Изменение направлений финансово-хозяйственной деятельности для получения прибыли от финансово-хозяйственной деятельности в целом

 

     Основываясь на результатах проведенного анализа финансового состояния ЗАО «Эльдорадо», был сделан вывод, что объемы производства данного предприятия очень малы. Выручка данного предприятия от оказания услуг по финансовому управлению, а также прибыль от продаж имеют незначительные темпы роста. Следовательно, анализируемому предприятию необходимо расширять направления финансово-хозяйственной деятельности.

     ЗАО «Эльдорадо» в условиях повышенного спроса на услуги автомоек можно порекомендовать развитие данного направления бизнеса. Однако имеющиеся производственные мощности не позволяют этого сделать, поэтому исследуемому предприятию необходимо приобрести новое оборудование, рыночная стоимость которого в настоящее время составляет около 24 млн. руб.

    Собственных средств предприятия для расчетов за оборудование недостаточно. Следовательно, в данном случае приобретение дорогостоящего оборудования возможно либо с привлечением банковского кредита, либо по договору финансового лизинга. Сопоставим затраты на приобретение оборудования при каждом из двух вариантов финансирования (приложение 8).

    Рассчитаем затраты на приобретение оборудования для автомойки с привлечением кредитных ресурсов. В Северном банке Сбербанка РФ для этого необходимо будет взять кредит в сумме 2.4 млн. руб. сроком на 2 года под 15 % годовых в рублях. Объем возвращаемой суммы по данному кредиту можно рассчитать по формуле:

                               Кс Д/n + (Д + Д/n * t)                  (3.1)

где КС – полный объем возвращаемых средств по кредиту в год

n – срок кредитования, мес;

 Д – сумма кредита, млн. руб.;

t - коэффициент, характеризующий количество прошедших месяцев срока кредитования.

    Как видно из приложения 8, сумма процентов за пользование заемными средствами составила бы 375.0 тыс. руб.

    Необходимый вид оборудования для автомойки в настоящее время предоставляет в лизинг только одна лизинговая компания - ЗАО «Универсальная лизинговая компания». Договор финансового лизинга содержит следующие условия:

- поставщиком оборудования является японская компания «Nippon Steel Trading»;

- стоимость имущества у лизингодателя на момент заключения договора – 2.4 млн. руб.;

- срок действия договора – 24 месяца, по истечении которых лизингополучатель ЗАО «Универсальная лизинговая компания» выкупает имущество по остаточной стоимости;

    Договором финансового лизинга оговорен порядок расчета комиссионного вознаграждения в размере 1 % в месяц от среднегодовой остаточной стоимости оборудования (12 % годовых). Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:

                                     ЛП = АО + КВ,                          (3.2)

где АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю;

    Порядок расчета среднегодовой остаточной стоимости имущества в течение срока лизинга, а также величины лизинговых платежей по годам представлены в приложении 8 (графы 3-8). В сумму лизинговых платежей при этом входит амортизация объекта основных средств, начисленная способом уменьшаемого остатка с коэффициентом 3 исходя из срока его полезного использования (24 месяца):

1 год: 2400000 руб. х 25 % х 3 = 1800000 руб.

2 год: (2400000 руб. – 1800000 руб.) х 25 % х 3 = 450000

    При оценке эффективности источников финансирования соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их ценности в начальном периоде. Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта (E), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Технически приведение к базисному моменту времени затрат, результатов эффектов, имеющих место на t-м шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования, определяемый для постоянной нормы дисконта Е:

                                       ,                              (3.3)

где a_t - коэффициент дисконтирования;

  Е - норма дисконта;

  t - номер шага расчета (месяц).

Основная формула для расчета коэффициента дисконтирования (Е):

                                                       Е = a + b + c,                             (3.4)

где а - принимаемая цена капитала (очищенная от инфляции) или доход­ность альтернативных проектов вложения финансовых средств;

b - уровень премии за риск для проектов данного типа (в соответствии с классификацией инновации);

с - уровень инфляции.

