Роль рынка ценных бумаг в обеспечении экономического развития Республики Казахстан и проблемы его развития

Казахстан уже несколько лет находится в положении бурного экономического роста. Темпы роста лучше, чем в других странах Содружества Независимых Государств.

На самом деле, такой рост в большой степени происходит за счет высоких мировых цен на полезные ископаемые. Для страны, готовящейся вступить в ВТО, особенно острой становится проблема быстрого перехода на новые интенсивный путь экономического развития. В своем Послании народу Казахстана Президент Нурсултан Назарбаев подчеркнул: «Фундаментом процветающего и динамично развивающегося общества может быть только модернизированная, конкурентоспособная и открытая рыночная экономика, не ограниченная рамками только сырьевого сектора».

Глобальный опыт доказывает: одной из фундаментальных баз уверенного и качественного экономического роста в современном мире является наличие развитого финансового рынка, где главная роль принадлежит рынку ценных бумаг, или, как принято его называть, фондовому рынку. Наличие рынка ценных бумаг является обязательным условием хорошего существования экономики развитых стран. В нашем государстве рынок ценных бумаг еще не получил должного развития, но разумеется, и в этом спектре экономики неплохое продвижение.

Биржевой рынок является наиболее продвинутым, характеризуется большими доходами. В Казахстане почти весь объем торговли ценными бумагами проходит на биржевом рынке, то есть на единственной сегодня фондовой бирже страны — Казахстанской фондовой бирже (KASE). В других развитых странах наблюдается не одна, а несколько фондовых бирж. Например, в США на Нью-Йоркской фондовой бирже котируются акции самых солидных акционерных обществ, все прочие акции находятся на площадках множества других более мелких бирж. В Германии также имеются несколько фондовых бирж, самая крупная среди них фондовая биржа в Франкфурте-на-Майне, на которой находится 80 процентов ценных бумаг. Внебиржевой рынок не связан с какой-либо организацией или учреждением. Его основу составляет развитая сеть телекоммуникаций, с помощью которой осуществляется обмен информацией о ценных бумагах, происходит встреча продавцов и покупателей.

Рынок ценных бумаг выполняет важнейшие задачи в экономическом развитии: 1) рынок ценных бумаг даёт постоянный переход сбережений в сферу инвестиций; 2) из-за переходов, которые происходят на рынке ценных бумаг в форме перелива капитала, балансируется межотраслевая и межрегиональная структура экономики;  3) через существование рынка ценных бумаг происходит приток зарубежного капитала в национальную экономику; 4) Через рынок ценных бумаг производится покрытие дефицита государственного бюджета через размещение на нем государственных облигаций.

Все эти задачи являются актуальными для обеспечения устойчивого и сбалансированного развития экономики страны. Однако именно первая функция рынка ценных бумаг определяет его лицо. Именно она показывает, что рынок ценных бумаг — это та область, в которой сосредотачиваются инвестиционные ресурсы и через которую они распределяются в область реальной экономики. Рынок ценных бумаг в развитых странах является одним из основных источников финансирования инвестиций в реальном секторе экономики.

В результате развития рынка ценных бумаг создается все больше условий для деловой активности не только предпринимателей, но и других членов общества, которые могут выступать в роли частных (индивидуальных) инвесторов. Таким образом, будет ускоряться формирование среднего класса, который во всех развитых странах является устойчивой опорой общества. Человек, владеющий акциями предприятий, является не только получателем дохода в форме дивидендов, он практически совладелец предприятия. В этом случае граждане, во-первых, кровно заинтересованы в результатах деятельности предприятия, акциями которых они владеют; во-вторых, объективно вынуждены на постоянной основе повышать уровень своей экономической грамотности, что приводит к повышению развитости в целом населения страны. Вложения своего капитала в ценные бумаги заставляют человека быть более активным и неравнодушным к проблемам экономического развития своей страны. [15, с.17]

В международной практике выделяются три модели фондового рынка: банковская, небанковская и смешанная. Наиболее рациональной и демократичной является модель фондового рынка с механизмом взаимодействия небанковских учреждений. Таковы модели рынков ценных бумаг США и Великобритании. На рынке ценных бумаг в таких странах в этих странах основные инвестиционные ресурсы концентрируются в пенсионных и инвестиционных фондах, страховых организациях, частных компаниях и в руках физических лиц. Такие кредитные деньги почти всегда являются менее затратными, чем деньги банков, которые в основном «дорогие». Небанковская модель фондового рынка даёт возможность обойтись без финансового монополизма банков, напрямую опираться на реальный сектор рыночной экономики, на систему небанковских институциональных инвесторов и обеспеченных людей среднего класса.

