Лекция №5. Диагностика банкротства

Переход к рыночной экономике вызвал появление нового для нашей финансовой политики понятия - банкротство предприятия. В соответствии с действующим законодательством под банкротством предприятия понимается ситуация, связанная с недостаточностью активов в ликвидной форме, неспособность предприятия удовлетворить в установленный для этого срок предъявленные к нему со стороны кредиторов требования, а также выполнить обязательства перед бюджетом.

Банкротство является кризисным состоянием и его преодоление требует специальных методов финансового управления. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства и выработала методику принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства.

Основой методики являются три положения:

-диагностика банкротства;

-выявление факторов, влияющих на кризисное развитие;

-выработка антикризисных механизмов управления финансами.

Современное состояние большинства хозяйственных объектов таково, что первоочередными тактическими задачами для них является «латание дыр» и недопущение банкротства. Подобный подход не позволяет достичь устойчивой работы предприятия в долгосрочной перспективе. Потому особое значение в сегодняшних условиях приобретает формирование эффективного механизма управления предприятиями, основанного на анализе финансово-экономического состояния, с учетом постановки стратегических целей деятельности адекватных рыночным условиям и поиска путей их достижения.

 

1. ОСНОВЫ ДИАГНОСТИКИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

Понятие, причины и виды несостоятельности (банкротства)

Банкротство предприятий – новое явление для современной российской экономики, осваивающей рыночные отношения. В дореволюционной России это явление было известно, существовало и законодательство о несостоятельности, но традиции применения процедуры банкротства практически утрачены. Между тем, отечественная экономика содержит немало предпосылок для банкротства или несостоятельности хозяйствующих субъектов. В настоящее время нормативная база в этой области разрабатывается и совершенствуется.

Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам (за полученные товары, выполненные работы и услуги) и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и обязанности не исполнены в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения, а размер обязательств и платежей в совокупности составляет не менее ста тысяч рублей. Должник может быть признан несостоятельным, если текущих поступлений недостаточно для покрытия текущих платежей, но при имуществе, достаточном для погашения требований всех кредиторов в полном объеме, к нему может быть применена более предпочтительная процедура внешнего управления.

В целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности (или невозможности) восстановления платежеспособности должника проводится финансовый анализ. Чем сложнее экономическое положение организации, тем качественнее должен быть финансовый анализ.

Успехи и неудачи деятельности предприятия являются резуль­татом взаимодействия целого ряда факторов: внешних, на кото­рые предприятие не может влиять вообще или может оказывать лишь слабое влияние, и внутренних, зависящих от организации работы самого предприятия.

К числу внешних факторов, влияющих на деятельность пред­приятия, обычно относятся: размер и структура потребностей; уровень доходов и накоплений населения, а, следовательно, и его покупательная способность (сюда же может быть отнесен уровень цен и возможность получения потребительского кредита); политическая стабильность и направленность внутренней политики; развитие науки и техники, которое определяет все составляющие процесса производства товара и его конкурентоспособности; уро­вень культуры, проявляющийся в привычках и нормах потребле­ния, предпочтении одних товаров и отрицательном отношении к другим.

Одним из наиболее сильных внешних факторов банкротства являются так называемые технологические разрывы. Для каждой производственной (технологической) называемые технологические разрывы. Для каждой производственной (технологической) системы существуют опре­деленные пределы роста объемов деятельности — те же самые процессы, которые сформировали систему, на поздних этапах раз­вития становятся ее ограничителями. Дальнейшее развитие тре­бует скачка в базовых характеристиках системы. В экономической литературе эти моменты называются переломными точками, тех­нологическими разрывами. Переход от электронных ламп к полу­проводникам, от грампластинок к магнитной ленте и т.д. является примером технологических разрывов. В результате хозяйственное (технологическое) развитие приобретает форму последовательных S-образных кривых с разрывами между концом одной и началом другой. Перемены готовятся подспудно, незаметно для большин­ства, но происходят лавинообразно. В результате предприятие, имеющее престиж лидера, почти сразу оказывается безнадежно отставшим. По оценкам специалистов, при технологических раз­рывах семь из десяти лидеров становятся отстающими. Для ос­новной массы предприятий значение имеют не только крупные научно-технические сдвиги, но и мелкие оригинальные измене­ния, которые подрывают их преимущества в данной сфере дея­тельности. Идеи проката детских пеленок, например, нанесла ущерб экономике предприятий, ориентированных на их продажу, а последующее изобретение одноразовых пеленок отразилось на деятельности фирм, производящих текстильные изделия.