    В таблице 3.1 приведен расчет величины дисконта для расчета чистой текущей стоимости оборудования. Норма дисконта (Е=0,02) выбрана с учетом доходности альтернативных проектов вложения финансовых средств (10 % годовых), увеличенной на 11 % для компенсации инфляции и на 3 % с учетом возможных рисков.

    Таблица 3.1

Расчет дисконта

……………..

    Построим модель дисконтированной стоимости оборудования. За точку приведения (t₀) разновременных затрат и результатов принимаем конец первого месяца реализации проекта.

    Приведем пример расчета коэффициента дисконтирования:

Для первого месяца:             a_{t = 1 : (1 + 0.02)º = 1}

Для второго месяца:             a_{t = 1 : (1 + 0.02)¹= 0.980}

    Расчет коэффициента дисконтирования для остальных месяцев реализации проекта производится аналогично. Расчет чистой текущей стоимости оборудования приведен в приложении 8 (графа 222).

    Как видно из приложения 8, для ЗАО «Эльдорадо» целесообразно приобрести  оборудование для автомойки по договору лизинга. Дисконтированная стоимость оборудования в данном случае составит 2229.7 тыс. руб., что меньше на 21.3 тыс. руб., чем при приобретении оборудования за счет банковского кредита.

    Рассчитаем экономический эффект от приобретения по договору финансового лизинга нового оборудования и ввода его в эксплуатацию.

    Для обслуживания нового оборудования планируется дополнительный наем персонала в количестве одного рабочего с заработной платой 13 тыс. руб. в месяц. Таким образом, дополнительные затраты на оплату труда составят 156 тыс. руб. (13 тыс. руб. х 12 мес.). Дополнительные платежи налогов с фонда оплаты труда составят 41 тыс.руб.:

156 тыс. руб. х 26.2 % = 41

    В 2007 году необходимо также дополнительное обучение сотрудника работе с новым оборудованием. Стоимость обучения составляет 30 тыс.руб.

    Для оценки эффективности предложенного проекта необходимо рассчитать интегральные показатели, позволяющие принять решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств:

- чистый дисконтированный доход (ЧДД);

- срок окупаемости;

- индекс доходности и рентабельности проекта;

- внутреннюю норму доходности;

    Перечисленные показатели являются результатами сопоставлений распределенных во времени доходов с инвестициями и затратами на производство.

    Расчет чистой текущей стоимости приведен в таблице 3.2.

Таблица 3.2

Расчет чистой текущей стоимости проекта по вводу в эксплуатацию нового оборудования для автомойки

тыс.руб.

………..

  Индекс доходности (ИД) - это отношение суммарного дохода (стр. 1 таблицы 3.2) к суммарным затратам (стр. 9 таблицы 3.2) . Критерием экономической эффективности инновационного проекта является индекс доходности, превышающий 1.

ИД =4800 / 4744.5 =1.012

ИД > 1

    Рентабельность проекта (среднегодовая рентабельность инвестиций) является разновидностью индекса доходности, соотнесенного со сроком реализации проекта. Этот показатель показывает, какой доход приносит каждый вложенный в проект рубль инвестиций.^[10]

                                          Р = (ИД– 1)/n x 100%,                           (3.5)

где n - число месяцев реализации проекта

    Критерием экономической эффективности инвестиционного проекта является положительная рентабельность проекта.

                         Р = (1.012-1)/12х100% = 0.1 % > 0            

т.е. на каждый вложенный рубль ежемесячно можно получать по 0.10 копейки дохода, что в пересчете на год соответствует 1.2 копейки на каждый вложенный рубль.

   Период возврата капитальных вложений, иногда называемый сроком окупаемости, представляет собой количество лет, в течение которых доход от продаж за вычетом функционально-административных издержек возмещает основные капитальные вложения. Этот показатель может быть рассчитан аналитически, указан в таблице денежных потоков или выделен на графике, изображающем финансовый профиль проекта.

