Сущность и значение рентабельности для эффективности работы предприятия

                   1.1. Сущность рентабельности

Самоокупаемость и рентабельность являются основным прин­ципом коммерческого расчета, так как ориентирует предприятие на получение прибыли и осуществление расширенного воспроиз­водства за счет собственных средств.

Самоокупаемость и рентабельность означают, что доходы пред­приятия не только покрывают его экономические издержки, но и обеспечивают экономическую прибыль. Исследование коммерче­ского расчета как метода хозяйствования предприятий в рыночной экономике требует уточнения понятий «текущие издержки» и «прибыль».

Текущие издержки представляют собой выраженные в денеж­ной форме затраты, связанные с производственно-коммерческой деятельностью предприятия. По экономической сути текущие из­держки есть стоимость потребленных производственных ресур­сов. Поскольку последние могут быть покупными или принадле­жать владельцу предприятия, то различают явные и неявные из­держки.

Явные издержки - это выраженные в денежной форме затра­ты производственных ресурсов, приобретаемых предприятием со стороны. К ним относятся материальные затраты, обусловлен­ные приобретением сырья, материалов, комплектующих деталей и узлов, заработная плата наемных рабочих и служащих, аморти­зационные отчисления от стоимости основного капитала, аренд­ная плата и др.

Явные издержки предприятия отражаются в бухгалтерском учете, в связи с чем называются бухгалтерскими.

Неявные издержки — это выраженные в денежной форме затраты производственных ресурсов, которые используются в процессе производства, но не являются покупными, а принадлежат владельцу предприятия. К таким производственным ресурсам от­носятся труд владельца предприятия и принадлежащий ему капи­тал. В связи с этим неявные издержки состоят, как правило, из двух частей: альтернативной стоимости труда и альтернативной стоимости капитала.

Альтернативная стоимость труда, который затрачивает пред­приниматель, управляя своим предприятием, - это заработная плата, которую он мог бы получить, работая на другом (альтерна­тивном) предприятии. Следует заметить, что если владелец пред­приятия получает заработную плату, которая отражается в бух­галтерской отчетности, то эти издержки являются явными.

Альтернативная стоимость капитала (АСК) - это возможная прибыль, которую получил бы предприниматель, вложив деньги в другое дело (в банк).

Альтернативная стоимость капитала зависит от номинального банковского процента по долгосрочным депозитам (% Б_ном) и ве­личины используемого в производственных целях капитала (К) и определяется по формуле

 (1)

При этом под капиталом следует понимать стоимость имуще­ства предприятия, отраженную в активе баланса, а именно, вели­чину долгосрочных, нематериальных и текущих активов.

Сумма явных (бухгалтерских) и неявных издержек образует экономические издержки предприятия.

Соответственно рассмотренной классификации издержек раз­личают бухгалтерскую, нормальную и экономическую прибыль (рис. 1).

Бухгалтерская -прибыль представляет собой превышение дохо­дов предприятия (Д) над бухгалтерскими издержками и равна:[5, 143c.]

 (2)

где Ибух, Д, И_бух - соответственно бухгалтерская прибыль, доходы и бухгалтерские издержки предприятия.

   Рис. 1 Соотношение прибыли и издержек предприятия

Нормальная прибыль представляет собой ту прибыль, которую получил бы инвестор, вложив средства в другое дело (в банк). Величину нормальной прибыли (П„_орм) можно определить по формуле

        (3)

Как видно, величина нормальной прибыли равняется величине неявных издержек, альтернативной стоимости капитала.

Экономическая прибыль представляет собой превышение до-ходов предприятия над экономическими издержками (И_экон). Ее можно определить так:

 (4)

Кроме того, экономическая прибыль есть превышение бухгал­терской прибыли над нормальной:

 (5)

В условиях административно-командной экономики в хозяйст­венной практике для исследования самоокупаемости и рентабель­ности, а также анализа производственно-хозяйственной деятельности в целом используются лишь бухгалтерские издержки и бух­галтерская прибыль. Это объясняется тем, что неявные издержки как альтернативная стоимость труда и капитала, принадлежащих владельцу предприятия, появляются только тогда, когда есть аль­тернативные варианты применения этих ресурсов. В рыночной экономике владельцы частных капиталов организуют предпри­ятия с целью получения прибыли и имеют при этом альтернатив­ный вариант вложения средств в банк. Поэтому создание предпри­ятия экономически оправдано только в том случае, если его доход­ность выше банковского процента.

