Рекомендации к управлению финансовой устойчивостью в организации с учетом результатов практической реализации

С развитием рыночных отношений и ростом потребностей в инвестиционном капитале, старые методы управления финансами предприятия в России постепенно отмирают. Рынок вносит свои коррективы в условия и методы хозяйствования на предприятиях, деятельность которых контролируется теперь не абстрактным собственником в лице государства, а конкретными людьми, финансовое благополучие которых тесно связано с финансовым благополучием конкретного предприятия. Умение эффективно управлять финансами, повышать финансовую устойчивость предприятия становится настоящим конкурентным преимуществом в быстроизменяющейся среде бизнес-пространства России.

Проблема обеспечения финансовой устойчивости организации логически обусловливает необходимость рассмотрения способов и подходов совершенствования управления ею.

К основным задачам управления финансовой устойчивостью промышленных организаций относятся: обнаружение объектов, областей повышенного риска, оценка степени финансовой устойчивости; анализ соответствия сложившегося уровня финансовой устойчивости установленным нормативам; разработка мер по предупреждению банкротства или укреплению финансовой устойчивости; в случаях, когда кризисное финансовое состояние наступило, принятие мер к максимально возможному возмещению ущерба контрагентам.

При управлении финансовой устойчивостью исходным звеном принятия обоснованных управленческих решений является ее анализ. Совершенствование анализа финансовой устойчивости предприятия должно заключаться в том, что его необходимо превратить из средства последовательного описания (фиксации) финансовой устойчивости в активный инструмент регулирования финансовых процессов и обоснования стратегии развития предприятия. Развитие аналитической работы в области финансовой устойчивости предприятия должно выражаться в придании ей более четкой управленческой направленности, то есть уточнении сложившихся методик анализа с целью более тесной увязки стратегического и тактического аспектов анализа. Это обеспечит не только объективную оценку финансового состояния предприятия, но и позволит использовать его как эффективный инструментарий оценки возможностей и риска развития каждого предприятия.

Создание математических моделей в области управления финансовой устойчивостью организации вызвано необходимостью формализованного учета и анализа параметров финансовой устойчивости. При моделировании необходимо постоянно уточнять принятые допущения, корректировать субъективные оценки, проверять адекватность модели и ее модификаций, так как любая модель должна отражать вероятностный характер функционирования предприятия и многовариантность управленческих решений [4, c.51].

Нами были рассмотрены зарубежные и российские методики диагностики банкротства предприятий. Все они основаны на дисперсионном, регрессионном анализе. Копировать зарубежные модели, слепо переносить на российскую практику нельзя. В большинстве своем они не дадут адекватной информации о финансовом состоянии хозяйствующих субъектов, так составлялись много лет назад совсем для другой экономической ситуации, отличной от нашей. Мы можем их использовать лишь как вектор и ориентир в наших собственных исследованиях. Синтез экономики, финансового менеджмента и прикладных дисциплин, таких как статистика, эконометрика, позволяет анализировать количественную сторону многих экономических явлений. Представляется возможным математическое объяснение, количественное измерение взаимосвязи связей между различными факторами одного явления. В нашей работе мы изучали влияние совокупности факторов на показатели финансовой устойчивости. Основным показателем финансовой устойчивости, платежеспособности предприятия является коэффициент текущей ликвидности. Его мы и выбрали результирующим фактором в экономико-математических моделях. Полагаясь на полученные результаты, можно констатировать, что на коэффициент текущей ликвидности положительно влияют такие показатели как оборачиваемость кредиторской задолженности, коэффициент автономии, обеспеченность запасов собственными оборотными средствами. Исследование проводилось по финансовым показателям ОАО "Аэрофлот" за десятилетний промежуток времени. Поэтому с достаточной степенью надежности можно применять данную модель для прогнозов будущей ликвидности при определенных изменениях факторов, включенных в уравнение регрессии. ОАО "Аэрофлот" стоит обратить самое пристальное внимание в управлении финансовой устойчивостью повышению коэффициента автономии и ускорению кредиторской задолженности. Коэффициент автономии должен находиться в нормативном интервале значений для этой компании. Но его слишком высокое значение будет снижать доходность, если рентабельность собственного капитала выше процентов по кредитам. А это будет негативно отражаться на благосостоянии собственников. Для ускорения оборачиваемости кредиторской задолженности необходимо улучшить платежную дисциплину предприятия в отношениях с поставщиками, бюджетом, внебюджетными фондами, персоналом предприятия, прочими кредиторами. Важно своевременно погашать свою задолженность перед кредиторами и (или) сокращать покупки с отсрочкой платежа (коммерческого кредита поставщиков). Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности должен быть меньше коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности.