    Срок окупаемости проекта представляет собой расчетную дату, начиная с которой чистый дисконтированный доход (исчисленный нарастающим итогом, т.е. чистая текущая стоимость - ЧТС) принимает устойчивое положительное значение. Математически срок окупаемости находится при решении экспоненциального уравнения расчета ЧТС с неизвестным периодом реали­зации (X), при этом значение ЧТС принимается равным 0 (дисконтирован­ный доход равен (покрыл) дисконтированные затраты). Однако на практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости (Ток):

                 Ток= t_ - (- ЧТС_) / (ЧТС + - ЧТС_),        (3.6)

где t_ - последний период реализации проекта, при котором разность накоп­ленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает отрицательное значение;

  ЧТС_ - последнее отрицательное значение чистой текущей стоимости;

   ЧТС+ - первое положительное значение чистой текущей стоимости.^[11]

    Рассчитаем срок окупаемости оборудования:

    Ток= 6 - ((- 71) : (4 - 71)) = 4.94

    Как показывают расчеты, проект окупится в пятом месяце его реализации.

    В таблице 3.3 приведены сводные финансово-экономические показатели реализации проекта.

    Таблица 3.3

Сводные финансово-экономические показатели проекта

тыс. руб.

№ п/п	Показатели	Единица измерения	Численное значение
1	Общие инвестиции	тыс. руб.	4744.5
2	Кумулятивный чистый дисконтированный денежный поток	тыс. руб.	+44.1
4	Срок окупаемости инвестиций	мес.	5

 

    Таким образом, предлагаемый инвестиционный проект по расширению расширять направления финансово-хозяйственной деятельности  ЗАО «Эльдорадо» за счет приобретения оборудования для автомойки является рентабельным и имеет очень короткий срок окупаемости – всего 5 месяцев. Следовательно, реализация данного проекта может быть признана как целесообразная.

    Далее необходимо провести прогноз финансовых результатов ЗАО «Эльдорадо» на 2008 год с учетом ввода в эксплуатацию нового оборудования (таблица 3.4).

    По прогнозу, за счет ввода в эксплуатацию нового оборудования выручка ЗАО «Эльдорадо» от продаж увеличится на 4800 тыс. руб. в год.

Таблица 3.4

Прогноз финансовых результатов ЗАО «Эльдорадо»

тыс. руб.

…………

    Себестоимость продукции в 2008 году увеличивается по сравнению с 2007 годом за счет дополнительных расходов, связанных с приобретением и эксплуатацией оборудования:

- лизинговые платежи – 1980 тыс. руб.;

- приобретение сырья и материалов – 2520 тыс. руб.;

- заработная плата дополнительного персонала – 156 тыс. руб.;

- единый социальный налог с заработной платы дополнительного персонала – 41 тыс. руб.;

- расходы на обучение персонала – 30 тыс. руб.;

Итого на сумму 4727 руб.

   В 2009 году себестоимость по сравнению с 2007 годом увеличится за счет следующих статей расходов:

- лизинговые платежи – 645 тыс.руб.;

- приобретение сырья и материалов – 2520 тыс.руб.;

- заработная плата дополнительного персонала – 156 тыс.руб.;

- единый социальный налог с заработной платы дополнительного персонала – 41 тыс.руб.;

Итого на сумму 3362 руб.

    В 2010 году себестоимость продаж по сравнению с 2007 годом увеличится за счет следующих статей расходов:

- приобретение сырья и материалов – 2520 тыс. руб.;

- заработная плата дополнительного персонала – 156 тыс. руб.;

- единый социальный налог с заработной платы дополнительного персонала – 41 тыс. руб.;

Итого на сумму 2717 руб.

 

………….

 

Список использованной литературы

 

1. Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. N 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (с изменениями от 3 ноября 2006 г.)

2. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (с изменениями от 18 декабря 2006 г.)

3. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций (утв. Приказом ФСФО РФ от 23 января 2001 г. № 16)

4. Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа (утв. постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367)

5. Антонов В.Ф. Преднамеренное банкротство: вопросы квалификации и оценки доказательств // Российская юстиция. – 2005. - № 9. – С. 33-34

6. Бабух А.А. Оцениваем бизнес компании // Главбух. – 2004. - № 6. – С. 15-17

7. Бурцев В. Будущее финансовой отчетности // Консультант. – 2006. - № 15. – С. 1 Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово – экономическое состояние предприятия: Практическое пособие – М.: Изд-во «ПРИОР», 2005. – 96 с.

