Оценка вероятности банкротства предприятия

 

I Российские модели

1. Модель ИГЭА

К₁ 2008 г. =

К₁ 2009 г. =

К₂ 2008 г. =  К₂ 2009 г. =

К₃ 2008 г. =  К₃ 2009 г. =

К₄ 2008 г. =  К₄ 2009 г. =

R₀₈ = 0,16+0,437+0,04+1,14=1,78

R₀₉ = 0,2–0,259+0,01–1,2= -1,3

Так, как R в 2008 г. = 1,78, отсюда следует, что на предприятии минимальная вероятность банкротства, а в 2009 г. R = -1,3, отсюда следует, что на предприятии максимальная вероятность банкротства – 100%.

2. Упрощенная модель

 

1) К_бл = , (41)

 

где А – активы; П – пассивы;

К_{бл 08} = .

К_{бл 09} = .

В 2008 г. предприятие является кредитоспособным и низкая вероятность банкротства, а в 2009 г. предприятие является некредитоспособным и вероятность банкротства высокая.

Коэффициент обеспечения предприятия собственными оборотными средствами за 2008 и 2009 гг.

 

2) К_осс = , (42)

 

где СОС – собственные оборотные средства = П₄ – А_4;

К_{осс 08} = ;

К_{осс 09} = .

В 2008 г. на предприятии низкая вероятность банкротства, а в 2009 г. на предприятии тоже низкая вероятность банкротства.

II Модели Альтмана

1) Двухфакторная модель:

Z = (– 0,3877)+(-1,076)* К_тл+0,579*Д_зк\ск, (43)

 

где К_тл – текущая ликвидность;

 

К_тл = , (44)

 

где ФиР – фонды и резервы; РБП – расходы будущих периодов;

 

Д_зк\ск – , (45)

Z = -0,3877–4,87+0,11=-5,148;

Ктл₀₈ = ;

Ктл₀₉ = ;

Д_зк/ск = .

Z 2008 г.= (-0,3871)+(-1,076)*4,2+0,579*0,08=-0,3871–4,5+0,04=-4,07

Z 2009 г.= (-0,3871)+(-1,076)*4,75+0,579*0,1=-0,3871–5,1+0,06=-5,5+0,06=5,4

Так, как Z 2008 г. = -4,07, отсюда следует, что угроза банкротства для предприятия очень мала в течение года, а Z 2009 г. = -5,4, отсюда следует, что угроза банкротства для предприятия в течении года очень мала.

2) Четырехфакторная модель

Z = 1,989*V₉+0,047*V₂₅+0,7141*V₃₁+0,0486*V₃₅ (46)

Z₀₈ = 1,35+0,18+0,79+0,26=2,58

V₉  =  =

V₃₁ =  =

V₂₅ =  =

V₃₅ =  =

Z₀₉ = -2,6+0,2+0,7141+0,7=-0,09

V₉=

V₂₅ =

V₃₁ =

V₃₅ =

Так, как Z₀₈ = 2,58, то с вероятностью 100% можно говорить о том, что в ближайший год банкротства предприятия не произойдет и с вероятность 90%, что оно не произойдет в ближайшие пять лет, а Z₀₉ = -0,09, то с вероятностью 50% можно говорить о том, что в ближайший год произойдет банкротство предприятия.

3) Пятифакторные модели Альтмана для различных отраслей экономики

 

3.1 Z = 1,2Х₁+1,4Х₂+3,3Х₃+0,6Х₄+Х₅, (47)

Z₀₈ = 0,252+ (-0,56)+1,716+7,2+0,72=9,328

X₁ =  =

X₂ =

X₃ =  =

X₄ =  =

X₅ =  =

Z₀₉ = 0,48+0,28+(-0,66)+0,24+0,2=0,54

X₁ =

X₂ =

X₃ =

X₄ =

X₅ =

Так, как Z₀₈ = 3,328, отсюда следует, что вероятность банкротства предприятия очень мала, а Z₀₉ = 0,54, отсюда следует, что вероятность банкротства для предприятия очень высокая.

