Анализ развития валютной системы России с 1991по 2000год и с 2001 по 2009 год

В России режим валютного курса в периоды реформ менялся несколько раз.

1991 году в ноябре месяце Указ Президента России направил организации и предприятия  продавать государству 40% от их валютной выручки. Параллельно этому с декабря 1991 года валютный курс рубля по неторговым операциям перестал находиться в урегулированном фиксированном положении.

1992 году декабря месяца был установлен новый порядок в непременной продажи валютной выручки определенным экспортерами - продаже подлежали около 50% выручки. Тем же временем была введена новая система валютных курсов - в ней стал употребляться и плавающий рыночный курс рубля по отношению к доллару, который и определял на базе котировок ММВБ, и обязательный коммерческий курс, составлявший около 55 RUR/USD, употребляющийся для покупки у экспортеров именно той части валютной выручки, которая подлежала обязательной продаже.

С 1 июля 1992 года коммерческий курс рубля вовсе был аннулирован и введен единый плавающий курс рубля ко всем видам операций, устанавливавший на основе котировок ММВБ. Так же изменен и определенный  порядок обязательной продажи валютной выручки - при  продаже по единому рыночному курсу подлежали около 50% выручки: 30% - уходит в резерв Центрального банка, 20% - получает Межбанковский рынок.

С 1993 года января месяца нерезидентам вовсе было позволено продавать валюту и на межбанковском рынке, а с июля 1993 года вовсе покупать.

С 1993 года июля месяца непременная продажа около 50% валютной выручки начала воплощаться в действительность только исключительно с помощью уполномоченных валютных бирж, и было снято требование о прямой продажи от части выручки к Центральному банку.

С 1994 года января месяца указ гласил, что запрещена продажа товаров на территории России и за наличную валюту других стран.

Такая система просуществовала примерно до 1995 года июля месяца, когда был введен валютный коридор. Вот он то и ограничивал предел колебаний курса рубля по отношению к доллару верхним и нижним пределами.

Система валютного коридора действовала включительно до 1996 года 17 мая включительно. С этой то и даты система курсообразования видоизменилась. Центральный банк России и приступил к определению скользящего обменного курса рубля на основе учета нескольких показателей: котировок MMВБ и котировок межбанковского валютного и финансового рынка, динамики инфляции и также текущего спроса на валюту и ее превышения, состояния платежного баланса и золотовалютных резервов. По определенному прогнозу динамики макроэкономических показателей, в ходе которых Центральны Банк России и назначил график изменения курсов покупки и продажи доллара до 2000 года.

Позже Центральный банк России вместе с Правительством сделали заявление о так называемом присоединению к VIII статье из Устава Международного регулирования валютного фонда с 1996 года 1 июля, это то и обозначало присоединение России к новым требованиям о введение внешней конвертируемости рубля по протекающим операциям. В итоге, основные держатели счетов типа «T» и обрели право для использование средств в рублях как раз - таки для покупки иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. Также и для реализации инвестиционной деятельности на всей территории страны. Это как раз и открыло потенциалы для расширения продажи заграничным фирмами их собственных товаров на рынке России за рубли, облегчило и отечественным торговым фирмам покупку импортной продукции. Однако, в то же время усилило конкурентное давление того же импорта на российского производителя. Вступление к конвертируемости рубля призывало также либерализировать и операции по ввозу и вывозу в рублевой наличности. Уполномоченным банкам, обладающим лицензией Центрально Банка на операции с иностранной валютой, и было дано право вывоза и пересылки российской валюты на основе договора с банком-нерезидентом, обладающим в тот период корреспондентским счетом в валюте России в этом уполномоченном банке, а при снятии отечественной валюты с указанного счета. Кроме того, уполномоченные банки еще и обрели право вывоза и пересылки из России рублей в свой филиал, размещенный в этот момент на территории иностранного государства.

