Понятие инвестиционной деятельности

Как правило, определение инвестиционной деятельности, основывается на содержании понятия «инвестиции»,²⁷² которое относится к числу важнейших институтов современной рыночной экономики. В экономической литературе этот термин является, пожалуй, одним из самых многозначных. Например, в макроэкономике к инвестициям обычно относят только те вложения средств, которые ведут к увеличению валового внутреннего продукта, а значит, и реального сектора экономики." " По мнению Дж. Кейиса, инвестиции можно определить как прирост ценности капитального имущества независимо от того, состоит ли последнее из основного, оборотного или ликвидного капитала.* Э.Дж. Долан и Д.Е. Линдссй под инвестициями

Определение

инвестиционной

деятельности

Например, инвестиционная деятельность определяется как вложение средств, инвестирование к одном из новых экономических словарей (Рсппберг Б.А.. Ло'юкский Л.Ш.. Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 5-е изд. М., 2006 // http://slovari.yandex.ru). Аналогичного рода определения можно встретить и в других источниках. Так, в популярном словаре-справочнике указывается, что инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций (Экономика и право. Словарь-справочник / авт.-сост. Л.П. Кураков, В.Л. Кураков, А.Л. Кураков. М., 2004 // http://vocable.rU/dictionary/80/symbol/200/page/l I).

См.: Макконне.чл К.. БрюС. Экономикс. М., 2003. С. 137 138; Шарп У.Ф.. Александер Г.Дж., БейлиДж.В. Инвестиции. М., 2003. С. 1 4.

²⁷⁴ КейнсДж.М. Общая теория занятости, процента и денег. М., 2000. С. 54.

понимают увеличение объема капитала, функционирующего в экономической системе, т. с. увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемое людьми.²⁷⁵ Французский специалист по экономико-математическим методам Пьер Массе писал, что инвестирование представляет собой акт обмена удовлетворения сегодняшней потребности на ожидаемое удовлетворение ее в будущем, с помощью инвестиционных благ.²⁷⁶

Однако при множестве «экономических толкований» общим в них, на наш взгляд, является то, что большинство определений инвестиций используют понятие «капитал». При этом не всякий капитал, определяет понятие инвестиций, а только тот, который имеет целевое назначение, связанное с получением неких выгод, в первую очередь от его приращения. Такой подход позволяет рассматривать инвестиции как капитал, имеющий целевое назначение (получение -выгоды), а инвестиционную деятельность как процесс размещения такого капитала. Возникающие при этом экономические отношения можно определить, как инвестиционные экономические отношения.

От экономических понятий «инвестиции» и «инвестиционная деятельность» необходимо отличать юридические понятия. Первое легальное определение инвестиций содержалось в Основах законодательства об инвестиционной деятельности в СССР, которые были приняты Верховным Советом СССР 10 декабря 1990г. №1820-1.²⁷⁷ В соответствии с ними под инвестициями понимали все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Инвестиции -это капитал

Экономические

инвестиционные

отношения

~ * Долин Э.Д.Ж.. Линдсей Д. Рынок: микроэкономическая модель. СПб., 1992. С. 13. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. М„ 1971. С. 27.

²¹⁷ Ведомости СНД и ВС СССР. 1990. №51. Ст. 1109 (утратил силу).

О.М. Антипова пишет, что по смыслу этого определения родовым понятием для инвестиций выступают понятия имущественных и

интеллектуальных ценностей. В качестве дополнительного признака, выделяющего инвестиции из числа других имущественных и интеллектуальных ценностей, по мнению автора, обозначено направление их вложений — объекты предпринимательской и других видов деятельности. При этом деятельность, в объекты которой осуществлялись вложения, была выделена из иных видов .деятельности по своему результату — образованию прибыли (дохода) или достижению

1 i ⁷78

социального эффекта.

В юридической литературе отмечается, что практика правового регулирования инвестиционных процессов осуществляется таким образом, что понятие «инвестиции» каждый раз определяется конкретным нормативным актом, преследующим ту либо иную цель регулирования. При этом цели регулирования в разных случаях могут существенно различаться, что в результате приводит к различным юридическим моделям понятия «инвестиции», которые закладываются в тот или иной нормативный акт.²⁷⁹ Последнее подтверждается специальным инвестиционным законодательством, в котором существует два основных определения.

Первое содержится в Федеральном законе от 25 февраля 1999г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,

осуществляемой в форме капитальных вложений» (далее также: Закон об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений).²⁸⁰ В статье 1 этого закона

²¹* Аиппнюка О. М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности (анализ теоретических и практических проблем). М., 2007. С. 18.

²⁷⁹ Коммерческое (предпринимательское право) право / под ред. В.Ф. Попондопуло. Т. 2. С. 103 (автор главы О.Ю. Скворцов).

²⁸⁰ С'З РФ. 1999. № 9. Ст. 1096.