При монополии государственной собственности, характер­ной для административно-командной экономики, у государства как субъекта хозяйствования нет альтернативы применения при­надлежащего ему капитала, так как при организации предпри­ятия оно руководствуется необходимостью удовлетворения кон­кретных общественных потребностей [1, 159 c.].

Цель предпринимательской деятельности — не только получение прибыли, но и обеспечение высокой рентабельности хозяйственной деятельности. В отличие от абсолютного показателя прибыли, рентабельность — относительный показатель и показывает степень доходности предприятия. Рентабельность отражает уровень прибыльности относительно определенной базы. Предприятие рентабельно, если суммы выручки от реализации продукции достаточно не только для покрытия затрат на производство и реализацию, но и для образования прибыли [14, 16 c.].

    Показатели рентабельности измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса. Они являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли и дохода предприятия. По этой причине они служат обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

    Основные показатели можно объединить в следующие группы:

· показатели, рассчитанные на основе стоимости реализованной продукции;

· показатели, рассчитанные на основе производственных активов;

· показатели, рассчитанные на основе потока наличных денежных средств.

Первая группа показателей формируется на основе расчета уровней рентабельности (доходности), отражаемым в отчетности предприятия:

 

           (6)

                           

                        (7)

                                                                 

     (8)                                   

 

    Данные показатели характеризуют прибыльность продукции. Рентабельность продукции можно рассчитать как по всей реализованной продукции, так и по отдельным ее видам. В первом случае она определяется как процентное отношение прибыли от реализации продукции к затратам на ее производство и реализацию. Рентабельность всей реализуемой продукции можно рассчитать и как процентное отношение прибыли от реализации товарной продукции к выручке от реализации (объему продаж). Эти показатели дают представление об эффективности текущих затрат предприятия и доходности реализуемой продукции [13, 48-49 c.].

    Рентабельность отдельных видов продукции зависит от цены ее реализации и полной себестоимости. Она определяется как процентное соотношение цены реализации единицы данной продукции за вычетом полной себестоимости к полной себестоимости единицы данной продукции.

        (9)

                                              

В связи с этим, при планировании ассортимента производимой продукции учитывается насколько рентабельность отдельных видов будет влиять на рентабельность всей продукции. Поэтому важно сформировать структуру продукции так, чтобы в целом повысить эффективность производства и получить дополнительные возможности увеличения прибыли [13, 50 c.].

    Вторая группа показателей рентабельности формируется на основе расчета уровней рентабельности в зависимости от изменения размера и характера авансированных средств: все производственные активы предприятия; инвестиционный капитал (собственные средства и долгосрочные обязательства); акционерный (собственный) капитал. Например:

    (10)                                        

 

                (11)                              

 

                      (12)

                                              

    Несовпадение уровней рентабельности по этим показателям характеризуют степень использования предприятием финансовых рычагов для повышения доходности: долгосрочных кредитов и заемных средств.

    Данные показатели весьма практичны в связи с тем, что отвечают интересам участников. Например, администрацию предприятия интересует отдача (доходность) всех производственных активов, потенциальных инвесторов и кредиторов — доходность акций и т.д.

    Третья группа показателей формируется аналогично показателям первой и второй групп, однако вместо прибыли в расчет принимается чистый приток денежных средств.

(13)                            

(14)                            

(15)

                                         

    Данные показатели дают представление о степени возможности предприятия обеспечивать кредиторов, заемщиков и акционеров наличными денежными средствами. Концепция рентабельности, исчисляемая на основе притока денежной наличности (15), широко применяется в странах с развитой рыночной экономикой. Она более приоритетна, потому что операции с денежными потоками являются признаком интенсивного типа производства и финансового “здоровья” предприятия. Переход на использование этой концепции требует перестройки отчетности предприятий. Эта работа находится лишь в начальной стадии [13, 51-52 c.].

