Определение безубыточности

Если компания функционирует неэффективно, доходы не могут покрыть все издержки. Когда уровень использования производственных мощностей возрастает, появляется надежда, что можно достичь ситуации, когда общие доходы будут равны общим издержкам. В этой точке нет ни прибыли, ни убытков. Данная ситуация называется состоянием безубыточности.

Анализ безубыточности, или анализ издержек, прибыли и объема производства, как его иногда называют, — это аналитический подход к изучению взаимосвязи издержек и доходов при различных уровнях производства или объемах реализации продукции или услуг. В качестве критерия для анализа принимается прибыль до выплаты налогов, а не чистая прибыль.

В рамках анализа безубыточности издержки подразделяют на два вида: переменные и фиксированные (постоянные). Переменные издержки меняются (в целом) прямо пропорционально увеличению объема реализации (в предположении, что издержки на единицу продукции остаются почти постоянными, стабильными). Фиксированные издержки не меняются при изменении уровня производства за определенный период времени (например, год, три года).

К переменным издержкам относятся затраты на сырье и материалы, энергию и коммунальные услуги (используемые в процессе производства), комиссионные с продаж (если они определяются объемом продаж), зарплата рабочим (при условии, что она может быть увеличена или уменьшена при увеличении или уменьшении объема производства).

К постоянным затратам относят затраты на амортизацию оборудования, аренду помещений, на строительство и модернизацию, заработную плату, проценты по кредитам.

Таблица 40 - Таблица доходов и затрат

Наименование статьи, доходов/затрат	1-й год.	1-й год	2-й год	3-й год
I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.
Доход-брутто	10 147 712	11 848 976	13 768 711	18 112 156	53 877 554	92 557 345	111 973 802
Налог с продаж, 5 %	507 386	592 449	688 436	905 608	2 693 878	4 627 867	5 598 690
Доход-брутто без НСП	9 640 326	11 256 527	13 080 275	1 720 6548	51 183 677	87 929 478	106 375 112
НДС в доходах	I 606 721	1 876 088	2 180 046	2 867 758	8 530 613	1 465 4913	17 729 185
Доход-нетто	8 033 605	9 380 439	10 900 229	14 338 790	42 653 064	73 274 565	88 645 927
Затраты-бругго:	6 297 213	8 190 666	10 050 923	13 610 724	38 149 526	71 793 830	88 390 789
автосервис	2 195 044	2 055 485	2 059 955	2 082 520	8 393 004	9 651 954	11 099 747
торговля АТС	3 780 000	5 670 000	7 560 000	11 340 000	28 350 000	60 480 000	75 600 000
торговля запчастями	322 170	465 180	430 969	188 204	1 406 522	1 661 876	1 691 042
НДС в затратах	1 049 536	1 365 111	1 675 154	2 268 454	6 358 254	11 965 638	14 73 1 798
Затраты-нетто	5 247 678	6 825 555	8 375 770	11 342 270	31 791 272	59 828 192	73 658 9.91
НДС в бюджет	557 186	510 977	504 892	599 304	2 172 358	2 689 275	2 997 387
Балансовая прибыль	2 785 928	2 554 884	2 524 460	2 996 520	10 861 792	13 446 373	14 986 936
Налог на имущество	80 220	78 036	75 851	73 666	307 773	273 299	238 825
Сбор на содержание ЖКХ	120 504	140 707	163 503	215 082	639 796	1 099 118	1 329 689
Налог на пользование АД	200 840	234 511	272 506	358 470	1 066 327	1 831 864	2216 148
Выплата процентов по кредиту	1 032 500	1 032 500	1 032 500	1 032 500	4 130 000	2 753 333	1 306 667
Налогооблагаемая прибыль	1 351 863	1 069 131	980 100	1 316 803	4 717 897	7 488 758	9 895 607
Налог на прибыль	405 559	320 739	294 030	395 041	1 415 369	2 246 627	2 968 682
Чистая прибыль	946 304	748 392	686 070	921 762	3 302 528	5 242 131	6 926 925
Возмещение кредита				9 833 333	9 833 333	10 333 333	10 666 667
Модернизация оборудования	7 065 000				7 065 000
Реконструкция	7 950 000				7 950 000
Прибыль в распоряжении предприятия, руб.	946 304	1 694 696	2 380 766	3 302 528	3 302 528	8544 658	15 471 583
У.Е.	110 084	110 084	284 822	515 719
Прибыль в месяц, е.у.

 

 

Таблица 41 - План поступления и расходования средств,руб.

