Изученность специфики лизинга

А.Кадушин, Н.Михайлова в своей работе «Лизинг: экономичный путь привлечения реальных инвестиций» описывают экономические выгоды лизинга как схемы осуществления реальных инвестиций так: «Финансовыми источниками осуществления инвестиционных вложений для производственного предприятия являются собственные средства (нераспределенная прибыль и акционерный капитал) или заемные средства (преимущественно в виде кредитных средств).

На определенном этапе развития рыночных отношений взаимоотношения кредитора и заемщика закономерно вступают в определенное противоречие, которое выражается в высокой рисковости долгосрочного кредитования для кредитора и чрезмерной стоимости заемного капитала - для заемщика, что фактически приводит к сужению рынка долгосрочного кредитования. Возникновение лизинговых схем, представляющих собой во многих случаях некоторый вариант опосредования и защиты кредитной сделки, является закономерным этапом развития форм заимствования долгосрочных инвестиционных ресурсов производственно-хозяйственными субъектами. В настоящее время в условиях существенного сжатия рынка долгосрочного кредитования в России лизинг может рассматриваться в качестве перспективного направления финансового обслуживания инвестиционного процесса.

Лизинг, согласно российским законам является “видом инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем”. В данном случае (для условий инвестирования) имеется ввиду финансовый лизинг, при котором “срок, на который имущество передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его”.

С момента установления законодательно обусловленных и юридически закрепленных условий лизинг может рассматривается в качестве альтернативной возможности создания (приобретения) имущества (основных фондов) предприятием по отношению к схеме прямого кредитования.

С организационной точки зрения формирование лизинговых отношений означает возникновение промежуточного звена между кредитором и потребителем инвестиций. Поэтому преимущества и недостатки включения лизинговой сделки в цепочку “кредит - лизинг - приобретение основных фондов” должны и могут рассматриваться:

а) с точки зрения интересов кредитора;

б) с точки зрения интересов получателя основных фондов - предмета лизинговой сделки.

Условно назовем агентов экономических интересов в случае организации инвестиционных вложений посредством лизинговой сделки следующим образом: “производственное предприятие”, “лизинговая компания” и “кредитор”.

С точки зрения кредитора появление в кредитной цепочке промежуточного агента в лице лизинговой компании, являющейся собственником предмета лизинга, юридически означает появление дополнительного гаранта эффективного использования кредита, а также звена, контролирующего условия использования предмета лизинга на протяжении всего периода возврата кредитных средств. В том числе одним из условий гарантирования эффективного использования кредита является то, что предприятию предоставляются не денежные средства, а непосредственно средства производства, имеющие технико-экономические характеристики, определенные этим предприятием.

Для производственного предприятия лизинг позволяет в условиях сравнительно меньшего финансового напряжения (т.е. рассредоточения затрат во времени) обновлять основные фонды, формировать техническую базу производства для новых видов продукции, расплачиваясь за арендованное имущество по мере получения дохода от производимой с помощью этого имущества продукции. По сравнению с кредитом лизинг является более доступной формой привлечения инвестиций, поскольку не требует сложного пакета гарантий по кредитной сделке, т.к. предприятие получает фонды в полную собственность лишь при условии полного выкупа (тяжесть бремени по гарантированию кредитной сделки в этом случае перекладывается на лизинговую компанию).

Целесообразность лизинговой сделки для ее участников можно рассматривать в двух направлениях: с точки зрения организационно-правовых интересов; либо экономических интересов. При этом экономические интересы участников лизинга могут рассматриваться как текущие (статические) (например, в разрезе одного лизингового платежа), так и в динамическом аспекте, т.е. на протяжении всего периода использования имущества с учетом фактора стоимости денег во времени».

Дмитрий Миндич в книге «Финансы растущего бизнеса» рассматривал лизинг, как источник финансирования инвестиционного проекта так: «Смысл финансовой аренды заключается в том, что компания, предоставляющая соответствующие услуги, покупает для вашего предприятия имущество, которое затем передает вам в пользование на определенный срок и за определенную плату (лизинговые платежи). Во время действия лизингового договора собственником этого имущества является лизингодатель. При этом переданное в лизинг имущество в зависимости от условий договора может учитываться как на вашем балансе, так и на балансе лизинговой компании. По истечении срока договора лизинга полностью самортизированное имущество может быть выкуплено лизингополучателем по остаточной стоимости за символическую цену (такой вид сделки называется финансовым лизингом).

Существует также оперативный (или операционный лизинг), когда лизинговое оборудование несколько раз в течение срока полезной службы сдается в аренду на короткий срок. По истечении срока аренды это оборудование также можно выкупить, однако его остаточная стоимость в этом случае будет существенно выше, чем при финансовом лизинге, поскольку к этому времени оно не успеет полностью самортизироваться. Российское законодательство дает определение лишь финансовому лизингу. Сделки по оперативному лизингу, который мог бы быть привлекателен для предприятий с ярко выраженным сезонным бизнесом, не предусматривают особого режима налогообложения, предусмотренного для финансового лизинга (о нем мы расскажем ниже). По сути, оперативный лизинг в России — это обычная аренда с правом выкупа, где в роли арендодателя выступает лизинговая компания. Кроме того, такие сделки вызывают большое подозрение у налоговых органов, на сторону которых очень часто встают и арбитражные суды. Поэтому эта форма лизинга в России мало развита.

