Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Ликвидность предприятия – это его способность быстро продать активы и получить деньги для оплаты своих обязательств. Другими словами, ликвидность характеризуется способностью предприятия быстро погасить свои финансовые обязательства. Ликвидность определяется соотношением величины ликвидных средств, которые могут быть использованы для погашения долгов, и величины обязательств. По своему смыслу ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

Под ликвидностью баланса понимают степень покрытия платежных обязательств предприятия его активами (платежными средствами), срок превращения которых в денежные средства отвечает сроку погашения обязательств. Чем меньше продолжительность периода, на протяжении которого данный вид активов трансформируется в денежные средства, тем выше уровень его ликвидности. Анализ ликвидности баланса осуществляется путем сравнения платежных средств в активе, которые сгруппированы по уровню ликвидности, с платежными обязательствами в пассиве, которые сгруппированы по срокам погашения.

По признаку уровня ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, оборотные активы делятся на 4 группы (табл. 3.1).

Л1. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и текущие финансовые инвестиции. Данная группа рассчитывается таким образом.

Л1 = стр. 220 + стр. 230 + стр. 240. (3.1)

Л2. Быстро реализуемые активы. К этой группе активов относятся активы, для перевода которых в денежную форму нужное более продолжительное время: готовая продукция, товары, дебиторская задолженность, векселя полученные. Ликвидность этих активов зависит от ряда субъективных и объективных факторов: своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости документооборота в банках, от спроса на продукцию и ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов. Эта группа рассчитывается так:

Л2 = стр. 130 + стр. 140 + стр. 150 + стр. 160 + стр. 170 + стр. 180 + стр. 190 + + стр. 200 +стр. 210. (3.2)

ЛЗ. Медленно реализуемые активы. Намного больший срок понадобится для преобразования производственных запасов и расходов в незавершенном производстве в готовую продукцию, а потом в денежные средства. Кроме того, к этой группе активов относятся расходы будущих периодов, а также оборотные активы, которые не вошли в первый две группы. Расчет этого показателя проводится таким образом:

ЛЗ = стр. 100 + стр. 110 + стр. 120 + стр. 250 + стр. 270. (3.3)

Л4. Тяжело реализуемые активы. К этой группе относятся необоротные активы предприятия, стоимость которых была отражена в первом разделе актива баланса:

Л4 = А1=стр. 080. (3.4)

По данным баланса обязательства предприятия группируются соответственно предвиденным срокам погашения. Группирование проводится соответственно общепризнанным представлениям о срочности погашения того или другого вида обязательства.

Используя этот критерий, обязательства предприятия можно сгруппировать таким образом:

П1. Наиболее срочные обязательства. К ним принято относить кредиторскую задолженность по приобретенным товарам, роботам, услугам:

П1 = стр. 530. (3.5)

П2. Краткосрочные пассивы. К этой группе относятся краткосрочные заемные средства, текущие обязательства по расчетам и другие текущие обязательства. Кроме того, сюда следует отнести также часть пассивов, приведенных в разделе втором пассива баланса «Обеспечение будущих расходов и платежей», в части сумм, которые планируются к выплате на протяжении 12 месяцев, начиная с момента составления баланса, или на протяжении одного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев. Такое же ограничение относится и к разделу пятому пассива баланса «Доходы будущих платежей». Другими словами, в эту группу относятся статьи четвертого раздела пассива баланса за вычитанием кредиторской задолженности за товары, работы, услуги и статьи второго и пятого разделов пассива баланса с учетом обусловленных выше ограничений. Формула определения суммы таких пассивов имеет следующий вид:

П2 = стр. 620 – стр. 530 + стр. 430 + стр. 630, (3.6)

или

П2 = стр. 640 – стр. 380 – стр. 480 – стр. 530. (3.7)

П3. Долгосрочные пассивы. Эта группа пассивов была представлена долгосрочными обязательствами предприятия, отраженными в третьем разделе пассива баланса, а также статьями второго и пятого разделов пассива баланса, не отнесенными ко второй группе:

П3= стр. 480 + стр. 430 + стр. 630. (3.8)

П4. Постоянные (стойкие) пассивы – это статьи первого раздела пассива баланса:

П4 = стр. 380. (3.9)

Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если придерживается следующее равенство:

                                      (3.10)

Если выполняются первые три неравенства в этой системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства. Поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Другими словами, при расчете оценки ликвидности баланса учитываются оборотные активы предприятия и привлеченные источники финансирования.

В случае если одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

При этом теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется их излишком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить в полной степени более ликвидные.

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. Л1 и П1, отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение второй группы по активу и пассиву (Л2 и П2) показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем.

Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлении в относительно отдаленном будущем.

Анализ ликвидности предприятия проводится по данным таблицы 3.1.

Итак, с категорией ликвидности тесно связанно понятие платежеспособности, которое характеризует способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, которые вытекают из кредитных и других операций денежного характера, которые имеют определенные сроки уплаты.

Платежеспособность означает наличие у предприятия финансовых возможностей для регулярного и своевременного погашения своих долговых обязательств.

Таблица 3.1 – Анализ ликвидности предприятия (на конец года), тыс. грн.

Для оценки платежеспособности предприятия в широком понимании используется система показателей, которые имеют название коэффициентов ликвидности (платежеспособности). Экономическое содержание, нормативные значения и порядок расчета показателей оценки платежеспособности предприятия приведено в табл. 3.2.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств предприятие имеет возможность немедленно погасить высоколиквидными оборотными активами (денежными средствами и текущими финансовыми инвестициями). Этот показатель является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия.

Промежуточный коэффициент покрытия (другое название: уточненный коэффициент ликвидности) показывает, какую часть текущих обязательств предприятие может погасить, используя рядом с высоколиквидными активами дебиторскую задолженность. Этот показатель характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, который равняется средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности при условии своевременного ее погашения.

Общий коэффициент покрытия (общий коэффициент ликвидности) – это наиболее обобщающий показатель платежеспособности, который определяется отношением всех оборотных активов предприятия к сумме текущих обязательств. Характеризует платежные возможности предприятия на период, который равняется средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств, при условии своевременных расчетов с дебиторами, реализации готовой продукции и, в случае потребности, оборотных производственных фондов. Общий коэффициент покрытия показывает, сколько единиц оборотных активов приходится на каждую единицу текущих обязательств. Когда он становится меньшим за 1,0, структура баланса считается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным.

Приведенные показатели ликвидности дают соответствующую характеристику уровня платежеспособности предприятия при последовательном включении в расчеты разных групп платежных средств. Кроме того, каждый показатель удовлетворяет интересы определенных пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков материальных и товарно-материальных ценностей наибольший интерес имеет коэффициент абсолютной ликвидности. Банки особое внимание уделяют промежуточному коэффициенту покрытия. Акционеры предприятия оценивают его финансовое состояние преимущественно за помощью общего коэффициента покрытия.

Коэффициент общей платежеспособности показывает кратность превышения стоимости имущества над суммой долгосрочных и текущих обязательств. Расчет этого показателя проводится в условиях значительного ухудшения финансового состояния предприятия, вплоть до его банкротства.

Повышение (снижение) показателей платежеспособности свидетельствует об улучшении (ухудшение) финансовое состояние предприятия. Сравнение же фактических значений показателей с нормативными уровнями разрешает сформулировать вывод о стойком, неустойчивом или кризисном финансовом состоянии предприятия.

Анализ показателей оценки платежеспособности предприятий проводится за данными табл. 3.3.

Таблица 3.3 – Анализ платежеспособности предприятия (на конец года)

В узком понимании платежеспособность означает способность предприятия рассчитаться с кредиторами немедленно, в день наступления срока платежей, т.е. речь идет о постоянном наличии у него в необходимых размерах платежных средств, или активов, которые могут быть немедленно преобразованы в платежные средства. Считается, что у предприятия на счетах должен быть остаток денежных средств, который равняется разности между кредиторской задолженностью всех видов, сроки уплаты которой наступают на протяжении определенного ближайшего периода, и текущей дебиторской задолженностью в пользу предприятия, платежи по которой ожидаются в этот же период. Отношение суммы денежных средств к разности между кредиторской и дебиторской задолженностью, выраженное в процентах, называется степенью текущей платежной готовности.

С целью оперативного анализа текущей платежеспособности предприятия, ежедневного контроля поступления средств от реализации продукции (товаров, работ, услуг), в результате погашения дебиторской задолженности и других поступлений, а также контроля выполнения платежных обязательств перед поставщиками и другими кредиторами, составляется документ, который имеет название платежного календаря. В нем, с одной стороны, отображаются имеющиеся и ожидаемые платежные средства, с другой – платежные обязательства на этот же период.

Вывод: по данным таблицы 3.1 следует отметить, что баланс предприятия абсолютно не ликвидный. Таким образом, предприятие может ответить по своим обязательствам только в долгосрочной перспективе.

Коэффициент абсолютной ликвидности меньше нормативного значения, хотя этот показатель остался в 2009 году как и в 2008. Промежуточный коэффициент покрытия также меньше нормативного значения. Коэффициент общей платежеспособности снижается. Таким образом, платежеспособность предприятия уменьшается.