К внешним причинам банкротства следует также отнести уси­ление международной конкуренции. Зарубежные предприятия в одних случаях выигрывают за счет более дешевого труда, а в других — за счет более совершенных технологий.

Внешним фактором, способным привести к банкротству пред­приятия, является общий экономический спад. Нередко на стадии циклического подъема осторожность покидает даже банковские структуры, которые начинают увеличивать сверх меры кредиты предприятиям. Предприятия, в которые они вкладывают средства, выглядят устойчивыми и сильными. Но их крах наступает почти мгновенно из-за резкого спада рентабельности, который является результатом столь же резкого изменения цен на товары.

В реальном хозяйственном процессе к банкротству предпри­ятия могут приводить различные факторы, усиливающие или ос­лабляющие взаимное воздействие. Тем не менее если удается ус­ловно выделить преобладающий фактор, то банкротство предпри­ятия обычно подразделяется на:

банкротство, связанное с неэффективным управлением предприятием, непродуманной маркетинговой стратегией и т.д.;

банкротство, вызванное недостатком инвестиционных ре­сурсов для осуществления расширенного воспроизводства поль­зующейся спросом продукции;

банкротство, обусловленное производством неконкурентоспособной продукции.

Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:

1.Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.

2.Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.

3.Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.

4.Фиктивное банкротство.Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке.

Процедуры банкротства и их особенности

При рассмотрении дела о банкротстве должника — юри­дического лица — применяются следующие процедуры:

наблюдение;

финансовое оздоровление;

внешнее управление;

конкурсное производство;

мировое соглашение.

Процедура наблюдения.Ее целью является обеспечение сохранности имуще­ства должника и проведения анализа финансового состо­яния должника. Тем самым должнику предоставляется возможность работать без долгов, что способствует изуче­нию истинной картины возможности восстановления пла­тежеспособности и продолжения деятельности должника, установление реального срока такого восстановления.

Не менее важная задача наблюдения — принятие эф­фективных мер по сохранению имущества должника.

В период наблюдения выявляется размер требований кредиторов, определяются конкурсные кредиторы и ко­личество голосов, принадлежащих каждому кредитору на собрании кредиторов. Наблюдение заканчивается в момент вынесения соответствующего решения (определения) ар­битражного суда по существу рассматриваемого дела либо о прекращении производства по делу в случаях, предус­мотренных законом. Работа, проведенная в период на­блюдения, является необходимой основой для проведе­ния иных назначаемых арбитражным судом процедур бан­кротства.

Процедура наблюдения вводится с момента возбуж­дения арбитражным судом дела о банкротстве должни­ка и продолжается в течение всей стадии подготовки дела к разбирательству в арбитражном суде.

Временный управляющийдолжен отвечать требова­ниям, предусмотренным законом о банкротстве в отно­шении арбитражных управляющих.

Момент прекращения полномочий временного управ­ляющего зависит от результатов рассмотрения дела о бан­кротстве и от характера решения (определения), прини­маемого арбитражным судом. В случае введения финан­сового оздоровления, внешнего управления или конкурс­ного производства временный управляющий действует до назначения административного, внешнего или конкурс­ного управляющего. Временный управляющий также мо­жет рассматриваться в качестве кандидата для назначения административным, внешним управляющим либо конкур­сным управляющим.

В период наблюдения временный управля­ющий от своего имени вправе обращаться в арбитражный суд с исками о признании сделок, совершенных должни­ком, недействительными, а также о применении послед­ствий недействительности ничтожных сделок, совершен­ных с нарушением требований, установленных законом о банкротстве. Временный управляющий вправе обращаться в арбитражный суд с ходатайством о принятии дополни­тельных мер по обеспечению сохранности имущества дол­жника, в том числе о запрете совершать без согласия вре­менного управляющего сделки не предусмотренные дан­ным Законом. Кроме прав временный управляющие дол­жен выполнять возложенные на него законом обязаннос­ти, предусмотренные ст. 67 Закона. В целях обеспечения сохранности имущества должника временный управляю­щий должен проконтролировать реализацию тех мер, ко­торые указаны в определении арбитражного суда о приня­тии заявления о признании должника банкротом. Кроме того, временный управляющий в целях сохранения иму­щества должника обязан осуществлять контроль над со­вершением должником определенных сделок, а также сле­дить за тем, чтобы органы управления не принимали ре­шения, запрещенные законом о банкротстве.

