Проектирование отчетов о движении денежных средств

Для того чтобы гарантировать финансовую осуществимость проекта, то есть ликвидность фирмы в каждый текущий период реализации проекта, составляются проектируемые отчеты о движении денежных средств.

В начальный период реализации проекта, когда выпуск продукции ниже установленной мощности и бремя обслуживания долга наибольшее, финансовое планирование целесообразно осуществлять поквартально или даже помесячно.

Финансовое планирование должно обеспечивать достаточные поступления от продаж, чтобы покрывать все издержки производства и все финансовые обязательства (выплаты процентов и основной сумы долга, выплаты предполагаемых дивидендов).

Пример проектируемых отчетов о движении денежных средств приведен в табл.2.8.

Для составления отчетов о движении денежных средств следует использовать прямой метод, в соответствии с которым денежный поток определяется как разница между притоком и оттоком денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия в каждый момент реализации проекта.

Составление отчета о движении денежных средств основывается на методе кеш-фло. Кеш-фло представляет собой остаток наличных денежных средств, полученных предприятием от всех видов деятельности в каждый текущий момент времени реализации проекта. Баланс средств на конец расчетного периода равен сумме баланса предыдущего периода и величины ликвидных средств текущего периода. Достаточной можно считать такую величину собственного и заемного капитала, при которой наличный баланс за все периоды будет положительным. В этом случае проект считается реализуемым с финансовой точки зрения.

Завершающий период связан с закрытием инвестиционного проекта. По завершении проекта предприятие получает дополнительный денежный поток от погашения дебиторской задолженности, продажи товарно-материальных запасов, а также от продажи основных средств. Предполагается, что основные средства

Таблица 2.8 – Проектируемые отчеты о движении денежных средств, тыс. грн.

Продолжение таблицы 2.8

предприятие реализует по завершении проекта по остаточной балансовой стоимости. Кроме того, предприятие погашает в этот период свою кредиторскую задолженность, что связано с дополнительным оттоком денежных средств.

При финансовом планировании следует рассматривать альтернативные варианты финансирования. Для каждого такого варианта должны проектироваться отчеты о движении денежных средств, отчеты о прибылях и убытках, балансовые отчеты, а также показатели эффективности проекта.

Каждая альтернативная схема финансирования должна быть просчитана и оценены ее последствия.

Финансовый анализ должен быть проведен таким образом, чтобы все стороны, участвующие в принятии решения об инвестировании и финансировании проекта, получили необходимую им информацию. Для этого необходимо спроектировать денежные потоки для анализа эффективности всего инвестированного капитала и денежные потоки для анализа эффективности собственного (акционерного) капитала.

Примеры проектирования денежных потоков для всего инвестированного капитала и собственного капитала приведены в табл. 2.9 и 2.10.

Денежный поток для анализа эффективности собственного капитала следует проектировать как денежный поток, показанный в строке «Чистый денежный поток (поток наличности)» отчета о движении денежных средств плюс строка «Выплачиваемые дивиденды».

Для того чтобы спроектировать денежный поток для всего инвестированного капитала, следует добавить суммы процентов по заемному капиталу и суммы погашения по основному долгу.