Российский финансовый рынок - основные направления развития

До 1990 года полный контроль над финансовыми потоками в России осуществлялся со стороны государства.

Поскольку финансовый рынок собой представляет механизм перераспределения капитала, то одной из первостепенных задач правительства "новой" России стало создание условий функционирования данной сферы экономической системы.

Начало данному процессу было заложено в первой половине 1991 г. после принятия Постановления Совета Министров РСФСР № 601 от 25 декабря 1990 г. "Об утверждении Положения об акционерных обществах".

Для первого этапа были характерны такие основные процессы:

    возникновение еще в далеком 1990 году первых открытых акционерных обществ, которые начали выпускать акции в открытую продажу с первичным размещением в 1991 году (Российская товарно-сырьевая биржа, банк "Менатеп");

    впервые государственные облигации появились на биржевых торгах в марте 1991 г. (фондовый отдел Московской товарной биржи);

    широкое распространение акционерных обществ и выпуск их акций в свободную продажу;

    появление многочисленных бирж в 1991 году, а также начало функционирования других рыночных институтов (инвестиционных компаний и т. п.) в 1992 году.

Основными событиями второго этапа развития российского фондового рынка стали:

    возникновение системы приватизационного законодательства 1992-1994 гг.;

    формирование организованного рынка государственных ценных бумаг в 1993-1995 гг.

Что касается третьего этапа развития российского фондового рынка, то здесь характерны следующие основные черты:

    возникновение в середине 90х качественно нового законодательства, которое регламентировало основные институционально-регулятивные аспекты функционирования рынка ценных бумаг (вступление в силу Законов РФ "Об акционерных обществах" и "О рынке ценных бумаг", а также Гражданского кодекса Российской Федерации);

    позитивные качественные изменения 1994-1996 гг., которые были связаны с развитием инфраструктуры;

    общие положительные тенденции и значительные резервы в развитии капитализации рынка и его ликвидности.

В 2008 году условия развития финансового рынка заметно усложняются тем, что ухудшилась его конъюнктура в связи обострением кризисных явлений в мировой экономике.

На современном этапе основной задачей выступает:

формирование антикризисного управления;

качественные изменения рыночной инфраструктуры;

развитие реального сектора экономики;

избежание дисбаланса между реальным и финансовым секторами экономической системы;

стабилизация валютного курса;

развитие рынка страховых услуг и т.д.

Главным органом, регулирующим в РФ банковскую деятельность, можно без сомнений назвать Центральный банк Российской Федерации. Именно он осуществляет непрерывный надзор за соблюдением кредитными организациями банковского законодательства, нормативных актов Банка России, в частности установленных ими обязательных нормативов.

Законодательство РФ позволяет профессиональным участникам рынка ценных бумаг создавать саморегулируемые организации.

Основными законодательными актами, которые регламентируют деятельность российского финансового рынка:

·   Гражданский кодекс РФ, части 1 и 2 (1995 - 1996 гг.);

·   Закон "О банках и банковской деятельности" (2003 г.);

·   Закон "О Центральном банке Российской Федерации" (2002 г.);

·   Закон "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР" (1991 г.);

·   Закон "О товарных биржах и биржевой торговле" (1992 г.);

·   Закон "О валютном регулировании и валютном контроле" (2003 г.);

·   Закон "Об акционерных обществах" (1996 г.);

·   Закон "О рынке ценных бумаг" (1996 г.);

·   указы Президента по развитию рынка ценных бумаг;

·   постановления Правительства РФ (в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях).

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг призвана осуществлять регулирование российского рынка ценных бумаг, что обеспечивает реализацию и защиту прав инвесторов, а также свободу деятельности участников рынка контексте законодательно установленных правил. Также данный регулирующий орган проводит государственную политику в сфере развития рынка ценных бумаг, контролируя деятельность участников рынка и эмитентов и обеспечивая раскрытие информации на фондовом рынке.

Банк России при осуществлении своих функций руководствуется Конституцией Российской Федерации, а также Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" и дургими федеральными законами.

Банк России выступает в качестве основного органа банковского регулирования и надзора за деятельностью кредитных учреждений.

Регулирование кредитных организаций является системой мер, благодаря которым государство посредством Центрального банка обеспечивает стабильное и безопасное функционирование банков, предотвращая дестабилизирующие процессы в денежно-кредитной сфере.

Главной целью банковского регулирования и надзора является поддержание стабильности банковской системы, защита интересов кредиторов и вкладчиков.

