Этап 6 – оценка потенциального банкротства предприятия

Подходы ученых к оценке вероятности банкротства

Модель	Показатели	Условия платежеспособности
Бивера	ü Коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заемному капиталу) ü Коэффициент текущей ликвидности ü Экономическая рентабельность ü Финансовый леверидж	К 1-ой группе относят финансово-устойчивые и платежеспособные организации. Ко 2-ой группе относят фирмы с начальными признаками финансовой неустойчивости. К 3-ей группе относят финансово неустойчивые, нарушающие сроки исполнения обязательств организации
Z-счет Альтмана	- оборотный капитал / сумма активов; - нераспределенная прибыль / сумма активов; - операционная прибыль / сумма активов; - рыночная стоимость акций / заемные пассивы; - выручка / сумма активов.	Z > 2.99 - финансово устойчивое предприятие, Z < 1.81 - несостоятельные; [1,81; 2,99] - зона неопределенности
Модель Дж. Фулмера	Н =5,528*V1+0,212*V2+0,073*V3 +1,270*V4–0,120*V5+2,335*V6+ 0,575*V7+1,083*V8+0,894*V9– 6,075 Н – коэффициент Фулмера; V1 = Нераспределенная прибыль/Активы; V2 = Выручка/Активы; V3 = Прибыль до выплаты налогов/Активы; V4 = Денежный поток/Заемный капитал; V5 = Заемный капитал/Активы; V6 = Краткосрочные обязательства/Активы; V7 = Материальные активы/Активы; V8 = Оборотный капитал/Заемный капитал; V9 = Прибыль до выплаты процентов и налогов/Выплаченные проценты.	банкротство неизбежно при Н < 0
Модель R	- оборотный капитал / актив; - чистая прибыль / собственный капитал; - выручка от реализации / актив; - чистая прибыль / интегральные затраты.	R Вероятность банкротства,% Меньше 0 Максимальная (90-100) 0-0,18 Высокая (60-80) 0,18-0,32 Средняя (35-50) 0,32-0,42 Низкая (15-20) Больше 0,42 Минимальная (до 10)
Модель Р.С. Сайфуллина и Г. Г. Кадыкова	- коэффициент обеспеченности собственными средствами; - коэффициент текущей ликвидности; - коэффициент оборачиваемости активов; - коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции); - рентабельность собственного капитала.	Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное
Модель О. П. Зайцевой	- коэффициент убыточности предприятия, - соотношение кредиторской и дебиторской задолженности; - показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов - убыточность реализации продукции, - соотношение заемного и собственного капитала; - коэффициент загрузки активов.	Чем больше полученный комплексный коэффициент нормативного значения, тем меньше вероятность банкротства
Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса	1. коэффициент текущей ликвидности; 2. коэффициент обеспеченности собственными средствами; 3. коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.	Вероятность банкротства невелика, если коэффициент текущей ликвидности выше 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами выше 0,1, коэффициент восстановления выше 1.

Для объективной оценки вероятности банкротства отечественного предприятия следует основываться на результатах, полученным при использовании отечественных методик. Это связано с тем, что методики определения вероятности банкротства основаны на статистике банкротства в конкретной стране. В России эта статистика своя, поэтому и методики следует использовать отечественные или адаптированые к нашим условиям.

ТЕМА 5: ФИНАНСОВЫЙ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ (1 а.ч.)

План лекции:

1. Сущность и виды рисков

2. Методы и показатели оценки риска

3. Управление риском