Обоснование резервов роста эффективности использования кредитов в хозяйственной деятельности предприятия

Как отмечалось выше, основным показателем эффективности использования заемного капитала предприятия является эффект финансового рычага. Увеличение данного показателя означает прирост собственного капитала за счет использования заемных средств. Следовательно, источниками резервов роста эффективности использования кредитных ресурсов в хозяйстве являются факторы, влияющие на ЭФР предприятия.

Чтобы определить, как изменился ЭФР за счет каждого фактора, можно воспользоваться способом цепной подстановки, последовательно заменяя базовый уровень каждого фактора на фактический в отчетном периоде и сравнивая ЭФР до и после изменения соответствующего фактора.

Таким образом, на каждый рубль вложенного капитала РСУП «Совхоз «Лидский» получило в 2009 году прибыль в размере 0,05 руб., а за пользование заемными средствами оно уплатило реально 5,57 руб. В результате получился отрицательный ЭФР, равный -0,49%.

Определим, как изменился эффект финансового рычага в 2008-2009 гг. за счет каждой составляющей. Воспользуемся способом цепной подстановки:

ЭФР =(ВЕР -Ц )*(1-К )* = (3,34 – 4,53)*1*0,209 = -0,25%

ЭФР =(ВЕР -Ц )*(1-К )* = (0,05 – 4,53)*1*0,209 = -0,94%

ЭФР =(ВЕР -Ц )*(1-К )* = (0,05 – 5,57)*1*0,209 = -1,15%

ЭФР =(ВЕР -Ц )*(1-К )* = (0,05 – 5,57)*1*0,209 = -1,15%

ЭФР =(ВЕР -Ц )*(1-К )* = (0,05 – 5,57)*1*0,089 = -0,49%

Изменение ЭФР за счет:

- уровня рентабельности совокупного капитала:

-0,94 – (-0,25) = -0,69%

- средневзвешенной цены заемного капитала

-1,15 – (-0,94) = -0,21%

- уровня налогового изъятия прибыли

-1,15 – (-1,15) = 0

- плеча финансового рычага

-0,49 – (-1,15) = +0,66%

Сумма собственного капитала РСУП «Совхоз «Лидский» за счет привлечения заемного капитала снизилась на 252,7 млн. руб.:

ΔСК = (ВЕР-Ц )*(1-К )*ЗК/100 = (0,05-5,57)*1*4577/100 = 252,7

Проведенный выше анализ показал, что отрицательное влияние на изменение эффекта финансового рычага оказало снижение уровня рентабельности совокупного капитала на 0,69% и цены заемных ресурсов на 0,21%. Изменение плеча финансового рычага оказало положительное влияние, в результате его снижения эффект финансового рычага увеличился на 0,66%. Отметим, что, если цена заемного капитала является объективным фактором, не зависящим от деятельности предприятия, то соотношение собственных и заемных средств предприятия – субъективный фактор, который может быть изменен руководством РСУП «Совхоз «Лидский».

Следовательно, при сохранении прежнего уровня рентабельности совокупного капитала РСУП «Совхоз «Лидский» целесообразно снижать плечо финансового рычага, т.е. не стоит привлекать в оборот заемные средства, с целью увеличения рентабельности собственного капитала.

В РСУП «Совхоз «Лидский» удельный вес заемных средств в общей сумме капитала предприятия составляет всего 8,2%. Рассчитаем возможный эффект финансового рычага при снижении доли заемных средств в структуре капитала предприятия до 5% (Приложение М).

Из таблицы видно, что снижение плеча финансового рычага в РСУП «Совхоз «Лидский» до 0,053 позволит увеличить эффект финансового рычага на 0,2%. Это означает, что если в хозяйство будет привлечен заемный капитал, то сумма собственного капитала РСУП «Совхоз «Лидский» снизится на 153,1 млн. руб. (52794 * (-0,29%)). Однако этого не произойдет, если заемные средства не привлекать.

В качестве мероприятий по освоению резервов роста эффективности использования кредитов для исследуемого предприятия можно выделить следующие:

- необходимо обратить внимание на увеличение уровня рентабельности совокупного капитала, так как его снижение ведет к отрицательному влиянию на изменение финансового рычага;

- за счет увеличения средневзвешенной цены заемного капитала эффект финансового рычага также снизится, поэтому нужно учитывать этот фактор;

- необходимо снижать плечо финансового рычага, так как наличие собственного капитала должно превышать заемный капитал, в этом случае эффективность использования кредитных ресурсов будет повышаться.

Таким образом, одним из путей повышения эффективности использования кредитных ресурсов РСУП «Совхоз «Лидский» является снижение доли заемного капитала в структуре пассивов. Привлечение заемных средств снизит эффективность работы предприятия.