Договор доверительного управления

Документом, удостоверяющим права и обязанности сторон сделки, является договор доверительного управления, составленный в простой письменной форме и содержащий все существенные условия заключенной сделки (Приложение 1).

В соответствии со ст. 1012 ГК РФ по договору доверительного управления имуществом одна сторона передает другой стороне на какой-либо срок имущество, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах передавшего это имущество лица или иного, указанного им лица [10, c. 205].

Потребность в такой передаче может определяться неопытностью или неспособностью собственника эффективно использовать некоторые объекты принадлежащего ему имущества; желанием использовать для этого профессионалов; а также его желанием без особых для себя забот оказывать материальную помощь третьим лицам за счет своего имущества, оставаясь его собственником.

Передавая имущество в доверительное управление, собственник не передает управляющему правомочия по владению, пользованию и распоряжению этим имуществом (они по-прежнему остаются у собственника), а лишь наделяет доверительного управляющего правом от своего имени осуществлять эти правомочия. Вместе с тем, сам собственник, пока действует договор доверительного управления имуществом, не может осуществлять принадлежащие ему правомочия по владению, пользованию или распоряжению переданным в доверительное управление имуществом [10, c. 205].

Имущество, передаваемое в управление, должно принадлежать учредителю на праве собственности. Носители других вещных прав, таких как право хозяйственного ведения и право оперативного управления, не могут быть учредителями доверительного управления. Категория не может строиться в виде пирамиды. Право оперативного управления и право хозяйственного ведения уже предполагают осуществление его носителями правомочий собственника. Эти правомочия не могут быть вторичными, осуществляемыми во втором звене.

В любом случае отношения по доверительному управлению имуществом осуществляются на основе заключаемого между учредителем управления и доверительным управляющим договора. Договор доверительного управления имуществом должен быть заключен в письменной форме. При этом договор может быть заключен как путем составления одного документа, подписанного сторонами, так и путем обмена документами посредством почтовой, телеграфной, телефонной или иной связи, позволяющей достоверно установить, что документ исходит от стороны по договору. Поскольку этот договор относится к числу реальных договоров, для его заключения необходимо не только письменное оформление соглашения сторон, но и передача имущества в доверительное управление.

Другой особенностью оформления доверительного управления недвижимости является требование закона о государственной регистрации передачи недвижимого имущества в доверительное управление. Государственная регистрация должна осуществляться в том же порядке, что и переход права собственности на это имущество. В настоящее время государственная регистрация осуществляется в порядке, предусмотренном Федеральным законом от 17 июня 1997 г. № 122-ФЗ «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним», в котором, в частности, указано, что наряду с государственной регистрацией вещных прав на недвижимое имущество подлежит государственной регистрации и доверительное управление этим имуществом (ст.41).

Государственную регистрацию доверительного управления имуществом, равно как осуществление других сделок с ним и ограничений прав на него, осуществление других сделок с ним и ограничений прав на него, осуществляет учреждение юстиции по государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним, расположенное на территории регистрационного округа по месту нахождения недвижимого имущества. Учреждение юстиции по регистрации прав проверяет действительность поданных заявителем документов и наличие соответствующих прав у подготовившего документ гражданина, юридического лица или органа власти; проверяет наличие ранее зарегистрированных и ранее заявленных прав и, наконец, осуществляет государственную регистрацию прав в Едином государственном реестре прав [10, c. 206].

Договор доверительного управления имуществом может быть как возмездным, так и безвозмездным. Что отличает его от договора комиссии и агентского договора, где уплата вознаграждение со стороны комитента комиссионеру - обязательное условие договора. Безвозмездным договор доверительного управления признается тогда, когда в законе или в самом договоре предусмотрено, что доверительный управляющий действует безвозмездно. Возмездный характер договор приобретает тогда, когда в нем определены размер и форма вознаграждения управляющему. При отсутствии таких сведений он считается незаключенным. Возмездный договор доверительного управления имуществом является взаимным договором. Безвозмездный же договор относится к числу односторонних договоров, так как в этом случае учредитель доверительного управления имуществом приобретает только права и не несет обязанностей перед управляющим [10, c. 207].