    Многообразие показателей рентабельности определяет альтернативность поиска путей ее повышения. Каждый из исходных показателей раскладывается в факторную систему с различной степенью детализации, что задает границы выявления и оценки производственных резервов.

Оценка самоокупаемости и рентабельности по бухгалтерским издержкам и прибыли, как принято в отечественной практике, завы­шает эффективность производства. Рентабельным в этом случае признается предприятие, имеющее бухгалтерскую прибыль больше нуля, независимо от ее абсолютного значения. Между тем в рыноч­ной экономике эффективно работающее предприятие должно полу­чать прибыль в размере не ниже банковского процента, то есть должно получать нормальную прибыль. В противном случае инве­стиции в такое предприятие экономически не оправданы.

В связи с этим по мере развития рыночных отношений и ком­мерческого расчета возникает необходимость учета и анализа не­явных издержек, а следовательно, экономических издержек и эко­номической прибыли.

 

 

1.2. Условия достижения рентабельности предприятия

Самоокупаемость и рентабельность как принцип коммерче­ского расчета означает, что доходы предприятия не только покрывают его экономические издержки, но и обеспечивают эко­номическую прибыль. Самоокупаемым является такое предпри­ятие, доходы которого равны или превышают экономические издержки: Д> И_экон.

Если доходы равны экономическим издерж­кам, то предприятие получает нормальную прибыль, равную банковскому проценту. Если доходы превышают экономиче­ские издержки, то предприятие имеет не только нормальную, но и экономическую прибыль, то есть работает рентабельно. Если же доходы предприятия меньше экономических издержек, то предприятие является экономически убыточным.

Условие самоокупаемости предприятия можно выразить, не только сопоставляя доход и экономические издержки, но и соизме­ряя чистую и нормальную прибыль. Для этого представим соотно­шение Д > И_экон в виде:

 (16)

Так как неявные издержки по величине равны нормальной при­были, то соотношение (16) примет вид:

 (17)

Поскольку прибыль предприятия облагается налогом, то более достоверную оценку самоокупаемости и рентабельности дает чис­тая прибыль (ЧП). С учетом этого условие самоокупаемости пред­приятия по прибыли примет вид:

 (18)

то есть предприятие самоокупаемо, если его чистая прибыль большеe нормальной.

 Условие самоокупаемости предприятия можно выразить, со­поставляя рентабельность капитала с банковским процентом по долгосрочным депозитам.

При этом рентабельность капитала целесообразно определять не по балансовой, а по чистой прибыли.

 (19)

где R_K - рентабельность капитала, %; ЧП - чистая прибыль пред­приятия, млн. руб.; К - капитал, активы по балансу, млн. руб.

Разделив обе части соотношения (18) на К, получим

или (21)

Это значит, что предприятие самоокупаемо, если рентабель­ность его капитала по чистой прибыли больше или равна банков­скому проценту по долгосрочным депозитам.

Условия самоокупаемости и рентабельности предприятия, работающего на принципах коммерческого расчета, приведены в табл. 1.

Таблица 1. Критерии и условия самоокупаемости и рентабельности предприятия, работающего на принципах коммерческого расчета

Источник: «Прогнозирование и планирование экономики», под редакцией В.И. Борисевича, Г.А. Кандауровой

При такой трактовке самоокупаемости и рентабельности пред­приятие, работающее с учетом этого принципа коммерческого расчета, за счет доходов не только покрывает текущие издержки, но и в приемлемый для собственника срок за счет чистой прибыли окупает единовременные затраты. Это вытекает из условия само­окупаемости по критерию чистой прибыли: ЧП = П_норм, или ЧП = = % Б ном * К. Разделив обе части равенства на % Б_ном, получим:

 Поскольку представляет собой период

времени (Т_ок), в течение которого капитал окупится за счет чистой прибыли, то Т_ок * ЧП = К.

Возможность окупаемости капитала за счет чистой прибыли создает предпосылки для самофинансирования предприятия [6, 5 c.].