий квартал), а в рамках квартальных бюджетов — система месячных бюджетов (на каждый предстоящий месяц). Процесс такого сколь­зящего бюджетирования гарантирует непрерывность функционирования системы оперативного планирова­ния финансовой деятельности предприятия, закладыва­ет прочную основу для осуществления постоянного кон­троля результатов этой деятельности.

Применяемые в процессе оперативного финансо­вого планирования бюджеты классифицируются по ряду признаков. По сферам деятельности предприятия выделяются бюджеты по операционной, инвестиционной и финан­совой деятельности. Эти бюджеты, разрабатываются в порядке детализации соответствующих текущих финан­совых планов по предприятию в целом на предстоящий квартал или месяц.

Бюджет по операционной деятельности детализиру­ет в рамках соответствующего временного периода содержание показателей, отражаемых в текущем плане доходов и расходов по операционной деятельности.

Бюджет по инвестиционной деятельности направлен на соответствующую детализацию показателей текущего плана доходов и расходов по этой деятельности.

Бюджет по финансовой деятельности призван соответ­ствующим образом детализировать показатели текущего плана поступления и расходования денежных средств.

 По видам затрат плановые бюджеты подразделяются на текущий и капитальный.

Текущий бюджет конкретизирует план доходов и расходов предприятия, доводимый до центров доходов, затрат и прибыли. Он состоит из двух разделов: 1) теку­щие расходы; 2) доходы от текущей (операционной) хозяйственной деятельности. Текущие расходы пред­ставляют собой издержки производства (обращения) по рассматриваемому виду операционной деятельности. Доходы от текущей (операционной) хозяйственной дея­тельности формируются в основном за счет реализации продукции — товаров или услуг.

Капитальный бюджет представляет собой форму доведения до конкретных исполнителей результатов теку­щего плана капитальных вложений, разрабатываемого на этапе осуществления нового строительства, рекон­струкции и модернизации основных фондов, приобре­тения новых видов оборудования и нематериальных ак­тивов и т.п. Он состоит из двух разделов: 1) капитальные затраты (затраты на приобретение внеоборотных акти­вов); 2) источники поступления средства (инвестици­онных ресурсов).

По широте номенклатуры затрат разделяют бюджеты функциональный и комплексный.

Функциональный бюджет разрабатывается по одной (или двум) статьям затрат — например бюджет оплаты труда персонала, бюджет рекламных мероприятий и т.п.

Комплексный бюджет разрабатывается по широкой номенклатуре затрат — например, бюджет производствен­ного участка, бюджет административно-управленческих расходов и т.п.

По методам разработки различают стабильный и гиб­кий бюджеты.

Стабильный бюджет не изменяется от изменения объемов деятельности предприятия — например, бюджет расходов по обеспечению охраны предприятия.

Гибкий бюджет предусматривает установление пла­нируемых текущих или капитальных затрат не в твердо фиксируемых суммах, а в виде норматива расходов, "при­вязанных" к соответствующим объемным показателям деятельности. По реальным инвестиционным проектам таким показателем может быть объем строительно-мон­тажных работ. По операционной деятельности анало­гичным показателем может выступать объем выпуска или реализации продукции.

Особой формой бюджета выступает платежный ка­лендарь, разрабатываемый по отдельным видам движе­ния денежных средств (налоговый платежный календарь, платежный календарь по расчетам с поставщиками, пла­тежный календарь по обслуживанию долга и т.п.) и по предприятию в целом (в этом случае он детализирует те­кущий финансовый план поступления и расходования денежных средств).

Платежный календарь составляется обычно на пред­стоящий месяц (в разбивке по дням, неделям и дека­дам). Он состоит из следующих двух разделов: а) гра­фик расходования денежных средств (или график пред­стоящих платежей); б) график поступления денежных средств. График расходования денежных средств отра­жает сроки и суммы платежей предприятия в предстоя­щем периоде по всем (или конкретным) видам его фи­нансовых обязательств. График поступления денежных средств разрабатывается по тем видам движения средств, по которым имеется возвратный их поток; он фиксирует сроки и суммы предстоящих платежей в пользу пред­приятия.