История венчурного предпринимательства

Федеральное агентство по образованию

Кафедра экономической теории

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПО ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ

«ВЕНЧУРНОЕ ПРЕДРИНИМАТЕЛЬСТВО И ЕГО РОЛЬ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ»

Курсовая работа                                              Курсовая работа

допущена к защите                                          защищена с оценкой «___»

___________________                                               __________________

подпись руководителя                                                                                                                            подпись руководителя

«___»________200__г.                                          «___»________200__г.                         

 

Новокузнецк 2008

СОДЕРЖАНИЕ

Введение.............................................................................................................4

1 Сущность венчурного предпринимательства и основные                                     

 этапы его становления.....................................................................................6

1.1 История венчурного предпринимательства..........................................6

1.2 Сущность венчурного предпринимательства.......................................8

1.3 Виды венчурного предпринимательства.............................................10

1.4 Этапы становления венчурного предпринимательства.....................10

2 Венчурное предпринимательство в России..............................................14

2.1 Становление венчурного бизнеса в России........................................14

2.2 Венчурный капитал в России: проблемы и пути решения

проблемы.....................................................................................................17

Заключение......................................................................................................27

Список использованных источников и литературы....................................30

 

3

ВВЕДЕНИЕ

Технологический прогресс конца ХХ в. выявил решительное ускорение экономических процессов и перегруппировку его движущих сил. По сути хозяйственная история ХХ в. - это история выхода человечества за пределы материального производства и индустриального общества. Технологическая революция последних десятилетий отличается от прежних преобразований в системе хозяйствования не столько новым сочетанием факторов производства, сколько возникновением новых, ранее не известных, условий экономического прогресса: его интеллектуализацией и тотальной информатизацией.

Отчуждение творческой личности от плодов ее труда – одно из важнейших препятствий на пути научно-технического и общественного развития. Необходимость преодолеть это препятствие вызвала появление такой новой формы предпринимательской деятельности, как рисковый 6изнес, в рамках которого творческая личность выступает в качестве основателя новой рисковой фирмы. В отраслях высокой технологии это, как правило, высококвалифицированный специалист ранее работавший по найму в крупной корпорации и не нашедший там признания и достаточного простора для применения своих талантов.

Однако стремление организовать со6ственное предприятие для разра6отки своих технических идей - лишь одна сторона проблемы. Необходимо найти значительные средства для стартового финансирования, которые обычно составляют несколько миллионов долларов. Такие средства предоставляют рисковые фонды, берущие на себяфункцию кредитования рискофирм. При этом рисковое финансирование - это новая форма ссудного капитала, когда кредиты даются не под проценты а под определенную часть прироста капитала или под долю в акционерном капитале будущей компании.

Актуальность: Укрепление и развитие рыночных институтов, подъем жизненного уровня населения, создание конкурентоспособной экономики не мыслимо без внедрения научных разработок в производство, а здесь важную

4

 

роль играет венчурный бизнес, как наиболее эффективная форма реализации достижений научно – технической революции.

Объект исследования: Венчурный бизнес.

Цель: Выявить проблемы развития венчурного предпринимательства в России и указать пути к их решения.

Задачи: История венчурного предпринимательства;

Сущность венчурного предпринимательства;

Виды венчурного предпринимательства;

Этапы становления венчурного предпринимательства;

Становление венчурного бизнеса в России;

Венчурный капитал в России: проблемы и пути решения проблемы.

Методы: Исторический и аналитический.

 

 

5

СУЩНОСТЬ ВЕНЧУРНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА И ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ЕГО СТАНОВЛЕНИЯ

История венчурного предпринимательства

Венчурный капитал, как альтернативный источник финансирования частного бизнеса, зародился в США в середине 50-х годов. В Европе он появился только в конце 70-х годов. До возникновения венчурного капитала в мире были известны несколько источников финансирования малого и среднего бизнеса: банковский капитал, крупные корпорации и компании и состоятельные люди, которых американцы и англичане с присущей английскому языку многозначностью называют «ангелы бизнеса» (business angels).

