Финансирование инновационной деятельности за счёт средств инвесторов

Финансирование инн. деятельности за счет средств инвесторов реализуется в форме:

1) кредитных инвестиций,

2) инвестиций в ценные бумаги (акций, облигаций, векселей), эмитируемые субъектами инн. деятельности;

3) прямых вложений в денежной форме, в виде ценных бумаг, основных фондов, промышленной и интеллектуальной собственности и прав на них, осуществляемых на основе заключения партнерских соглашений о совместном ведении инн. деятельности;

4) путем использования лизинга.

Одним из основных признаков современной системы кредитования деятельности инн. предприятий является ее договорная основа. Все вопросы, возникающие по поводу кредитования, решаются непосредственно сторонами, заключающими договор. При решении вопроса о выдаче инн. кредита инвестор рассматривает соответствующий бизнес-план инн. проекта.

Инвесторы могут финансировать инн. деятельность, вкладывая средства в ценные бумаги, эмитируемые субъектами инн. деятельности. Инн. предприятия часто прибегают к дополнительной эмиссии ценных бумаг в случае недостатка собственных средств для финансирования перспективных инн. проектов, развития материально-технической базы, проведения необходимых НИОКР.

При осуществлении технологических инноваций, требующих приобретения дорогостоящего оборудования, транспортных средств, энергетических установок, компьютерной и телекоммуникационной техники, часто прибегают к лизингу для привлечения дополнительных средств.

Лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Важную роль в создании инн. климата в нашей стране играют инн. фонды, которые по сути основаны на смешанной форме финансирования.

Инновационные фонды формируются за счет средств организаций и предприятий, осуществляющих инн. деятельность, средств банков, страховых компаний и иных финансовых институтов. В создании и деятельности инн. фондов могут принимать участие заинтересованные государственные органы и государственные высокобюджетные фонды.

Основной целью инн. фондов обычно является концентрация средств на приоритетных направлениях инн. деятельности для финансовой поддержки перспективных инноваций. Как правило, инн. фонды предоставляют прошедшим независимую экспертизу и конкурсный отбор инн. проектам финансовые средства на возвратной или безвозвратной основе. Кроме этого, инн. фонды часто выполняют функции поручителей и гарантов по обязательствам инн. предприятий.

Венчурное финансирование инновационной деятельности

При финансировании инновационных проектов, реализация которых связана с высоким уровнем финансового риска и неопределенностью коммерческого результата, инн. предприятия могут использовать различные формы кооперации, включая создание венчурных фондов.

Развитие индустрии венчурного капитала призвано способствовать привлечению внебюджетных средств в инн. сферу.

В самом общем плане венчурное финансирование – это одна из разновидностей акционерных инвестиций. Венчурные фонды предпочитают вкладывать капитал в инновационные компании, чьи акции не обращаются в свободной продаже на фондовом рынке, т.е. путем приобретения акций на внебиржевом рынке («прямые инвестиции»), а не через покупку акций на организованных фондовых рынках («портфельные инвестиции»). Нередко венчурный капитал служит своеобразным мостом к выходу инновационной компании на фондовый рынок.

Венчурный инвестор с целью снижения рисков в качестве обязательного условия финансирования в большинстве случаев требует вхождения своего представителя в состав Совета директоров инн. предприятия.

Венчурное финансирование осуществляется, как правило, в малые и средние инн. предприятия без предоставления ими какого-либо залога или заклада, в отличие, например, от банковского кредитования. При этом венчурный инвестор, как правило, не стремится приобрести контрольный пакет акций инвестируемой компании, что отличает его коренным образом от стратегического инвестора или «партнера».

Логика венчурного финансирования заключается в том, что если новая инн. компания в период нахождения в ней в качестве совладельца венчурного инвестора добивается успеха, то есть если ее стоимость в течение 5-7 лет увеличивается в несколько раз, то риски обеих сторон оказываются справедливыми, и все получают соответствующее вознаграждение. Венчурный инвестор обычно не заинтересован в распределении прибыли в виде дивидендов, его прибыль появляется, когда он сумеет продать принадлежащий ему пакет акций инн. компании по цене, в несколько раз превышающей первоначальное вложение.