Наконец, существует еще один вид лизинга — возвратный лизинг, когда предприятие продает лизинговой компании собственное имущество и получает его обратно уже в лизинг. Наиболее распространенным видом финансовой аренды является финансовый лизинг. Лизинг более доступен, чем инвестиционный кредит. Основным обеспечением лизинговой сделки является переданное в лизинг имущество, которое в течение всего срока лизинга принадлежит лизинговой компании, что существенно снижает ее риски. Очень часто банки сами предлагают клиенту вместо получения кредита воспользоваться лизингом (собственные лизинговые компании есть практически у всех банков, правда не все они работают с малым бизнесом), если считают, что предоставление кредита данному заемщику связано со слишком большими рисками. В этом случае риски делятся «на троих» — между банком, лизинговой компанией и предприятием.

По этой же причине лизинг позволяет получить финансирование на более длительный срок, чем при банковском кредитовании. Кроме того, лизинговые компании предъявляют значительно более мягкие требования к дополнительному обеспечению, чем банки.

Лизинг значительно облегчает организацию сделки по приобретению необходимого оборудования и помогает сгладить противоречия, которые неизбежно возникают между ее участниками — предприятием, поставщиком и инвестором. При кредитном финансировании не всегда возможно произвести предоплату, которую зачастую требует поставщик, задержки с получением кредита не позволяют получить оборудование вовремя и т.д. Лизинговая компания берет головную боль по организации своевременного финансирования сделки и логистике поставки оборудования на себя.

Если приобретенное в лизинг оборудование заносится на баланс лизингодателя, то у лизингополучателя оно учитывается в разделе баланса «Забалансовые активы». Поэтому часто можно услышать о том, что при использовании лизинга у предприятия не возникает кредиторская задолженность, что, в свою очередь, повышает его инвестиционную привлекательность. Впрочем, для малого предприятия это преимущество отсутствует. По сравнению с обычной арендой у лизинга есть еще одно преимущество — размер лизинговых платежей зафиксирован в договоре, тогда как арендная плата может изменяться в соответствии с рыночной конъюнктурой (люди, снимающие квартиры в Москве, испытали это на себе в полной мере).

Однако считается, что основное преимущество лизинговых сделок в другом — для них предусмотрен особый режим налогообложения. Среди его главных прелестей обычно называют следующие:

По российскому законодательству, во время действия договора амортизация предмета лизинга рассчитывается с коэффициентом 3, то есть балансовая стоимость приобретенного в лизинг оборудования снижается в три раза быстрее, чем при его обычном использовании. Соответственно, предприятие экономит на налоге на имущество.

Лизинговые платежи, в отличие от платежей по кредиту, можно целиком относить на себестоимость, таким образом, база налога на прибыль снижается ровно на сумму лизингового платежа. При обслуживании кредита на себестоимость можно относить только уплачиваемые проценты, а не тело долга. Основную часть лизингового платежа составляют амортизационные отчисления от стоимости лизингового оборудования. К концу срока лизинга оборудование оказывается полностью самортизированным, хотя использовать его можно еще очень долго. А это означает, что впоследствии вы уже не сможете вычитать амортизационные отчисления из базы налога на прибыль. То есть, фактически, уплата части налога переносится на более поздний срок. В то же время такая отсрочка очень удобна для предприятий, которые решили начать легализацию своего бизнеса. Увеличивая «белую» прибыль ровно на размер лизинговых платежей, предприятие может постепенно выходить из тени без существенного увеличения налоговой нагрузки.

Наконец, лизинг позволяет получить рассрочку в уплате НДС. При покупке оборудования на свои деньги или на привлеченный кредит предприятие должно единовременно заплатить всю сумму НДС. При лизинговой сделке НДС, причитающийся поставщику оборудования, выплачивается частями, которые входят в состав лизинговых платежей. Соответственно, предприятию проще учитывать НДС при расчетах с бюджетом, так как при этом не возникает временнуго разрыва между уплатой НДС и его зачетом. Однако следует учитывать, что при лизинговой сделке общая сумма НДС будет больше, чем при прямой покупке, поскольку в лизинговые платежи входит не только цена оборудования, но и комиссия лизинговой компании, которая также облагается НДС.»

Игонина Л.Л описывает ситуацию, сложившуюся на рынке лизинговых услуг в настоящий момент так: «За период, прошедший с октября 2008 г. — начала острой фазы кризиса в России, инвестиционная активность российских предприятий существенно снизилась. Компании переосмысливали перспективы своего бизнеса, а в связи с этим и свои инвестиционные планы.

