Проектирование полных инвестиционных издержек

Полные инвестиционные издержки включают первоначальные инвестиционные издержки и издержки, связанные с инвестициями, необходимыми в период эксплуатации проекта. Они состоят из инвестиционных издержек в основной и оборотный капиталы, а также расходов подготовительного периода.

Пример определения полных инвестиционных издержек приведен в табл.2.1.

Таблица 2.1 – Полные инвестиционные издержки, тыс. грн

В данном примере требуются только первоначальные инвестиции в основной капитал и расходы подготовительного периода. Однако по проекту в ходе его реализации может предусматриваться ввод дополнительного количества основных средств или их замена. Тогда потребуются дополнительные инвестиции в эксплуатационный период, которые также должны быть учтены.

Для того чтобы рассчитать потребность в оборотном капитале, необходимо иметь полные годовые издержки на проданную продукцию.

Эти издержки проектируются в соответствии с производственной программой на весь период планирования и включают следующие издержки:

· производственные издержки;

· административные расходы;

· маркетинговые издержки;

· амортизационные отчисления;

· издержки финансирования: выплаты процентов по кредиту.

Пример полных годовых издержек на проданную продукцию представлен в табл.2.2.

Таблица 2.2 – Полные годовые издержки на производство и реализацию продукции, тыс. грн

Амортизационные отчисления выделяют отдельно в связи с их особой ролью при финансовом планировании. Пример расчета амортизационных отчислений приведен в табл. 2.3.

В таблице указаны годовые величины амортизационных отчислений, но поскольку нормы амортизационных отчислений устанавливаются в расчете на квартал и начисляются на остаточную балансовую стоимость основных средств, то необходимо привести расчет амортизационных отчислений по кварталам за каждый год реализации проекта.

Для расчета потребности в оборотном капитале необходимо задать минимальное количество дней покрытия текущих активов и краткосрочных обязательств, т.е. их период оборачиваемости. Зная этот период, следует определить коэффициенты оборачиваемости для каждой статьи текущих активов и краткосрочных обязательств. Для этого необходимо 360 разделить на период оборачиваемости. Пример расчета коэффициентов оборачиваемости представлен в табл.2.4.

Таблица 2.4 – Периоды покрытия текущих активов и краткосрочных обязательств

После этого издержки по каждой статье текущих активов и обязательств делятся на соответствующие коэффициенты оборачиваемости. Для расчета потребности в оборотном капитале следует вычесть из текущих активов краткосрочные обязательства. Пример расчета потребности в оборотном капитале представлен в табл.2.5.

Оценка потребности в капитале для покрытия незавершенного производства базируется на производственных издержках.

Оценка запасов готовой продукции основывается на сумме производственных издержек и административных расходов.

Величина капитала, необходимая для покрытия счетов к получению, основывается на полных издержках на проданную продукцию за вычетом амортизации и расходов по процентам, потому что расходы по процентам должны покрываться поступлениями от продаж, а не оборотным капиталом.

Счета к оплате оцениваются на базе производственных издержек.

Таблица 2.5 – Потребность в оборотном капитале, тыс. грн