Отдельные же аналитики замечают, что и выбор валютного коридора во многом является, так сказать,  подводным камнем российского краха 1998 года17 августа, тогда как в 1995 году как раз этот механизм и был воспринят ввиду наиболее действенным по сравнению с управляемым плаванием. Собственно с этой точки зрения и переключения спекуляций с валютных рынков на рынки ГКО. Конечно, и нельзя исключалась той же цели достижения стабильной динамики как номинального, так и реального курса рубля, в том числе и снижения темпов инфляции [16, С. 154-161].

На первый взгляд, валютный коридор, поистине, и дает возможность предприятиям - особенно тем, кто сверх инициативно выходит и на внешние рынки, чтобы вновь распланировать свою деятельность и уменьшать валютные риски. Однако уже тогда в России выявили такие проблемы, что и при сравнительно стабильном валютном курсе и уже длящемся росте внутренних цен положение экспортеров все же постоянно ухудшается, улучшить которое, положим, путем понижения ставки рефинансирования и, в том числе,  экспортных пошлин оказалось вообще практически неосуществимым из-за целей удержания баланса на валютном рынке.

Поддержание финансового курса рубля непосредственно уже перед наступлением кризиса обходилось для Центрального банка в среднем около 8% золотовалютных резервов в течение недели. Поддержание обременительного и неустойчивого равновесия также было основано на балансе интересов, непосредственно связанного и с механизмом действия государственных казначейских обязательств. Ведь в середине августа объем ГКО - ОФЗ в обращении по номиналу составил порядка около  387 млрд. рублей, как раз тогда, когда на долю нерезидентов и приходилось около 31%. В целом же речь идет о том, что поддержание фиксированного курса рубля со стороны Центрального Банка России, по сути своей, и предоставило участникам фондового рынка как раз ту возможность, которая помогала  вывезти из страны капитал с намеченной сверхмаржой без риска и потерь при девальвации рубля, а после уж отдельного снижения курса и снова его ввезти, дав вероятность вновь скупить несколько подешевевшие внутренние активы. Данная политика обошлась то России дорого - если во втором квартале 1998 года валютные резервы Центрального банка равнялись около $11,16 млн., то в третьем - около $8,8 млн., а в четвертом - менее $7,8 млн.

Рисунок 2 - Режим валютного курса с 1992 по 2000 год

В 2002 году апреле месяце Верховный суд России признавал незаконной инструкцию Центрально Банка об обязательной продаже и экспортной выручки, уже требовавшую продавать валюту и исключительно на бирже. 30 мая того же года это решение оставила в силе кассационная инстанция ВС, и банки вновь обрели законную возможность торговать валютой своих клиентов на межбанковском рынке, как до кризиса 1998 года [15.].

В настоящее время обменный курс рубль/доллар в России является достаточно гибким и устойчивым, что и является во многом заслугой монетарной политики Центрального банка. В стабильности курса содействует как раз и растущий объем и золотовалютных резервов страны, и возврат доверия у населения к рублю, сопутствующих притоком в частных рублевых вкладах. В будущем уже можно ожидать плавного снижения курса рубля к доллару США на 5-10% в год.

Инфляция в России достигла невиданных размеров в 1992 г. - 2508,8%, по сравнению с 2009 годом. К ее главным, по большей части специфическим причинам следует отнести:

1) катастрофический спад производства,

2) глубокие структурные диспропорции в экономике, выражающиеся в преобладании тяжелой промышленности и очень сложном положении в сельском хозяйстве,

3) стремительно растущие цены в высокомонополизированных хозяйствующих субъектах (топливно-энергетический комплекс и транспорт),

4) масштабный разрыв в хозяйственных связях внутри прошлого периода и внутри России,

5) долларизацию денежного обращения и достаточно высокий приток иностранных валют способствовал росту цен,

6) экономическую и социальную нестабильность,

7) поистине большой отток материальных и валютных ресурсов за границу,

8) относительное вытеснение импортом отечественных товаров,

9) большой внутренний и внешний долг,

10) финансовые противоречия между центром и регионами,

11) либерализацию валютного законодательства и внутреннюю конвертируемость рубля, вызывающие достаточно сильную спекуляцию на валютном рынке и стремительное падение курса рубля [21, С 78-84].

