Соотношение среднего класса инновации и средней премии за риск, устанавливаемой для инновации данного класса

Например, средний класс инвестиций по расчетам составил 2,78»3, тогда премия за риск должна составить 1,0%.

Ситуация

Одним из инвестиционных проектов, осуществляемых в рамках программы развития акционерной компании «Прогресс», предусматривается выпуск машин. Стратегические инвесторы компании установили ограничения на доходность инвестиций не ниже 12% годовых (без учета инфляции), уровень инфляции предполагается на уровне 7%, премия за риск оценивается в 1%. Срок реализации проекта 18 месяцев.

Прогноз результатов реализации машин нового поколения (поквартально), шт.

При этом ожидается, что оптовая цена новой техники составит 400 тыс. руб.

Для организации производства необходимо приобретение нового оборудования стоимостью 200 млн. руб. с отсрочкой платежа на 3 месяца под 50% годовых. В III квартале запланирована оплата маркетинговых услуг консалтинговой компаниив размере 212,5 млн. руб.

Амортизация оборудования начисляется по норме 20% в год. Общезаводские расходы для выпуска машин составляют 15 млн. руб. в месяц. Заработная плата персонала с учетом начислений на ФОТ рассчитана исходя из 30 млн. руб. в месяц.

Дисконт (d)

Если периоды дисконтирования составляют менее года, ставку дисконта следует перевести в соответствующие единицы: из процентов годовых в проценты в месяц (квартал, полугодие).

dk	–	Часто денежный поток называют в соответствии с западными методиками Cash Flow пересчитанный дисконт;
d	–	исходный дисконт, % годовых;
k	–	количество периодов пересчета в году (k = 12 для периода, равного 1 месяцу, k = 4 для пе­риода, рав­ного 1 кварталу, k = 2 для периода, равного 1 полугодию).

Расчет по конкретной ситуации

d = 12+7+1 = 20% годовых = 4.7% в квартал

Денежный поток (ДП)

В качестве основных исходных данных для последующих расчетов служат расчеты денежного потока (ДП_i), представляющего собой разность чистых доходов и затрат на реализацию проекта (рис. 6 «Распределение текущих доходов предприятия и кеш-флоу (на основе Российского законодательства)»):

ДП_i = ЧД_i – K_i = P_i – S_i – K_i + A_i; , где:

Если для реализации инвестиционного проекта привлекается кредит, то единовременные затраты (капитальные вложения) в сумме кредита учитываются в момент погашения основной задолженности. При этом амортизация начисляется на всю стоимость основных средств (независимо от срока погашения кредита) по первоначальной стоимости.

Расчет по ситуации

а) Стоимость оборудования (О):

O = 200 млн. руб. во втором квартале.

б) Проценты за отсрочку:

%О = = 25 млн. руб. во втором квар­тале.

в) Оплата услуг консалтинговой фирмы:

У = 212,5 млн. руб. в третьем квартале

г) Итого