ГЛАВА II. ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

Анализ финансового состояния предприятия – это обеспеченность или необеспеченность предприятия необходимыми денежными ресурсами для осуществления нормальной хозяйственной деятельности и своевременного проведения денежных расчетов.

Главная цель финансовой деятельности предприятия сводится к одной стратегической задаче – наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Основные задачи анализа:

- Своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;

- Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;

- Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия;

- Прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Анализ финансового состояния предприятия состоит из нескольких частей:

1. Анализ финансовой структуры баланса.

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

3. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.

4. Диагностика банкротства.

Рассмотрим каждую из этих частей подробнее.

Для анализа финансовой структуры баланса предприятия необходимо провести горизонтальный и вертикальный анализ имущества и источников средств предприятия.

Горизонтальный анализ позволяет определить общее направление изменение финансового состояния предприятия. Прежде всего сравнивают итог баланса на конец периода с итогом на начало года. Если итог баланса растет, то финансовое состояние оценивается положительно. Далее определяют характер изменения отдельных статей баланса.

Положительно характеризуют финансовое состояние предприятие увеличение в активе баланса остатков денежных средств, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений, нематериальных активов и производственных запасов.

К положительным характеристикам финансового состояния по пассиву относятся увеличение суммы прибыли, доходы будущих периодов, фондов накопления и целевого финансирования.

Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции.

Вертикальный анализ баланса показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям или разделам берутся в процентах к валюте баланса. Можно выделить две основные черты, обусловливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

· Переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;

· Относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем затруднять их сопоставление в динамике.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга. Поэтому их следует проводить параллельно.

Финансовая устойчивость предполагает обеспеченность запасов и затрат предприятия собственным средствами. К нормальным источникам формирования запасов и затрат также относятся краткосрочные кредиты и займы.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия рассчитываются абсолютные и относительные показатели.

Абсолютным показателем финансовой устойчивости является трехкомпонентный показатель. Он необходим для определения типа финансовой устойчивости предприятия.

Необходимо рассчитать следующие показатели:

1) наличие собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат;

2) наличие собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств для формирования запасов и затрат;

3) наличие собственных оборотных средств, долгосрочных обязательств и краткосрочных обязательств для формирования запасов и затрат.

Если показатель больше 0, то I = 1. Если они меньше 0, то I = 0.

Затем определяем тип финансовой устойчивости.

- I (1 1 1) – абсолютная финансовая устойчивость;

- I (0 1 1) – нормальная финансовая устойчивость;

- I (0 0 1) – предкризисная финансовая устойчивость;

- I (0 0 0) – кризисное состояние, предприятие полностью финансово неустойчиво – банкрот.

Рассмотрим основные относительные показатели финансовой устойчивости:

1. Коэффициент автономии – характеризует финансовую независимость предприятия от заемных источников.

К_а = собственный капитал / валюта баланса

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств – показывает, сколько рублей заемных средств привлечено на 1 рублей собственных.

К_зс = заемный капитал / собственный капитал

3. Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами – показывает в какой мере оборотные средства покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных.

К_ос = наличие собственных оборотных средств / сумма оборотных средств

4. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами – показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников.

К_об.з.з = наличие собственных оборотных средств / величина запасов и затрат

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Группы активов организации:

А1 – абсолютно и наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения предприятия (ценные бумаги);

А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты, прочие активы.

А3 – медленно реализуемые активы – группа статей «Запасы» раздела II актива баланса, за исключением статьи «Расходы будущих периодов», а также статей «Доходные вложения в материальные ценности» и «Долгосрочные финансовые вложения» раздела I актива баланса, и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;

А4 – трудно реализуемые активы – статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу, при этом, так как из итога раздела I актива баланса вычитается только часть суммы, отраженной по статье «Долгосрочные финансовые вложения», в составе труднореализуемых активов учитываются вложения в уставные фонды других организаций.

Группы пассивов организации:

П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, задолженность участникам (учреждениям) по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства.

П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты заемные средства;

П4 – постоянные пассивы – собственные средства, т.е. статье раздела III пассива баланса. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела II актива, величины по статье «Расходы будущих периодов» раздела II актива и увеличивается на величину средств, привлеченных к собственным (строка баланса 650, 640).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 ≥ П1 А2 ≥ П2

А3 ≥ П3 А4 ≤ П4

Выполнение трех неравенств с необходимостью влечет и выполнение четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у организации собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Ликвидность хозяйствующих субъектов можно определить с помощью коэффициентов ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантии погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объемам и срокам. Граничное значение этого показателя = 0,2, т.е. наиболее ликвидные активы должны покрывать краткосрочные обязательства хотя бы на 20 %.

К_ал = А1 / П1 + П2

2. Коэффициент быстрой ликвидности – удовлетворяет обычно соотношение (0,7 – 1,0). Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее отношение. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты, то это соотношение может быть меньшим.

К_бл = (А1 + А2) / (П1 + П2)

3. Коэффициент текучей ликвидности – показывает степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Нормативное значение этого коэффициента – (1,5 – 2,0).

К_тл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным, если выполняется одно из условий:

1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение меньше 2;

2) коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев следующим образом:

К_воост. = (К_тлк +6/Т * (К_тлк - К_тлн)) / 2,

где, К_тлк и К_тлн – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода;

6 – период восстановления платежеспособности в месяцах;

Т – отчетный период в месяцах;

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если оба условия не выполняются, то баланс предприятия признается удовлетворительным, а предприятие платежеспособно. Для того, чтобы оценить насколько устойчиво положение предприятия рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности сроком на 3 месяца:

К_утр = К_тлк +3/Т * (К_тлк - К_тлн)) / 2

Если К_утр < 1, то это свидетельствует о том, что предприятие в ближайшие 3 месяца может утратить платежеспособность.