Наименование статей	1-й год	1-й год	2-й год	3-й год
I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.
Приток денежных средств
Наличные деньги и собственные средства	15 000 000	27 621408	30 588 801	30 890491	15 000 000	21 416 130	17 736 726
Кредит банка	29 500 000				29 500 000
Выручка от реализации	10 147 712	11 848 976	13 768 711	18 112 156	53 877 555	92 557 345	111 973 802
НДС в затратах	1 049 536	1 365 111	1 675 154	2 268 454	6 358 255	11 965 638	14 731 798
Всего наличности до платежей	55 697 248	40 835 495	46 032 666	51 271101	104 735 810	125 939 113	144 442 327
Отток денежных средств
Приобретение оборудования	7 065 000				7 065 000
Затраты на реконструкцию	7 950 000				7 950 000
Приобретение АТС	6 300 000	3 150 000	7 560 000	11 340 000	28 350 000	60 480 000	75 600 000
Приобретение ТМЗ(ЗЧ)	322 170	465 180	430 969	188 204	1 406 522	1 661 876	1 691 042
Денежные платежи:
ФОТ с начислениями	1 098 000	1 134 600	1 134 600	1 152 900	4 520 100	5 062 512	5 670 013
Материальные затраты	88 045	90 686	92 447	94 208	365 386	409 232	458 340
Оплата энергетических ресурсов, воды и связи	39 896	39 896	41 891	41 891	163 574	183 203	205 187
Амортизация	450 947	450 947	450 947	450 947	1 803 788	1 803 788	1 803 788
Расходы на рекламу	127 875	127 875	127 875	127 875	511 500	572 880	641 626
Арендная плата					23 291	26 086	29 216
Налоги и платежи	3 500 639	3 724 039	4 235 336	5 548 540	17 008 554	24 788 876	30 487 757
Оплата банковских услуг	19 945	25 148	29 787	38 751	113 631	127 267	142 539
Прочие затраты	75 000				75 000
Возмещение кредита					9 833 333	10 333 333	10 666 667
Выплаты процентов	1 032 500	1 032 500	1 032 500	1 032 500	4 130 000	2 753 333	1 306 667
Всего денежных выплат	28 075 840	10 246 694	15 142 175	29 854 971	83 319 680	108 202 387	128 702 842
Денежные средства на конец периода: руб.	27 621 408	30 588 801	30 890 491	21 416 130	21 416 130	17 736 726	15 739 485
Денежные средства на конец периода: у.е.	920 714	1019 627	1 029 683	713 871	713 871	591 224	524 649

 

 

Пример.Если проанализировать деятельность автоцентра с точки зрения затрат и доходов, то ситуация безубыточности достигается, если мощности сервиса загружены как минимум на 50% в течение года, а объем продаж автосалона находится на уровне 50 иномарок в год. Увеличение объемов реализации начнет приносить чистую прибыль (рис. 10, 11; табл. 42 и 43). Стабильная работа предприятия на данном уровне в течение трех лет позволит регулярно платить заработную плату сотрудникам, покрывать все производственные издержки, полностью рассчитаться по ранее взятым кредитам. В конце трехлетнего периода компания надеется накопить оборотные средства для закупки новых партий иномарок для продажи и продолжать функционировать на собственные средства без привлечения дополнительного финансирования

 

Рис. 10. График безубыточности автосервиса и продаж запчастей

 

Рис. 11. График безубыточности продаж АТС

 

Таблица 42 - Анализ безубыточности автосервиса

Коэффициент загрузки мощности сервиса		0,5
Доход автосервиса, у.е.		15 678 153	31 356 306
Оплата услуг банка		15 678	31 356
Материалы		1 588 080	3 176 160
Переменные затраты, у.е.		1 603 758	3 207 516
Материальные затраты	182 694	182 694	182 694
Аренда	23 291	23 291	23 291
Оплата услуг банка	25 497	25 497	25 497
ФОТ	2 260 050	2 260 050	2 260 050
Затраты на энергоснабжение, воду и телефон	81 787	81 787	81 787 .
Амортизация оборудования	1 803 788	1 803 788	1 803 788
Расходы на рекламу	537 075	537 075	537 075
Прочие неучтенные затраты	25 000	25 000	25 000
Проценты за кредит	4 130 000	4 130 000	4 130 000
Возврат кредита	5 000 000	5 000 000	5 000 000
Постоянные затраты, у.е.	14 069 182	14 069 182	14 069 182
Общие затраты, у.е.	14 069 182	15 672 940	17 276 698

 

Таблица 43 - Анализ безубыточности автомагазина

Продажи АТС, шт.
Доход от продажи АТС, у.е.		1 050 000	2 100 000	3 150 000
Продажи АТС, шт.
Покупка АТС		840 000	1 680 000	2 520 000
Оплата услуг банка
Переменные затраты у.е.		842 100	1 684 200	2 526 300
ФОТ	75 335	75 335	75 335	75 335
Затраты на энергоснабжение, воду и телефон
Прочие неучтенные затраты
Расходы на рекламу
Аренда
Проценты за кредит	23 333	23 333	23 333	23 333
Оплата услуг банка
Возврат кредита	166 667	166 667	166 667	166 667
Постоянные затраты, у.е.	278 611	278 611	278 611	278 611
Общие затраты, у.е.	278 611	1 120 711	1 962 811	2 804 911

 

Анализ проекта

В международной практике для оценки эффективности инвестиционного проекта часто используют несколько критериев, таких, как:

■ критерий чистого современного значения (NPV) и индекс прибыльности (РГ);

■ внутренняя норма рентабельности (IRR);

■ срок возврата инвестиций;

■ степень риска.

Критерий чистого современного значения(NPV). Данный метод основан на использовании концепции временной стоимости денег: NPV(Net present value) - метод):

где CFi- денежный поток,

r - стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта, в процентах.

Термин «чистый» имеет следующий смысл: каждая сумма денег определяется как алгебраическая сумма входящих (положительных) и исходящих (отрицательных) потоков денежных средств.

Процедура метода:

1) определяется современное значение каждого денежного потока, входящего и исходящего.

2) суммируются все дисконтированные значения элементов денежных потоков и определяется критерий NPV.

3) принимается решение:

■ для отдельного проекта: если NPV ≥ 0, то проект принимается;

■ для нескольких альтернативных проектов: принимается тот проект, который имеет большее значение NPV, если только оно положительное.

Для оценки относительной прибыльности проекта используют также дополнительный показатель — индекс прибыльности (РI).

Этот критерий дает информацию о дисконтированной стоимости денежных поступлений в расчете на единицу вложений. Он рассчитывается путем деления чистого современного значения стоимости проекта (NPV) на стоимость первоначальных инвестиций — CF₀:

Если PI ≥ 1, то проект принимается, в противном случае проект не окупается, т.е. положительные денежные потоки, которые генерируются в результате проекта, меньше, чем первоначальные вложения. Критерии NPV и PI дублируют друг друга, но тем не менее бывают случаи, когда при большом значении PI проекты имеют невысокое значение NPV, и наоборот. При рассмотрении альтернативных проектов следует понимать, что PI показывает эффективность проекта, a NPV — абсолютную величину результата инвестиций (табл. 44).

Индекс прибыльности (Profitability index):

 

Таблица 44 - Расчет NPV и PI¹[2]

Показатели, руб.	Срок отдаления, год
Амортизация		1 803 788	1 803 788	1 803 788
Доходы		42 653 064	73 274 565	88 645 927
Затраты	15 015 000	31 791 272	59 828 192	73 658 991
Прибыль		10 861 792	13 446 373	14 986 936
Налоги из прибыли		2 013 896	3 204 282	3 784 662
Процент за кредит		4 130 000	2 753 333	1 306 667
Прибыль налогооблагаемая		4 717 896	7 488 758	9 895 607
Налог на прибыль		1 415 369	2 246 627	2 968 682
Чистая прибыль		3 302 528	5 242 131	6 926 925
Операционный денежный результат, руб.		5 106316	7 045 919	8 730 713
Дисконтирующий множитель	1,0000	0,8772	0,7695	0,6750
ЧПС CFi.y.e.	-500 500	149 307	180 720	196 433
Чистая реальная ценность NPV, у.е.	25 960

 

Вывод:Инвестиционный проект является приемлемым (NPV>0). Индекс прибыльности Р1> 1 и составил 105 %.

Внутренняя норма рентабельности (IRR — Internal Rate of Return). По определению, внутренняя норма рентабельности (иногда говорят доходности) — это такое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестиций равно современному значению потоков денежных средств за счет инвестиций, или такое значение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого настоящего значения инвестиционных вложений (NPV).

Экономический смысл внутренней нормы рентабельности состоит в том, что это такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR процентов в какие-либо финансовые инструменты или реальные активы, генерирующие денежный поток, каждый элемент которого, в свою очередь, инвестируется под IRR процентов.