Для промышленной отрасли РТ также была рассчитана экономико-математическая модель текущей ликвидности. В выборку корреляционно-регрессионного анализа вошли 15 крупнейших промышленных предприятий республики. Для этой предприятий отрасли можно рекомендовать следить за соотношением собственных и заемных средств. Этот показатель сильнее остальных влияет на ликвидность. Даже незначительный прирост собственного капитала при сохранении объема заемного, приведет к заметному улучшению платежеспособности. Необходимо поддерживать высокий уровень оборотных активов в структуре активов для того чтобы иметь собственные оборотные средства. Рентабельность продаж - третий по воздействию показатель. Предприятие должно принимать все меры по увеличению нормы прибыли.

Все эти факторы относятся к внутренним факторам финансовой устойчивости. Они оказывают самое сильное влияние на финансовое положение организации. Ими предприятие может и должно управлять. Но есть также и внешние факторы, которые не поддаются воздействию со стороны менеджеров компании. К ним относятся экономическая и финансовая ситуация в стране, условия кредитования, объем инвестиций, курсы валют, цены на сырье и другие.

В задачи финансовой службы входит определение полного перечня таких факторов, аналитическая работа по определению их влияния на финансовые показатели предприятия. При помощи построения регрессии можно выявить устойчивые связи между внешними или экзогенными факторами и финансовой устойчивостью предприятия. Регрессионный анализ способен показать какую вариацию результативного признака вызывает вариация факторов. Наш регрессионный анализ включал такие внешние факторы как мировая цена на нефть и курс американского доллара.

В итоге, была получено уравнение регрессии, показывающее зависимость текущей ликвидности от изменений курса доллара и цен на нефть.

Предсказанные на основе данной модели значения коэффициента текущей ликвидности можно предложить использовать для построения сценарных вариантов (пессимистического, оптимистического и наиболее вероятного) бюджета предприятия (конкретнее - прогнозного баланса и бюджета движения денежных средств).

Кроме того, знания о степени влияния внешних факторов на ликвидность активов предприятия в совокупности с информацией об их ожидаемых значениях могут быть полезны для финансового менеджера с точки зрения формирования текущей политики управления оборотным капиталом. Сведения о грядущем ухудшении внешней конъюнктуры могут послужить сигналом для проведения масштабной компании по снижению затрат, пересмотру структуры платежей в сторону погашения имеющихся краткосрочных обязательств, отказу от значительных инвестиционных вложений. Таким образом, негативный эффект, оказываемый внешней средой на платежеспособность предприятия, может быть сглажен до приемлемого уровня.

Прикомплексном подходе к совершенствованию управления финансовой устойчивостью предприятия встает важнейшая проблема информационной увязки всех моделей ее оценки. Следует отметить, что моделирование задач управления финансовой устойчивостью должно базироваться на большом объеме исходной информации, а также учете особенностей производственно-хозяйственной деятельности предприятия, значительной неопределенности ее условий, разнообразных возмущающих воздействий на него, сложности финансовых связей и размерности решаемых финансовых задач.

Организации для выживания на рынке и сохранения конкурентоспособности должны постоянно вносить изменения в свою хозяйственную деятельность. При этом каждое изменение несет не только угрозы, но и дополнительные возможности для финансового роста. Организация должна своевременно обнаруживать внешние и внутренние факторы неустойчивости, планировать стратегические и оперативные мероприятия в целях сохранения финансовой устойчивости. Следовательно, совершенствование способов управления финансовой устойчивостью позволит в полной мере реализовать преимущества планирования хозяйственной деятельности организации.

В рамках данной главы были рассмотрены методические аспекты управления финансовой устойчивостью предприятия. Управление финансовой устойчивостью представляет собой комплексный механизм поддержания финансового состояния предприятия в рамках необходимых параметров финансовой устойчивости, ликвидности, рентабельности. В рамках управления финансовой устойчивостью происходит поиск оптимальной структуры, как активов, так и пассивов. В нашей работе мы попытались подробно рассмотреть управление пассивами, то есть соотношением собственных и заемных средств. Это связано с тем, что управление пассивами более универсально. Структура активов же непосредственно зависит от специфики деятельности, от отраслевой принадлежности. Не секрет, что заемный капитал дешевле собственного, так как кредиторы несут меньшие риски, нежели собственники. В этом смысле использование заемного капитала положительно сказывается на таких показателях как рентабельность. С другой стороны, при использовании лишь собственных источников финансирования, компания несет лишь производственные риски, связанные с хозяйственной деятельностью. Заемный капитал в структуре пассивов несет для компании финансовый риск. У организации появляются обязательства, которые имеют срок исполнения.