8. 8-20

9. Гончаров А.И. Предупреждение банкротства коммерческой организации по законодательству РФ: методология и механизмы реализации // Законодательство и экономика. – 2006. - № 9. – С. 41-44

10. Губин В.Е., Губина О.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. – 336 с.

11. Давыдова Н. Форма номер два. Чтобы доходы не привели к убыткам // Двойная запись, 2005. - № 2

12. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Практикум. — М.: Из­дательство «Дело и Сервис», 2006. — 144 с.

13. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Формирование и оценка показателей промежуточной (квартальной) и годовой отчетности. – М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2005. – 272 с.

14. Киперман Г. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации // Финансовая газета. – 2005. - № 7. – С. 8

15. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 520 с.

16. Литвинов Н. О чем поведает баланс. Финансовый анализ годовой отчетности // Двойная запись. - 2005. - № 3. – С. 21-22

17. Макарова Л. Операционный рычаг в руках финансиста // Консультант. – 2006. - № 17. – С. 15-18

18. Матанцева О.Ю., Матанцева И.В. Финансовая устойчивость организации и оценка ее стоимости // Аудиторские ведомости. – 2004. - № 9. – С. 16-18

19. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ – М.: «ПРИОР», 2005. – 160 с.

20. Мухамедьярова А. Как уравновесить ликвидность и рентабельность // Консультант. – 2006. - № 11. – С. 18-19

21. Парушина Н.В. Анализ собственного и привлеченного капитала в бухгалтерской отчетности // Бухгалтерский учет. – 2002. - № 3. – с. 15-18

22. Пласкова Н., Тойкер Д Бухгалтерская отчетность как информационная база финансового анализа //Финансовая газета. Региональный выпуск. – 2002. - № 35. - С. 5.

23. Пятов М.Л. Анализ финансовой устойчивости организации // БУХ.1С. – 2005. - № 1. – С. 22-24

24. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс. – 3-е изд., испр. –М.:ИНФРА-М, 2006г.-320 с.

25. Самойленко О.Б. Практика анализа финансово-хозяйственной деятельности по итогам года // Налоговый учет для бухгалтера. – 2005. - № 1. – С. 17-19

26. Смирнова Н. Как найти лишние издержки // Консультант. - 2006. - № 3. – С. 32-34

27. Соколов Я.В. Как бухгалтер выявляет эффективность бизнеса // БУХ.1С. – 2006. - № 9. – С. 12

28. Станиславчик Е. Анализ оборотных активов // Финансовая газета. – 2004.- № 34. – С. 8

29.  Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА – М, 2005. – 208 с.

30.  Щербакова Н.Ф. Финансовая устойчивость и диагностика возможного банкротства организации // Аудиторские ведомости. – 202. - № 10. - с. 13-19.

 

Приложения

 

[1] Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово – экономическое состояние предприятия: Практическое пособие – М.: Изд-во «ПРИОР», 1999. с. 25.

[2] Антонов В.Ф. Преднамеренное банкротство: вопросы квалификации и оценки доказательств // Российская юстиция. – 2005. - № 9. – С. 33

[3] Нейман Е. Диагностика кризиса в компании // Консультант № 1, 2005. с.

[4] Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.4-е перераб. и доп. – Минск: ООО «Новое Знание»,2006. с. 636.

 

[5] Нейман Е. Диагностика кризиса в компании // Консультант № 1, 2005. с. 22-25.

[6] Нейман Е. Диагностика кризиса в компании // Консультант № 1, 2005. с. 22-25.

 

[7] Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Практикум. — М.: Из­дательство «Дело и Сервис», 2004. — 144 с.

[8] Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс. – 3-е изд., испр. – М.: ИНФРА-М, 2006г.- 320с.

[9] Киперман Г. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации // Финансовая газета № 7, 2005.

[10] Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности. - М.: Инфра-М, 2005. с. 75.

 

[11] Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности. - М.: Инфра-М, 2005. с.ю 71.