Содержание договора доверительного управления имуществом составляет совокупность его существенных условий, которые стороны обязаны включить в договор. В противном случае он будет считаться незаключенным (п. 1 ст. 432 ГК РФ). Все они указаны в ст. 1016 ГК РФ.

К их числу относится, прежде всего, условие о составе имущества, передаваемого в доверительное управление. Как уже отмечалось, это могут быть только индивидуально-определенные вещи и права или комплексы имущественных прав. Кроме того, все имущество, передаваемое в доверительное управление, должно быть обособлено от другого имущества собственника и доверительного управляющего и отражается у последнего на отдельном балансе с ведением самостоятельного учета.

Следующим существенным условием этого договора является наименование юридического лица или имя гражданина, в интересах которых осуществляется управление имуществом (учредителя управления или выгодоприобретателя). Это обуславливается самой сутью договора доверительного управления тем, что управляющий осуществляет доверительное управление не в своих интересах, а в интересах другого лица.

И, наконец, к числу существенных условий договора доверительного управления имуществом относится срок действия договора. Обусловлено это тем, что доверительный управляющий не становится собственником вверенного ему имущества и по истечении определенного времени должен вернуть его учредителю управления имуществом. Срочный характер договора важен по крайней мере в двух отношениях. Во-первых, оно не должно прикрывать передачу права собственности, когда под видом доверительного управления совершается, например, дарение, купля-продажа и т. п. Во-вторых, срок как-то обеспечивает интересы доверительного управляющего, исключая одностороннее досрочное расторжение обязательства, кроме случаев, специально указанных в законе и договоре. Этим, в частности, он отличается от договора поручения, который может быть односторонне расторгнут доверителем в любое время, когда, например, он перестает доверять поверенному - тут договор может быть расторгнут без каких-либо мотивировок и доказательств.

Максимальный срок, на который заключается договор доверительного управления имуществом, составляет пять лет. Для отдельных видов имущества законом могут быть установлены иные предельные сроки, на которые заключается договор. Если по истечении срока действия договора ни одна сторона не заявит о прекращении договора, он считается продленным на тот же срок и на тех же условиях [10, c. 209].

Все эти условия договора являются существенными. При отсутствии любого из них в договоре доверительного управления имуществом, он не считается заключенным. В процессе заключения договора сторонам необходимо достигнуть соглашения по всем вышеуказанным условиям.

Договор доверительного управления имуществом прекращается вследствие:

· смерти гражданина, являющегося выгодоприобретателем или ликвидации юридического лица - выгодоприобретателя, если договором не предусмотрено иное;

· отказа выгодоприобретателя от получения выгод по договору, если договором не предусмотрено иное;

· смерти гражданина, являющегося доверительным управляющим, признания его недееспособным, ограниченно дееспособным или безвестно отсутствующим, а также признания индивидуального предпринимателя несостоятельным (банкротом.);

· отказа доверительного управляющего или учредителя управления от осуществления доверительного управления в связи с невозможностью для доверительного управляющего лично осуществлять доверительное управление имуществом;

· отказа учредителя управления от договора по иным причинам, при условии выплаты доверительному управляющему обусловленного договором вознаграждения;

· признания несостоятельным (банкротом) гражданина-предпринимателя, являющегося учредителем управления [10, c. 210].

При отказе одной стороны от договора доверительного управления имуществом другая сторона должна быть уведомлена об этом за три месяца до прекращения договора, если договором не предусмотрен иной срок уведомления.

