Задаваясь несколькими значениями нормы дисконта, последовательными приближениями определяют величину показателя внутренней нормы доходности, т.е. такую величину, при которой чистый интегральный доход за расчетный период будет близок к нулю. Данные приведены в приложении М, табл. М.1.
Графическое изображение измененного финансового инвестиционного проекта
По заданному заданию, норма дисконта увеличивается на 10%.
Данные по расчету приведены в приложении Н, табл.Н.1, графическое изображение приведено на рис.2.
Рисунок 2. Чистый дисконтированный доход
Заключение
На основании анализа полученных численных результатов и их графического изображения можем сделать вывод об эффективности инвестиций в строительство ВОЛС.
Чистый дисконтированный доход проекта за 7 лет составил 500,2 млн.руб. Индекс доходности проекта равен 1,38. Срок окупаемости составил меньше срока по проекту, а именно 5,74 лет. Внутренняя норма доходности составила 20,11%.
На основании полученных данных, можем смело сказать, что данный проект эффективен, потому что ЧДД > 0 ,индекс доходности > 1, срок окупаемости меньше срока по проекту, ВНД > 20.
Если же, увеличить норму дисконта всего на 10%, то ЧДД получится близким к 1, а именно 3,68 млн.руб. ВНД зависит от чистого потока, а не от нормы дисконта, поэтому и остается неизменной.
Т.к. ЧДД изменился в меньшую сторону и срок окупаемости проекта приблизился к 7 годам, то второй проект малоэффективен и в него инвестировать нет смысла.
Библиография
1. Кендалл, Д. И., Роллинз, С. К. Современные методы: управления портфелями проектов и офис управления проектами. — Питер, 2004.
2. Матвеев А.А., Новиков Д.А., Цветков А.В. Модели и методы управления портфелями проектов. — М.: ПМСОФТ, 2005. — С. 206.
3. Сергеев И.В. и др. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2002.
4. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М. ИНФРА-М, 2000.
5. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. М.: ИНФРА - М, 2001.
6. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия. М.: Финансы и статистика, 1998.
Приложение А
Таблица А.1 – Объём строительства ВСП и капитальные вложения
№
п/п
Показатели
Годы
Всего
за период
1-й
2-й
3-й
4-й
5-й
6-й
7-й
Объём строительства ВОЛС, км
770,00
770,00
660,00
–
–
–
–
Капитальные вложения, млн. руб.
565,95
565,95
485,10
–
–
–
–
То же, с учетом НДС
åКНДС = åКi(1 + 0,18), млн. руб.
667,82
667,82
572,42
–
–
–
–
1908,06
Таблица А.2 – Потребность в инвестициях по проекту, млн. руб.
№
п/п
Показатели
Годы
Всего
за период
1-й
2-й
3-й
4-й
5-й
6-й
7-й
Капитальные вложения с учетом НДС åКНДС
667,82
667,82
572,42
–
–
–
–
1908,06
а) в том числе строительство зданий и
сооружений, приобретение оборудования
(73%åКНДС);
487,51
487,51
417,87
–
–
–
–
1392,88
б) прочие (27%åКНДС)
180,31
180,31
154,55
–
–
–
–
515,18
Оборотные средства (ОС = 0,021 × åКНДС)
14,02
14,02
12,02
–
–
–
–
40,07
Итого инвестиций по проекту (стр.1 + стр.2)
681,85
681,85
584,44
–
–
–
–
1948,13
Оборотные средства нарастающим итогом
14,02
28,05
40,07
40,07
40,07
40,07
40,07
–
Приложение Б
Таблица Б.1 – Финансирование проекта, млн. руб.
№
Показатели
Годы
Всего
за период
п/п
1-й
2-й
3-й
4-й
5-й
6-й
7-й
Потребные инвестиции по проекту
(табл. 3, стр. 3)
681,85
681,85
584,44
–
–
–
–
1948,13
Источники финансирования
–
–
–
–
–
–
–
–
а) акционерный капитал
–
–
–
–
–
–
–
–
б) амортизация
–
–
–
–
–
–
–
–
Итого собственные средства (а + б)
–
–
–
–
–
–
–
–
в) кредиты поставщиков
–
–
–
–
–
–
–
–
г) кредиты банков (cтр.1–стр.2,а–стр.2,б–стр.2,в)
681,85
681,85
584,44
–
–
–
–
1948,13
Итого заемных средства (в + г)
681,85
681,85
584,44
–
–
–
–
1948,13
Таблица Б.2 – Затраты на обслуживание кредитов, млн. руб.
Показатели
Годы
Всего
за период
1-й
2-й
3-й
4-й
5-й
6-й
7-й
Сумма кредита КР (табл. 4, стр. 2)
1948,13
–
–
–
–
–
–
1948,13
Выплаты основного долга (осуществляемые равными долями, т.е. Вi = å КР/5)
–
–
389,63
389,63
389,63
389,63
389,63
1948,13
Процент за кредит *
136,37
136,37
136,37
109,10
81,82
54,55
27,27
681,85
Пояснения к расчету процентов за кредит:
1-й год – Oк1 = Кр × БК; 2-й год – Oк2 = Кр × БК; 3-й год – Oк3 = Кр × БК; 4-й год – Oк4 = (Кр – В3) × БК; 5-й год – Oк5 = (Кр – В3 – В4) × БК и т. д.
Приложение В
Таблица В.1 – Фонд оплаты труда и отчисления на социальные нужды
№
п/п
Показатели
Годы
Всего
за период
1-й
2-й
3-й
4-й
5-й
6-й
7-й
Численность основного
производственного персонала, чел.