Глава II. Анализ инвестирования в рыночной экономике (на примере ОАО «Промтрактор»).

2020-02-03

192

Обсуждений (0)

0.00 из 5.00 0 оценок

⇐ Предыдущая 1 2 345 Следующая ⇒

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Открытое акционерное общество «Чебоксарский завод промышленных тракторов» - крупное производственное предприятие СССР и современной России по производству промышленных тракторов, один из крупнейших тракторных заводов мира второй половины XX века. ЧЗПТ — производитель тяжелой бульдозерно-рыхлительной и трубоукладочной техники для топливно-энергетического комплекса, золотодобывающей, нефтегазовой, угольной, горнорудной отраслей, строительной индустрии и дорожного хозяйства. ОАО имеет самостоятельный баланс, расчетный, валютный счета. Высшим органом акционерного общества является общее собрание акционеров. Внутренняя среда предприятия стабильна и не создает никаких барьеров в достижении целей предприятия: организационная структура включает в себя все необходимые отделы для успешной деятельности; на заводе освоены передовые технологии; высокая инженерно-техническая и организационная культура; наличие материального поощрения работников; квалифицированный управленческий персонал.

Внешнюю среду предприятия, как и у других предприятий, из-за

экономического положения в стране можно считать нестабильной. Из-за неплатежеспособности других предприятий-покупателей приходится работать на предоплате. Часто случается, что заключенные договора расторгаются по инициативе покупателя по каким-либо причинам, подводят и поставщики. Любое предприятие, независимо от сферы его деятельности должно вести бухгалтерскую отчетность и проводить финансовый анализ результатов своей деятельности за различные периоды времени.

Основными нормативными документами организации бухгалтерского и налогового учета, отчетности и определения основных фактических

показателей финансовой деятельности общества за отчетный период являются:

Федеральный закон «О бухгалтерском учете» №129-ФЗ от 21.11.96 г.;

Положения по бухгалтерскому учету: ПБУ 1/2008; ПБУ 2/2008; ПБУ 3/2006; ПБУ 4/99; ПБУ 5/2001; ПБУ 6/2001; ПБУ 7/98; ПБУ 8/01; ПБУ 9/99; ПБУ 10/99; ПБУ 11/2008; ПБУ 12/2000; ПБУ 13/2000; ПБУ 14/2007; ПБУ 15/2008; ПБУ 16/02; ПБУ 17/02; ПБУ 18/02; ПБУ 19/02; ПБУ 20/03, ПБУ 21/2008;

Рабочий план синтетических счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Промтрактор»;

Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации утвержденное приказом Минфина РФ от 29.07.98 г. №34н;

Налоговый кодекс РФ часть первая, принят Государственной Думой 16.07.98 г., № 146-ФЗ; часть вторая, принят Государственной Думой 05.08.2000 г. №117-ФЗ;

Коллективный договор по ОАО «Промтрактор».

Основными итогами за 2009 год является следующее:

Годовой оборот составил 3 521,4 млн. руб., на 51,5% меньше чем в 2008 году.

Получен маржинальный доход в размере 1375,6 млн. руб., что на 59,3% меньше, чем в 2008 году.

Собственный капитал на 31.12.09 г. составил 2 025,0 млн. руб., снижение за год 37,7%.

Получен чистый убыток в объеме -1201,6 млн. рублей, коэффициент отдачи акционерного капитала снизился за год в 3,2 раза и составил -1245 руб. на 1 акцию.

Продано 328 машин. На экспорт было реализовано 149 ед. тракторной техники на сумму 1230 млн. руб., что на 12,3% больше чем в 2008 году.

Применены новые технологические решения, позволяющие существенно сократить трудоемкость и материалоемкость изготовления (годовая экономия 2,9 млн. руб.)

Средневзвешенная процентная ставка по привлеченным кредитам в 2009 году составила 16,25%, что на 6,65 п.п. выше уровня 2008 года.

Обеспечена занятость 6052 человек со средней заработной платой 8640,6 рублей (снижение за год на 26,2%), ежемесячная выработка на 1 работающего ППП составила 37 780 т.р. (снижение на 55%).

Снизилась доля вспомогательных рабочих и РСиС в общей численности до уровня 58,8%, в 2008 году – 61,3%.

Оплачено налогов во все уровни бюджетов 217,8 млн. рублей, 190,3 млн. руб. оплачено во внебюджетные фонды, снижение по сравнению с 2008 годом составило 76,0% и 28,6% соответственно.

Практическая часть.

Предприятие должно выбрать одну из двух станков, которые выполняют одни и те же операции, но имеют различный срок службы. Затраты на приобретение и эксплуатацию станков следующие:

Год	Машина А	Машина Б
0	40 000	50 000
1	10 000	8 000
2	10 000	8 000
3	10 000 + замена	8 000
4		8 000 + замена

Затраты приводятся в реальном выражении.

1. Предположим, что вы финансовый менеджер предприятия. Если вы приобрели тот или другой станок, затем отдали ее в аренду управляющему производством на весь срок службы станка, какую арендную плату вы можете назначить? Допустим, что ставка дисконта равна 6% и налоги не принимаются во внимание.

2. Какой станок следует купить предприятию?

3. Обычная арендная плата, устанавливается на основе расчета и интерпретации равномерных годовых затрат. Предположим, вы действительно купили один из станков и отдали ее в аренду управляющему производством. Какую ежегодную арендную плату вы можете устанавливать на будущее, если темп инфляции составляет 8% в год? (Замечание: арендная плата представляет собой реальные потоки денежных средств. Необходимо скорректировать величину арендной платы с учетом прогноза инфляции).

Решение:

1) Рассчитаем величину NPV для каждого из проектов:

или ,

Необходимо, чтобы NPV была больше 0, следовательно, нужно, чтобы:

для проекта А:

10000 10000 10000

40000 + + + = 40000+9433,96+8899,96+8396,2 =

(1+0,06)¹ (1+0,06)² (1+0,06)³

= 66730,12

Т.о. дисконтированная величина арендной платы для машины А должна быть больше, чем 66730,12 руб. за 3 года или 22243,37 руб. в год.

Для проекта Б:

8000 8000 8000 8000

50000 + + + + = 50000+7547,17+

(1+0,06)¹ (1+0,06)² (1+0,06)³ (1+0,06)⁴

7119,97+6716,95 + 6336,75 = 77720,84

Т.о. дисконтированная величина арендной платы для стонка Б должна быть больше, чем 77720,84 руб. за 4 года или 19430,21 руб. в год. Расчет NPV для проектов можно выполнить в ППП Exсel с помощью финансовой функции НПЗ(), которая позволяет определить современную стоимость потока; и из которой затем следует вычесть величину первоначальных затрат.

2) Очевидно, что предприятию следует купить тот станок, затраты на приобретение и эксплуатацию которой будут наименьшими.

Рассчитаем приведенные затраты по каждому проекту: PV =