Сущность общих ОФБУ

Общие фонды банковского управления (ОФБУ) – это расширенная форма доверительного управления имуществом учредителя управления, выражающаяся в объединении имущества нескольких учредителей с целью более эффективного управления им доверительным управляющим – кредитной организацией, зарегистрировавшей ОФБУ. Учредитель управления (клиент, вкладчик) в любом случае заключает с доверительным управляющим договор доверительного управления (Общие условия создания и доверительного управления имуществом). При этом доверительный управляющий ОФБУ осуществляет долевой учет, который позволяет выделить в любой момент времени ту часть постоянно прирастающего в процессе доверительного управления общего имущества, которое принадлежит каждому учредителю в отдельности с обеспечением совершенно одинаковых прав всем учредителям. По прекращению договора доверительного управления доверительный управляющий передает учредителю управления часть общего имущества, соответственно его доле, в порядке и форме определенными условиями договора доверительного управления [27, c. 4].

Общие фонды банковского управления (ОФБУ) — одна из форм коллективного инвестирования в России. По форме работы ОФБУ близки к паевым инвестиционным фондам (ПИФам), при этом обладают рядом отличий и преимуществ.

Общие фонды банковского управления относятся к услугам доверительного управления, оказываемым банком наряду с другими услугами. При этом имущество ОФБУ обособлено от имущества кредитной организации. Для хранения средств и осуществления расчетов для ОФБУ открывается отдельный корреспондентский счет в Банке России, а для осуществления валютных операций — счет в уполномоченной Банком России кредитной организации.

Вкладчиками ОФБУ могут быть как резиденты, так и нерезиденты. Регулирующую и контролирующую функцию в отношении ОФБУ осуществляет Банк России, в соответствии с гражданским законодательством и нормативными правовыми актами Российской Федерации. Кроме того, деятельность кредитной организации, как профессионального участника рынка ценных бумаг, контролируется со стороны Федеральной службы по финансовым рынкам.

Отличительной особенностью ОФБУ являются широкие инвестиционные возможности. В состав портфеля инвестиций ОФБУ могут входить российские и иностранные ценные бумаги, производные финансовые инструменты, драгоценные металлы. При этом нормативная регламентация деятельности ОФБУ незначительна, но весьма эффективна и позволяет Управляющему постоянно расширять продуктовую линейку ОФБУ наравне с мировыми тенденциями финансовых стратегий и создавать для инвесторов качественные инвестиционные стратегии. Такими инвестиционными возможностями на сегодняшний день обладают только ОФБУ. Единственное ограничение, которое накладывается на деятельность ОФБУ, – фонд не может вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента. Но это ограничение на распространяется на государственные ценные бумаги.

Следует отметить, что инвестированные средства вкладчиков ОФБУ поступают на специально открытый для ОФБУ счет в Банке России, а в случае, если ОФБУ инвестирует средства на иностранных рынках, то средства поступают на валютный счет уполномоченного Банка. Таким образом, даже в случае проблем у кредитной организации (отзыв лицензии, банкротство), передаваемое в Фонд имущество абсолютно надежно защищено и не входит в конкурсную массу.

При вложении своих средств в ОФБУ инвестор получает сертификат долевого участия, который не является ценной бумагой со всеми вытекающими отсюда последствиями – этот сертификат не может быть объектом купли-продажи, не может быть залогом при выдаче кредитов, не может обращаться на бирже. Правда, возможно переоформление сертификата на другое лицо [6].

В последние годы ОФБУ динамично развиваются. Однако, средняя доходность общих фондов банковского управления в 2009 год оказалась меньше, чем у ПИФов - таков результат составленного информационным ресурсом Investfunds рейтинга самых доходных ОФБУ. Впрочем, отдельные фонды все же смогли порадовать своих клиентов, заработав для них баснословные, даже по меркам докризисных годов, 300% - 600%. Согласно данным Investfunds, на 1 января 2010 года в России зарегистрировано 293 ОФБУ.

Всего в рейтинге, составленном информационным ресурсом Investfunds, приняло участие 121 ОФБУ (по состоянию на 26 января 2010 года), информация по которым была предоставлена для публикации в срок и в объеме, достаточном для корректного подсчета доходности и сумм привлечения. При этом подавляющее большинство фондов показало исключительно положительную динамику прироста стоимости СДУ в рублях. Однако средняя доходность всех фондов составила только 96.46%, и то благодаря «астрономическим» показателям отдельных участников, против более 110% у паевых фондов.

