Представленные в отечественной и зарубежной литературе

Таблица 3 продолжение

Таблица 3 продолжение

Обобщая результаты анализа, можно сделать вывод, что в большинстве отечественных публикаций заложен принцип наличия различных сфер финансовых отношений, каждая из которых характеризуется особенностями в формировании и использовании фондов денежных средств, а отдельные звенья выделяются при наличии субъектов-носителей.

Диаметрально несопоставимыми являются позиции западной школы на содержание финансовой системы. Принципиальные отличия трактовок состоят в следующем:

1) в содержание финансовой системы, используемое западной научной школой, включены два приоритетных и обязательных составных элемента: финансовые рынки и финансовые посредники, обусловливающие распределение и перераспределение денежных потоков (прямое и косвенное) между субъектами хозяйствования и государством (в их парадигме – правительством);

2) в концепции финансовой системы зарубежных ученых значительно большее внимание уделяется финансовым рынкам, на которых спектр деятельности финансиста-аналитика достаточно широк и разнообразен. Аналитика рынков свидетельствует о приоритетном положении на них олигополий и монополий и о взаимовлиянии отраслевых моделей рынка и финансовых рынков;

3) в западной концепции дается обоснование приоритетности финансовых рынков, которое связано с их ролью в формировании процентных ставок и определении стоимости активов. Поскольку на финансовых рынках существует многообразие процентных ставок, которое обусловлено разнообразием финансовых инструментов, то чаще всего эти ставки находятся в определенной системе взаимосвязи:

r_S > r_W > r_T > r_d > r_B > r_H,

где r_w – доходность долгосрочных ценных бумаг;

r_s – доходность кредитов;

r_H – доходность депозитов_, дифференцированная по срокам;

r_d – ставка рефинансирования;

r_T – ставка по межбанковским кредитам;

r_B – ставка доходности по государственным ценным бумагам.

Выполнение этого неравенства обеспечивает равновесие на финансовых рынках;

4) предпочтение при анализе финансовой системы отдается не ее институциональным структурам, которые зависят от времени и места, а функционалу финансовой системы;

5) концепция финансовой системы позволят рассматривать ее как составной элемент рыночной экономики, обладающий собственными рынками и институтами.

В отличие от западной концепции, в большинстве отечественных научных работ наблюдается стереотипность при определении финансовой системы как совокупности различных сфер финансовых отношений, продиктованная превалированием в экономической науке позиций трудовой теории стоимости. Однако в российской научной школе также осуществлены определенные шаги по приближению к западной трактовке финансовой системы. Это прежде всего обусловлено тем, что правовое поле и реальное развитие российской финансовой среды позволяют сегодня соединить западную и российскую концепции. Поэтому мы считаем необходимым определить финансовую систему как совокупность финансовых рынков и финансовых институтов, продуцирующих новые финансовые инструменты и воспроизводящих существующие с целью удовлетворения потребностей, бизнеса, государства и домохозяйств в финансовых услугах.

Следует обратить внимание, что основное внимание в российской концепции финансовой системы обращается на ее структурирование. В данном направлении авторы используют различные подходы к структуре финансовой системы. Эти подходы основаны на различных точках зрения по вопросу качественного и количественного выделения особых сфер финансовых отношений в рамках финансовой системы страны в целом.

Сущность подходов к структуре финансовой системы, отраженных в отечественной научной литературе, излагается ниже.

Прежде всего, в финансовой системе страны выделяется несколько уровней или подсистем. При этом в разных источниках количество выделяемых подсистем варьируется от двух до четырех.

Так, ряд авторов выделяет в рамках финансовой системы две взаимосвязанных подсистемы: государственные финансы (или общегосударственные или государственные и муниципальные финансы) и финансы хозяйствующих субъектов (или финансы предприятий). Следует отметить, что, как правило, в подсистему государственных финансов для стран с федеративным устройством включаются федеральные финансы, региональные финансы (или финансы субъектов федерации) и местные (муниципальные) финансы. Однако существуют точки зрения, в соответствии с которыми, наряду с государственными финансами, в самостоятельную подсистему выделяется блок территориальных финансов либо блок муниципальных финансов.

В отечественной экономической литературе также представлены подходы, характеризующиеся более сильной структуризацией финансовой системы. Так, ряд авторов расширяют состав подсистем, включая в него, помимо государственных финансов и финансов хозяйствующих субъектов, подсистему финансов домашних хозяйств. Некоторые авторы в самостоятельную четвертую подсистему выделяют сектор «Заграница».

Рассматривая укрупненную структуризацию финансовой системы, необходимо отметить, что существуют точки зрения, в соответствии с которыми в самостоятельную подсистему выделяется страхование.

Вопросы и задания

1. Финансовая система включает в себя:

А) финансовые рынки;

Б) финансовые инструменты;

В) финансовых посредников;

Г) все перечисленное верно.

2. Каким образом фирмы могут использовать финансовую систему для получения источников финансирования своей деятельности?

А) фирмы могут непосредственно заимствовать денежные ресурсы на финансовых рынках;

Б) фирмы могут обращаться к финансовым посредникам.

В) верно А и Б.

3. Основной причиной существования финансовой системы является:

А) наличие экономических субъектов с избытком и дефицитом финансовых средств, а, следовательно, наличие финансовых рынков;

Б) наличие финансовых посредников;

В) наличие финансовых инструментов;

Г) все перечисленное верно.

4. Перемещение финансовых потоков в рамках финансовой системы осуществляется:

А) непосредственно через финансовые рынки (приведите пример);

Б) опосредованно через финансовых посредников (приведите пример);

В) через банковскую сферу;

Г) через систему казначейства.

5. Осуществить сравнение определений «финансовая система» и выделить их достоинства и недостатки. Результаты представить в таблице.

6. Используя обозрение «Коммерсант», выберите финансовые инструменты денежных рынков в России. Какие рынки являются наиболее объемными?