Математическое определение внутренней нормы рентабельности предполагает решение следующего уравнения: NPV = 0,т.е.:

где CF_i — входящий денежный поток в i-й период;

CF₀ — первоначальные инвестиции.

Решая это уравнение, находим значение IRR (рис. 12). Схема принятия решения на основе метода внутренней нормы рентабельности имеет вид:

■ если значение IRR выше или равно стоимости капитала, то проект принимается;

■ если значение IRR меньше стоимости капитала, то проект отклоняется.

Таким образом, IRR является как бы «барьерным показателем»: если стоимость капитала выше значения IRR, то мощности проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат и отдачу средств, и, следовательно, проект следует отклонить.

В общем случае уравнение для определения IRR не может быть решено в конечном виде, хотя существуют частные случаи, когда это возможно (табл. 45).

 

Таблица 45 - Графический способ решения IRR — уравнения

Показатели, руб.	Срок отдаления, год
Амортизация		1 803 788	1 803 788	1 803 788
Доходы		42 653 064	73 274 565	88 645 927
Затраты	15 015 000	31 791 272	59 828 192	73 658 991
Балансовая прибыль		10 861 792	13 446 373	14 986 936
Налоги из прибыли		2 013 896	3 204 282	3 784 662
Процент за кредит		4 130 000	2753 333	1 306 667
Прибыль налогооблагаемая		4 717 896	7 488 758	9 895 607
Налог на прибыль		1 415 369	2 246 627	2 968 682
Чистая прибыль		3 302 528	5 242 131	6 926 925
Операционный денежный результат, у.е.	170 211	234 864	291 024
Дисконтирующий множитель r = 14%	1,0000	0,8772	0,7695	0,6750
Дисконтирующий множитель r= 15%	1,0000	0,8696	0,7561	0,6575
Дисконтирующий множитель r= 16%	1,0000	0,8621	0,7432	0,6407
Дисконтирующий множитель r= 17%	1,0000	0,8547	0,7305	0,6244
Дисконтирующий множитель r = 18%	1,0000	0,8475	0,7182	0,6086
CF(r=0,14);	-500 500	149 307	180 720	196 433
CF(r=0,15);	-500 500	148 009	177 591	191 353
CF(r=0,16);	-500 500	146 733	174 542	186 447
CF(r=0,17);	-500 500	145 479	171 571	181 707
CF(r=0,18);	-500 500	144 246	168 676	177 126
NPV1
NPV2
NPV3
NPV4	-1743
NPV5	-10452

 

Рис. 12. Внутренняя норма рентабельности IRR

 

Вывод: NPV проекта становится равным нулю, когда значение дисконта r принимает значение, равное IRR (приблизительно r = 16,9%). Цена кредита при этом составляет 14%. Проект принимается.

Срок возврата инвестиций (Payback Period)

(рис. 13, табл. 46)

Любой проект считается эффективным, если его реализация возможна в течение заданного периода времени. Если кредит выдается на три года, а сумма поступлений за этот срок не перекроет первоначальные инвестиции, то проект признают несостоятельным. Значение срока возврата инвестиций можно оценить, разделив объем первоначальных инвестиций (INV_o) на приведенное среднее значение годового потока поступлений денежных средств от проекта :

 

Таблица 46 - Срок возврата инвестици

Единовременные затраты, у.е.	Срок отда­ления	ατ r = 0,14	CFi, y.e.	CF х ατ, у.е.	CF нарас­тающим ито­гом
		0,877 193		149 308	149 308
2-	0,769 468	234 864	180 720	330 028
	0,674 972	291 024	196 433	526 461

Payback Period = 2,85 года.

Оценка степени риска.Риск в предпринимательской деятельности — это вероятность того, что предприятие понесет убытки и потери в том случае, если намеченное мероприятие (управленческое решение) не осуществится, а также если были допущены просчеты или ошибки при принятии управлен­ческих решений

 

Рис. 13. Срок возврата инвестиций

Для автодилера актуальны все виды предпринимательских рисков:

■ риск невостребованности ассортимента автосалона, запасов запчастей, услуг по техобслуживанию и ремонту. Здесь имеется в виду вероятность потерь для предприятия вследствие возможного отказа покупателя от его продукции. Он характеризуется величиной материального и морального ущерба, понесенного предприятием по этой причине. Причин возникновения риска невостребованности продукции может быть несколько:

1) недостаточная квалификация персонала и брак при выполнении ремонта или поиске оригинального номера детали, вследствие чего происходит возврат, претензии и т.п.;