Но в развивающийся Казахстанский фондовый рынок в настоящее время является банковским с признаками формирования элементов смешанной модели. Основная масса инвестиционных ресурсов находится в банках. Большинство частных компаний и физических лиц ещё не могут составить им реальную конкуренцию, да, к тому же, влияние мирового финансового кризиса значительно подорвало систему казахстанского фондового рынка.

Зависимость реального сектора экономики от банковских кредитов остаётся значительной, в связи, с чем в реальном секторе экономики наблюдается спад производства. Банки Казахстана остаются самыми активными субъектами национального фондового рынка. Они выступают как эмитенты собственных ценных бумаг, также выступают в роли инвесторов, покупая ценные бумаги за свой счёт, проводят операции с ценными бумагами как посредники, зарабатывая на комиссионных процентах. [16, с.85-86]

На фондовом рынке Республики Казахстан при всём своём разнообразии инвесторов, существует значительный перекос по объёмам инвестируемых средств в сторону пенсионных фондов. Поэтому, когда юридическое лицо принимает решение о выпуске и размещении долговых ценных бумаг (облигаций) или выпуске и размещении акций общества, в первую очередь задаёт себе вопрос: кто из инвесторов будет заинтересован в покупке концертного выпуска ценных бумаг?

По состоянию на 1 сентября 2009 года: сумма пенсионных накоплений составляет 1 679,8 млрд тенге. Потенциальными и реальными инвесторами выступают пенсионные фонды, а значит, при выпуске ценных бумаг стоит ориентироваться на требования, предъявляемыми именно этими институтами. Как только компания берёт ориентир на пенсионные фонды, то моментально сталкивается со следующими вопросами:

1) жёсткие требования по кредитному качеству эмитента;

2) развёрнута, прозрачная инвестиционная компания;

3) наличие/отсутствие прозрачной структуры собственников;

4) качественные характеристики выпуска долговых ценных бумаг, с наличием в параметрах выпуска ковенант (обязательство эмитента исполнить определённые действия или воздержаться от их выполнения. Обязательства, посредством которых эмитент принимает на себя какую-либо ответственность в целях защиты интересов держателей облигаций);

5) наличие рейтинговой оценки ценных бумаг;

6) текущая рыночная ситуация.

Требования, предъявляемые институциональными ин­весторами, текущим состоянием фондового рынка, которое за последние 1,5-2 года говорит о том, что инвесторы, кроме проблемы отсутствия ликвидного рынка, стол­кнулись с неединичными фактами дефолтов эмитен­тов. И помимо вопросов по эффективному управле­нию активами, инвесторы вынуждены принимать уча­стие в решении проблем по дефолтам эмитентов. Поэтому четко стала определяться со стороны инвес­торов тенденция по ужесточению требований, как самому эмитенту, так и к выпуску ценных бумаг. При­чем требования, предъявляемые инвесторами, порой гораздо жестче, чем требования уполномоченного органа. И те уроки, которые извлекают инвесторы из кризисной ситуации, говорят о том, что они не будут смягчать свои требования, а только ужесточать их, и более взвешенно подходить к вопросу инвестирова­ния средств.

Поэтому перед эмитентом, а точнее сказать, перед тан­демом эмитента и финансового консультанта, стоят сле­дующие актуальные задачи:

1. изучение и мониторинг фондового рынка (реаль­ный спрос, предложение, ставки процентов);

2. создание прозрачной, понятной структуры компа­нии;

3. формирование реальной инвестиционной програм­мы, подтвержденной расчетами, на реализацию ко­торой планируется привлечение средств;

4. соответствие требованиям НПА;

5. формирование параметров выпуска (ориентирован­ных как на спрос со стороны инвесторов, так и на реальные возможности эмитента).

