Формы инвестиционной деятельности

Согласно статье 5 ИК Республики Беларусь инвестиционная деятельность в Республике Беларусь осуществляется в следующих формах:

1) создание юридического лица;

Создание юридического лица — последовательное совершение действий, имеющих правоустанавливающее значение и направленных на приобретение статуса субъекта хозяйствования.

Создание коммерческих организаций проходит в несколько стадий:

– инициатива образования;

– подготовка учредительных документов;

– согласование наименования создаваемой коммерческой организации;

– формирование уставного капитала;

– государственная регистрация.

Под коммерческой организацией с иностранными инвестициями понимается юридическое лицо, в уставном фонде которого частично или полностью используются иностранные инвестиции. Коммерческие организации с иностранными инвес­тициями разделяются на коммерческие совместные и коммерческие иностранные организации [30].

Первая форма инвестиционной деятельности предполагает создание только юридического лица. В связи с чем, возникает вопрос: рассматривается ли создание филиала, например, иностранным юридическим лицом в качестве формы инвестици­онной деятельности? В соответствии со ст. 77 ИК Республики Беларусь иностранные инвесторы вправе создавать на территории Республики Беларусь юридические лица Республики Беларусь с любым объемом иностранных инвестиций и в любых организационно-правовых формах, а также их филиалы и представительства в соответствии с актами законодательства Республики Беларусь, в том числе международными договорами Республики Беларусь.

2) приобретение имущества или имущественных прав, а имен­но:

- доли в уставном фонде юридического лица, включая случаи увеличения уставного фонда юридического лица;

- недвижимости;

- ценных бумаг. Вполне закономерен вопрос: о каких ценных бумагах идет речь, поскольку приобретение не всех из них может прямо или косвенно обеспечить вложение инвестиций, например, в производство продукции (работ, услуг)?

В теории ценных бумаг в качестве одной из функций выделена инвестиционная.

В законодательстве ценные бумаги разделены на две группы — эмиссионные и неэмиссионные (ч. 2 ст. 144 Гражданского кодекса Республики Беларусь (далее — ГК)); эмиссионными, не определяя содержание данного понятия, ГК называет акции и облигации и другие ценные бумаги, отнесенные к таковым законодательством (ч. 3 ст. 144 ГК) [21].

Акция позволяет инвестору, с одной стороны, получить доход от вложения своих средств в виде дивиденда или иного, связанного, к примеру, с осуществлением акционерным обществом особо важного для инвестора вида деятельности, и сам инвестор при этом предпринимательской деятельности как таковой не осуществляет, с другой стороны, акция предоставляет инвестору правовую возможность влиять на принимаемые акционерным обществом решения будучи заинтересованным в конечном результате.

Между тем инвестиционной цели могут служить и облигации (в том числе биржевые), если их рассматривать как кредитный ресурс юридического лица — эмитента.

Облигация, эмитируемая субъектом хозяйствования, с экономической точки зрения является кредитным ресурсом, средства от выпуска облигаций могут направляться эмитентом на цели, связанные с его деятельностью (реструктуризация производства, приобретение оборудования, научные исследования и проч.). Инвестор, приобретая облигации юридического лица, выступает в роли кредитора, за что по факту погашения облигаций ему выплачивается процентный доход. Но инвестор не может каким-либо образом участвовать в управлении организацией, определении ее решений. Последнее обстоятельство, тем не менее, теоретически может стать возможным при условии законодательного закрепления конвертации облигаций в акции эмитента [5].

Таким образом, облигации как эмиссионные ценные бумаги по своей сути потенциально являются инвестиционными ценными бумагами.

Что касается остальных видов ценных бумаг, то в силу специфики они опосредуют либо публичные интересы, либо определенный частный интерес из сделки, оформляя отношения между конкретными лицами, что влечет возникновение обязательств, по существу не отвечающих признакам инвестиционности.

Таким образом, в нормах ИК следует уточнить тип или виды ценных бумаг, которые непосредственно выступают объектами инвестиционной деятельности, с тем чтобы применять к соответствующим действиям инвестора инвестиционное законодательство.

- прав на объекты интеллектуальной собственности;

- концессий;

- оборудования;

- других основных средств.

Законодательство Республики Беларусь, определяя формы инвестиционной деятельности, как бы устанавливает два способа их осуществления, причем весьма ограниченных, в виде создания юридического лица (создание филиала, представительства как национального, так и иностранного юридического лица не предусматривается напрямую в ст. 5 ИК Республики Беларусь) и в виде приобретения имущества и имущественных прав. Возможность осуществления инвестиционной деятельности в иных формах в указанной статье не предусмотрена, что на наш взгляд, ограничивает использование инвестиций на территории Беларуси.

В связи с чем, представляется целесообразным зафиксировать в ст. 5 ИК Республики Беларусь также положение о том, что инвести­ционная деятельность может осуществляться в форме приобретения имущественных прав, иного имущества; в других формах, если иное не предусмотрено законодательством Республики Беларусь.