Инвестиционные операции банков.

 

 

В Украине действует закон «Об инвестиционной деятельности», который определяет правовые, экономические и социальные условия этого процесса, обеспечивают равную защиту прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности независимо от форм собственности. Этот закон определяет инвестиции как все виды имущественных и интелектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект. 

 

В банковской практике инвестициями являются средства банков, вложенные в ценные бумаги предприятий, организаций, учреждений различных форм собственности на сравнительно длительный период времени.

Совокупность ценных бумаг, приобретенных банком в ходе активных операций, составляет его инвестиционный портфель. В эту совокупность входят обязательства, которые обращаются на рынке в виде акций, облигаций и векселей.

Ценные бумаги могут быть объектом банковских инвестиций, если они:

- обращаются на рынке ценных бумаг;

- служат долговыми обязательствами.

Основными целями банков как инвесторов являются обеспечение сбережения средств, т.е. безопасность вложений, доходность банковских инвестиций, их ликвидность и рост. Некоторые западные ученые относят к инвестиционным целям диверсификацию инвестиционного портфеля, хотя она выступает скорее всего методом регулирования инвестиционной деятельности банка для достижения банковских целей, т.е. является следствием этих целей.

Под безопасностью понимается неуязвимость вложений от потрясений на фондовом рынке и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Самыми безопасными считаются вложения в облигации государственных займов, которые обеспечиваются своим экономическим весом и платежеспособностью государства.

Если банк в наибольшей степени заинтересован в доходности ценной бумаги, т.е. в получении максимально возможных дивидендов по акциям и процентов по долговым обязательствам, то ему вероятно, придется пожертвовать безопасностью, поскольку считается, что более доходными являются ценные бумаги акционерных обществ с низким инвестиционным рейтингом. Однако это не означает, что чем менее надежны ценные бумаги, тем они доходнее. Доходность зависит и от других факторов. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается тщательной и периодической проверкой и подбором ценных бумаг.

Ликвидность ценных бумаг означает быстрое и безущербное для их владельцев обращение этих бумаг в деньги. Ликвидность не обязательно связана с другими инвестиционными целями. Она означает, что при определенной цене всегда найдутся покупатели, которые приобретут данные ценные бумаги.

Наращивать вложения могут только держатели акций. Увеличение капитала обеспечивается в основном за счет обыкновенных акций быстро растущих акционерных обществ, действующих в передовых отраслях народного хозяйства. Такие акции, как правило, приносят низкий уровень дивидендов, но зато обеспечивают быстрое удорожание капитала.

Таким образом, необходимо отметить, что ни одна бумага не отвечает одновременно всем инвестиционным целям, необходим компромисс между целями инвестора. Если ценные бумаги надежны, то доходность будет низкой, потому что инвесторы, предпочитающие надежность, будут покупать их по более высокой, по сравнению с номинальной, цене, что соответственно снизит доходность. Такое же положение и при выборе других целей. Если прогнозы указывают на рост капитала, то на такие ценные бумаги возникает повышенный спрос, в результате которого будут расти цены и снижаться доходность.

Особое внимание банки уделяют качеству ценных бумаг при их покупке, хотя надежного метода определения защиты вложений средств на длительный период нет, так как иногда имеют место ситуации, которые нельзя предусмотреть.

Таким образом, когда определены цели инвестирования, необходимо выбрать те ценные бумаги, которые соответствуют этим целям. С этой целью сначала проводят отраслевой анализ, отбор отраслей, деятельность которых за определенный период дает наилучшие результаты. С помощью такой оценки прогнозируют перспективы развития отрасли, делают выводы о взаимосвязи объема продаж, прибыли, уровня цен и т.д. После этого производят анализ публикуемой финансовой отчетности и сравнивают результаты за ряд лет в процентном и стоимостном выражении. Основными показателями, которые рассматриваются при таком анализе, являются объем продаж и общая выручка, балансовая прибыль, чистая прибыль, ставка налога, распределение активов и др.

Затем рассчитывают ключевые коэффициенты: норму прибыли на акционерный капитал; коэффициент прибыльности (отношение чистой прибыли к выручке от реализации); коэффициент оборачиваемости средств (определяется путем деления выручки от реализации к стоимости активов акционерного общества); соотношение собственных и заемных средств, коэффициенты ликвидности и другие показатели. Эти коэффициенты целесообразно сопоставить с аналогичными по трасли, а так же проследить динамику за определенный период времени.

Основными ценными бумагами в соответствии с законом Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» являются акции и облигации, остальные производны от них.

Акция – это ценная бумага без установленного срока обращения, свидетельствующая о внесении известного пая в капитал акционерного общества, подтверждающая членство в этом обществе и право ее владельца на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.

Таким образом, участие банка в капитале акционерного общества позволяет изыскать дивиденды на вложенный капитал, а так же быть совладельцем данного общества.