говорится, что инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Второе легальное определение содержится в ст. 2 Федерального закона от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (далее также: Закон об иностранных инвестициях в Российской Федерации).²⁸¹ В соответствии с ним иностранная инвестиция представляет собой вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав па результаты интеллектуальной деятельности

(интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.

В специальной литературе отмечается, что в приведенных легальных дефинициях законодатель определяет иностранные инвестиции через процесс (вложение / действия по вложению иностранного капитала), а «отечественные» через объект (объекты, вкладываемые инвестором в процессе

инвестирования).²⁸² Данное противоречие, с одной

•"" СЗ РФ. 1999. № 28. Ст. 3493.

Ве.чикомыслов Ю.Я. Иностранные инвестиции. Международно-правовое и внутригосударственное регулирование деятельности предприятия с иностранными инвестициями, 2005 (Allpravo.Ru // http://www.allpravo.ru/library/doc99pO/instrum5022/ print5028.html).

стороны, вполне объяснимо, поскольку каждый из указанных -законов регулирует особые виды инвестиционной деятельности, и поэтому имеет свою специфику. С другой стороны, представляется целесообразным закрепить в законодательстве однородные понятия, поскольку это позволяло бы рассматривать нормативный массив, регулирующий инвестиционный процесс, как единое целое, представить в нем общие принципы и цели. К сожалению, отечественный законодатель пошел иному пути, как следствие, современное регулирование инвестиционной деятельности является достаточно фрагментарным и непоследовательным.

Легальные определения понятия

«инвестиционная деятельность» содержатся в ст. 1 Закона об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений,²⁸³ и в ст. 1 Закона РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР».²⁸⁴ В соответствии с первым актом инвестиционная деятельность — это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта. В соответствии со вторым актом — это вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Таким образом, перечисленные нормативные акты сконструировали определение «инвестиционная деятельность» через термины «процесс» и «инвестиции».

Что касается доктринальных определений, то они по аналогии с экономическими определениями весьма многообразны. Например, Н.Г. Доронина и Н.Г. Семилютина пишут, что инвестиции есть любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость

Легальные

определения

понятия

«инвестиционная

деятельность»

²¹⁾³ СЗ РФ. 1999. № 28. Ст. 3493.

²*⁴ Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»//БИЛ. 1992. №2 3.

и/или обеспечить положительную величину дохода.²⁸⁵ В.В. Гущин и А.А. Овчинников указывают, что под инвестициями правильнее понимать действия субъекта (т. е. инвестора) по распоряжению принадлежащими ему объектами гражданского права.²⁸⁶ Т.А. Серебрякова считает, что инвестиции — это имущество, в отношении которого государством установлены гарантии, привилегии и иммунитеты, следующие из механизма государственной защиты инвестора, переданное (передаваемое) государством, физическим или юридическим лицом гражданам, организациям, иностранным государствам с целью извлечения прибыли, достижения иного эффекта, признаваемого действующим законодательством социально полезным.²⁸⁷ А.В. Майфат отмечает, что инвестиционная деятельность есть совокупность инвестирования и действий по использованию инвестированных средств.²⁸⁸ По мнению С.П. Мороз, инвестиционная деятельность охватывает

инвестирование (под которым понимается вложение инвестиций) и реализацию инвестиций (т. е. совокупность практических действий по их осуществлению), т. е. инвестиционная деятельность может быть охарактеризована как деятельность по

вложению инвестиции и реализации инвестиции."

Таким образом, в цивилистической литературе понятие «инвестиции» может представлять собой:

1) инструмент, в который вкладывают;

2) объект, который передают (вкладывают);

3) действия (процесс).

А понятие «инвестиционной деятельности» традиционно определяется через определенную

" Доронина Н.Г., Семилютнна Н.Г. Государство и регулирование инвестиций. М, 2003. С. 10.

^2S6 Гущин В.В. Инвестиционное право. М., 2006. С. 72.

²⁸⁷ Серебрякова Т.А. Регулирование инвестиционной деятельности: финансово-правовой аспект. Дис. ... канд. юрид. наук. Саратов, 2002. С. 25.

^п* Майфат А.В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования. М., 2006. С. 105.

²⁽¹⁹ Мороз С.П. Инвестиционное право. Курс лекций. Ллматы, 2008.

совокупность действий. Представляется, что для понимания юридической сущности инвестиций и инвестиционной деятельности, прежде всего, необходимо выяснить правовую природу правовых отношений, возникающих в процессе ее осуществления.

Правоотношения в инвестиционной сфере. Одна из распространенных точек зрения в этом вопросе сводится к тому, что инвестиционное право является самостоятельной отраслью права. Ее сторонники говорят о своеобразии «инвестиционных правоотношений», которые по своей юридической природе отличны от известных диспозитивных и

„ tQC\ ,-.