В случае невыполнения обязательств организации грозят санкции. Вплоть до инициирования процедуры банкротства. Чтобы предотвратить такой исход событий в будущем, компания должна минимизировать финансовые риски. Например, обеспечить краткосрочные обязательства ликвидными оборотными активами. Важнейшим показателем финансовой устойчивости компании является коэффициент текущей ликвидности. Для России его рекомендуемое значение на уровне 2. Это значит, что сумма оборотных активов, как минимум, в два раза должна превышать сумму краткосрочных обязательств. На практике организации могут работать и с меньшим уровнем текущей ликвидности и быть финансово устойчивыми. Здесь важно учитывать все факторы, которые влияют на деятельность предприятия: внутренние и внешние. Например, надежные отношения с поставщиками, кредиторами в значительной степени влияют политику финансирования.

Важнейшим инструментом управления финансовой устойчивостью был и остается финансовый леверидж. Именно от соотношения заемного и собственного капитала зависит финансовая устойчивость. Здесь важно найти оптимальную долговую нагрузку для компании, которая бы максимизировала ее стоимость. Этого можно добиться минимизацией средневзвешенной структуры капитала.

Кроме того, определяющим эффективность управления финансовой устойчивостью является то, насколько высокой рентабельности может достигнуть компания при допустимой мере финансового риска. Соотношение риска и доходности является главной дилеммой финансового менеджмента.

На наш взгляд, традиционный анализ финансовой устойчивости должен быть дополнен современными методами диагностики. К ним можно отнести рассмотренные методики прогнозирования банкротства, регрессионные уравнения связи, прогнозные модели показателей.

В данной главе мы на практических примерах показали методику построения таких уравнений регрессии.

Были выявлены основные факторы, влияющие на текущую ликвидность предприятий. К ним относятся соотношение заемного и собственного капитала, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, оборачиваемость кредиторской задолженности, рентабельность продаж и другие.

Необходимо учитывать и влияние внешних факторов.

При управлении финансовой устойчивостью необходимо определить те финансовые показатели, которые в наибольшей степени влияют на показатели финансовой устойчивости. И уже от них отталкиваться при составлении плана мероприятий по повышению финансовой устойчивости.

Заключение

Финансовая устойчивость организации - важнейшая характеристика финансово-экономической деятельности предприятия. Управление финансовой устойчивостью является крайне важной и актуальной проблемой, как для отдельного предприятия, так и для российской экономики в целом.

Целью бакалаврской работы являлось изучение системы управления финансовой устойчивостью организаций.

Для достижения цели работы были поставлены следующие задачи:

1) изучить теоретические основы управления финансовой устойчивостью организации;

) рассмотреть методические основы управления финансовой устойчивостью организации;

) применить методы экономико-математического моделирования в системе управления финансовой устойчивостью.

Таким образом, исследовав проблему управления финансовой устойчивостью организации, можно сделать следующие выводы.

Для достижения цели работы и решения поставленных задач в первой главе работы рассматривались теоретические основы управления финансовой устойчивостью организации.

В ходе работы над первой главой мы пришли к выводу, что финансовая устойчивость - это постоянное платежеспособное финансовое состояние предприятия, обеспечиваемое достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования, которое делает предприятие практически независимым от внешних негативных воздействий.

Значение финансовой устойчивости отдельных хозяйствующих субъектов для экономики и общества в целом слагается из ее значения для каждого отдельно го элемента системы, а именно для государствав лице налоговых и других органов, для внебюджетных фондов, для работников организациии прочих заинтересованных лиц, для покупателей, заказчиковпродукции, работ, услуг, для поставщиков и подрядчиков, для обслуживающих коммерческих банков, для собственников организации, для инвесторов.

Финансовая устойчивость выражается в кредитоспособности и платежеспособности предприятия, а также в постоянном росте прибыли и капитала при минимальном риске. Она отражает зависимость предприятия от кредиторов и инвесторов, то есть соотношение "собственный капитал - заемный капитал". Поэтому в характеристике финансовой устойчивости ключевым является понимание роли источников средств.

Факторов, воздействующих на устойчивость предприятия, большое множество. Наиболее общей классификацией является деление их на внутренние и внешние.

Управление финансовой устойчивостью является составной частью процесса управления финансовыми ресурсами организации в целях решения стоящих перед нею стратегических задач.