 

3.2 Z = 0,717Х₁+0,847Х₂+3,107Х₃+0,42Х₄+0,995Х_5, (48)

Z₀₈ = 0,2+(-0,3)+1,4+5,7=72

X₁ =

X₂ =

X₃ =

X₄ = 12,2

X₅ = 0,2

Z₀₉ = 0,3+0,2+0,6+4,03+0,2=5,3

X₁ =

X₂ = 0,2 X₃ = 0,2

X₄ = 9,6

X₅ = 0,2

Так, как Z₀₈ = 7,2, отсюда следует, что вероятность банкротства на предприятии очень низкая, а Z₀₉ = 5,3, отсюда следует, что вероятность банкротства предприятия очень низкая.

 

3.3 Z = 3,3Х₁+1,01Х₂+0,6Х₃+1,4Х₄+1,2Х₅, (49)

Z₀₈ = 1,485+8,05+0,48+0,252=10,3

X₁ = 0,45

X₂ = 0,2

X₃ = 12,2

X₄ = 0,34

X₅ = 0,21

Z₀₉ = (-0,66)+0,2+5,8+(-0,3)+0,5=5,5 (50)

 

X₁ = -0,2

X₂ = 0,2

X₃ = 9,6

X₄ = -0,2

X₅ = 0,4

Так, как Z₀₈= 10,3, отсюда следует, что вероятность банкротства предприятия очень низкая, Z₀₉ а = 5,5, отсюда следует, что вероятность банкротства предприятия тоже очень низкая.

III Модель Кредит-мен

 

Н = 25R₁+25R₂+10R₃+20R₄+20R₅, (51)

 

H₀₈ = 155+925+50+44+1484=2658

R₁ =  =

R₂ =  = 12,2

R₃ =  =

R₄ =  =

R₅ =  =

H₀₉ =285+727,5+68+54,8+1096=2231,3

R₁ =

R₂ = 9,6

R₃ =

R₄ =

R₅ =

Так, как H₀₈ = 2658, отсюда следует, что ситуация благоприятная на предприятии, т.е. очень малая вероятность банкротства, а H₀₉ = 2231,3, отсюда следует, что ситуация на предприятии отличная и вероятности банкротства не предвидится.

IV Модель Конана и Гольдена

 

Z = -0,16Х₁ – 0,22Х₂+0,87Х₃+0,1Х₄ – 0,24Х₅, (52)

Z₀₈ = – 0,04–0,2+0,087+0,012 – 0,2=0,165

X₁ =  =

X₂ =  =

X₃ =  =

X₄ =  =

X₅ =  =

Z₀₉ = 0,07–0,09+0,035+0,032–0,07=-0,16

X₁ =

X₂ =

X₃ =

X₄ =

X₅ =

Так, как Z₀₈ = -0,165, отсюда следует, что вероятность банкротства на предприятии 0%, Z₀₉ = -0,16, отсюда следует, что вероятность банкротства на предприятии тоже 0%.

V Модель банка Франции

100*Z = 1,255R₁ – 2,003R₂ – 0,824R₃ + 5,221R₄ – 0,689R₅ – 1,164R₆+0,706R₇+1,108R₈ – 85,544

Z₀₈ = 0,78–1,52+0,3+3,24–0,1–0,66+0,21+0,29–85,544=-83,004

R₁ =  =

R₂ =  =

R₃ =  =

R₄ =  =

R₅ =  =

R₆ =  =

R₇ =  =

R₈ =  =

Z₀₉ = -0,05–0,8–0,16–6–0,24–0,16+0,37+0,3=-26,4

R₁ =

R₂ =

R₃ =

R₄ =

R₅ =

R₆ =

R₇ =

R₈ =

Так, как Z₀₈ = -0,8, это нормально работ – ее предприятие, которое является кредитоспособным, а Z₀₉ = -0,26, это уязвимое предприятие, также условное кредитоспособность, требуются обеспечения.