В настоящее время банкам разрешено создавать дочерние предприятия, которым они могут передавать часть своих функций. Так, некоторые банки передают свои операции по аренде оборудования дочерним лизинговым компаниям.

Очень выгодно банку являться учредителем страхового акционерного общества, которое будет страховать клиентов этого банка, что обеспечило бы возврат выдаваемых кредитов.

Банк также может приобретать акции товарных и фондовых бирж, если они созданы в форме акционерного общества. Это дает банкам членство на бирже, где они могут проводить биржевые операции от своего имени или по поручению своих клиентов.

Вложения в облигации (свидетельства о внесении их собственником денежных средств и подтверждающие обязательство отчисления ему номинальной стоимости этой ценной бумаги в предвиденный в ней срок с выплатой фиксированного процента) являются менее рискованными по сравнению с вложениями в акции.

Самыми надежными и безопасными на фондовом рынке считаются государственные долговые обязательства. Так, за всю историю существования этого вида ценных бумаг в США не было ни одного случая неплатежа.  

В Украине в настоящее время трудно гарантировать ликвидность правительственных займов из-за экономической нестабильности и хронического дефицита государственного бюджета.

 Активные операции коммерческих банков включают так же учет и дисконт векселей. Вексель представляет собой ценную бумагу, которая свидетельствует о безусловном денежном обязательстве векселедателя оплатить после наступления срока определенную сумму денег собственнику векселя (векселедержателю).

Вексельное обращение в Украине было введено в соответствии с Постановлением Верховного Совета от 17 июня 1992г. «О применении векселей в хозяйственном обороте Украины».

Если векселедержатель заинтересован в досрочном возвращении средств, отвлеченных в расчеты, он может продать долговое обязательство коммерческому банку. Вексель передается банку при наличии полной передаточной надписи – индоссамента, которая означает переход права получения платежа по долговому обязательству к банку.

Главным условием принятия векселей к учету в коммерческом банке является ликвидность векселя, которая определяется надежностью плательщика по векселю и срокам погашения долгового обязательства.

Учет векселей производится по цене ниже его номинальной стоимости на учетную ставку.

При вексельных операциях должна предусматриваться и обеспечиваться защита прав держателя векселя нормативными документами и в первую очередь законом «О банкротстве».

Таким образом, по мере развития рынка ценных бумаг в Украине у каждого коммерческого банка должен повышаться удельный вес вложения в ценные бумаги.

К сожалению, в настоящее время в Украине инвестиционная деятельность банков практически сведена к нулю. В соответствии с Постановлением Кабинета Министров Украины «О внесении изменений и дополнений в закон Украины о банках и банковской деятельности» коммерческим банкам запрещается иметь общую сумму вложений в уставные фонды других предприятий и организаций более 10% их собственного уставного фонда. При этом часть коммерческого банка в уставном фонде одного предприятия или организации не может превышать 15% уставного фонда этого предприятия.

Инвестиционная деятельность коммерческого банка осуществляется работниками его отдела инвестиций. Функция инвестирования требует систематического анализа риска приобретаемых ценных бумаг, оценку качества этих бумаг, определение способности банка осуществлять инвестиции. Для этого необходимо тщательное, непрерывное и квалифицированное наблюдение и изучение рынка ценных бумаг.

Таким образом, любой коммерческий банк осуществляет ту или иную инвестиционную политику. Основными факторами, влияющими на инвестиционную политику, являются доходность, ликвидность, готовность идти на большой риск или, наоборот, жертвовать прибыльностью для обеспечения ликвидности.

Периодически работники инвестиционного отдела готовят для правления отчеты об инвестиционной деятельности. Основными показателями этих отчетов являются степень диверсификации, качество и сроки ценных бумаг, данные об анализе инвестиционного портфеля.

По мере необходимости, в зависимости от условий функционирования банков, их инвестиционная политика пересматривается и обновляется.           

 

 

3 . Ответы на тестовые задания:

 

 

1. – А,

 

2. – А,

 

3. – А,

 

4. – В,

 

5. – Б.

 

Литература.

1. Гроші та кредит. – За ред. М.І.Савлука – К.: КНЕУ, 2004-398с.

2. Закон Украины «О банках и банковской деятельности» от 7.12.1993г.

3.  Постановление ВС от 17.06.1992г. «О применении векселей в в хозяйственном обороте Украины».

4. Основы банковского дела. – Под ред.. Мороза А.Н. Изд. «Либра» Киев 1994г.

5. Підручник: Гроші та кредит – 5-те вид. /М.І.Савлук, А.М.Мороз, І.М.Лазепко та ін.. К.: КНЕУ, 2008 – 744с.

6. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения/ Под ред Л.Н.Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2002

7.  Банківська справа: навч.посібник/ за ред.. Р.І.Тиркала – Тернопіль: економічна думка,2000.