Анализ проведем по пятифакторной модели прогнозирования банкротства, которая была разработана на основе двухфакторной модели Э.Альтмана с целью применения в России.
Z=
1,2K1 + 1,4K2 + 3,3K3 + 0,6K4 + 1K5
, где
K1 - отношение собственных оборотных средств к сумме активов;
К2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;
К3 - отношение прибыли до уплаты налогов и процентов к сумме активов;
К4 - отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций (мы заменим на стоимость уставного и добавочного капиталов) к балансовой оценке заемного капитала (долгосрочного и краткосрочного);
К5 - отношение выручки от реализации к сумме активов.
Рассчитаем 2003г.:
K1= 13409498/11147965 = 1,20
К2= 6054758/11147965 = 0,54
К3= 5496787/11147965= 0,49
К4= (1110616+3704937)/( 40052+9166844)= 0,52
К5= 48527418/11147965=4,35
Z=
1,2*1,2 + 1,4*0,54 + 3,3*0,49 + 0,6*0,52+ 1*4,35
=
8,48
.
Рассчитаем 2004г.:
K1= 16908626/ 16331005=1,04
К2= 11450693/16331005=0,70
К3= 8266483/16331005=0,51
К4= (1110616+3492079)/(463131+7501565)=0,58
К5= 56377181/16331005=3,45
Z=
1,2*1,04 + 1,4*0,7 + 3,3*0,51 + 0,6*0,58 + 1*3,45
=
7,71
.
Рассчитаем 2005г.:
K1= 25112416/ 20734437=1,21
К2= 15971829/20734437=0,77
К3= 8365934/20734437=0,40
К4= (1110616+3374338)/(2766817+9254008)=0,37
К5= 62849278/20734437=3,03
Z=
1,2*1,21 + 1,4*0,77 + 3,3*0,4 + 0,6*0,37 + 1*3,03
=
7,10
.
Согласно этой модели, чем больше значение Z, тем меньше вероятность наступления кризисной ситуации. При Z ≥ 3 — маловероятная.
Однако если рассматривать эти показатели в динамике за три года, то можно заметить, что он плавно снижается, т.е. растет вероятность наступления кризисной ситуации. Наиболее вероятно, что такую тенденцию создает увеличение краткосрочных и долгосрочных задолженностей в процентном соотношении к выручке от реализации.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Неизбежное в условиях формирования рыночной экономики реформирование предприятий предполагает создание в обществе законодательных предпосылок для развития эффективных взаимоотношений между предприятиями-заемщиками и заимодавцами, должниками и кредиторами. Одна из таких предпосылок - наличие законодательства о банкротстве, реализация которого должна способствовать предупреждению случаев банкротства, оздоровлению всей системы финансовых взаимоотношений между предпринимателями, а в случае признания должника банкротом - сведению к минимуму отрицательных последствий банкротства для обеих сторон, осуществлению всех необходимых процедур в цивилизованной форме.
В настоящее время основным нормативным документом, регламентирующим процедуру банкротства, является Федеральный закон “О несостоятельности (банкротстве)” от 26 октября 2002 года №271-Ф3.
Следует уяснить существующие объективные условия для массовой несостоятельности предприятий различных организационно-правовых форм собственности и всего народно-хозяйственного комплекса РФ. Они порождены, прежде всего, непродуманностью экономической концепции и стратегии развития хозяйства в условиях рыночных отношений, низким качественным потенциалом управленческих кадров.
Введение процедур банкротства позволяет отсечь заведомо больные сегменты экономики. Но главное, возникает юридически закреплённая возможность организовать спасение и оздоровление предприятий, не вписавшихся в рынок, посредством антикризисного управления.
Безусловно, необходимо принимать все меры по предотвращению кризисной ситуации. C этой целью необходимо проводить анализ финансового состояния предприятия. Если же предприятие оказалось в долговой яме, необходимо предпринимать комплексные усилия по восстановлению его платежеспособности. Конкретный перечень мероприятий будет зависеть от целесообразности и возможности санации должника, масштаба кризиса и значимости данного предприятия.
Деятельность по антикризисному управлению крупными промышленными объектами в различных своих модификациях, несомненно, будет способствовать сохранению и развитию промышленного потенциала страны.