 

Табл. 18. Расчёт среднего значения вероятности угрозы банкротства по всем моделям за 2008 и 2009 гг

Модель	Вероятность
	2008 год	2009 год
1) Российские модели
1.ИГЭА	минимальная	максимальная
2. Упрощ.модель	низкая	средняя
2) Модели Альтмана
1 модель	Очень низкая	Очень низкая
2 модель	минимальная	средняя
3 модель	Очень низкая	средняя
3.1	Очень низкая	Очень высокая
3.2	Очень низкая	Очень низкая
3.3	Очень низкая	Очень низкая
3) Модель Кредит-мен	Очень низкая	Очень низкая
4) Модель Конана и Гольдана	минимальная	минимальная
5) Модель банка Франции	низкая	средняя
Усредненное значение вероятности банкротства	На предприятии минимальная вероятность банкротства	На предприятии возможна вероятность банкротства

 

Рассматривая расчёт среднего значения вероятности угрозы банкротства по всем моделям за 2008 и 2009 гг., мы видим, что в 2008 году все модели подходят для расчётов и предприятия и степени вероятности банкротства очень низкая, а в 2009 году мы видим, что из всех расчётов для оценки степени вероятности банкротства не подходит модель 3.1 Модель Альтмана.

 

 

Заключение

 

На основании проведенного анализа предприятия ООО «Автосервис», в заключении можно сделать следующие выводы:

Проведя анализ состава и структуры имущества предприятия мы видим, в отчетном периоде имущество предприятия увеличилось на 88,6%, в том числе основной капитал увеличился на 42,2% и оборотный капитал увеличился на на 140,9%. Рассматривая состав основного капитала, мы видим, что большое увеличение имеется в статье «Прочие внеоборотные активы» на 280058 руб. Наибольшее уменьшение наблюдается в статье «Основные средства» на -58024 руб., а также рассматривая состав оборотного капитала, мы видим, что наибольшее снижение наблюдается в статье «Готовая продукция» на 62994 руб. А наибольшее увеличение наблюдается в статье «Денежные средства» на 448695 руб.

Доля денежных средств на 2008 год составляет 37,9%, а на 2009 год 62,9% – это говорит о том, что предприятие нерационально использует денежные средства. Показатель дебиторской задолженности на 2008 год составляет 6,3%, а на 2009 год 1,7%. В обоих случаях предприятие в будущем не получит выручки для расчета по своим обязательствам. ПДЗ на 2008 год составляет 3%, в этой статье говориться об отсутствии контроля на предприятие за системой расчетов, ПДЗ на 2009 год 5% – показатель в норме. Доля запасов на 2008 год составляет 41,6 – это говорит о наращивание объемов производства или о наличие залежалых и неликвидных остатков на складах. На 2009 год доля запасов составляет 14,4%. – этот показатель в пределах нормального уровня.

Рассмотрим в структуре запасов долю НП: на 2008 год составляет 31,0%, а на 2009 год 47,4%. Доля ГП на 2008 год 42,8%. Эти показатели говорят о том, что продукция предприятия не пользуется спросом и происходит ее затоваривание. А на 2009 год доля ГП 5,4% – это говорит о том, что показатель находиться в пределах нормального уровня.

Проведя анализ состава и структуры капитала можно сказать, что в отчетном периоде капитал предприятия увеличился на 88,6%, в том числе собственный капитал увеличился на 98,2% и заемный капитал увеличилсяна 54,2%. Рассматривая состав заемного капитала, мы видим, что наибольшее увеличение имеется «Краткосрочных обязательствах» на 83124 руб. Снижение наблюдается в «резервах предстоящих расходов» на 14103 руб. Доля кредиторской задолженности показывает нормальные данные – 16,4% на 2008 год и 13,2% на 2009 год. Доля ФиР составляет 73% на 2008 год и 57,1% на 2009 год, доля в структуре КО не возрастает. Сравнивая абсолютно ликвидные активы и наиболее срочные обязательства на 2008 и на 2009 год, можно сделать вывод о текущей ликвидности предприятия, т. к. А₁ больше П₁ на 552582 и еще увеличивается. Неравенство на 2008 год соблюдается и это говорит о том, что предприятие считается абсолютно ликвидным, а на 2009 год этого сказать нельзя, так как неравенство не соблюдается. Сравнение трудно реализуемых активов и постоянного пассива, как на 2008 г. так и на 2009 г. имеет отрицательное значение – это говорит о том, что все внеоборотные активы и часть оборотных активов сформирована за счет собственного и условно собственного капитала, т.е. предприятие финансово устойчивое, а его активы ликвидны.