Несмотря на то, что процесс выпуска и размещения ценных бумаг может занимать до 3-х месяцев. Эми­тенту, перед тем как принять решение о выпуске

ценных бумаг, необходимо представлять как текущую ситуацию на фондовом рынке, так и прогноз на период до 3 - 6 месяцев, который может дать про­фессиональный участник рынка, а именно финансо­вый консультант. Текущий анализ рынка и прогноз покажут эмитенту потенциальных инвесторов теку­щие ставки и требования, предъявляемые инвесто­рами к качеству как непосредственно самого эми­тента, так и к выпуску ценных бумаг. Только после соответствия требованиям НПА возможно при­нятие решения о выпуске и формирование парамет­ров выпуска, которые разработает для эмитента фи­нансовый консультант, главной задачей которого будет создать такие параметры, которые будут учи­тывать не только требования потенциальных инвес­торов, но и интересы эмитента. Особенности его стратегической программы и инвестиционной про­граммы, для реализации которой предполагается привлечение средств посредством выпуска ценных бумаг. После успешного прохождения процедур по государственной регистрации выпуска в уполномо­ченном органе и включению в официальный список организатора торгов основной задачей финансово­го консультанта становится успешное размещение выпуска ценных бумаг в сроки, установленные в ин­вестиционной программе. В период размещения проводятся переговоры финансового консультанта и, если есть необходимость, и с участием представи­телей эмитента, с инвесторами. Обсуждаются усло­вия размещения, а именно: объемы, сроки и ставки сделок по размещению выпуска ценных бумаг. В зависимости от текущего состояния рынка и спроса на выпуск ценных бумаг, будут складываться и став­ки размещения. А после размещения, глав­ной задачей эмитента будет следовать своей про­грамме и обязательствам, которые были даны инве­сторам. [17, с.13-14]

В 2009 году рынок акций испы­тал два противоположных тренда: первый - негативный, начавшийся с начала года и продолжившийся до середины марта, привел к потере 35,4% капитализации рынка акций. По словам начальника де­партамента информации и анализа Казахстанской фондовой биржи (KASE) Руслана Дзюбайло, этому способствовало три основных фак­тора: проблемы с ликвидностью у банков второго уровня, критическое положение БТА и Альянс банков на тот момент и девальвация тенге, объявленная в феврале.

Второй тренд - позитивный ­начался с середины марта и продол­жался практически весь следующий период 2009 года, повысив капи­тализацию рынка акций с начала года на 177% (по состоянию на 20 декабря).

Источниками роста высту­пили акции, прежде всего сырьевых компаний: Казахмыс (рост с начала года на 20.12.09 на 681%), ENRC (365%), РД КазМунайГаз (234%). Вниз же индекс тянули бумаги фи­нансового сектора, прежде всего БТА банка (исключен из представи­тельского списка индекса с 1 ноября 2009 года) и Казкоммерцбанка.

Однако если посмотреть на причины этого роста, то видно, что они были вызваны не внутренни­ми казахстанскими факторами, а внешними: индекс KASE рос вместе с индексами основных фондовых площадок. Многие аналитики на тот момент связывали рост на мировых рынках с публикацией достаточно позитивной статистики в США и не­которых странах Европы, согласно которой темпы падения мировой экономики замедлялись и были предположения выхода из рецес­сии. Кроме того, существовал еще целый ряд факторов, повлиявших на настроение инвесторов. Напри­мер, господствовавшая в течение первого полугодия ситуация на FOREX и товарно-сырьевых рынках. Удешевление американской валюты против евро на тот момент привело к спекулятивному росту цен на нефть и металлы, что способствовало повы­шению стоимости акций сырьевых компаний. Сокращение объемов запасов нефти в США и инвестици­онная активность Китая, красноре­чиво говорившая о намерениях этой страны постепенно уйти от долларов в более «реальные» и стабильные активы, также способствовали росту нефтяных фьючерсов.

