Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет

Если NPV>0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Согласно полученному показателю NPV= - 1281214,22 < 0, проект следует отклонить.

2. Модифицированная норма доходности (MIRR)- ставка в коэффициенте дисконтирования, управляющая притоком и оттоком денежных средств по проекту.

MIRR = ,

Считаем показатель MIRR при помощи ППП MC Excel, функция МВСД.

MIRR для нашего проекта равен -2,24%.

3. Индекс рентабельности (PI) – показывает, сколько единиц приведенной величины денежных поступлений проекта приходится на единицу предполагаемых выплат.

,

Если PI>1, то проект принимается.

Согласно полученному показателю PI = - 0,31 проект следует отклонить.

Результаты критериев оценки эффективности инвестиционного проекта приведены в таблице №5 «Значение критериев эффективности инвестиционного проекта»

Таблица 5

№ п/п	Наименование критерия	Значение критерия
	Чистая приведенная стоимость (NPV)	- 1281214.22
	Внутренняя норма доходности (IRR)	-12.58
	Модифицированная норма доходности (MIRR)	-2.24%
	Индекс рентабельности (PI)	0.307

Из полученных результатов мы видим, что при данных условиях проект генерирует чистый приток денежных средств в отрицательной сумме – 1281214,22. внутренняя норма доходности -12,58, используя функцию ВСД в Excel. При этом отдача на каждый вложенный рубль составляет 0,31 или 31 копейку.

Из сказанного выше можно сделать вывод, что проект экономически не эффективен.

 

Таблица

Денежные потоки по инвестиционному проекту (ремонт старого оборудования)

 

№

Выплаты и поступления по проекту

Период

 

	Стоимость нового оборудования
	Реализация старого оборудования	150 000
	Эксплуатационные расходы по старому оборудованию		1 000 000	1 000 000	1 000 000	1 000 000	1 000 000	1 000 000	1 000 000	1 000 000	1 000 000	1 000 000
	Эксплуатационные расходы по новому оборудованию		950 000	950 000	950 000	950 000	950 000	950 000	950 000	950 000	950 000	950 000
	Изменение эксплуатационных затрат		50 000	50 000	50 000	50 000	50 000	50 000	50 000	50 000	50 000	50 000
	Амортизация нового оборудования		200 000	200 000	200 000	200 000	200 000	200 000	200 000	200 000	200 000	200 000
	Амортизация капиталовложений		15 000	15 000	15 000	15 000	15 000	15 000	15 000	15 000	15 000	15 000
	Изменение амортизационных отчислений		185 000	185 000	185 000	185 000	185 000	185 000	185 000	185 000	185 000	185 000
	Изменение дохода до налогов (10-7)		-135 000	-135 000	-135 000	-135 000	-135 000	-135 000	-135 000	-135 000	-135 000	-135 000
	Изменение налоговых платежей		-27000	-27000	-27000	-27000	-27000	-27000	-27000	-27000	-27000	-27000
	Изменение чистого операционного дохода(11-12)		-108 000	-108 000	-108 000	-108 000	-108 000	-108 000	-108 000	-108 000	-108 000	-108 000
	Денежный поток
	Начальные капиталовложения	1 850 000
	Денежный поток от операций (11+14)		77 000	77 000	77 000	77 000	77 000	77 000	77 000	77 000	77 000	77 000
	Поток по завершению операции
	Чистый денежный поток (16-15)	-1 850 000	77 000	77 000	77 000	77 000	77 000	77 000	77 000	77 000	77 000	77 000
		-1850000											-1080000

 

Чистая приведенная стоимость NPV	-1080000
Внутренняя норма доходности IRR	-13,42%
Модифицированная внутренняя норма MIRR	-4,02%
Индекс рентабельности PI	0,416

 

 

 

Рис 5. Внутренняя норма доходов

Рис.6 Модифицированная внутренняя норма MIRR

Рис.7 Индекс рентабельности PI

Задание 3

Задача 15

Предприятие рассматривает проект со сроком реализации 3 года. Первоначальные инвестиции составляют 6000,00, норма дисконта равна 8%. Предварительный анализ показал, что потоки платежей идеально коррелированны между собой. Потоки платежей и их вероятностные распределения приведены ниже.

РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕРОЯТНОСТЕЙ ПОТОКА ПЛАТЕЖЕЙ

Год 1	Год 2	Год 3
	0,2		0,5		0,3
	0,4		0,3		0,5
	0,3		0,3		0,4

 

Определите: а) ожидаемое значение NPV и его стандартное отклонение; б) вероятность того, что значение NPV будет меньше или равно 0; в) вероятность попадания NPV в интервал [M(NPV); M(NPV+50%].

 

РЕШЕНИЕ:

Решим задачи при помощи ППП Excel.

а) Определим ожидаемое значение NPV и его стандартное отклонение:

- Ожидаемое значение с учетом значений вероятностей = 6335,89 руб.

- Стандартное отклонение = 2958,61 руб.

Итоги и формулы расчетов представлены в таблицах на рис.11и рис 12.

б) Вероятность того, что значение NPV будет мень­ше или равно 0:

То есть значение вероятности, что NPV ≤ 0 составляет 1,61%. Формулы расчета представлены на рис12.

в) Вероятность попадания NPV в интервал [M(NPV);M(NPV)+50%]:

Вероятность попадания NPV в интервал [M(NPV);M(NPV)+50%] равняется 35,79%. Формула расчета на рис. 8.

Рис 11. Итоги расчетов по задаче 15

Рис 12. Формулы расчета к задаче 15

 

 

Рис 13. Формулы расчета нормального распределения

 

где параметр m — среднее значение (математическое ожидание) случайной величины и указывает координату максимума кривой плотности распределения, а σ² — дисперсия.

 

Список использованной литературы

 

1. Богачев В.В. Инвестиции. - М., Спб; ООО Питер Пресс, 2008. - 448 с.

2. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. и др. Оценка эффективности инвестиционных проектов. - М; Дело, 2008. - 440 с.

3. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент; ЭКСМО, 2007. - 432 с.

4. Методические указания по выполнению контрольной работы. Для студентов V курса специальности 060400 "Финансы и кредит" специализации "Финансовый менеджмент", «Банковское дело» (первое и второе высшее образование). – М.: ВЗФЭИ, 2009. - 28 с.

5. Нешитой А.С. Инвестиции. - М: Дашков и К, 2006. - 372 с.

 

 

Данная работа скачена с сайта Банк рефератов http://www.vzfeiinfo.ru. ID работы: 24808