Временный управляющий обязан незамедлительно уве­домить кредиторов о возбуждении дела о банкротстве.

Кредиторы вправе предъявлять свои требования к должнику в месячный срок с момента получения уведомления временного управляющего. Обязанностью временного управляющего также является установление кредиторов должника. Если должник в приложении к заявлению должника указал не всех кредиторов, а проверка деятельности должника позволяет выявить новых кредиторов, временный управляющий обязан известить этих кредиторов о возбуждении дела о банкротстве. Временный управляющий уточняет размер требований кредиторов, обратившихся в арбитражный суд, для определения количества голосов каждого из них на первом собрании кредиторов, вести реестр требований кредиторов, за исключением предусмотренных законом.

Анализ финансового состояния должника – одна из важнейших обязанностей временного управляющего, определяющих основное содержание процедуры наблюдения. Анализ финансового состояния должника проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности или невозможности восстановления неплатежеспособности должника, и для определения наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства. Проведение такого анализа дает возможность предложить конкретные меры по восстановлению платежеспособности должника либо сделать однозначный вывод о невозможности ее восстановления.

Процедура финансового оздоровлениявведена в российское законодательство впервые. Финансовое оздоровление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности. Финансовое оздоровление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов. Финансовое оздоровление вводится на срок не более чем два года. Одновременно с вынесением определения о введении финансового оздоровления арбитражный суд утверждает административного управляющего. Административный управляющий действует с даты его утверждения арбитражным судом до прекращения финансового оздоровления либо до его отстранения или освобождения арбитражным судом. В случае погашения должником всех требований кредиторов, предусмотренных графиком погашения задолженности, до истечения срока, установленного арбитражным судом для финансового оздоровления, должник представляет отчет о досрочном окончании финансового оздоровления. Ст. 87 Закона предусматривает досрочное прекращение финансового оздоровления в случаях, когда в срок не представлено соглашение об обеспечении обязательств должника в соответствии с графиком погашения задолженности; при неоднократном нарушении сроков удовлетворения требований кредиторов, уста­новленных графиком погашения задолженности. По ито­гам рассмотрения отчета должника и заключения адми­нистративного управляющего собрание кредиторов впра­ве обратиться в суд с ходатайством о введении внешнего управления либо с ходатайством о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.

Внешнее управление— это процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности с передачей полномочий по управле­нию должником внешнему управляющему.

Помимо внешнего управления имуществом должника, указанным законом предусматривалась процедура сана­ции. Процедура санации предполагала оказание финан­совой помощи предприятию-должнику.

В отношении отдельных категорий должников проце­дура внешнего управления не подлежит применению.

С момента введения внешнего управления всегда от­страняется от должности руководитель должника — юри­дического лица. При этом управление делами должника возлагается на внешнего управляющего.

Другим последствием введения внешнего управления является прекращение полномочий органов управления должника (в том числе руководителя должника) и соб­ственника имущества должника — унитарного предпри­ятия. В течение периода внешнего управления органы управления должника (общее собрание акционеров, общее собрание участников, совет директоров и др.) не имеют права, за некоторыми исключениями, принимать какие-либо решения и совершать действия в отношении долж­ника и его имущества.

Наиболее важные решения в процессе о банкротстве принимаются собранием кредиторов и утверждаются ар­битражным судом. Одним из таких принципиальных воп­росов является назначение внешнего управляющего, по­скольку именно от него зависит, насколько эффективно будет проведено внешнее управление, а в конечном счете — и степень удовлетворения требований каждого из креди­торов.

Внешний управляющий назначается арбитражным судом од­новременно с введением внешнего управления. О назна­чении внешнего управляющего арбитражный суд выно­сит определение, которое подлежит немедленному испол­нению и может быть обжаловано. Однако по решению собрания кредиторов кандидатура административного управляющего может быть предложена в качестве канди­датуры внешнего управляющего.

При установлении в ходе рассмотрения дела о призна­нии должника банкротом признаков банкротства арбит­ражный суд принимает решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.

