Клиринг и расчеты по сделкам с ценными бумагами
Клиринг - это обособившаяся часть сделки, состоящая в вычислении взаимных обязательств ее сторон; установление того, кто, что и кому должен в процессе торговли на рынке ценных бумаг и в какие сроки эти обязательства необходимо выполнить. Необходимость клиринга и расчетов вытекает из современной организации рыночных сделок. Существует следующая классификация видов клиринга и расчетов в зависимости от: а) вида биржевого товара: · клиринг рынка ценных бумаг; · клиринг рынка фьючерсных контрактов; б) уровню централизации: · клиринг отдельной биржи; · межбиржевой национальный клиринг; · клиринг международный; в) обслуживаемого круга: · клиринг между членами клиринговой палаты; · клиринг между членами биржи; · другие схемы. В целом можно выделить следующие главные этапы расчетно-клирингового процесса на рынке ценных бумаг после того, как клиенты дали приказы своим брокерам на куплю-продажу ценной бумаги и брокеры совершили указанную сделку на фондовой бирже (рис 21.7).
Рис 21.7. Роль расчетной (клиринговой) палаты на этапе биржевых фьючерсных контрактов 1 - регистрация сделки на бирже; 2 - подтверждение сделки всеми сторонами; 3 - передача денег и ценных бумаг от клиентов к брокерам; 4 - передача денег и ценных бумаг брокерами в расчетную палату биржи; 5 - передача денег и ценных бумаг расчетной палатой в депозитарный центр для их перерегистрации на нового владельца; 6 - перерегистрация ценных бумаг в депозитарии на нового владельца; 7 - возврат ценных бумаг в расчетную палату; 8 - передача денег и ценных бумаг из расчетной палаты соответствующим брокерам; 9 - передача брокерами денег и ценных бумаг их новым владельцам. Клиринг и расчеты по сделкам с акциями и облигациями. Основные этапы проведения сделки на фондовом рынке таковы: * заключение сделки; * сверка параметров заключенной сделки; * клиринг; * исполнение сделки, т.е. осуществление денежного платежа и встречной передачи ценных бумаг. Рассмотрим подробнее третий этап проведения сделки - клиринг. Этап клиринга включает в себя несколько последовательных процедур. Первой процедурой является анализ итоговых сверочных документов на их подлинность и правильность оформления. Второй процедурой клиринга является вычисление денежных сумм, которые подлежат переводу, и количества ценных бумаг, которые должны быть поставлены по итогам сделки. Резкое усложнение процедуры клиринга происходит, когда применяется взаимозачет. Взаимозачет встречных требований практикуется на большинстве современных бирж. Его цель - снизить количество платежей и поставок ценных бумаг по сделкам, заключаемым членами той или иной биржи. Третья процедура клиринга состоит в оформлении расчетных документов, которые направляются на исполнение в денежную расчетную систему и систему, обеспечивающую поставку ценных бумаг. Последним этапом проведения сделки на фондовом рынке являются расчеты или исполнение сделки. Особенности клиринга и расчетов на рынке фьючерсных контрактов. В целом расчетная палата осуществляет клиринг и расчеты по всем купленным и проданным контрактам, гарантирует и организует их выполнение. Расчетно-клиринговый процесс на рынке фьючерсных контрактов включает следующие главные этапы: 1 - регистрация сделки; 2 - проведение всех расчетов по марже; 3 - извещение членов расчетной палаты (а они клиентов) о внесении маржи; 4 - внесение маржи клиентами членам расчетной палаты, а последними в расчетную палату; 5 - контроль за финансовым состоянием счетов участников торговли фьючерсными контрактами в течение биржевых торгов; 6 - расчеты по закрытым позициям; 7 - выплату прибылей и взимание убытков; 8 - организацию поставок по не закрытым в срок контрактам; 9 - посылку извещений о поставке товара по контракту или о ее принятии; 10 - поставку по контракту; 11 - принятие поставки по контракту; 12 - расчеты по поставкам. Риски при клиринге и расчетах на фондовом рынке. 1. "Риск понесения убытков по возмещению" - он связан с тем, что потерпевшая сторона, не получив причитающихся денежных средств или ценных бумаг, не сможет в свою очередь исполнить собственные обязательства перед третьими лицами. 2. "Риск потери основной суммы долга" - если одна из сторон выполнит свои обязательства по заключенной сделке, а вторая не сможет их выполнить, то для добросовестной стороны наполовину неисполненная сделка несет прямой немедленный убыток, так как этому риску подвержена вся сумма, вовлеченная в сделку. 3. "Риск ликвидности" - возникает тогда, когда недобросовестная сторона, оставаясь в целом платежеспособной, лишь на время задерживает исполнение своих обязательств по заключенной сделке. Применяются следующие способы контроля и минимизации неустраняемых рисков: * во-первых, клиринговые организации предъявляют минимальные требования к профессиональному составу участников, их финансовому состоянию и даже репутации; * во-вторых, биржи и клиринговые организации могут устанавливать различные лимиты на операции участников; * в-третьих, клиринговые организации вводят способы распределения рисков между всеми участниками системы; * в-четвертых, участники торговли могут создать специальный резервный фонд, за счет которого компенсируются убытки от неисполнения или несвоевременного исполнения сделок отдельными участниками; * в-пятых, непосредственно клиринговая организация или участники торговли через клиринговую организацию применяют механизм кредитования должников, испытывающих временные платежные затруднения. Задачами дальнейшего развития клиринговых систем на рынке ценных бумаг являются следующие: * сокращение затрат на операции клиринга и расчетов, приходящихся на одну сделку; * ускорение процесса клиринга и расчетов, сокращение срока осуществления этих операций; * интернационализация клиринга и расчетов на мировом фондовом и фьючерсном рынках. Достижение указанных целей осуществляется прежде всего путем: * дематериализация ценных бумаг; * перехода на электронную торговлю акциями, облигациями и фьючерсными контрактами; * унификации расчетных периодов на мировом рынке ценных бумаг.
Популярное: Как распознать напряжение: Говоря о мышечном напряжении, мы в первую очередь имеем в виду мускулы, прикрепленные к костям ... Как построить свою речь (словесное оформление):
При подготовке публичного выступления перед оратором возникает вопрос, как лучше словесно оформить свою... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (1805)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |