Диагностика вероятности банкротства

 

Альтернативным методом обобщения результатов анализа финансового состояния является финансовое прогнозирование банкротства. Возможность предсказать, какие фирмы в ближайшем будущем ожидает банкротство, полезна и потенциальным кредиторам, и инвесторам. Когда фирма становится банкротом, кредиторы часто теряют величину причитающихся им процентов и кредита, а инвесторы, имеющие обычные акции, обычно терпят значительную потерю дивидендов или теряют инвестиции полностью. К тому же банкротство сопряжено с существенными юридическими издержками и рисками как для инвесторов и кредиторов, так и для фирмы, даже если фирма в итоге выживает.

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводится на основе показателей:

коэффициента текущей ликвидности (К1);

коэффициента обеспеченности собственными средствами (К2).

Формулы для расчета:

 

 

Для расчета коэффициентов составим таблицу 9.1 с исходными данными.

 

Таблица 9.1 - Исходные данные

Показатели	На 01.01.09г., тыс. руб.	На 01.01.10г., тыс. руб.	На 31.12.10г., тыс. руб.
Оборотные активы	155823	124626	223701
Краткосрочные обязательства	106967	49964	145013
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов
Собственный капитал	57035	82124	91176
Внеоборотные активы	9732	7462	12489

 

Расчет коэффициентов представлен в таблице 9.2.

 

Таблица 9.2 - Расчет коэффициентов

Коэффициенты	На 01.01.09г.	На 01.01.10г.	На 31.12.10г.
К1	1,46	2,49	1,54
К2	0,30	0,60	0,35

 

Вывод: коэффициент текущей ликвидности имеет значение больше 2, лишь на 01.01.2010, в остальной период меньше 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше 0,1. Поэтому можно сказать, что структура баланса не удовлетворительная, а предприятие - не платежеспособно. Это связано с большим удельным весом краткосрочных обязательств и небольшим собственного капитала на начало 2009 года и на конец 2010 года.

Выполним расчет модифицированного варианта четырехфакторной модели Альтмана (для не производственных предприятий). Расчет производится по формуле:

 

Усовершенствованная пятифакторная модель Альтмана	Z= 0,717×X1 +0,847×X2 +3,107×X3 +0,420×X4 +0,998×X5		Z ˂ 1,23 1,23 ˂ Z ˂ 2,90 Z ˃ 2,90	Высокая Зона неведения Низкая
	X1 =	X1 =
	X2 =	X2 =
	X3 =	X3 =
	X4 =	X4 =
	X5 =	X5 =

 

Исходные данные для расчета представлены в таблице 9.3.

 

Таблица 9.3 - Исходные данные

Показатели	2009 год,	2010 год,
Собственный оборотный капитал (ср.)	тыс. руб.	тыс. руб.
Валюта баланса (ср.)	60983	76675
Чистая прибыль	148822	184139
Прибыль до налогообложения	25714	9058
Собственный капитал (ср.)	33109	12239
Заемный капитал (ср.)	69580	86650
Выручка от продажи	149598	97489

 

Расчет представлен в таблице 9.4.

 

Таблица 9.4 - Расчет

Показатели	2009 год	2010 год
Х1	0,410	0,416
Х2	0,173	0,049
Х3	0,222	0,066
Х4	0,465	0,889
Х5	2,191	1,374
Z	3,513	2,291

 

Вывод: значение показателя Z за 2009 год, больше 2,9 , за 2010 года меньше 2,9, но больше 1,23 , отсюда следует, что вероятность банкротства по данному варианту расчета неопределенна, зона неведения за 2010год, и низкая за 2009 год.

Также выполним расчет четырехфакторной модели Лиса. Расчет производится по формуле:

Z= 0,063×X1 +0,092×X2 +0,057×X3 +0,001×X4		Z ˃ 0,037 Z ˂ 0,037	Вероятность банкротства мала Банкротство более чем вероятно
X1 =	X1 =
X2 =	X2 =
X3 =	X3 =
X4 =	X4 =

 

Исходные данные для расчета представлены в таблице 9.5.