Конкурсное производство — одна из процедур банк­ротства, применяемая к должнику, признанному банкро­том, в целях соразмерного удовлетворения требований кре­диторов. Закон о банкротстве устанавливает продолжи­тельность указанной ликвидационной процедуры — один год.Вместе с тем Закон о банкротстве допускает возмож­ность продления указанного срока на шесть месяцев. Продажа имущества должника, предъявление исков о признании недействительными сделок, совершенных должником, исполнение решений по указанным искам, по­иск и возврат имущества должника могут являться осно­ванием для продления срока конкурсного производства. При принятии решения арбитражный суд назначает конкурсного управляющегоиз списка кандидатур арбит­ражных управляющих, предложенного саморегулируемой организацией. Конкурсный управляющий действует до момента завершения конкурсного производства.

С от­крытием конкурсного производства наступает срок испол­нения всех денежных обязательств и обязательных пла­тежей. После открытия конкурсного производства, как уже отмечалось, прекращается начисление неустоек (штра­фов, пени), процентов и иных финансовых (экономиче­ских) санкций.

С момента открытия конкурсного производства все тре­бования к должнику могут быть предъявлены только врамках конкурсного производства. Сведения о финансо­вом состоянии должника прекращают относиться к све­дениям, признанным конфиденциальными или составля­ющими коммерческую тайну. Кроме того, прекращается исполнение по исполнительным документам, в том числе по исполнительным документам, исполняющимся в ходе ранее введенных процедур банкротства.

Закон о банкротстве устанавливает, что все имущество должника, имеющееся на момент открытия конкурсного производства и выявленное в ходе конкурсного производства, составляет конкурсную массу. Из имущества долж­ника, составляющего конкурсную массу, исключается имущество, изъятое из оборота, имущественные права, связанные с личностью должника, в том числе права, ос­нованные на разрешении (лицензии) на осуществление определенных видов деятельности.

Конкурсный управляющий после проведения инвента­ризации и оценки имущества, как правило, с привлече­нием оценщика или иного специалиста, приступает к про­даже указанного имущества на открытых торгах, если собранием кредиторов или комитетом кредиторов не уста­новлен иной порядок продажи имущества должника. После реализации имущества должника конкурсный управляю­щий производит расчеты с кредиторами. Следует иметь в виду, что в деле о банкротстве, в том числе и в конкур­сном производстве, форма расчетов с кредиторами ис­ключительно денежная. Конкурсный управляющий ис­пользует в ходе конкурсного производства один (основ­ной) счет. Остальные счета должника конкурсный управ­ляющий закрывает, а остатки денежных средств перечис­ляет на основной счет.

В период конкурсного производства удовлетворение требований кредиторов должно осуществляться конкурс­ным управляющим в точном соответствии с размером и очередностью требований каждого соответствующего кре­дитора, указанными в реестре требований кредиторов.

Требования кредиторов удовлетворяют­ся в следующей очередности:

■ в первую очередь удовлетворяются требования граж­дан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью;

■ во вторую очередь производятся расчеты по выпла­те выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору, в том числе по контракту, и по выплате вознаграждений по автор­ским договорам;

■ в третью очередь производятся расчеты с другими кредиторами;

При невозможности погашения всех требований кредиторов, отнесенных к соответствующей очереди, они удовлетво­ряются пропорционально их размеру.

Закон о банкротстве предусматривает, что вне очереди покрываются судебные расходы, расходы, связанные с выплатой вознаграждения арбитражным управляющим, текущие коммунальные и эксплуатационные платежи дол­жника, расходы на опубликование сообщений, требова­ния кредиторов. Возникшие в период после принятия ар­битражным судом заявления о признании должника не­состоятельным (банкротом), а также требования креди­торов по денежным обязательствам, возникшие в ходе конкурсного производства.

Закон о банкротстве, устанавливая перечень процедур банкротства, которые проводятся при рассмотрении дела о банкротстве, включает в их число мировое соглашение.

Мировое соглашениеозначает добровольное соглаше­ние о частичном отказе от требований одних лиц и одновременно признание оставшихся требований други­ми обязанными лицами.

Так же, как и в исковом производстве, в деле о банк­ротстве заключение мирового соглашения позволяет со­кратить процесс рассмотрения дела и в более короткие сроки, хотя и частично, удовлетворить требования креди­торов, сохранив при этом организацию-должника. Миро­вое соглашение может быть заключено на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве и при проведении любой процедуры, в том числе в конкурсном производстве.

