Оценка экономической эффективности долговременных капиталовложений

Методические указания к решению задания 3

Для определения экономического эффекта необходимо найти разность между общей суммой дисконтированных чистых денежных потоков за все периоды времени в течение планируемого срока реализации проекта и величиной инвестиционных затрат. Процесс конвертирования, планируемых к получению в предстоящих периода денежных потоков в их текущую стоимость, необходимо осуществлять с использованием таблицы стандартных значений PVIFr,n.Проект можно принять к реализации, если в результате его реализации фирма получит положительный экономический эффект (NPV> О).

Задание 4

Фирма «Стройэкс» планирует осуществить модернизацию оборудования одного из своих подразделений. Объем инвестиционных затрат оценивается в 257 тыс.р. В течение предстоящих семи лет результате данных мероприятий ожидается получать денежный поток в размере 42,6 тыс.р. В конце пятого года на проведение плановых мероприятии по капитальному ремонту основных фондов дополнительно планируется вложение средств в размере 37,3 тыс.р. Ликвидационная стоимость оборудования в конце седьмого года составит 279 тыc. р.

Требуется: определить в таблице 6 экономический эффект в результате реализации проекта, если дисконтная ставка составляет 10%.

Таблица 6

Оценка экономического эффекта инвестиционного проекта

Методические указания к решению задания 4

При выполнении задания руководствуйтесь указаниями к решению задания 7.

Задание 5

Перед заключением двухлетнего договора аренды фирма рассматривает два варианта выплаты арендных платежей. По варианту А фирма ежемесячно выплачивает 32 тыс.р., по варианту В платежи про изводятся раз в год в размере 384 тыс. р.

Требуется: определить наиболее выгодные для предприятия арендатора условия аренды, если релевантная процентная ставка (например, ставка инфляции) составляет 12% годовых.

Методические указания к решению задания 5

Для решения этого задания рекомендуется использовать формулу текущей стоимости аннуитета с многократным начислением процентов в течение года. Если интервал дисконтирования или частота начисления процентов для аннуитета меньше одного года (в качестве Примера можно привести выплату процентов по облигациям), формулы для нахождения FVАn и PVAn могут быть представлены в следующем виде:

FVA_n,m = Р * FVIFA_r,n,m * РVА_n,m = P * PVIFA_r,n,m.

При этом соблюдаются следующие равенства:

FVIFA_r.n.m = FVIFA_r/n,nm; PVIFA_r,nm = PVIFA_r/m,nm

Для арендатора более экономически выгодными будут считаться условия выплаты арендных платежей, при которых величина PVА имеет наименьшее значение.

Задание 6

Коммерческая организация получает кредит на пять лет в размере 587,7 тыс.р. Погашение кредита осуществляется равными ежемесячными платежами по 16,907 тыс.р.

Требуется: определить фактические финансовые издержки, связанные с привлечением заемных средств финансирования.

Методические указания к решению задания 6

Уровень финансовых издержек, связанных с получением кредита, может быть определен при помощи эффективной годовой процентной ставки (EAR). Для расчета данного показателя необходимо детерминировать величину объявленной кредитором процентной ставки (r). Искомая величина r находится с использованием формулы текущей стоимости аннуитета при многократном начислении процентов

FVA_n,m = Р * FVIFA_r,n,m

Процентная ставка может быть получена из таблиц стандартных значений фактора текущей стоимости аннуитета (PvlFAr,m,nm), который в свою очередь определяется как

PVIFA_r/m,nm=FVA_n,m : Р

Эффективная годовая процентная ставка (EAR) рассчитывается по формуле

Задание 7

Коммерческая организация получила банковский кредит в размере 150,0 тыс.р. на пятилетний срок с уплатой 10%, начисляемы ежегодно. Погашение кредита и· процентных платежей осуществляется равными взносами в течение пяти лет, начиная с конца первого года.

Требуется: определить в таблице 7 размер ежегодных процентных платежей и основной суммы долга по банковскому кредиту.

Таблица 7