 

Таблица 9.5 - Исходные данные

Показатели	2009 год	2010 год
Оборотные активы (ср.)	тыс. руб.	тыс. руб.
Валюта баланса (ср.)	140225	174164
Прибыль от продаж	148822	184139
Нераспределенная прибыль	35143	15771
Собственный капитал (ср.)	56743	74038
Заемный капитал (ср.)	69580	86650

 

Расчет представлен в таблице 9.6.

 

Таблица 9.6 - Расчет

Показатели	2009 год	2010 год
Х1	0,942	0,946
Х2	0,236	0,086
Х3	0,381	0,402
Х4	0,465	0,889
Z	0,103	0,091

 

Вывод: значение показателя Z за оба года больше 0,037, отсюда следует, что вероятность банкротства по данному варианту расчета мала.

Заключение

 

В данной работе выполнен анализ активов и пассивов предприятия, платежеспособности, финансовой устойчивости, финансовых результатов, эффективности деятельности, а также диагностика вероятности банкротства предприятия ОАО Конструкторского бюро по проектированию судов « Вымпел » за 2009- 2010 годы.

На протяжении 2009-2010 гг. произошло увеличение оборотных активов с 155823 тыс.руб. до 223701 тыс. руб.и внеоборотных активов с 9732 тыс. руб до 12489 тыс.руб. Удельный вес внеоборотных активов 5,65%, оборотных активов на конец 2009 составил 94,35%, на конец 2010 года удельный вес внеоборотных активов уменьшился и составил 5,29%, оборотных активов 94,71%.

Пассив организации на протяжении 2009- 2010, также увеличился: капитал и резервы увеличились с 57035 тыс. руб. до 91573 тыс.руб., долгосрочные обязательства уменьшились с 1553 тыс. руб до 1 тыс.руб., краткосрочные обязательства увеличились с 106967 тыс. до 145013 тыс.руб.

Удельный все капитала на конец 2009 года составил 62,178%, долгосрочных обязательств 0 %, краткосрочные обязательства 37,83 %. На конец 2010 года удельный вес в структуре пассива капитала уменьшился и составил 38,71%, краткосрочные обязательства увеличились до 61,29%.

Отрицательным моментом для предприятия является, что для собственного капитала приближается на конец отчетного периода меньше 50% от всех источников финансирования и собственный капитал не покрывает краткосрочные обязательства.

На конец 2010 года 38,36 % имущества финансировалось за счет собственных средств предприятия, что меньше на 23,56% по сравнению с началом 2010 года или больше на 4,15% по сравнению с началом 2009 года. Финансовая устойчивость предприятия за 2010 год повысилась, но по прежнему остается кране низкой.

Согласно методике Корняковой можно сделать вывод, что в промежутке времени 2009-2010 положение предприятия можно охарактеризовать как наиболее устойчивое финансовое. Так как он полностью покрывает внеоборотные активы и запасы.

Но так же можно отметить, что собственный капитал покрывает оборотные активы на конец 2010 на 35,17%, что на 3,82 % больше, чем на начало 2009 года. В динамике можно увидеть , что данный показатель повышается это является положительной тенденцией.

За 2009-2010 год собственный оборотный капитал увеличился на 29832 т.руб. Увеличение собственного оборотного капитала можно объяснить увеличением стоимости оборотных активов. Т.о. большой объем оборотных средств требует большую сумму источников финансирования.

На всем протяжении анализируемого периода величина собственного оборотного капитала имеет положительное значение , что характеризует финансовую устойчивость предприятия.

При сопоставлении дебиторской и кредиторской задолженности выяснилось, что дебиторская задолженность превышает кредиторскую на конец 2009 года. Так превышение в 2009 году составило 1,01 раз, в остальном периоде наоборот кредиторская задолженность превышает дебиторскую на конец 2010 года в 2,86 раз.

Происходит увеличение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности на 0,59, а кредиторской снижение на 3.19, соответственно происходит и снижение продолжительности одного оборота.

Все показатели ликвидности предприятия в норме кроме текущей ликвидности. Поэтому абсолютной ликвидности у предприятия нет.