Явным фаворитом стал Банк «Зенит», чьи ОФБУ занимают три первые строчки рейтинга. Так, прирост стоимости СДУ ОФБУ Доходный II составил 617.32%, что является лучшим результатом не только прошлого года, но и последней пятилетки. На втором и третьем месте находятся фонды Перспективный и Доходный, заработавшие для своих клиентов в рублях 470.34% и 342.17%, соответственно. Если сравнивать эти результаты с данными по ПИФам, то лучший результат у последних принадлежит интервальному ПИФу Арсагера – A 6.4 (УК «Арсагера») - 309.25%.

Как отметил в интервью РБК Daily заместитель начальника инвестиционного департамента банка «Зенит» Сергей Матюшин, столь высокую прибыль по ОФБУ Доходный II удалось получить за счет высокорискованной стратегии. По его словам, управляющие держали большие позиции в индексе РТС с полуторным плечом и в акциях Сбербанка, которые выросли в десять раз, «Ростелекома», «Сургутнефтегаза» и других компаний, которые за год подорожали в шесть-семь раз. Кроме того, при инвестировании во фьючерс индекса РТС, который считается в долларах, рост курса рубля дал мультипликативный эффект, что очень позитивно отразилось на доходности ОФБУ Доходный II.

Но даже эти внушительные результаты не смогли покрыть убытки, которые получили ОФБУ по итогам 2008 года. Например, как отметил Сергей Матюшин, ОФБУ Доходный II в 2008-м показал убыток в 93%, и теперь ему необходимо вырасти с текущих уровней еще примерно на 100%. Что же говорить о других банковских фондах, результаты которых существенно скромнее, чем у лидеров рейтинга. Впрочем, отыграть потери 2008 года удалось далеко не всем ПИФам, так что о выходе в ноль говорить пока слишком рано. Другое дело, что на растущем рынке, да еще и имея более широкие инвестиционные возможности, ОФБУ все же отстали от рынка ПИФов, являющихся по своей сути более консервативными, в виду запрета на проведения некоторых операций, например, работы с кредитным плечом.

Еще более интересно выглядит ситуация с фондами, показавшими за прошлый год отрицательную доходность, которая на растущем рынке (индекс РТС за 2009 год вырос более чем на 130%) выглядит, мягко говоря, странно.

Что касается привлечений средств в ОФБУ, то по итогам прошлого года они оказались отрицательными. Иными словами, в 2009 году из общих фондов банковского управления, по данным Investfunds, было выведено около 1.2 млрд руб. Наиболее пострадавшими стали банковские фонды Петрокоммерц-2 (-472.11 млн руб.) и Страховые резервы (-410.92 млн руб.). Именно на эти два ОФБУ приходится основная масса выведенных средств. Впрочем, в рейтинге есть банковские фонды, которые вопреки общей динамике изъятия средств, захлестнувшей не только ОФБУ, но и ПИФы, все же смогли показать прирост. Так, первое место в рейтинге самых популярных ОФБУ 2010 года - за фондом Базовый (Банк «Удмуртинвестстройбанк») и «линейкой» фондов банка «М2М Прайвет Банк», разместившихся на втором, третьем и четвертом местах, сумевших привлечь около 100 млн руб. каждый.

По стоимости чистых активов крупнейшим ОФБУ по-прежнему, несмотря на самый высокий отток средств в 2009 году, является Петрокоммерц-2, СЧА которого составляет более 1.4 млрд руб. Далее следуют ОФБУ банка «Зенит»: Доходный (СЧА 801 млн руб.), Вечные ценности (СЧА 354 млн руб.) и Доходный II (СЧА 322 млн руб.).

 Список самых доходных ОФБУ по итогам 2009 года приведен в Приложении 2.