Политика управления денежными активами и ее этапы ее разработки

Политика управления денежными активами (ДА) – это часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключается в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранение.

Этапы политики управления денежными активами:

1. Анализ денежных активов предприятия в предшествующем периоде (оценка суммарного и уровня среднего остатка ДА с позиции обеспечения платежеспособности предприятия, а также определения эффективности его использования)

2. Определение коэффициента участия ДА в оборотном капитале:
КУ=ДА(ср)/ОА(ср),
ДА(ср) – средний остаток совокупных ДА предприятия;
ОА (ср) – средняя сумма оборотных активов предприятия

2.1. определяется средний период оборота и количество оборотов ДА в рассматриваемом периоде.
Средний период оборота ДА (в днях) = ДА (ср)/Оо=ДА(ср)/ РДАо
Оо - сумма однодневного оборота по реализации продукции;
РДАо – однодневный объем расходования денежных средств в рассматриваемом периоде.
Количество оборотов среднего остатка ДА = ОР/ДА (ср)=РДА/ДА (ср)
ОР – общая сумма оборота по реализации продукции;
РДА – общий объем расходования денежных средств.

2.2. определяется уровень абсолютной платежеспособности предприятия по отдельным месяцам предшествующего периода.

2.3. уровень отвлечения свободного остатка ДА в краткосрочные финансовые вложения = КФВ (ср)*100/ДА(ср), КФВ(ср) – средний остаток ДА в форме краткосрочных ф-ых вложений.

коэффициент рентабельности краткосрочных финансовых вложений = П/КФВ(ср), П - сумма прибыли полученная от краткосрочного инвестирования свободных денежных активов.

3. Оптимизация среднего остатка ДА предприятия (обеспечивается путем расчета необходимого размера отдельных видов этого остатка в предстоящем периоде).

- Потребность в операционном остатке ДА (характеризует минимально необходимая сумма для осуществления текущей хозяйственной деятельности). Расчета планируемой суммы операционного остатка ДА = ПОод/КОда,
ПОод – планируемый объем денежного оборота (сумма расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия;
КОда – количество оборотов среднего остатка ДА в планируемом периоде.

- Потребность в страховом (резервном) остатке ДА.

Планируемая сумма страхового остаткаДА = ДАс=ДАо*КВпдс
ДАо – плановая сумма операционного остатка ДА;

КВпдс – коэффициент вариации поступления денежных средств на предприятие.

- Потребность в компенсационном остатке ДА (планируется в размере определенном соглашением о банковском обслуживании).

- Потребность в инвестиционном остатке ДА (планируется исходя из финансовых возможностей предприятия, только после того, как полностью обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов). Такая часть ДА не теряет своей стоимости в процессе хранения (при формировании эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестициях), и их сумма не ограничивается верхним пределом.

4. Дифференциация среднего остатка ДА в разрезе национальной и иностранной валюты. (Это осуществляется на тех предприятиях, где ведется ВЭД). Цель такой дифференциации – выделение из общей оптимизированной потребности в ДА валютной части, с тем, чтобы обеспечить формирование предприятием необходимых валютных фондов.

5. Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка ДА. Цель – обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Основной метод регулирования остатка ДА является корректировка потока предстоящих платежей.

5.1. На основе плана поступления и расходования средств изучается диапазон колебаний остатка ДА предприятия.

5.2. Регулируются сроки расходования денежных средств (в увязке с их поступлениями), что позволяет минимизировать остатки денежных активов в рамках каждого месяца.

5.3. Полученные в результате регулирования потока платежей значение остатков ДА оптимизируются с учетом предусмотренного размера страхового остатка этих активов.

Высвобожденная сумма денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые инструменты.
Другие формы оперативного регулирования:

- сокращения расчетов наличными деньгами

- ускорение инкассации дебиторской задолженности (использование учета векселей, факторинга)

- использование в отдельные периоды частичной предоплаты поставляемой продукции.

6. Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка ДА. (разрабатывается система мероприятий по минимизации потерь дохода от хранения ДА). Например, использование государственных краткосрочных облигаций, краткосрочных депозитных сертификатов при условии достаточной ликвидности этих инструментов, соглашение с банком о выплате депозитного процента по средней сумме остатка ДА.

6. Построение эффективной системы контроля за ДА предприятия. Контроль за совокупным уровнем остатка ДА исходит из следующих критериев:

- Неотложные обязательства (срок исполнения до 1 мес.) ≤ Остаток ДА

- Краткосрочные обязательства (срок исполнения до 3 мес.) ≤ Остаток ДА+ размер ДЗ

Контроль за уровнем эффективности сформированного портфеля КФВ исходит из следующих критериев:

- Уровень доходности портфеля в целом и отдельных его инструментов ≥ Среднерыночный уровень доходности

- Уровень доходности портфеля в целом и отдельных его инструментов ≥ Темп инфляции в стране.

Разработка плана поступления и расходования денежных средств и платежного календаря

План поступления и расходования денежных средств призван отражать результаты прогнозирования денежных потоков предприятия. Целью разработки этого плана является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия на всех этапах планового периода. В этом плане должна быть обеспечена четкая взаимосвязь показателей остатка денежных средств на начало периода, их поступления в плановом периоде, их расходования в плановом периоде и остатка денежных средств на конец периода.

Платежный календарь составляется на квартал с разбивкой по месяцам и меньше. Его задачи:

1. организация учета временной "стыковки" денежных поступлений и предстоящих расходов предприятия;

2. формирование информационной базы о движении денежных притоков и оттоков;

3. ежедневный учет изменений в информационной базе;

4. анализ неплатежей и организация мероприятий по их преодолению;

5. расчет потребности в краткосрочном кредите в случаях временной "нестыковки" денежных поступлений;

6. расчет временно свободных денежных средств предприятия;

7. анализ финансового рынка с позиции наиболее надежного и выгодного размещения временно свободных денежных средств предприятий.

Процесс составления календаря состоит из шести этапов:

а) выбор периода планирования;

б) планирование объема реализации продукции;

в) расчет объема возможных денежных поступлений;

г) оценка денежных расходов;

д) определение денежного сальдо;

е) подведение итогов.

Информационной базой составления платежного календаря служат производственные планы и планы реализации, сметы затрат на производство.