Однако время показало, что о выходе из рецессии говорить было преждевременно, а значит, рост был продиктован в большей степени не фундаментальными, а спекулятив­ными факторами. В этом убежден и Руслан Дзюбайло, утверждаю­щий, что рост по большому счету был обусловлен продолжением поступления государственной под­держки банков второго уровня, что заставило сами банки использовать накопившуюся ликвидность на фон­довых рынках, вместо того, чтобы заниматься кредитованием реаль­ного сектора экономики, которое в свою очередь было исключено в виду высоких рисков невозвратов. Активная инвестиционная деятель­ность банков отчасти вызвала рост и на бумаги сырьевых компаний (стоит оговориться, что эта ситуация касается исключительно развитых рынков, в основном США).

Что касается объема торгов на рынке акций (первичный сектор мы учитывать не будем в силу его неразвитости), ситуацию в 2009 году можно назвать плачевной. С начала года до мая 2009  года объ­ем был почти стабилен (в пределах 200-300 млн. долларов в месяц), однако в мае, июне, июле - объемы были крайне низкие (до 0,5 млн. долларов). 3атем ситуация снова выровнялась, но объемы торгов все равно были ниже, чем в про­шлом году.

По словам Руслана Дзюбайло, па­дение объемов связано, прежде всего, с уходом части инвесторов с рынка акций вообще либо переходом их на более привлекательные мировые площадки. Эта «привлекательность» (высокий уровень ликвидности, большое количество инструментов и пр.) была и в докризисные времена, однако на фоне общего роста инвесторы предпочитали местный рынок в силу большей доходности и более дешевого обслуживания. В период кризиса - вопрос риска стал важнее, нежели прибыль, поэтому большая часть инвесторов решила не рисковать и переждать лучшие времена на более «безопасных рынка».

Кроме того, уход инвесторов спровоцировал внебиржевой производный инструмент – так называемый «контракт на разницу» (SVD), который стал наиболее популярен на зарубежных рынках с начала 2009 года. Основное преимущество это­го инструмента в том, что для того, чтобы получить прибыль по той или иной акции, необязательно покупать саму бумагу, достаточно заключить соглашение, по которому контрагент будет выплачивать разницу в цене. Таким образом, эффект от инструмента аналогичен физической по­купке бумаг, но не подразумевает этого процесса как такового, а зна­чит существенно снижает издержки.

«Этот инструмент является нашим основным конкурентом, в основном из-за него мы имеем такие потери ликвидности», - говорит Руслан Дзюбайло. По имеющейся на сегодняшний день статистике самый высокий объем торгов был зафиксирован в ноябре.

По данным информационно-­аналитического агентства ИРБИС, значительный рост объемов в ноябре был обусловлен заклю­чением 25 ноября в торговой системе KASE одной сделки по про­даже 100,0% от общего числа размещенных простых акций АО «Мангистаумунайгаз» на сумму 387 5бб млн. тенге (эквивалент 2602 млн. долларов). Как сообщи­ла НК «КазМунайГаз», приобрете­ние  100% простых акций АО «Ман­гистаумунайгаз» у компании Central Asia Petroleum Ltd. осуществила компания Mangistau Investments B.V. - совместное предприятие, в равных долях принадлежащее На­циональной компании КазМунайГаз и CNPC Exploration and Development Соmрапу Ltd. В результате за пер­вые одиннадцать месяцев 2009 года объем торгов акциями на KASE (без учета сделок репо) составил 607,8 млрд. тенге (эквивалент 4 100,0 млн. долларов) и вырос относительно соответствующего периода 2008 года на 53,0%  (на24,2% в долларовом выражении). Однако совершенно очевидно, что сделка с Мангистаумунайгаз не имеет ничего общего с рыночными сделками. Если исключить ее из объема торгов акциями за ноябрь, то показатель будет минимальным за все 11 месяцев - 33,2 млн. дол­ларов! Таким образом, падение объемов - налицо. А то, что всего одна сделка могла повлиять на ста­тистику в целом, говорит о крайне низкой ликвидности на рынке (пре­жде всего низкой частоте сделок и объемах торгов).