Мировое соглашение является обязательным для всех лиц, участвующих в деле, при этом односторонний отказ не допускается. В мировом соглашении необходимо конк­ретно указать, кто, когда, каким образом и в каком раз­мере удовлетворит требования кредиторов. При этом условия удовлетворения требований кредиторов одной очере­ди должны быть равными, независимо от того, как они голосовали на собрании кредиторов.

Поскольку мировое соглашение вступает в силу немед­ленно после его утверждения, с этого момента начинается и его реализация, то есть погашение задолженности в со­ответствии с условиями мирового соглашения.

Закон предусмотрел возможность признания недействи­тельным заключенного и утвержденного арбитражным судом мирового соглашения:

если мировое соглашение содержит условия, пре­дусматривающие преимущества для отдельных кре­диторов или ущемление прав и законных интересов отдельных кредиторов;

если исполнение мирового соглашения может при­вести должника к банкротству;

при наличии иных оснований недействительности сделок, предусмотренных гражданским законодательством Российской Федерации.

Последствием признания мирового соглашения недей­ствительным является возобновление производства по Делу, о чем выносится соответствующее определение.

Методы диагностики финансового состояния предприятия

Для диагностики вероятности банкротства исполь­зуется несколько подходов, основанных на применении:

а) анализа обширной системы критериев и признаков;

б) ограниченного круга показателей;

в) интегральных показателей,

Признаки банкротства при многокритериальном подходе обычно делят на две группы.

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкрот­ства в недалеком будущем:

повторяющиеся существенные потери в основной деятельно­сти, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокра­щении объемов продаж и хронической убыточности;

наличие хронически просроченной кредиторской и дебитор­ской задолженности;

низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;

увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

дефицит собственного оборотного капитала;

систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

падение рыночной стоимости акций предприятия;

снижение производственного потенциала и т.д.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные зна­чения которых не дают основания рассматривать текущее фи­нансовое состояние как критическое, но сигнализируют о воз­можности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

потеря ключевых контрагентов;

недооценка обновления техники и технологии;

потеря опытных сотрудников аппарата управления;

вынужденные простои, неритмичная работа;

неэффективные долгосрочные соглашения;

недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный под­ходы, а к недостаткам — более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, ин­формативный характер рассчитанных показателей, субъектив­ность прогнозного решения.

В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяются такие пока­затели как:

Коэффициент текущей ликвидности (К_тл)характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Коэффициент определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде запасов, денежных средств, дебиторских задолженностей, краткосрочных финансовых вложений, и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей.

Итог II раздела баланса

К_тл = ------------------------------------------------

Итог V раздела баланса – стр.640, 650

 

Значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода, меньше 2 (К_тл < 2), является основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительным, а предприятие – неплатежеспособным.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_осс) характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Коэффициент определяется как отношение разности между объемами капитала и резервов и фактической стоимостью внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде запасов, денежных средств, дебиторских задолженностей, краткосрочных финансовых вложений и прочих оборотных активов.

 

Итог III раздела – итог I раздела баланса

К_осс = ----------------------------------------------------

Итог II раздела баланса

 

Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода, меньше 0,1 (К_осс < 0,1), является основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности(К_в(у)п) характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение установленного периода.

Коэффициент восстановления платежеспособности за период 6 месяцев рассчитывается по формуле:

К_тл(к.г)+ 6/Т (К_тл(к.г) – К_тл(н.г))

К_вп = -------------------------------------- ,

 

где Т – отчетный период, в месяцах;

К_тл(к.г)– коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;

К_тл(н.г) – коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Коэффициент утраты платежеспособности за период 3 месяца рассчитывается по формуле:

К_тл(к.г.)+ 3/Т (К_тл(к.г.) – К_тл(н.г.))

К_уп = -------------------------------------- ,

 

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия сохранить в течение этого времени свою платежеспособность. И наоборот, если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

Согласно правилам предприятие признается непла­тежеспособным при наличии одного из следующих условий:

■ коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного пе­риода ниже нормативного значения;

■ коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нор­мативного значения;

■ коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности <1.

Методика, рассмотренная выше, позволяет оценить ближайшие перспективы платежеспособности предприятия. Прогноз на более длительный период (как считается, на 2 – 3 года вперед) может быть получен путем расчета индекса кредитоспособности.

