Допустимый, эффективный и оптимальный портфели. Оптимизация Г. Марковица

Допустимый портфель — любой портфель, который может построить инвестор из имеющихся в наличии активов. Эффективный портфель— это портфель, имеющий максимальную доходность среди всех портфелей с заданным уровнем риска. Он называется также портфелем, эффективным по критериям доходность/риск. Таким образом, для каждого уровня риска существует свой эффективный портфель. Набор всех таких портфелей называется эффективным множеством портфелей Марковица. Оптимальный портфель

Оптимальный портфель - эффективный портфель, которому инвестор отдает предпочтение, поскольку параметры риска/вознаграждения этого портфеля приближены к функции полезности инвестора.

Оптимальный портфель - портфель, максимизирующий предпочтения инвестора в отношении доходности и риска.
модель марковица:???

Модель основана на том, что показатели доходности различных ценных бумаг взаимосвязана: с ростом доходности одних бумаг наблюдается одновременный рост по другим бумагам, третьи остаются без изменения, а по четвертым наоборот доходность снижается.

Этапы формирования и стратегия управления инвестиционным портфелем

В общем случае процесс формирования и управления инвестиционным портфелем предполагает реализацию следующих этапов:

1. Постановка целей и выбор адекватного типа портфеля.
2. Анализ объектов инвестирования.
3. Формирование инвестиционного портфеля.
4. Выбор и реализация стратегии управления портфелем.
5. Оценка эффективности принятых решений.

Первый этап включает определение целей инвестирования, способных обеспечить их достижение портфелей и необходимого объема вкладываемых средств.

Сущность второго этапа (анализ или оценка активов) заключается в определении и исследовании характеристик тех из них, которые в наибольшей степени способствуют достижению преследуемых целей.

Третий этап (формирование портфеля) включает отбор конкретных активов для вложения средств, а также оптимального распределения инвестируемого капитала между ними в соответствующих пропорциях.

Четвертый этап (выбор и реализация адекватной стратегии управления портфелем) тесно связан с целями инвестирования. Портфельные стратегии, применяемые при инвестировании в финансовые активы, можно разделить на активные, пассивные и смешанные.

Заключительный этап предполагает периодическую оценку эффективности портфеля как в отношении полученных доходов, так и по отношению к сопутствующему риску.

Стратегия в управлении портфелем

а) Пассивное управление портфелем – состоит в приобретении активов с целью их удерживания длительный период времени.

б) Активная стратегия – ее проводят руководители, которые полагают, что рынок не всегда является эффективным. Активная стратегия сводится к частому пересмотру портфеля в поисках финансовых инструментов с целью получения высокого дохода.

Влияние инфляции на субъекты инвестиционной деятельности

Инфляция характеризуется обесценением национальной валюты, т.е. снижением ее покупательной способности и общим повышением цен в стране. Показатели инфляции рассматривают на макроуровне и микроуровне.

На макроуровне используют показатель – индекс ВНП, при расчете которого набор товаров и услуг шире, чем при исчислении индекса потребительских и оптовых цен. Динамика индексов ВНП за несколько лет отражает изменения, которые произошли в инфляционных процессах.

Например: понижение индекса в отчетном периоде отражает снижение инфляции.

На микроуровне для оценки уровня инфляции используются индексы потребительских и оптовых цен, которые характеризуют среднее изменение уровня цен за определенный период времени.

???

Показатели инфляции. Уровень и индекс инфляции.

Инфляция характеризуется обесценением национальной валюты, т.е. снижением ее покупательной способности и общим повышением цен в стране. Показатели инфляции рассматривают на макроуровне и микроуровне.

На макроуровне используют показатель – индекс ВНП, при расчете которого набор товаров и услуг шире, чем при исчислении индекса потребительских и оптовых цен. Динамика индексов ВНП за несколько лет отражает изменения, которые произошли в инфляционных процессах.

Например: понижение индекса в отчетном периоде отражает снижение инфляции.

На микроуровне для оценки уровня инфляции используются индексы потребительских и оптовых цен, которые характеризуют среднее изменение уровня цен за определенный период времени.

Факторы инфляции:

1. Денежные факторы инфляции

2. Кредитный фактор инфляции

3.Финансовый фактор инфляции (связан с дефицитом федерального бюджета)

4. Тарифно – ценовой фактор инфляции

-продолжается практика монополистического ценообразование на продовольствие

-повышение внутренних цен на нефть

5. Рост з/п и доходов

6. Внешние факторы инфляции, т.е зависимость экономики от инфляции

7. Инфляционные ожидания