В предложенной работе был проведен комплексный анализ финансового состояния ОАО «Аэрофлот» г. Москвы.В ходе анализа было выявлено:- выручка каждый год увеличивается, так с 2003 года она увеличилась на 14321860 тыс. руб. в тоже время предприятие получает довольно высокую прибыль (в 2003 г. – 8744407 тыс. руб., а в 2004 г. – 9111376 тыс. руб.), что говорит о низкой себестоимости реализованной продукции.- предприятие сохраняет финансовую устойчивость, рентабельность и долгосрочную платежеспособность. Однако, постоянный рост дебиторской задолженности и увеличение долгосрочных обязательств может привести к неустойчивому финансовому положению.- увеличились показатели ликвидности в 2005 году по сравнению с 2003 годом.- в 2004 году рост собственных активов осуществлялся большей частью за счет собственных средств.
Из всего выше сказанного можно сделать вывод, что за отчетный год производственная и финансовая ситуация на предприятии несколько улучшились, но положение в 2004 году являлось неустойчивым и нестабильным.
Вместе с тем, как показывают результаты проведенного анализа, предприятие располагает достаточными резервами для существенного улучшения своего финансового стояния, Для этого ему следует более полно и интенсивно использовать производственный потенциал предприятия, ускорить оборачиваемость капитала за счет интенсификации производства и сокращения дебиторской задолженности, а также погашения долгосрочных обязательств.
Одной из задач руководства предприятия является переход к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям в соответствующей сфере деятельности, и поиска путей их достижения.
Основными задачами предприятия являются: максимизация прибыли, оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости, обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия, создание эффективного механизма управления предприятием, использованием предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.
В заключение мне бы хотелось привести слова одного французского руководителя, которые должны стать «золотым правилом» и для российских топ-менеджеров: «Я всегда строю самый неблагоприятный сценарий и уже тогда принимаю решения, которые позволяют мне ограничить фактор риска». Таким образом, руководителю следует постоянно осознавать возможность возникновения кризиса. Следовательно, действия по прогнозированию и снятию напряженности до того, как кризис разразился, выходят на данный момент на первый план.
Список использованных источников
1. Гражданский кодекс РФ (часть первая) от 30.11.94 № 51-ФЗ
2. Гражданский кодекс РФ (часть вторая) от 26.01.96 № 14-ФЗ
3. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.02 года N 127-ФЗ
4. Постановление Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20.05.94 N 498
5. Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» от 12.08.94 №31-р
6. Антикризисное управление. Учебник под редакцией проф. Э.М. Короткова Москва, Инфра-М, 2000. – 356 c.
7. Курс экономической теории. Учебное пособие. Под ред. проф. Чепурина М.Н. Киров: АСА, 1999
8. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. Под общей редакцией проф. д.э.н. А.П. Градова и проф. д.э.н. Б.И. Кузина СПБ, специальная литература, 1996. – 278 с.
9. Финансовый менеджмент. Учебное пособие / Под ред. проф. Е.И. Шохина. – М.: ИД ФБК – ПРЕСС, 2002 – 408 с.
10. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия, -М., БЭК, 2001. –345с.
11. Донцова Л.В,, Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. М.: Дело и сервис, 1998. – 197с
12. Ковалев В.В., Вит В. Ковалев, Финансы предприятия. Учебное пособие –М.: ООО «ВИТРЭМ», 2002 – 352с.
13. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во Дело и сервис2001. – 400с.
14. Мескон М., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента/Пер. с англ. – М.: Дело, 1997. – 492 с.
15. Реутская И.В., Романов А.А. «Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски» Учеб. пособие для ВУЗов. – Краснодар: Южный институт менеджмента, 2005 – 64 с.
16. Свит Ю. «Восстановительные процедуры – способ предотвращения банкротства» // Журнал «Российская юстиция», №3, 1998
17. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: российская практика. М.: Финансы и статистика, 1997. 118 с.
18. Татарников Е.А., Новикова Н.А. «Антикризисное управление предприятием. Ответы на экзаменационные вопросы» Учеб. пособие для ВУЗов – М.: Издательство «Экзамен», 2005. – 256 с.
19. Телюкина М.В. «Особенности нового законодательства о несостоятельности (банкротстве)» // Журнал «Законодательство», №1, 1999
20. Фомин Я.А. «Диагностика кризисного состояния предприятия» Учеб. пособие для ВУЗов. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2003 – 349с.