Проведя анализ платежеспособности предприятия мы видим, что коэффициент денежного потока, 2009 год по сравнению с 2008 годом увеличился в 72,16 раза, по сравнению с нормальным уровнем на 2008 год коэффициент увеличился в 2,89 раза, а на 2009 год в 5,12 раза, т.е. в общем в 2,23 раза. Так как значение коэффициента выше верхнего предела, то это говорит о нерациональном хранение свободных денежных средств на расчетном счете. Анализируя коэффициент абсолютной ликвидности, с 2008 года по 2009 год произошло увеличение в 82,3 раза, по сравнению с нормальным уровнем, который на 2008 год превысил в 3,06 раза, а на 2009 год в 5,99 раз, т.е. в целом в 2,93 раза. Так как значение коэффициента намного превышает верхний предел, то это говорит о большой доле вложений в ценные бумаги своих свободных денежных средств, может быть они не очень доходные. Что касается коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности, 2009 год по сравнению с 2008 годом увеличился в 62,89 раза, по сравнению с нормальным уровнем на 2008 год коэффициент увеличился в 3,27 раза, а на конец 2009 года увеличение возросло в 5,83 раза, т.е. в общем в 2,56 раза. Превышение нормы верхней границы говорит о нерациональной политики выдачи коммерческого кредита. Рассмотрев коэффициент текущей (общей) ликвидности, мы видим, что 2009 год по сравнению с 2008 годом увеличился на 0,82 раза, по сравнению с нормальным уровнем на 2008 год коэффициент увеличился в 5,3 раза, а на 2009 год увеличился в 5,36 раза, т.е. на 6%. Уровень коэффициента больше нормы – данное обстоятельство говорит о том, что на предприятие чрезмерный уровень запасов, вообщем мы можем сказать, что предприятие платежеспособное и оно сможет оплатить свои краткосрочные обязательства за счет различных элементов оборотных активов, обладающих различной ликвидностью.

Проведя анализ платежеспособности предприятия мы видим, что коэффициент соотношения выручки от реализации и быстро ликвидных активов за 2008 год равен 1,99 рублей, а за 2009 год равен 0,96 рублей. Это говорит о том, что темп снизился в 51 раз. По сравнению с нормальным уровнем, который в 2008 году уменьшился в 23 раза, а в 2009 году в 24 раза и составляет в общем уменьшение в 1,03 раза. Коэффициент соотношения выручки от реализации к собственного капитала скорректированного на величину нематериальных активов (НА) за 2008 год составил 0,46 рублей, а за 2009 год 0,47 рублей. Это говорит о том, что темп увеличился в 2 раза, по сравнению с нормальным уровнем, который в 2008 году уменьшился в 9,54 раза, а в 2009 году в 9,53 раза и составляет в общем уменьшение в 0,01 раз. Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала за 2008 год составил 12%, а за 2009 год 9%. Это говорит о том, что темп снизился в 21 раз. По сравнению с нормальным уровнем, который в 2008 году увеличился на 11%, а в 2009 году на 8%, но в общем уменьшение составляет 2%. Из этого можно сделать вывод, что предприятие не кредитоспособно.