Еще одна не свойственная прежним годам тенденция: более 45% объема торгов акциями на KASE приходилось на сделки не­регулярного характера с акциями компаний второго эшелона (на­пример, бумаг aSHUK, KATRp, SAТC и др). Как правило, это были еди­ничные сделки между основными акционерами, осуществляющие куплю-продажу крупных пакетов акций. Сделка осуществлялась на бирже с той лишь целью, чтобы оптимизировать налогообложение (поскольку заключенная на бирже сделка не облагается налогом). Понятно, что объем с этими ак­циями ничего общего с рыночным объемом не имеет, а значит реаль­ный рыночный объем еще ниже, чем показывают нам официальные данные.

Наряду со снижением объема сделок значительно поубавилось эмитентов и финансовых инстру­ментов на рынке. По данным АФН, в третьем квартале 2009 года было зарегистрировано всего 14 выпусков акций (сравнение: в аналогичном периоде 2007 года было зарегистрировано 74 выпу­ска). Количество аннулированных выпусков, наоборот, неуклонно росло: в конце прошлого года было аннулировано 656 выпусков акций- рекордное количество. Всего на 1 октября количество акционерных обществ с действующими выпуска­ми акций составило 2206.

Что касается прогнозов, то ана­литики биржи здесь очень осто­рожны. По их мнению, рынок акций может ожидать скорее падение, чем рост, и в пределах 10-15 % как минимум. Если говорить об объеме торгов, то в 2010 году часть ликвидности может перетечь об­ратно на местный рынок, в связи с чем немного вырастет реальный объем торгов (без учета специализированных сделок и неожиданных событий).

Специалисты биржи связыва­ют прогнозируемый рост торгов с результатами будущих инициатив, которые биржа планирует осуще­ствить в будущем году. В частности, планируется ввод производных инструментов, что позволит при­влечь ликвидность, в том числе и на рынок акций. Предположительно это будут производные инструмен­ты на индекс KASE и возможно чуть позже - и на наиболее ликвидные бумаги.

Кроме этого, KASE будет про­должать работать в плане привле­чения инвесторов. По словам Рус­лана Дзюбайло, результаты акции РФЦА по привлечению розничных инвесторов оказались удачными. По данным Центрального депозитария за полтора месяца действия акции было зарегистрировано рекордное (относительно предыдущих показателей) количество счетов физических лиц. Поэтому работа в этом направлении будет продолжаться. [18, с.58-61]

Текущее состояние фондового рынка Республики Казахстан.

Таблица 1

Данные о выпуске ценных бумаг [21, таблица 1, с.3]

	01.01.09	01.04.09	01.07.09	01.10.09	01.01.10	01.04.10	01.07.10
Количество акционерных общества, с действующими выпусками акций	2 240	2 098	2 231	2 206	2 196	2 191	2 177
Количество действующих выпусков облигаций	347	392	383	387	395	399	386
Объём выпусков облигаций (млрд. тенге)	2 129,2	4 204,2	4 097,2	4 935,1	5 216,3	5 289,5	5 488,8

Таблица 2

	2008 год	2009 год	8 месяцев 2010 года
Наиболее активно торгуемые акции	АО «РД «КазМунайГаз» АО «Казахтелеком» АО «Народный сберегательный банк Казахстана»	АО «РД «КазМунайГаз» АО «SAT Company» АО «Банк Центр Кредит»	АО «РД «КазМунайГаз» АО «Kazcat», АО «Банк ЦентрКредит»
Наиболее активно торгуемые облигации	АО «БТА Банк», АО «БатысТранзит», АО«Досжан темир жолы»	АО «ИО«Казахстанская ипотечная компания», АО «Банк Развития Казахстана»	АО «АТФБанк», АО «Kaspi Bank»

Наиболее активно торгуемые ценные бумаги на организованном рынке [21, таблица 2, с.5]

