Финансовый анализ - как инструмент принятия управленческого решения по укреплению финансового состояния предприятия

 

Анализ финансового состояния предприятия является важной составляющей эффективного управления финансами. Он позволяет не только оценить ликвидность, финансовую устойчивость, рентабельность и деловую активность, но и выявить основные проблемы и предложить пути их решения.

Оценка финансового состояния проводится различными субъектами анализа. В первую очередь информация, полученная в ходе анализа, интересует собственников предприятия и потенциальных инвесторов, а также организации, ступающие в различные отношения с данным предприятием (кредиторов, аудиторов). Для различных категорий пользователей или субъектов анализа наибольший интерес представляют различные, соответствующие их профессиональным и финансовым интересам, составляющие финансового состояния.

Конкурентоспособность предприятия зависит во многом от возможностей его руководства принимать грамотные и взвешенные решения на основе достоверной информации. Основной проблемой в настоящее время является не отсутствие, а переизбыток информации. Различные финансовые показатели рассчитываются отдельно друг от друга. Как правило, при анализе, связи между ними не учитываются. Это приводит к противоречивым или даже неправильным выводам при попытке дать комплексную оценку финансового состояния предприятия. Поэтому для адекватной оценки финансовой ситуации на конкретном предприятии необходимо определить, какое число показателей нужно рассчитать и как их сгруппировать, чтобы выводы были верными.

Финансовое состояние предприятия может оцениваться с точки зрения

краткосрочной и долгосрочной перспектив.

В первом случае критерии оценки финансового состояния - ликвидность, платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчёты по краткосрочным обязательствам.

С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Каких-либо нормативов соотношения собственного и привлеченного капитала не существует. Но распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика - более 50%.

Оценка поступления финансовых ресурсов даётся на основе изучения взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельностью предприятия. А использование финансовых ресурсов - с позиции улучшения финансового состояния предприятия.

Прогнозирование финансовых результатов проводят исходя из реальных условий хозяйственной деятельности, наличия собственных и заёмных ресурсов. Разрабатываются модели финансового состояния при разных вариантах пользования ресурсов.

Детализация процедурной стороны методики анализа финансового состояния зависит от поставленных целей, а также от различных факторов ин-формационного, временного, кадрового и технического обеспечения.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат:

· бухгалтерский баланс (форма №1);

· отчет о прибылях и убытках (форма №2);

· пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках:

а) отчет о движении капитала (форма №3);

б) отчет о движении денежных средств (форма № 4);

в) приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5);

г) пояснительная записка;

- приказ об учетной политике предприятия;

- нормативные законодательные акты по вопросам формирования и использования финансовых ресурсов предприятия.

Также источниками информации могут служить материалы проверок налоговой инспекции, аудиторской фирмы, материалы собрания трудового коллектива, материалы печати.

Проведение анализа финансового состояния предприятия начинают с анализа финансовой отчётности.

Здесь предполагается предварительная подготовка информации: сквозная проверка данных, содержащихся в отчетном периоде с помощью стыковок одних и тех же показателей по различным формам; приведение данных отчетности к сопоставимому виду;

Обязательно проводят проверку достоверности информации.

Проверку проводят с точки зрения:

- ее увязки в разных формах плана (план по производству продукции услуг) с планом ее реализации);

· соответствия предшествующим формам отчета;

· правильности арифметических расчетов (избирательно);

· увязки в разных формах отчетности (логический контроль);

На данной стадии проводится экспресс - анализ финансового состояния предприятия - это предварительная стадия комплексного анализа финансового состояния, на которой исходя из ознакомления с показателями, отраженными в бухгалтерской отчетности, а также на базе результатов проведенных несложных расчетов и сопоставлений можно сделать некоторые предварительные выводы об уровне финансовой устойчивости предприятия.

На первом этапе экспресс - анализа производится "чтение" бухгалтерского баланса, выявляются важнейшие характеристики:

· общая стоимость имущества предприятия;

· стоимость иммобилизованных (нематериальные активы, основные средства, незавершенное капитальное вложение, долгосрочные финансовые вложения) и мобильных средств (производственные запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, временно свободные денежные средства).

· величина собственных и заемных средств предприятия;

- инвестиционная направленность финансовой политики предприятия, характеризуемая на этом этапе наличием во внеоборотных активах не завершенного строительства и финансовых вложений;

· финансовая результативность деятельности предприятия.

· платежеспособность предприятия, характеризующиеся на данном этапе наличием свободных денежных средств и состоянием расчетов с кредиторами, банками и другими заимодавцами.

На втором этапе экспресс - анализа производится некоторое углубление общего представления об имущественном и финансовом состоянии предприятия путем изучения состава, структуры и динамики активов предприятия и источников их формирования.