ПРИЛОЖЕНИЕ
АКТИВ
Код показателя
На начало отчетного года
На конец отчетного периода
1
2
3ч
-)
4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы
110
69.026
61.565
Основные средства
120
3.475.841
3.433.666
Незавершенное строительство
130
860.361
1.128.691
Доходные вложения в материальные ценности
135
0
0
Долгосрочные финансовые вложения
140
1.820.925
2.315.441
в том числе: инвестиции в дочерние и зависимые общества
141
228.975
423.898
займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев
142
1.503.836
1.391.626
прочие долгосрочные финансовые вложения
143
88.114
499.917
Отложенные налоговые активы
145
0
0
Прочие внеоборотные активы
150
0
6.000
ИТОГО по разделу I
190
6.226.153
6.945.363
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
Запасы
210
1.939.417
2.626.106
В том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности
211
1.562.761
1.934.872
расходы будущих периодов
216
376.656
691.234
прочие запасы и затраты
217
0
0
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
220
394.106
346.773
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
230
0
0
в том числе; покупатели и заказчики
231
0
0
прочие дебиторы
232
0
0
Дебиторская задолженность (платежи по котором ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
240
9.524.157
9.028.147
в том числе: покупатели и заказчики
241
6.073.907
5.070.767
векселя к получению
242
0
0
1
2
3
4
задолженность дочерних и зависимых обществ
243
38.932
63.282
задолженность бюджета по налогам и сборам
244
1.788.511
2.493.279
задолженность государственных внебюджетных фондов
245
9.159
10.063
авансы выданные
246
1.254.875
1.267.470
прочие дебиторы
247
358.773
123.286
Краткосрочные финансовые вложения
250
11.123
7.222
в том числе: займы, представленные организациям на срок менее 12 месяцев
251
0
0
прочие краткосрочные финансовые вложения
252
11.123
7.222
Денежные средства
260
1.007.321
1.401.250
в том числе: касса
261
17.805
13.725
расчетные счета
262
199.862
240.102
валютные счета
263
669.533
1.027.043
прочие денежные средства
264
120.121
120.380
Прочие оборотные активы
270
0
0
ИТОГО по разделу II
290
12.876.124
13.409.498
БАЛАНС
300
19.102.277
20.354.861
ПАССИВ
Код показателя
На начало отчетного года
На конец отчетного периода
1
2
3
4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
410
1.110.616
1.110.616
Собственные акции, выкупленные у акционеров
411
0
0
Добавочный капитал
420
3.922.433
3.704.937
Резервный капитал
430
0
277.654
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством
431
0
0
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
432
0
277.654
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
470
2.921.189
6.054.758
в том числе: нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет
471
2.921.189
2.076.752
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года
472
X .
3.978.006
ИТОГО по разделу III
490
7.954.238
11.147.965
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
510
905.911
0
в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты
511
0
0
займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты
512
905.911
0
Отложенные налоговые обязательства
515
0
40.052
Прочие долгосрочные обязательства
520
0
0
ИТОГО по разделу IV
590
905.911
40.052
1
2
3
4
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
610
2.500.819
2.109.230
в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению менее чем через 12 месяцев после отчетной даты
611
2.481.289
2.109.230
займы, подлежащие погашению менее чем через 12 месяцев после отчетной даты
612
19.530
0
кредиторская задолженность
620
7.717.690
7.006.417
в том числе: поставщики и подрядчики
621
5.588.467
5.285.052
задолженность перед персоналом организации
622
149.729
154.501
задолженность перед государственными внебюджетными фондами
623
298.570
238.547
задолженность по налогам и сборам
624
1.427.976
786.550
прочие кредиторы
625
33.701
46.722
векселя к уплате
626
47.517
10.043
авансы полученные
627
163.023
385.002
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами
628
8.707
100.000
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов
630
11.498
6.987
Доходы будущих периодов
640
10.497
10.563
Резервы предстоящих расходов
650
1.624
33.647
Прочие краткосрочные обязательства
660
0
0
ИТОГО по разделу V
690
10.242.128
9.166.844
БАЛАНС
700
19.102.277
20.354.861
СПРАВКА О НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ
1
2
3
4
Арендованные основные средства
910
3.202.735
7.905.027
в том числе по лизингу
911
3.201.849
7.904.141
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение
920
3.743
0
Товары, принятые на комиссию
930
0
0
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов
940
956.993
1.871.955
Обеспечения обязательств и платежей полученные
950
285.854
510.242
Обеспечения обязательств и платежей выданные
960
2.079.663
2.346.184
Износ жилищного фонда
970
2.277
0
Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов
980
0
0
Нематериальные активы, полученные в пользование
990
0
0
Показатель
За отчетный период
За аналогичный период предыдущего года
наименование
код
1
2
3
4
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)
010
48527418
45000135
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг