Коммерческий анализ проекта

Коммерческая эффективность приводится для финансового обоснования проекта и определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму прибыли.

При анализе и оценке, в качестве эффекта на каждом шаге выступает поток реальных денег.

При осуществлении проекта осуществляется три вида финансовой деятельности:

1) инвестиционная;

2) операционная;

3) финансовая.

В рамках каждого вида деятельности происходит приток Пi(t) и отток Oi(t) денежных средств. Если обозначить разность между ними через Фi(t),

Фi(t)=Пi(t) – Оi(t), где i=1,2,3….T,

Фi(t) – является Ki из

Потоком реальных денег Ф(t), называется разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчета).

Ф(t)=[П1 (t) – О1 (t)]+[П2 (t) – О2 (t)]=Ф1 (t)+Ф (t)

Где Ф(t) – аналог Rt-Зt

Сальдо реальных денег С(t) называется разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности на каждом шаге.

Поток реальных денег от инвестиционной деятельности включает в себя следующие виды доходов и затрат распределенных по периодам (шагам) расчета (табл. 1.). в таблице под знаком (–) обозначаются затраты (на приобретение активов и увеличение оборотного капитала), под знаком (+) поступления (от их продаж и уменьшения оборотного капитала).

Инвестиционная деятельность

При этом строка 5 таблицы 1 = 1+2+3+4 и Ф (t)=стр7=5+6

Ликвидация относится к графе «шаг Т».

Поток реальных денег от операционной деятельности включает в себя следующие виды доходов и затрат (табл. 2.14)

Операционная деятельность

Таким образом, Ф(t) = Ф (t) =14=12+13;

Строка 10 для проекта в целом: 10=3+4–5–6–8

Для реципиента 10=3+4–5–6–7–8–9

Поток реальных денег от финансовой деятельности включает в себя следующие виды притока и оттока реальных денег (табл 3.)

Финансовая деятельность

Таким образом, для проекта в целом Фз(t)= 6=1+2+3–4, а для свободных средств реципиента Фз(t)= 6=1+2+3–4–5

Чистая ликвидационная стоимость объекта (чистый поток реальных денег на стадии ликвидации проекта) определяется по таблице 4

Табл. 4

Порядок оценки ликвидационной стоимости объекта при ликвидации его на Т-ом шаге следующий:

- рыночная стоимость объекта оценивается независимо. Исходя из тех изменений, которые ожидаются в районе его расположения.

- Балансовая стоимость объекта для шага Т Ст4=ст2-ст3,

где строка 3 определяется суммированием строки 7 табл. 2.14.

- прирост стоимости капитала относится к земле и определяется как с6=с1-с4

- операционный доход (убытки) относится ко всем элементам, кроме земли: с7=с1-с4-с5

- чистая ликвидационная стоимость каждого элемента представляет разность между рыночной ценой и налогами, которые начисляются на прирост остаточной стоимости капитала и доходы от реализации имущества, т.е. с9=с1-с8 при этом сальдо реальных денег определяется как С(t)=  C(t)=C(t) – C (t-1)

Поток реальных денег: Ф(t)=С(t) – Фз(t)