На современном этапе развития рыночных отношений в России финансовый рынок имеет следующие особенности:

·   резкая дифференциация степени развитости по регионам;

·   ограничение по номенклатуре используемых инструментов;

·   преимущественное положение коммерческих банков на финансовом рынке как основных агентов;

·   недостаточная готовность по экономическому потенциалу самих коммерческих банков к работе на активном финансовом рынке;

·   узость финансового рынка, обусловленная его двумя секторами - рынком иностранной валюты (доллары США) и эмиссионных ценных бумаг (государственных краткосрочных и долгосрочных обязательств).

Для РФ одной из важнейших стратегических задач является развитие финансового рынка, который призван выполнять целый ряд важнейших функций в рыночном механизме:

•   обеспечение платежей в экономической системе с минимальными транзакционными издержками для всех участников сделки;

•   привлечение временно свободных средств, а также обеспечение достаточного уровня кредитования в экономической системе с минимальными издержками для кредиторов и заемщиков;

•   диверсификацию риска между кредиторами, заемщиками и финансовыми посредниками;

•   обеспечение перелива капитала в наиболее перспективные отрасли экономической системы;

•   возможность адекватной оценки состояния отдельных компаний и экономики в целом по показателям на финансовом рынке;

•   возможность воздействовать на уровень инфляции и экономическую активность.

В условиях глобализации мировой экономики национальный финансовый рынок развитых стран становится частью мирового финансового рынка. Вместе с тем между существующими на Западе финансовыми институтами и их российскими аналогами имеются существенные различия. Ведущую роль на современных финансовых рынках Запада играют институциональные инвесторы, к которым относятся страховые компании, пенсионные фонды и институты коллективного инвестирования (инвестиционные и паевые фонды).

Система финансовых институтов и рынков в нашей стране создавалась практически заново и особенности ее формирования наложили отпечаток на развитие российской экономики. Замыкание сбережений реального сектора экономики в экспортных сырьевых отраслях приводит к перенакоплению капитала в сочетании с его устойчивым дефицитом в обрабатывающих производствах, и финансовый рынок не обеспечивает перетекание капиталов в эти производства.

О том, что отечественный финансовый рынок еще не стал полноценным инструментом привлечения инвестиций свидетельствует тот факт, что российские компании осуществляют крупные заимствования и долгосрочные размещения на зарубежных площадках.

Внутренний рынок корпоративных облигаций хоть и является быстроразвивающимся сегментом российского рынка ценных бумаг, однако не может обеспечить достаточного объема долгосрочных инвестиций.

Помимо финансовых аспектов (относительная дешевизна заимствований за рубежом), на соотношение внутреннего и внешнего сегмента влияет неразвитость инфраструктуры и значительные административные барьеры. Серьезными препятствиями для привлечения инвестиционных ресурсов (как внутренних, так и внешних) являются недостаточная развитость финансового рынка, несовершенство корпоративного развития, недостаточная прозрачность деятельности компаний (прежде всего, в отношении финансов и структуры собственности). Слабость банковской системы, рынка страховых услуг, валютного рынка, рынка негосударственного пенсионного обеспечения сокращает возможности использования различных финансовых инструментов и механизмов, необходимых для нормального функционирования экономики в условиях мировой конкуренции.

Следует обеспечить использование четких и ясных процедур проведения надзора за деятельностью финансовых институтов.

Заключение

финансовый рынок фондовый глобализация

Параллельно с процессом либерализации и дерегуляции финансового сектора во всех развитых странах наблюдаются и явления противоположной направленности: усилены механизмы надзора над банками и другими финансовыми учреждениями, введены правовые нормы, направленные на борьбу с отмыванием "грязных денег", ужесточены положения, препятствующие сделкам с использованием инсайдерской информации, мошенничеству и обману инвесторов в операциях на фондовом рынке. Образована эффективная система международной координации в области мониторинга этого рынка и контроля за деятельностью его участников как в рамках региональных объединений, в первую очередь Европейского союза, так и в мировом масштабе.

Процесс глобализации фондового рынка развивается по двум основным направлениям. Одно направление - это бурный рост количественных параметров, характеризующих размеры международных финансовых заимствований, объем зарубежных прямых и портфельных инвестиций. Другое направление заключается в институциональных изменениях, которые проявляются в снятии разного рода ограничений на пути трансграничного движения капитала, а с другой - в налаживании кооперации между финансовыми институтами разных стран, вплоть до их полного слияния.

В настоящее время на рынке ценных бумаг РФ прослеживаются некоторые положительные тенденции: все более отчетливо проступает тенденция к участию инвестиций в уже действующем бизнесе с целью его эффективного развития, происходит рост прямых иностранных инвестиций, увеличивается доля муниципальных и региональных ценных бумаг, наблюдается снижение рисков.