2) неадекватная ассортиментная политика;

3) высокие цены;

4) неучет деятельности конкурентов;

■ инфляция и общее падение потребления;

■ экономические факторы. В ближайшие годы не следует ожидать существенного роста платежеспособного спроса — реальная угроза для станции, производственные мощности которой загружены на 40-60%;

■ политические факторы. Успех станции в большой степени зависит от действий правительства и законодательства;

■ рыночные факторы. Изменения в условиях формирования рынка и спроса. Происходит постоянный прирост парка автомобилей и смены его структуры в сторону увеличения удельного веса иномарок;

■ технологические факторы. Необходимо обеспечить уровень технологии и соответствие этого уровня требованиям, особенно по сравнению с конкурентами;

■ факторы конкуренции. Диагностика конкуренции по следующим направлениям: анализ будущих целей конкурентов, оценка текущей стратегии конкурентов, анализ того, на каких рынках работают конкуренты, углубленный анализ сильных и слабых сторон конкурентов;

■ форс-мажорные обстоятельства. Вероятности наступления рисков, вызванных форс-мажорными обстоятельствами, используемые в международной практике, распределились так, как показано в табл. 47.

 

Таблица 47 - Вероятности возникновения некоторых видов рисков

Огонь (пожар)	0,08
Взрыв	0,13
Обвал	0,03
Молния	0,06
Падение самолета	0,006
Самовоспламенение	0,013
Буря, ураган	0,013
Наводнение	0,0125
Кража	0,05
Забастовка	0,03

Для количественной характеристики степени предпринимательского риска можно воспользоваться следующим алгоритмом:

■ определить три возможных варианта реализации объема продаж иномарок, запчастей и оказанных услуг по техобслуживанию и ремонту (табл. 48);

1) пессимистический;

2) реальный;

3) оптимистический;

■ экспертным путем присваиваются значения вероятностей осуществления каждого из вариантов реализации объема продаж — Р_п, Р_р, Р_осоответственно;

■ определяются среднее значение объемов продаж по трем вариантам (Q_cp), дисперсия (σ²), среднеквадратическое отклонение (σ), коэффициент вариации (V);

■ определяется степень риска по величине коэффициента вариации (табл. 49 и 50):

1) от 0 до 10% — степень риска низкая;

2) от 10 до25% — степень риска умеренная;

3) свыше 25% — степень риска высокая.

 

Таблица 48 - Варианты осуществления проекта, руб.

Статья дохода	Пессимистический (Кзм = 0,50)	Реальный (Кзм = 0,60)	Оптимистический (Кзм = 0,75)
Доход от сервиса, год	14 880 000	17 856 000	22 320 000
Доход от торговли, год автомобилями запчастями	37 239 401 1 758 153	75 599 979 1 998 431	91 546 875 2180 106
ИТОГО доход за год	53 877 554	95 454 410	116 046 981

 

Таблица 49 - Оценка риска реализации проекта для автосервиса и торговли запчастями

Прогноз доходов	Qi, у.е.	Pi	Qi Pi	(Qi – Qср)	(Qi – Qср)2 Pi
Пессимистический	554 605	0,35	194 111,8	-123091,5	5 303 027 251
Реальный	661 814	0,4	264 725,7	-15882,2	100 897 570
Оптимистический	816 670	0,25	204 167,6	138973,6	4 828 418 463
Qср	677 697
Дисперсия Ʃ(Qi – Qср)2 Pi	10 232 343 283
Среднее квадратическое отклонение σ	101 155
Коэффициент вариации (σ/Qcp х 100%)	15%

Вывод:умеренная колеблемость, степень риска умеренная.

 

Таблица 50 - Оценка риска реализации проекта для автомагазина

Прогноз доходов	Qi, у.е.	Pi	Qi Pi	(Qi – Qср)	(Qi – Qср)2 Pi
Пессимистический	1 241 313	0,25	310 328	-1 029 645	265 042 217 947
Реальный	2 519 999	0,5	1 260 000	249 041	31 010 687 704
Оптимистический	3 051 563	0,25	762 891	780 604	152 335 694 571
Qср	2 270 958
Дисперсия Ʃ(Qi – Qср)2 Pi	448 388 600 221
Среднее квадратическое отклонение σ	66 9618
Коэффициент вариации (σ/Qcp х 100%)	29%

Вывод:степень риска высокая.

 

[1] На примере условного автоцентра.

[2] Стоимость капитала, привлеченного для инвестирования, r= 14%