ПОРЯДОК ВЫПОЛНЕНИЯ РАБОТЫ. Используя данные таблиц 4.1

Используя данные таблиц 4.1. и 4.2., определить чистую текущую стоимость по корпорации за рассматриваемый период по формуле (4.1.).

Далее, используя данные таблиц 4.3. и 4.4. определить чистую текущую стоимость по планируемой к поглощению компании по формуле (4.2.).

Затем, используя полученные значения по формулам (4.1. – 4.2.), определить чистую текущую стоимость по корпорации с учетом поглощения по формуле (4.4.).

Данные для определения издержек поглощения, экономии на текущих издержках и стоимости приобретения компании приведены в исходных данных после таблицы 4.4.

Далее, сравнивая значения чистой текущей стоимости корпорации с учетом поглощения – формула (4.4.) и без учета поглощения – формула (4.1.), делается вывод об экономической целесообразности поглощения.

 

СОДЕРЖАНИЕ ОТЧЕТА

Отчет должен содержать:

1. Цель работы.

2. Исходные данные по вариантам.

3. Расчеты.

 

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

 

1. В чем сущность слияний и поглощений?

2. Какова может быть тактика слияний и поглощений?

3. Какие могут быть приняты меры защиты от слияний и поглощений?

4. Какому условию должна отвечать цена компании в случае ее поглощения?

5. Каким условием определяется экономическая целесообразность слияний и поглощений?

6. Как определяется чистая текущая стоимость по объединению предприятий с учетом слияния?

7. Как определяется чистая текущая стоимость по объединению предприятий с учетом поглощения?

 

 

ПРАКТИЧЕСКАЯ РАБОТА № 5.

«ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ В ОБЪЕДИНЕНИИ ПРЕДПРИЯТИЙ»

Цель работы: Освоение методики выбора наиболее предпочтительных корпоративных ценных бумаг.

 

ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

 

Порядок выбора ценных бумаг следующий:

1. Определение дохода от операции покупки-продажи ценных бумаг:

(5.1.)

где – доход от продажи ценной бумаги к-той корпорации за i-тый период (на-

пример, месяц), руб.;

– цена продажи и покупки ценной бумаги к-той корпорации в i-том пе-

риоде, руб.

 

2. Определение доходности на одну ценную бумагу к-той корпорации за

i-тый период:

(5.2.)

где – доходность ценной бумаги, %.

 

3. Определение средней доходности в выборке (например, за год) по ценным бумагам к-той корпорации:

(5.3.)

 

4. Определение среднеквадратического отклонения в выборке по ценным бумагам к-той корпорации:

(5.4.)

 

5. Построение графика рынка ценных бумаг – предполагает определение координат двух точек графика:

а) первая точка – А, соответствует значениям средней доходности и среднеквадратического отклонения δ по государственным ценным бумагам;

б) вторая точка – В, соответствует значениям и δ_о :

(5.5.)

где – усредненная средняя доходность по корпоративным ценным бумагам;

m – количество корпораций (компаний), предлагающих свои ценные бумаги к

продаже на рынке.

(5.6.)

где δ_о – усредненная величина среднеквадратического отклонения по доходности

корпоративных ценных бумаг.

График, построенный на основании точек А и В, представлен на рисунке 5.1.

 

Рисунок 5.1. – График рынка ценных бумаг.

6. На график наносятся точки а₁, а₂, а₃ и т.д., соответствующие средним доходностям и среднеквадратическим отклонениям δ^к по ценным бумагам отдельных корпораций.

 

7. Выбор ценных бумаг для формирования портфеля инвестиций предполагает выбор таких ценных бумаг, данные по которым соответствуют таким точкам а₁, а₂, а₃ и т.д., которые на графике находятся ближе всего к линии АВ.

 

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ

Исходные данные по четырем корпоративным эмитентам и государственным ценным бумагам представлены в таблице 5.1.

 

Таблица 5.1. – Исходные данные по ценным бумагам эмитентов

Месяц	Показатели по вариантам
Цена продажи/цена покупки, грн.
Эмитент №1
Январь	70/40	200/120	300/200	400/300	150/100	300/210	400/320	300/250	350/300	200/140
Февраль	80/60	250/200	300/220	450/400	200/160	250/210	400/340	300/240	350/250	250/210
Март	90/60	300/200	350/250	420/330	220/150	270/170	350/280	300/210	400/360	240/200
Апрель	60/50	250/180	300/260	380/300	200/120	220/140	300/260	350/270	400/310	180/130
Май	90/60	300/240	300/250	350/300	220/160	250/200	320/240	370/310	350/300	170/140
Июнь	50/30	350/250	350/300	370/300	250/170	270/170	350/270	400/310	400/300	190/140
Июль	150/80	300/250	400/320	350/280	240/160	300/250	370/300	410/280	410/350	250/180
Август	80/30	250/200	370/300	400/300	270/220	320/270	400/310	440/380	400/300	270/200
Сентябрь	120/50	180/140	360/300	450/380	250/200	300/240	450/350	420/310	330/300	320/250
Октябрь	80/60	200/150	320/250	400/310	300/200	370/300	470/380	350/280	370/290	240/210
Ноябрь	80/40	240/140	330/280	420/350	350/310	370/280	500/410	370/300	380/300	250/200
Декабрь	90/60	280/210	350/270	400/300	270/200	350/260	480/420	350/270	420/330	240/180
Эмитент №2
Январь	250/200	500/400	120/80	300/250	450/400	650/400	100/60	210/150	350/300	550/480
Февраль	300/200	500/460	140/70	350/250	450/350	600/500	140/60	220/180	350/250	550/450
Март	150/140	460/380	180/150	400/320	400/370	650/500	170/100	250/160	400/300	600/500
Апрель	350/150	420/350	200/120	380/300	400/320	500/380	140/100	260/150	420/290	650/480
Май	200/80	450/370	220/140	360/300	350/280	530/400	170/110	300/210	400/350	700/500
Июнь	250/180	500/400	250/210	350/280	340/310	540/470	150/100	300/240	450/400	650/550
Июль	180/100	520/370	190/100	300/240	370/220	600/450	170/100	350/260	380/300	600/510
Август	150/110	500/370	220/150	350/220	380/300	650/400	180/130	310/240	350/310	550/500
Сентябрь	300/180	550/400	220/130	400/280	400/310	540/490	260/150	250/200	370/310	550/480
Октябрь	250/210	600/450	240/150	400/380	450/380	520/470	200/110	250/150	400/380	600/400
Ноябрь	200/100	660/470	250/180	350/180	450/370	500/310	140/100	240/170	400/280	500/450
Декабрь	200/140	520/370	180/150	370/280	420/390	550/400	130/80	220/170	420/340	520/450