Как и любое неординарное начинание, новый бизнес нуждался в сильных и энергичных личностях и новаторских подходах. Все началось в Силиконовой долине - колыбели современной информатики и телекоммуникаций. В 1957 году Артур Рок (Arthur Rock), в то время работавший в инвестиционной банковской фирме на Уолл Стрит, получил письмо от Юджина Клейнера (Eugene Kleiner), инженера из компании Shokley Semiconductor Laboratories в Пало Альто. Глава фирмы, Вильям Шокли (William Shockley) только что удостоился Нобелевской премии за изобретение транзистора, но Юджин и несколько его коллег были не очень довольны своим шефом. Они искали фирму, которая заинтересовалась бы идеей производства нового кремниевого транзистора. Рок показал письмо своему партнеру и убедил его вместе полететь в Калифорнию, чтобы на месте изучить предложение Юджина. После их встречи было решено, что Рок соберет 1,5 миллиона долларов для финансирования проекта Клейнера. Рок обратился к 35 корпоративным инвесторам, но никто из них не решился принять участие в финансировании предлагаемой сделки, хотя, казалось, все были заинтересованы его предложением. Никогда ранее еще не случалось создавать специальную фирму

6

под абсолютно новую идею, да еще и финансировать теоретический проект.

Казалось, что все возможности были исчерпаны и затея обречена. Но тут, случайно, как и многое в этом мире, кто-то посоветовал Року поговорить с Шерманом Фэрчайлдом (Sherman Fairchild). Шерман сам был изобретателем и уже имел опыт создания новых технологичных компаний. Именно он предоставил необходимые 1,5 миллиона долларов. Так была основана Fairchild Semiconductors - прародитель всех полупроводниковых компаний Силиконовой долины. После этого у Рока были еще Intel и Apple Computer. К 1984 году имя Артура Рока стало синонимом успеха. Собственно говоря, именно он, похоже, был первым, кто вообще употребил термин «венчурный капитал».

Первый фонд, сформированный Роком в 1961 г. был размером всего 5 миллионов, из которых инвестировано было всего 3. Корпоративные инвесторы не были заинтересованы вкладывать средства в малопонятные тогда финансовые структуры. Но результаты работы фонда оказались ошеломляющими. Рок, израсходовав всего три миллиона, через непродолжительное время вернул инвесторам почти девяносто (т.е. принес инвесторам почти тридцати кратную прибыль).

С середины 80-х европейские вкладчики стали больше интересоваться возможностями инвестиций в акции, вкладывая меньше средств в традиционные для них активы с фиксированным доходом. Пионером венчурной индустрии в Европе была и остается Великобритания - старейший и наиболее мощный мировой финансовый центр. В 1979 году общий объем венчурных инвестиций в этой стране составлял всего 20 миллионов английских фунтов, а уже через 8 лет, в 1987 году, эта сумма составила 6 миллиардов фунтов. За истекшее десятилетие венчурный бизнес в Европе аккумулировал 46 миллиардов фунтов долгосрочного капитала, и в настоящее время количество про инвестированных частных компаний составляет около двухсот тысяч. В 1996 году в этом инвестиционном бизнесе трудилось более 3000 профессиональных менеджеров и инвесторов. В 20 странах Европы насчитывалось 500 венчурных фондов и компаний. Рекордным для Европы стал

7

именно этот год. Объем инвестиций достиг отметки 6,8 миллиардов фунтов. Суммарный объем капиталов новых фондов, влившихся в венчурный бизнес в этом году, составил 7,9 миллиардов фунтов, что в почти два раза превысило уровень 1995 г. При этом, 15% всех инвестиций было сделано за пределами Европы (против 9% в 1995 г.), преимущественно в так называемые «новые рынки» (emerging markets), куда относится и Россия. По данным Price Waterhouse Venture Capital Survey только в США в четвертом квартале 1998 года 713 компаний получили 3.67 миллиардов долларов венчурного капитала, что на 11% больше, чем за аналогичный период 1997 года. В 1998 году объем инвестиций достиг отметки в 14.27 миллиардов долларов что на 24% больше, чем в 1997 году и на 78% больше, чем в 1996 году.

В России венчурные фонды стали создаваться в 1994 г. по инициативе Европейского Банка Реконструкции и Развития. Региональные Венчурные Фонды, число которых составляет 10 были образованы в 10 различных регионах России. Одновременно с Европейского Банка Реконструкции и Развития другая крупная финансовая структура - Международная Финансовая Корпорация (International Finance Corporation) также решилась на участие в создаваемых венчурных структурах совместно с некоторыми известными в мире корпоративными и частными инвесторами. В 1997 году 12 действующих на территории России венчурных фондов образовали Российскую Ассоциацию Венчурного Инвестирования со штаб – квартирой в Москве и отделением в Санкт – Петербурге. По данным «Financial Times», на сентябрь 1997 г. в России действовали 26 специализированных фондов, инвестирующих в российские корпоративные активы с суммарной капитализацией в 1,6 миллиардов долларов. Помимо этого, еще 16 восточноевропейских фондов инвестировали в Россию часть своих портфелей.