Безусловно, остались и остаются определенные категории предприятий, чьи инвестиционные намерения не изменились из-за кризиса. Прежде всего, это компании, работающие по государственным контрактам на уровне федерального, региональных или муниципальных бюджетов. Кроме того, это компании, производящие продукцию, цена которой неэластична, а спрос меняется мало (например, некоторые продукты питания, повседневного потребления и т.д.). Сюда же можно отнести и компании, продукция которых стала более востребованной в связи с кризисом в качестве заменителя дорогих продуктов (услуг) (например, недорогие кафе и точки быстрого питания по отношению к ресторанам).

В настоящий момент мы наблюдаем восстановление инвестиционной активности предприятий. Хотя восстановление экономики и, как следствие, восстановление рентабельности бизнеса еще только ожидается, предприятия начинают инвестировать в приобретение основных средств уже сейчас.

В настоящий момент на первый план выходит не вопрос прибыли, а удержания или увеличения доли рынка при минимальной рентабельности, в расчете на прибыль после кризиса. А для этого необходимо осуществлять инвестиции. Кроме того, обычно инвестиционный проект является достаточно долгосрочным; прибыль от него не всегда ожидается в течение первого года. Поэтому ориентироваться на сегодняшнюю ситуацию при планировании инвестиций на 3–5 лет тоже не совсем корректно. Скорее, ориентироваться необходимо на ожидаемые показатели роста экономики.

Нельзя забывать и о том, что в большинстве отраслей сохраняется крайне высокий уровень износа основных фондов. В среднем по экономике он достигает 50%, а в отдельных отраслях, например в сельском хозяйстве — 80%. В некоторых видах бизнеса, например в такси, полное обновление фондов осуществляется раз в 3–4 года в связи с высокой интенсивностью эксплуатации. Уже только по этим причинам предприятия будут вынуждены продолжать закупать новый транспорт, технику, оборудование — чтобы не произошла остановка бизнеса из-за выбытия имевшихся мощностей.

По действиям ряда компаний можно сделать вывод о том, что уже сейчас начинается борьба за освоение перспективных рынков, при том, что получение прибыли ожидается не раньше второго полугодия 2010 г.

К счастью, в отличие от ситуации в конце 2008 — начале 2009 года, когда большинство лизингодателей остановили финансирование, в настоящий момент предприятия имеют возможность финансирования своих инвестиционных проектов с помощью лизинга».

Существуют различные точки зрения по поводу специфики лизинга, но все эксперты сходятся в одном, что лизинг – выгодный источник финансирования инвестиций и будет развиваться успешно в нашей стране.

Общий вывод по Главе 1: Основными видами лизинга в России, как и во всём мире, являются финансовый, оперативный лизинг и возвратный лизинг. По причине неразвитости лизингового бизнеса и финансовой слабости лизинговых компаний в нашей стране имеется хорошая почва для развития раздельного лизинга.

Проведённый обзор рынка свидетельствуют об «оттаивании» лизинговой отрасли. Объем нового бизнеса без учета НДС составил более 270 млрд рублей. За III и IV кварталы прошлого года прирост составил порядка 330%. В целом в 2009 году наблюдалось двукратное сокращение объемов лизинга. Лизинговые компании значительно ужесточили процесс отбора лизингополучателей. На фоне сокращения числа обращений предприятий к лизинговым компаниям (на 9,5%) была одобрена лишь треть сделок (33,81%). В 2008 году контракты заключались в 50 случаях из 100. «Подушкой безопасности», не допустившей еще более глубокого проседания рынка по итогам года, стал сегмент лизинга авиации. Также в сравнении с прошлым годом выросли объемы лизинга подвижного состава и сельскохозяйственной техники. Автолизинг, как и автопром в целом, сократился двукратно. Основной тенденцией 2009 года можно признать рост степени концентрации бизнеса вокруг крупнейших компаний, в большинстве своем имеющих отношение к государственному капиталу. Промышленное производство за год сократилось на 10,8%, продемонстрировав в июне — декабре положительную динамику (за исключением августовского проседания). В целом сокращение рынка по сравнению с показателями 2008 года составило порядка 330%. Уменьшение объемов нового бизнеса в 2009 году могло было быть более значительным. Удержать вес получилось во многом благодаря крупным контрактам в сегменте big ticket (авиация, железнодорожный транспорт и суда), заключенным тремя крупнейшими компаниями — «Ильюшин Финанс Ко», «Сбербанк Лизинг» и «ВЭБ-Лизинг». В структуре лизинга снова увеличилась доля железнодорожного транспорта, доля авиационной техники продолжила стремительно расти. Сократился не только бизнес. Можно констатировать спад спроса на услуги лизинга. В 2009 году число обращений в лизинговые компании уменьшилось на 9,4%. Число одобренных обращений упало на 38,2%.