Структура и объем иностранных инвестиций в России

Для стран с переходной экономикой, к которым в настоящее время относится Россия, привлечение иностранного капитала весьма значимо. В российской экономике иностранные инвестиции играют особую роль. Для продолжения структурных реформ и модернизации экономики страна нуждается в огромных финансовых средствах. По оценкам специалистов, эти потребности России в иностранных прямых инвестициях составляют не менее 30-40 млрд долл. США в год. Подобные масштабы привлечения иностранных инвестиций вполне реальны, поскольку Россия обладает бесспорными преимуществами, делающими ее потенциально привлекательной для иностранных инвесторов. К числу таких преимуществ можно отнести следующие:

1) потенциально емкий внутренний рынок;

2) необходимость технического обновления производства и инфраструктуры;

3) более высокий уровень продаж и более высокая рентабельность капиталовложений по сравнению с другими странами;

4) высокий уровень профессиональной подготовки рабочей силы и низкий уровень оплаты труда;

5) наличие в ряде отраслей высокого научно-технического потенциала.      

Отток иностранного капитала типичен для страны, эконо­мика которой находится в кризисе. Будучи по природе своей самовозрастающей стоимостью, капитал стремится туда, где лучше перспективы его увеличения или, по крайней мере, со­хранения. Поэтому он бежит из охваченной кризисом эконо­мики в более надежное место, возвращается даже в находя­щиеся в условиях кризиса страны, которые ранее его экспор­тировали, поскольку те испытывают острую нехватку капитала.

Думается, что именно мировой экономический кризис был главной причиной замедления притока и ускорения оттока иностранного капитала из экономики России. По информации Росстата, в 2008 г. в неё поступило 103769 млн дол. иностранных инвестиций. Это на 14,2% меньше, чем в 2007 г.

В то же время страну покинули 67954 млн дол. ранее полученных ею иностранных вложений. Это на 16,3 % больше, чем 2007 г.

Такая динамика притока и оттока иностранных инвестиций в российскую экономику в 2008 г. несколько изменила их структуру: повысила долю прямых инвестиций, снизила удельный вес портфельных и прочих иностранных инвести­ций (таблица 1).                                                                             [16]

Таблица 1

Поступление и видовая структура иностранных инвестиций в Россию в 2007-2008 г.

При этом, как и ранее, основную массу приходящих к нам иностранных инвестиций составляют те, что предоставляются на кредитной основе: кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций, торговые и прочие.

Кредитная составляющая притока иностранных инвести­ций по природе своей неустойчива. Она весьма чувствительна к кратко- и среднесрочной доходности размещения средств и к переменам в инвестиционном климате страны. Надёжной же основой инвестиционного сотрудничества государств слу­жат прямые инвестиции. Поэтому не случайно многие между­народные организации работают со статистикой прямых иност­ранных инвестиций (ПИИ) и не включают в неё прочие ин­вестиции.

Доля же прямых иностранных инвестиций, без учета кре­дитов, полученных от зарубежных совладельцев организаций, в общем объеме поступающих в российскую экономику не превышает 17%. Довольно низкая доля ППИ связана с сохранением неблагоприятного инвестиционного климата, с недостатками в законодательной базе, частыми изменениями законов, коррупцией чиновников и т. д.

В целом сложившаяся видовая структура иностранных инвестиций в России указывает, на мой взгляд, на то, что развитые и высокоразвитые страны рассматривают Россий­скую Федерацию в основном как рынок сбыта своих товаров, а не площадку для организации собственных производств. Поэтому-то в их инвестициях и преобладают кредитные ре­сурсы - прочие инвестиции.

В этом контексте Россия сильно отличается от большинства развитых экономик, где примерно 90% совокупных иностранных инвестиций занимает портфельный капитал и прямые инвестиции.

Благоприятное отношение к прямым иностранным инвестициям и портфельному капиталу определяется тем, что в отличие от кредитов эти вложения объединяют риски инвестора и производителя и осуществляются на условиях платности, срочности и возвратности.                                               

Доля прямых иностранных инвестиций за 2008 г. в сравнении с 2007 г. имеет незначительную тенденцию к увеличению – с 23 до 26%. Доля портфельных капиталовложений продолжает оставаться очень незначительной и имеет тенденцию к резким изменениям - в 2007 г. – 3,5%, а в 2008 г. – 1,4%.  

К сентябрю 2009 года в российскую экономику поступило 54,7 млрд долл. иностранных инвестиций, что на 27,8% меньше показателей прошлого года. При этом накопленный иностранный капитал составил 262,4 млрд долл.

По данным Федеральной службы государственной статистики, наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале — 55,7% — приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, доля прямых инвестиций составила 39,7%, портфельных — 4,6%.

Интерес иностранных инвесторов собственно к участию в капитале рос­сийских предприятий пока невысок. Причем в 2007 г. его доля в общем объеме финансирования внутренних инвестиций в основной капитал пони­зилась до 4,6% против 6,9% в 2006 г., 5,3% в 2005 г. и 5,9% в 2004 г. Непос­редственно на эту цель было потраче­но в 2007 г. всего 11,9% поступивше­го за этот год в страну иностранного капитала, тогда как в 2006 г. - 23,1 % и в 2005 г. - 20%. В абсолютных циф­рах это 14,4 млрд долл., т.е. пример­но половина притока прямых инвес­тиций.

Как положительную тенденцию в структуре иностранных инвестиций можно отметить снижение доли неис­пользуемого иностранного капитала. Так, если в 2005 г. эта доля составля­ла 18,1%, то уже в 2006 г. - 11% и в 2007 г. - 9,1%. Это все еще довольно значительная величина, однако тен­денция присутствует, а значит, можно говорить о повышении эффективнос­ти привлечения иностранных инвес­тиций и улучшении степени прорабо­танности инвестиционных проектов в России.                                                               [20]