Механизм управления финансовой устойчивостью представляет собой процесс, состоящий из очередности мероприятий:

а) планирование показателей, позволяющих обеспечивать финансовую устойчивость организации в рамках конкретных временных периодов;

б) мониторинг основных параметров, определяющих финансовую устойчивость;

в) оценка финансовой устойчивости;

г) выработка управленческих решений с целью достижения целевых параметров финансовой устойчивости.

Традиционно оценка финансовой устойчивости включает анализ имущественного состояния, анализ ликвидности и платежеспособности, анализ кредитоспособности и рентабельности, анализ коэффициентов финансовой устойчивости.

Существует большое количество методов анализа финансовой устойчивости. Они основываются как на абсолютных, так и на относительных показателях.

Финансовый анализ выявляет наиболее проблемные места и предшествует применению конкретных мер по управлению финансовой устойчивостью организации.

Основным инструментом управления финансовой устойчивостью является финансовый леверидж. Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которые влияют как на изменение финансовой устойчивости, так и на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Принято считать, что с увеличением доли заемных средств финансовая устойчивость снижается, так как у организации возникает риск невозврата средств. Поэтому менеджмент организации должен определить оптимальный размер заемного капитала, который позволит компании быть финансово устойчивой и при этом высокорентабельной. Для этого необходимо минимизировать средневзвешенную структуру капитала.

Наиболее общим показателем финансовой устойчивости можно считать коэффициент текущей ликвидности. Он показывает во сколько раз сумма оборотных активов предприятия больше суммы краткосрочных обязательств. Его нормативное значение 2. Но в различных отраслях его значение может сильно разниться. Это связано с длительностью операционного цикла и со структурой активов. В любом случае, предприятие должно обладать достаточным количеством ликвидных оборотных активов для погашения краткосрочных долгов.

Во второй главе бакалаврской работы мы рассмотрели методические основы управления финансовой устойчивостью, а именно экономико-математическое моделирование в системе управления финансовой устойчивостью организаций.

Существует множество прогнозных методик оценки вероятности банкротства компаний. Но не все они адекватны в наших условиях. Нами была составлена сравнительная таблица наиболее известных моделей.

На наш взгляд, сегодня не стоит ограничиваться традиционными методами анализа. Необходимо активно использовать экономико-математические методы. К экономико-математическим методам, используемым в анализе финансовой устойчивости, относятся дисперсионный, корреляционный и регрессионный виды анализа, оптимизационные модели. Используя данный инструментарий, аналитик способен выявлять значимость взаимосвязей показателей, количественно их оценивать. Это значит, что мы можем выявить те показатели финансовой устойчивости или те статьи баланса, которые в наибольшей степени влияют на финансовую устойчивость. Кроме того, уравнения регрессии позволяют нам прогнозировать значения показателей финансовой устойчивости в зависимости от изменений факторных признаков.

Не только внутренние факторы влияют на финансовую устойчивость, весьма серьезно влияние внешних факторов. Их влияние не всегда очевидно. Но с помощью корреляционного анализа или регрессионных уравнений мы имеем возможность объяснить изменение показателей финансовой устойчивости, ликвидности под влиянием экзогенных факторов.

Часть второй главы была посвящена практической реализации данных методов. Мы провели корреляционный анализ среди основных финансовых показателей и выявили, в какой мере коэффициенты зависят друг от друга. Далее был проведен регрессионный анализ текущей ликвидности для ОАО "Аэрофлот" и получена трехфакторная модель, показывающая зависимость текущей ликвидности от оборачиваемости кредиторской задолженности, коэффициента автономии, обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Модель прошла все требования на адекватность и значимость.

Мы построили многофакторную модель текущей ликвидности для машиностроительного и оборонного комплекса РТ на основе отчетностей ведущих предприятий отрасли. По полученному уравнению регрессии мы можем с определенной уверенностью утверждать, что изменение текущей ликвидности связано с изменением коэффициента покрытия долгов собственным капиталом, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, рентабельности продаж.

Третья модель в нашей работе описывала зависимость текущей ликвидности ОАО "Челябинский трубопрокатный завод" от таких внешних факторов, как курс доллара и цена на нефть. Уравнение регрессии прошло проверку на адекватность и значимость, а значит оно применимо на практике.

Используя полученные результаты, можно с легкостью определить рычаги воздействия на финансовую устойчивость, управляя которыми можно обеспечить тот или иной ее уровень.

В ходе работы поставленную перед нами цель мы считаем достигнутой, а задачи - решенными.

Подводя итоги, можно сделать вывод, что управление финансовой устойчивостью является важнейшим аспектом работы организации. Финансовая устойчивость служит залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия в рыночных условиях. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

финансовый устойчивость банкротство риск