Проведя анализ дебиторской и кредиторской задолженности, мы видим, что по срокам возникновения на 2008 г. наибольшую долю имеет дебиторская задолженность со сроком оплаты 1 – 3 месяцев – 53,7%, а на 2009 г. дебиторская задолженность имеет наибольшую долю со сроком оплаты до 1 месяца – 45,3%. На 2008 г. Оставшиеся дебиторские задолженности более или менее равномерно распределены по срокам оплаты от 3 – 6 месяцев и от 6 – 12 месяцев соответственно 0,5% и 0,1%. А со сроком до 1 месяца приходится 45,7%. А на 2009 г. Оставшиеся дебиторские задолженности более или менее равномерно распределены по срокам оплаты от 3 – 6 месяцев и от 6 – 12 месяцев соответственно 28,9% и 20,9%.И со сроком от 1 – 3 месяцев – 4,9%. Исходя из расчетов сумма реальной дебиторской задолженности составляет (55,67%) на 2008 г. и (58,22%) на 2009 г. Особое внимание нужно обратить со сроком оплаты более 1 года, которые составляют 115,6% на 2008 г. и 89% на 2009 г. от суммы нормальной дебиторской задолженности поскольку её возможно считать практически нереальной к получению.

Рассматривая анализ суммы оттоков за год можно сказать, что оптимальный размер денежных средств на расчётном счёте в 2008 г. составил 189153 рублей, а в 2009 г. оптимальный размер увеличился до 266896, а также период конвертации в 2008 г. составил 182 дня, а в 2009 г. 45 дней, а также в 2008 г. сделок было на 6 меньше, а также в рассматриваемых периодах упущенная выгода составила 36909,7 рублей и 21481,1 рублей соответственно. Это говорит о том, что у предприятия избыточно денежных средств на расчётном счёте и они не рационально используются, не приносят дополнительной прибыли.

Проведя анализ состава структуры и имущества кредиторской задолженности предприятия показал, что долгосрочная задолженность с 2008 по 2009 гг. уменьшилась на 11,82%, а краткосрочная задолженность уменьшилась на 4,02%. Это означает, что предприятие является не благонадежным заемщиком в плане погашения своих обязательств, а также не нормализует структуру расчетов между предприятиями и имеет неблагополучную репутацию. А так как доля задолженности перед государственными внебюджетными фондами равна в 2008 г. 30.13%, то это означает, что предприятие является ненадежным по отношению к кредиторам. Проанализировав структуру и состав всей кредиторской задолженности за 2009 г. можно сказать, что в плане погашения своих обязательств предприятия является ненадежным. Задолженность перед государственными внебюджетными фондами составляет 2,65%, что ниже 30% кредиторской задолженности, поэтому предприятие можно считать благонадежным заемщиком и оно имеет благополучную репутацию. Также доля задолженности поставщиков и подрядчиками за 2009 г. превышает 2008 г. на 0.6%, т.е. перед предприятием имеется низкая структура расчетов.

Проводя анализ состава и структуры доходов предприятия мы видим, что валовая прибыль на 2008 год составляет 85,3% от выручки, т.е. с/с выпускаемой продукции равна 14,7%. прибыль от продажи равна 67,5% от выручки, т.е. 32,5% прих-ся на затраты, 16,25% – расходы от продажи и управления. В 2009 году валовая прибыль составляет 72,4% от выручки, т.е. с/с выпускаемой продукции равна 27,6%. Прибыль от продажи составляет 46,9%, т.е. 53,1% прих-ся на затраты 26,55% из них с/с ВП и 26,55% расходы по продаже и управлению. Проводя анализ расходов предприятия от обычных и прочих видов деятельности мы видим, что в 2008 и в 2009 гг. анализируя доходы и расходы видно, что преобладают статьи прочие доходы (в 2008 г. – 389,14%, в 2009 г. – 112,6%) и расходы (в 2008 г. – 102,7%, в 2009 г. – 42,8%). это говорит о том, что предприятие возможно перепрофилирует свою деятельность. Рассматривая расчёт среднего значения вероятности угрозы банкротства по всем моделям за 2008 и 2009 гг., мы видим, что в 2008 году все модели подходят для расчётов и предприятия и степени вероятности банкротства очень низкая, а в 2009 году мы видим, что из всех расчётов для оценки степени вероятности банкротства не подходит модель 3.1 Модель Альтмана.