Продолжение таблицы 5.1.

Месяц	Показатели по вариантам
Цена продажи/цена покупки, грн.
Эмитент №3
Январь	120/100	250/200	600/550	400/250	300/200	80/40	700/600	450/410	400/300	270/170
Февраль	150/100	200/140	600/500	400/170	300/220	150/100	700/550	400/300	350/300	200/150
Март	180/140	220/180	650/500	450/330	350/280	150/130	600/450	350/300	350/250	250/190
Апрель	220/120	250/230	600/550	500/380	300/250	120/80	620/500	350/250	300/180	300/310
Май	150/90	310/180	600/520	400/370	250/180	150/130	600/500	300/200	320/270	270/240
Июнь	100/70	300/210	700/500	270/200	280/200	170/100	650/600	320/190	320/250	300/140
Июль	120/80	310/130	720/550	400/280	400/250	190/120	600/550	400/350	300/270	350/180
Август	170/110	310/240	700/620	500/410	400/300	170/150	650/610	400/250	320/210	300/180
Сентябрь	150/100	300/270	500/430	370/350	300/250	190/140	500/430	410/280	400/350	350/310
Октябрь	150/120	350/300	650/520	550/410	380/310	220/150	600/480	500/340	410/350	310/270
Ноябрь	200/140	350/260	600/480	520/380	350/280	150/110	670/400	550/370	400/270	300/210
Декабрь	220/120	320/150	650/530	500/350	330/270	160/80	550/400	500/420	350/310	300/270
Эмитент №4
Январь	250/200	100/80	520/420	350/300	620/500	70/45	450/400	220/200	500/400	140/100
Февраль	300/200	100/70	500/450	350/200	600/540	90/70	450/340	250/180	500/450	140/80
Март	300/170	150/110	550/400	350/260	620/450	110/70	400/340	260/150	600/460	160/90
Апрель	340/250	170/100	600/400	340/310	650/500	120/80	420/400	200/170	600/570	190/100
Май	250/170	200/170	550/500	300/270	670/600	100/80	500/410	220/150	620/580	200/150
Июнь	250/190	200/110	600/570	270/200	600/540	140/120	550/510	200/150	650/570	220/140
Июль	180/150	200/110	600/570	270/210	650/540	140/120	550/510	200/150	620/570	210/140
Август	150/130	190/170	500/470	220/170	650/400	140/80	620/500	250/170	550/500	170/130
Сентябрь	240/180	200/170	610/450	300/220	650/450	120/100	620/550	200/110	540/510	170/100
Октябрь	250/150	220/120	520/450	350/310	610/540	100/70	550/510	250/240	600/440	120/80
Ноябрь	190/140	200/110	500/400	340/180	650/500	120/110	550/400	300/270	620/540	110/90
Декабрь	170/150	170/140	550/500	340/240	600/400	140/100	500/410	320/270	480/450	140/90
Минфин (ОВГЗ)
Январь	200/180	300/280	300/270	400/370	200/170	400/370	150/130	500/450	180/150	280/250
Февраль	220/190	300/280	350/310	420/380	200/180	400/360	170/150	500/470	200/180	270/260
Март	230/200	270/250	340/320	400/370	230/220	400/380	180/140	550/500	240/230	250/210
Апрель	200/190	250/210	340/300	420/360	240/200	420/380	180/160	550/520	240/200	240/210
Май	210/190	220/200	350/320	450/440	260/240	390/360	200/180	520/500	200/180	250/240
Июнь	230/190	200/170	360/320	400/360	270/230	360/320	220/180	500/450	250/220	240/200
Июль	240/220	190/180	360/340	400/380	250/220	360/330	200/160	470/400	200/150	270/220
Август	250/230	250/220	350/320	450/400	250/220	380/340	200/190	450/430	200/170	240/200
Сентябрь	200/170	270/240	300/270	400/380	260/230	390/370	170/150	430/400	220/180	200/190
Октябрь	240/200	250/200	350/340	410/400	270/210	400/350	170/140	450/440	180/140	210/190
Ноябрь	220/190	240/230	360/340	380/320	230/200	450/400	180/150	400/370	180/160	240/200
Декабрь	240/210	270/240	330/300	360/330	190/170	440/420	200/190	400/380	250/220	270/250