Последней каплей стала как раз либерализация цен, случившаяся 1992 года 2 января, возбудившая почти пятикратное увеличение в розничных ценах за три первых месяца 1992 года по сравнению с 1991 года декабрем месяцем, а оптовые цены то уже за первые два месяца возросли почти в три раза от прошедших. Тогда то Россия и уступала по темпам инфляции лишь Бразилии (2830%).

Диаграмма 1- Уровень инфляции в России с 1991 года по 2009 год

Затем уровень инфляции продолжает снижаться до 1998 года, а дефицит то бюджета неуклонно растет. Страна изо всех своих сил пытается покрыть его государственными и краткосрочными обязательствами, и в результате чего внутренний долг страны к середине 1998 года  составил более  25% ВВП. В итоге летом 1998 года страна лишилась и очередной возможности рассчитываться по своим долгам с кредиторами, и главным образом ввиду частых валютных потрясений в мировой экономике и упадок цен на нефть, она была уже вынуждена объявить дефолт, за которым и последовало трижды выросшее падение рубля и новый приток экономического кризиса: как раз видимое увеличение безработицы и быстрый рост потребительских цен, сокращение реальных доходов и уровня жизни населения.

Начиная с 1999 года темп инфляции уже неуклонно начинает снижаться и в 2006 году он составил лишь 9%.

Тем не менее, с 2007 года снова обозначилось резким повышение темпов инфляции. Причиной растущей инфляции 2007 года неожиданно явился рост цен на зерновые культуры. Хлеб подорожал на 7% и все продукты питания по минимуму - на 17%. В то же время неуклонно, с огромной скоростью растут и цены на жилищно-коммунальные услуги. Инфляция 2007года на продукты уже потянула за собой рост цен по всей области экономических отношений. Все же главный министр финансов по поводу инфляции 2007 года так и  заявил, что такое увеличение тарифов, особенно на газ, вполне оправдано, например тем, что «Газпром» своими доходами извне тут и компенсирует свои внутренние убытки, а во-вторых, в недалеком будущем нам уже все равно придется жить по условиям более высоких тарифов. Довольно эгоистичное заявление, ведь тогда то тарифы на услуги будут увеличиваться относительно с уже существующим положением, а не наравне [22, С 254-256].

В 2008 году инфляция увеличилась в среднем на 1,4 %, а прогнозы инфляции в России на 2009 год таковы, что она то может подняться еще до 1,7%. Это в первую очередь связано и с увеличением цен на транспорт, и увеличением тарифов жилищно-коммунальных услуг. Хотя, положение не так то и плачевно, потому что по сравнению с 2000-2001 годами инфляция то в России в 2008 года существенно снизилась. Есть и еще одна основательная сторона: процесс инфляции уже активизирует саму инвестиционную деятельность. Но выигрывают при этом не все, поэтому то несмотря на это, все мы до сих пор и переживаем, и чувствуем на себе последствия инфляции.

Рисунок 3 - Режим валютного курса с 2000 по 2009 год

Подводя итог, можно сказать, что у валютной системы России несовершенны рычаги валютного регулирования и неустойчивы внешние связи. Трудность нынешнего этапа заключается в противоречивости любых мер по стабилизации валютных отношений и трудности прогноза результатов этих мер. Так, повышение курса рубля является стабилизирующей мерой, но эта стабилизация искусственна, требует больших валютных ресурсов и, в конечном счете, приводит к кризису производства, денежной системы и к стагфляции экономики в целом. Однако и снижение курса влечет за собой немало проблем: резкое увеличение денежной массы, гиперинфляция и т.п. Однако определенная база для преобразований валютной сферы уже создана: система валютного контроля и лицензирования банков, система резервирования валюты, меры по защите национальной валюты, имеются определенные рычаги воздействия на установление курса рубля.