 

Рынок акций	2008 год	2009 год	8 месяцев 2010 года
Доля физических лиц по брутто-обороту, %	35,8	18,9	26,3
Объем сделок с физическими лицами (брутто-оборот), млн. тенге	328 310	94 534	24 457
Количество активных физических лиц	1 541	1 736	1 597
Количество сделок с физическими лицами	26 837	26 663	12 658
Рынок корпоративных облигаций
Доля физических лиц по брутто-обороту, %	19,8	26,3	30,2
Объем сделок с физическими лицами (брутто-оборот), млн. тенге	173 051	199 762	62 604
Количество активных физических лиц	183	444	239
Количество сделок с физическими лицами	2 994	5 736	1 829

Таблица 3

Сделки физических лиц на организованном рынке ценных бумаг [2, таблица 2, с.4]

 

Общее количество эмитентов, допустивших дефолт по выпущенным ценным бумагам, по состоянию на 1 октября 2010 года – 36. Из них 27 компаний, ценные бумаги которых обращаются на фондовой бирже. Общая номинальная стоимость – 771 275 000 000 тенге. Задолженность погашена полностью по 4 эмитентам. Задолженность погашена частично по 8 эмитентам, ценные бумаги которых обращаются на фондовой бирже. [21, с. 6]

Рисунок 1

Увеличение роста дефолтов эмитентов

корпоративных облигаций [21, рисунок 1, с.6]

Основные проблемы, оказавшие негативное влияние на состояние рынка ценных бумаг в период финансового кризиса:

Ø усиление кризиса ликвидности ввиду отсутствия достаточных источников финансирования;

Ø увеличения объёма неисполненных обязательств участников рынка;

Ø значительное снижение стоимости финансовых инструментов;

Ø неадекватная оценка неликвидных ценных бумаг в портфелях коллективных инвесторов.

Меры, предпринятые Агентством по стабилизации ситуации на рынке ценных бумаг в 2008-2009 годах:

ü совершенствование процедуры реструктуризации обязательств эмитентов, а также внесение изменений в листинговые требования, включая создание «буферной» категории;

ü повышение требований к эмитенту о раскрытии информации при выпуске облигаций в период их обращения;

ü установление персональной ответственности должностных лиц акционерных обществ за принятые решения;

ü определение случаев приостановления торгов на фондовой бирже и порядка их возобновления;

ü усовершенствование регулирования операций «репо»;

ü введение системы мер раннего реагирования;

ü установление требований к системе управления рисками брокеров и (или) дилеров, а также совершенствование требований к системе управления рисками УИП, ООИУПА и НПФ;

ü повышение требований к финансовой устойчивости брокеров и (или) дилеров, УИП и ООИУПА;

ü установление единого порядка оценки финансовых инструментов, составляющих активы коллективных инвесторов. [21, с.7-6]

Актуальные проблемы, связанные с привлечением отечественных эмитентов на фондовый рынок:

Ø низкая ликвидность отечественного фондового рынка, необходимость создания новых финансовых инструментов, обращающихся на организованном рынке, активизация торговли, а также привлечение инвестиций в реальный сектор экономики.

Предлагаемые решения:

ü предпринять шаги для реализации программы вывода эмитентов, включая компании государственного сектора, на организованный рынок ценных бумаг, в том числе, проведение IPO компаний с государственным участием на казахстанской фондовой бирже;

ü установить требования об обязательном размещении на фондовом рынке ценных бумаг крупных акционерных обществ, в том числе сырьевого сектора;

ü повысить ответственность эмитентов за невыполнение требований по обязательному размещению определенного объема выпуска на внутреннем рынке;

ü принять меры по дальнейшему стимулированию эмитентов к выходу на фондовый рынок, в том числе посредством налогового стимулирования активной торговли на организованном рынке и поддержания ценных бумаг в свободном обращении.

Актуальные проблемы, связанные с привлечением инвесторов на отечественный фондовый рынок:

Ø недостаточная активность инвесторов, за исключением накопительных пенсионных фондов и страховых организаций, и, как следствие, нерыночное ценообразование.