Рассматривается суммарный удельный вес в валюте баланса нематериальных активов, основных средств и материальных оборотных активов, имущества, вложенного в основную, инвестиционную и финансовую деятельность, внеоборотных и оборотных активов, капитала и резервов. На третьем этапе экспресс - анализа сопоставляются некоторые абсолютные показатели и темпы их роста, что позволяет расширить представление о финансовой устойчивости предприятия и обеспечивающих ее факторах.

Иногда оценка финансовой устойчивости, данная в процессе экспресс -

анализа, является достаточной для принятия некоторых управленческих решений. Однако, обычно, такую оценку можно расценивать лишь как предварительную. Современное управление финансами невозможно без проведения комплексного углубления анализа финансового состояния предприятия.

Следующим важным этапом после проведения экспресс - анализа является расчёт показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия.

Проводится оценка платёжеспособности предприятия с помощью коэффициентов платёжеспособности, являющиеся относительными величинами, которые отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счёт тех или иных элементов оборотных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности К_ла показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:

 

ДС

К_ла = --- -                                                                                  (1)

 КП

 

где ДС - денежные средства и их эквиваленты (стр.260 бухгалтерского баланса);

КП - краткосрочные пассивы (стр.690 - (стр. 640+650+660)).

Нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,03 - 0,08.

Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов.

 

ДС+ДБ

К_лп = ------- (2)

КП

где ДБ - расчёты с дебиторами.

Нормальный уровень коэффициента промежуточного покрытия должен

быть не менее 0,7.

Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) К_ло показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства.

 

II А

К_ло = ----------                                                                            (3)

КП

 

где IIА - итог второго раздела актива баланса.

Нормальный уровень коэффициента общего покрытия должен быть равен 1,5 - 3, не должен опускаться ниже 1.

Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов. Если данный коэффициент меньше 1, то такое предприятие неплатежеспособно [15. С. 106-107].

Оценка финансовой устойчивости включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия. В отличие от понятия «платёжеспособности», понятие «финансовая устойчивость» - более широкое, т.к. включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) К_кс:

 

СК

К_кс = ----------                                                                            (4)

ВБ

где СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше коэффициент, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала К_кп.

ЗК

К_ло = -------                                                                               (5)

ВБ

 

где ЗК - заемный капитал.

2. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала К_с:

 

ЗК

К_с = -------                                                                                 (6)

СК

 

Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия.

2. Коэффициент структуры долгосрочных вложений К_св:

ДП

К_св = --------                                                                              (7)

ВА

 

где ДП - долгосрочные пассивы;

ВА - внеобротные активы.

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств.

4. Коэффициент устойчивого финансирования K _уф:

СК+ДП

К_уф = -----------                                                                            (8)

ВА+ТА

 

где (СК+ДП) - перманентный капитал;

 

(ВА+ТА) - сумма внеоборных и текущих активов.

Это соотношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных средств [15. С. 111-112].

Следующим этапом в оценке финансового состояния предприятия является определение типа финансовой устойчивости предприятия.

Абсолютная финансовая устойчивость - запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности, предприятие не зависит от внешних кредиторов;

Нормальная финансовая устойчивость - запасы и затраты равны сумме собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно - материальные ценности, т. е. гарантируется платежеспособность предприятия;

Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние - запасы и затраты равны сумме собственного оборотного капитала, кредитов банка под товарно-материальные ценности и сумме привлеченных временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления). Нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств, предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия;

Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства) - запасы и затраты больше суммы собственного оборотного капитала, кредитов банка под товарно - материальные ценности и сумме привлеченных временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления). Кроме дополнительных источников покрытия предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности самого предприятия и его партнеров.

Показатели деловой активности предприятия.

Деловая активность предприятия проявляется в динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей, эффективном использовании производственного потенциала, расширении рынков сбыта продукции. Качественными критериями оценки деловой активности могут являться широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация предприятия, выражающаяся в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами данного предприятия, устойчивости связей с клиентами и др.

В общем виде признаком деловой активности является следующее соотношение основных показателей:

 

Т_п.б.>Т_в.р.>Т_а._к.>100%                                                              (9)

где Т_п._б., Т_вр., Т_а.к. - соответственно темпы изменения балансовой прибыли, выручки от продаж продукции, авансированного капитала (активов предприятия).

Это означает, что экономический потенциал предприятия увеличивается. При этом объем выручки от продаж вырастает определяющими темпами, что свидетельствует об эффективном использовании ресурсов предприятия. И, наконец, прибыль растет еще более высокими темпами, что указывает на относительное снижение издержек производства и обращения.