Этот метод предложен в 1968 году известным западным экономистом Альтманом. Индекс кредитоспособности является комплексным финансово-экономическим параметром, выведенным опытно-статистическим способом: построен на основе представительной выборки эмпирических данных, обработанных при помощи мультипликативно-дискриминантного анализа, и по ряду текущих показателей, характеризующих хозяйственный потенциал предприятия, синтезируя их, позволяет в некотором приближении судить или о вероятных для предприятия перспективах экономического роста, или о возможности его несостоятельности (банкротства) в обозримом будущем.

В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

Z = 3,3 * К₁ + 1,0 * К₂ + 0,6 * К₃ + 1,4 * К₄ + 1,2*К₅,

где показатели-аргументы К₁, К₂, К₃, К₄, и К₅, представленные в модели, применительно к особенностям отечественного учета, сложившейся практике отчетности рассчитываются по следующим формулам:

 

Прибыль (убыток) до налогообложения Форма № 2 (стр.140)

К₁ = --------------------------------------------------- = ---------------------------;

Активы по балансу Форма № 1 (стр.300)

 

Выручка (нетто) от продаж Форма № 2 (стр.010)

К₂ =----------------------------------- = ---------------------------;

Активы по балансу Форма № 1 (стр.300)

 

 

Собственные средства Форма № 1 (стр.490)

К₃ = ------------------------------ = ---------------------------------;

Заемные средства Форма № 1 (стр.590 + 690)

 

 

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода Форма № 2 (стр.190)

К₄ = ----------------------------------------------------------- = --------------------------;

Активы по балансу Форма № 1 (стр.300)

 

Собственные оборотные средства Форма № 1 (стр.490 - 190)

К₅ = ------------------------------------------- = ---------------------------------.

Активы по балансу Форма № 1 (стр.300)

 

Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале:

Таблица № 4

Оценочная шкала для модели Альтмана.

Значение показателя "Z"	Вероятность банкротства
до 1.80	Очень высокая
1.81 - 2.70	Высокая
2.71 - 2.99	Возможная
3.00 и выше	Очень низкая

 

Несмотря на относительную простоту использования этой модели для оценки угрозы банкротства, хотелось бы обратить внимание на то, что применение модели Альтмана в изложенном виде не позволяет получить объективный результат в наших условиях.

Прежде всего, при расчетах показателей уровня рентабельности, доходности и оборачиваемости активов (соответственно К₂, К₃, К₅) в условиях инфляции нельзя использовать балансовую стоимость этих активов, т.к. в этом случае все рассматриваемые показатели будут искусственно завышены. Поэтому при расчетах должна быть использована восстановительная (рыночная) стоимость этих активов.

При расчете коэффициента соотношения используемого капитала (К₄) собственный капитал должен быть также оценен по восстановительной (рыночной) стоимости с учетом его авансирования в различные активы (основные фонды, нематериальные активы, запасы товароматериальных ценностей и т.п.).

При расчете отношения чистого рабочего капитала к активам (К₁) коррективы должны быть внесены в оба показателя. Сумма чистого рабочего капитала должна быть уменьшена на сумму внутренней кредиторской задолженности, которая носит стабильный характер и не может служить угрозой банкротства. Сумма активов должна быть скорректирована с учетом вышеизложенных требований.

 

Тип предприятия	Типичные характеристики
Рентабель-ность	Собст. средства	Заем. средства	Темпы роста оборотов	Непоср.причины банкр-ва
1. Уязвимые	слабая	недостаточные	значительные	-	Малейший повод. Н-р, банкр-во клиента, потеря на конкретной сделке и др.
2. Излишне амбициозные	недостаточная	достаточные	нет	Неуклонное повышение	Слишком рискованные мероприятия. Н-р, очень крупные инвестиции, сделки
3. Солидные	достаточная	значительные	недостаточные	Неуклонное увеличение	Серьезная неудача. Н-р, банкрот 2015-11-27 1014 Обсуждений (0) Лекция №5. Диагностика банкротства 0.00 из 5.00 0 оценок Скачать документ ⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒ Обсуждение в статье: Лекция №5. Диагностика банкротства Обсуждений еще не было, будьте первым... ↓↓↓ Имя * Email (необязательно) Комментарий * Отправить сообщение Популярное: Как вы ведете себя при стрессе?: Вы можете самостоятельно управлять стрессом! Каждый из нас имеет право и возможность уменьшить его воздействие на нас... Почему агроценоз не является устойчивой экосистемой Почему в черте города у деревьев заболеваемость больше, а продолжительность жизни меньше? Почему молоко имеет высокую усвояемость? ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (1014)	Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы

(0.011 сек.)