Из динамика финансовых результатов видно, что у предприятия за 2009 год прибыль от продаж в размере 35143 тысячи рублей, а за 2010 год 15771 тысяч рублей, которая снизилась за счет снижения выручки от продаж и увеличения коммерческих расходов. Прибыль уменьшилась на 19372 тыс. руб, на это повлияло в основном снижение выручки.

Из анализа и оценки структуры баланса видно, что структура баланса удовлетворительная и предприятие платежеспособно.

Для прогнозирования вероятности банкротства в своей работает использовались модели Р. Таффлер и Г. Тишоу, Ж. Конан и М. Голдер, Р. Лис, Г. Спрингейт. Все модели показали, что банкротство для данного Общества мало вероятно.

Список литературы

 

1. Анализ финансовой отчетности. Под ред. Ефимовой О.В., Мельник М.В.4-е изд., испр. и доп. - М.: Омега-Л, 2009. - 451 с.

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. А.А. Канке, И.П.Кошевая. М., 2004.

.   Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Г.И. Хотинская, Т.В. Харитонова. М.: «Дело и сервис» 2004.

.   Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Мельник М.В., Герасимова Е.БМ.: Форум: ИНФРА-М, 2008. - 192 с.

.   Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Алексеева А.И., Васильев Ю.В. и др.М.: КноРус, 2006. - 672 с.

.   Кустова Т.Н. АДФХД: Учебное пособие. - Рыбинск, РГАТА, 2003.

.   Савицкая ГВ. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК: учебник / Г.В. Савицкая. - Минск: «Новое знание», 2005.

.   Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2000.

Приложение

Баланс

		Код		На начало		На конец
АКТИВ		стр.
1		2		3		4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы		110
Основные средства		120		5 487		3 834
Незавершенное строительство		130		365		369
Доходные вложения в материальные ценности		135
Долгосрочные финансовые вложения		140		1 177		1 202
Отложенные налоговые активы		145		2 703		2 057
Геолого-разведывательные активы		147
Прочие внеоборотные активы		150
Итого по разделу I		190		9 732		7 462
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы		210		13 772		3 804
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности		211		311		324
животные на выращивании и откорме		212
затраты в незавершенном производстве		213		11 457
готовая продукция, товары для перепродажи		214
товары отгруженные		215
расходы будущих периодов		216		2 004		3 480
прочие запасы и затраты		217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям		220		13
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)		230		3 774		24 382
в том числе:
покупатели и заказчики		231		3 774		24 382
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) .		240		97 365		50 621
в том числе:
покупатели и заказчики		241		89 232		44 446
Краткосрочные производственные инструменты, признаваемые по справедливой стоимости через отчет о прибылях и убытках		243
Краткосрочные финансовые вложения		250
Денежные средства		260		40 899		40 766
Прочие оборотные активы		270				5 053
Итого по разделу II		290		155 823		124 626
БАЛАНС		300		165 555		132 088
ПАССИВ	Код стр.		На начало года		На конец года
1	2		3		4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410		10 687		10 687
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411
Добавочный капитал	420		175		124
Резервный капитал	430		2 000		2 000
в том числе:
резервы, образованные в соответствии с законодательством	431		2 000		2 000
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет	460
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года	470		44 173		69 313
Итого по разделу III	490		57 035		82 124
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510		1 553
Отложенные налоговые обязательства	515
Прочие долгосрочные обязательства	520
Итого по разделу IV	590		1 553		0
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты ................	610
Кредиторская задолженность	620		106 967		49 964
в том числе:
поставщики и подрядчики	621		54 186		16 891
задолженность перед персоналом организации	624		8 655		4 763
задолженность перед гос. внебюджетными фондами	625		2 202		1 227
задолженность по налогам и сборам	626		23 434		12 326
прочие кредиторы	628		18 490		14 757
Краткосрочные производственные инструменты, признаваемые по справедливой стоимости через отчет о прибылях и убытках	629
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630
Доходы будущих периодов.	640
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660
Итого по разделу V	690		106 967		49 964
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)	700		165 555		132 088