Предлагаемые решения:

Ø обеспечение удаленного доступа к торгам посредством интернет-трейдинга, а также прямого доступа иностранных брокеров, отвечающих требованиям законодательства на фондовой бирже;

Ø повышение качества услуг лиц, предоставляющих информацию о деятельности эмитентов, а также лиц, оказывающих услуги по финансовому консультированию эмитентов при IPO;

Ø принятие мер по дальнейшему повышению уровня финансовой грамотности населения. [19, с.10-13]

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью любой рыночной экономики и особенно экономики Республики Казахстан.

Дальнейшее развитие рынка ценных бумаг должно показать то, что все трудности, которые были и которые существуют сейчас, рано или поздно будут пройдены. Об этом свидетельствует большая польза ценных бумаг в накоплении капитала. В частности акций, на примере которых, в данной работе был пример создания акционерного общества, главной целью которого было привлечение капитала для осуществления задуманных целей.

Привлечение капитала для осуществления задуманных целей – это то чего хочет добиться любой предприимчивый человек. Если любой задуманный проект будет рентабельным и полезным для общества, то его осуществление это только вопрос времени и действие такого финансового инструмента как ценные бумаги.

На ряду с акциями, немаловажным видом ценных бумаг также являются облигации. Их приобретение означает «дать в долг», но вложение закрепляется юридическим обязательством со стороны эмитента, вследствие чего в течение определённого периода времени, максимум до 10 лет, каждый год будет выплачиваться процентная ставка. Облигации обладают меньшим риском, поэтому пользуются большой популярностью, но чтобы купить её нужно уже обладать каким-либо капиталом.

Основные определения, которые были раскрыты в ходе выполнение работы:

ü Ценная бумага – это совокупность определенных записей и других обозначений, удостоверяющих имущественные права.

ü Акцией считается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на а участие в управлении делами акционерного общества и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

ü Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права

ü Производные ценные бумаги - это класс ценных бумаг, целью обращения которых является извлечение прибыли из колебаний цен базисного актива в будущем.

ü Агентские ценные бумаги - это ценные бумаги, относящиеся к классу вторичных, выпускаются на основе первичных ценных бумаг, т.е. это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты, депозитарные расписки и др.

ü Рынок ценных бумаг - это составная часть рынка любой страны. Основные отличия рынка ценных бумаг от рынка любого другого традиционного товара, состоят в том, что если товары производятся, то ценных бумаги выпускаются в обращении. Чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги - своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз. Любой рынок есть или должен быть сферой приумножения капитала и с этой позиции любой рынок есть одновременно и рынок дня вложения капиталов.

ü Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение отношений, возникающих впроцессе деятельности на нем всех его участников, а также осуществления операций между ними со стороны организаций, уполномоченных на эти действия.

ü Инвесторы – это лица которые осуществляют вложение собственных средств в ценные бумаги, с целью извлечения дохода.

ü Профессиональные участники (брокеры) оказывают услуги на рынке ценных бумаг.

ü Организаторы торгов предоставляют места для тор­говли ценными бумагами.

ü Эмитенты в целях привлечения капитала осуществляют выпуск ценных бумаг, которые обращаются на рынке.

ü Государственные органы регулирования и контроля следят за выполнением всех законов, касающихся операций на фондовом рынке.

Теперь становится ясно, что роль рынка ценных бумаг в обеспечении экономического развития Республики Казахстан неоспорима. Следующие его функции доказывают это:

Ø Рынок ценных всегда обеспечивает движение сбережений в инвестиции;

Ø Благодаря движению на рынке ценных бумаг, балансируется межотраслевая и межрегиональная структура экономики;

Ø Через активную работу рынка ценных бумаг происходит приток иностранного капитала в национальную экономику.

Ø За счёт рынка ценных бумаг происходит покрытие дефицита государственного бюджета через размещение на нём государственных облигаций;

Ø Рынок ценных бумаг своим состоянием сообщает инвесторам о состоянии национальной экономики и настоящей экономической конъектуре в стране.