Влияние инструментов фискальной и денежно-кредитной политики на результаты функционирования малой открытой экономики при плавающем валютном курсе

Теперь рассмотрим модификацию модели денежно-кредитной политики в условиях абсолютной мобильностикапитала и плавающего курса.Плавающий курс - валютный курс, который формируется под действием спроса и предложения на валютном рынке без специальных валютных интервенций Центрального банка.

Первоначально экономика в равновесии NX = S -I.

Основные постулатымодели:

- В краткосрочном периоде - пересечения кривых IS и LM характеризуют объем производства.

- При плавающем обменном курсе происходит перемещение IS до достижения равновесия платежного баланса.

Алгоритм модели

• Если увеличивается денежная масса (М/Р). процентная ставка понижается, отмечается отток капитала, обесценивается отечествен­ная валюта.

• Рост реальных денег улучшает торговый баланс: увеличивается чистый экспорт и объем производства.

• Изменение объема производства стабилизирует процентную ставку, а затем ее повышает.

• Улучшение торгового баланса увеличивает совокупный спрос.

Поскольку совокупный спрос равен сумме потребления, инвестиций, государственных закупок и чистого экспорта, то следует напомнить, что потребление находится в прямой зависимости от чистого дохода инвестиций, в обратной зависимости от изменения ставки процента, а чистый экспорт - в обратной зависимости от обменного курса.

1. Сдвиг кривой LM => LM1 (М увел/Р).

6. г1<г*.

7. Y увел=>IS=>IS1(r растет).

8. r = r*.

9. ∆NX = - ∆CF. где CF -отток капитала.

Рис. 19. Денежно-кредитная политика в условиях абсолютной мобильности и плавающего валютного курса. В данной ситуации денежная политика определяет объем производства. Фискальная политика пассивна, изменение обменного клреа нивелирует ее влияние на производство, IS всегда проходит через пересечение LM иRR.

Взаимоотношения в условиях открытой экономики могут быть представлены моделью Манделла-Флеминга в несколько других зависимостях, а именно в координатах: доход- реальный валютный курс.

При этом кривая ISотражает все возможные соотношения доход - валютный курс, при которых будет равновесие на рынке благ. Данная кривая будет убывающей функцией, поскольку ∆Y растет => ∆S растет => 1_внут const => I_BHеш] растетT => d_ин.вал. растет => е_r падает, где d_ин.вал - спрос на иностранную валюту.

В условиях равенства внутренней и мировой процентных ставок равновесие на денежном рынке не зависит от валютного курса. Равновесной величиной является доход, поэтому кривая LM будет иметь вертикальный вид (рис.20).

Такои образом, политика, проводимая в красткосрочном периоде, зависит от режима валютных курсов

Рис. 20. Модель Манделла-Флеминга