Влияние банковской ставки.

В предыдущих расчетах использовалась процентная ставка по кредиту 10% и лизинговые платежи по 60 единиц в каждый период.

Изменим банковскую ставку и лизинговые платежи таким образом. чтобы денежный поток лизинговой компании оставался прежним, 8,5. Льготы по налогообложению прибыли заемщика учитывал не будем.

Рассмотрим денежные потоки лизингополучателя и заемщики при этих условиях.

При низкой банковской ставке, примерно до 15%, денежный поток заемщика превышает денежный поток лизингополучателя.

При более высокой банковской ставке, свыше 15%, денежный поток лизингополучателя превышает денежный поток заемщика.

Это связано с тем, что проценты по кредиту банка у лизингополучателя относятся на себестоимость (в составе лизинговых платежей) и с повышением банковских ставок этот показатель играет все более значительную положительную роль в денежном потоке лизингополучателя, снижая налог на прибыль. У заемщика проценты по кредиту выплачиваются из прибыли и оказывают только отрицательное значение на денежный поток заемщика.

Лизинговая компания и заемщик могут иметь равные и неравные возможности по привлечению кредита.

1. Лизинговая компания и заемщик имеют равные возможности для привлечения кредита.

В этом случае при низких банковских ставках, до 15%, кредит выгоднее, чем лизинг (по критерию максимизации денежного потока). При высоких банковских ставках, свыше 15%, лизинг выгоднее, чем кредит.

2. Лизинговая компания и заемщик имеют неравные возможности для привлечения кредита.

Лизинговая компания привлекает дешевые кредиты, до 15%, а заемщик свыше 15%. В этом случае лизинг выгоднее, чем кредит. Лизинговая компания привлекает дорогие кредиты, свыше 15%, а заемщик дешевые, до 15%. В этом случае кредит выгоднее, чем лизинг.

Конкретные размеры банковских ставок, при которых выгодна кредитная или лизинговая сделка, зависят от многих параметров, в частности от заданного денежного потока лизинговой компании, от объемов лизинговых платежей и пр. Для каждой сделки необходимо проводить индивидуальный расчет,

Вывод.

Лизинг более выгоден при высоких банковских ставках (при отсутствии льгот по налогообложению).

При наличии льгот по налогообложению, особенно связанных с погашением кредита, этот вывод может быть прямо противоположным.