Такое соотношение называют «золотым правилом экономики предприятия» для установившегося режима работы.

Однако, возможны и отклонения от идеальной зависимости, которые не всегда следует рассматривать как негативные.

Так, если предприятие вкладывает финансовые ресурсы в освоение новых услуг, находится в стадии реконструкции или модернизации производства, соответствующая отдача вложенных средств является делом будущего. В этом случае возможно временное уменьшение выручки от продаж продукции и названное правило может быть записано в виде:

 

Т_у>Т_в.р.>Т_а.к.                                                                              (10)

 

где Т_У; Т_в._р., Т_а.к. - соответственно темпы снижения убытка, выручки от

продаж продукции и задействованных активов предприятия.

Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень

эффективности использования ресурсов предприятия, который оценивается с помощью показателей оборачиваемости отдельных видов имущества и его общей величины и рентабельности средств организации и их источников.

Коэффициент отдачи (оборачиваемости) характеризует величину полезного результата, приходящегося на единицу примененных ресурсов. В зависимости от того, эффективность использования какого вида ресурсов необходимо измерить, формула коэффициента отдачи рассчитывается следующим образом:

- Коэффициент общей отдачи (оборачиваемости) капитала определяется как соотношение выручки (нетто) от продаж за период (тыс.руб.) к среднему итогубаланса за период (тыс.руб.) [13. С.128-129]

Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост коэффициента означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен.

- Коэффициент отдачи (оборачиваемости) активов определяется как соотношение выручки (нетто) от продаж за период (тыс.руб.) к средней стоимости активов за период (тыс.руб.).

Характеризует интенсивность использования всех имеющихся ресурсов, показывая скорость оборота всех средств предприятия, также коэффициент можно измерить в рублях, тогда он показывает, сколько рублей проданной продукции приносит каждый рубль активов. Повышение показателя означает более интенсивное использование активов.

- Коэффициент отдачи (оборачиваемости) оборотных активов определяется как соотношение выручки (нетто) от продаж за период (тыс.руб.) к средней сумме оборотных активов за период (тыс.руб.).

Характеризует интенсивность использования оборотных средств. Отражает скорость оборота текущих (мобильных) активов, или сколько рублей выручки приходится на рубль оборотных активов.

Коэффициент отдачи (оборачиваемости) внеоборотных активов определяетсякак соотношение выручки (нетто) от продаж за период (тыс.руб.) к средней сумме внеоборотных активов за период (тыс.руб.).

Характеризует интенсивность использования основных средств и иных внеоборотных активов. Показывает, сколько рублей проданной продукции приносит каждый рубль внеоборотных активов.

Коэффициент отдачи (оборачиваемости) собственного капитала

определяется как соотношение выручки (нетто) от продаж за период (тыс.руб.) к средней сумме собственного капитала за период (тыс.руб.) [14. С.314-315].

С финансовой точки зрения определяет скорость оборота собственного

капитала, с экономической - активность средств, принадлежащих собственникам предприятия. Увеличение показателя свидетельствует о повышении уровня деловой активности только в том случае, когда его рост достигается за счет опережающего увеличения выручки по сравнению с увеличением собственного капитала. Повышение значения показателя за счет уменьшения собственного капитала не является признаком более высокой деловой активности, а является следствием появления непокрытых убытков, использования прибыли на цели потребления, сокращения деятельности, повлекшим за собой уменьшение уставного капитала либо реорганизации предприятия.

Для оценки деловой активности используются показатели рентабельности активов и капитала.

- Рентабельность деятельности (рентабельность продаж по чистой ши) (Рд) - характеризует доходность всей деятельности, показывая, сколько рублей чистой прибыли организация получает с каждого рубля выручки от продаж.

 

Рд = ЧП / В*100 (11)

 

где ЧП - чистая прибыль, В - выручка.

- Чистая рентабельность активов (ЧРа) - отражает эффективность ис-

пользования всех активов (всего капитала), показывая, сколько рублей чистой прибыли предприятие получает с каждого рубля, авансированного в активы.

ЧРа = ЧП / А*100   (12)

 

где А - средняя стоимость активов.

- Рентабельность собственного капитала (Рек) - характеризует эффективнвность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия, показывая, сколько рублей чистой прибыли предприятие получает с каждого рубля собственных средств.

 

Рск = ЧП/ Ск*100(13)

 

где СК - средняя стоимость собственного капитала.

На основе результатов анализа финансового состояния предприятия оцениваются ликвидность, финансовая устойчивость, рентабельность и деловая активность, выявляются основные проблемы, разрабатываются пути решения этих проблем.