Влияние вложенного дохода и анализ операционного рычага
Рассмотрим пример сравнительного анализа двух предприятий с существенно различной структурой издержек. Задача 6.3. Компания №1 имеет 70 % переменных издержек, а компания №2 - всего 20 %. Прочие “выходные” показатели (объем выручки и прибыль) у обеих компаний одинаковы. В табл. 6.6. представлен сравнительный анализ безубыточности этих компаний. Из анализа результатов расчета видно, что компания №1, относительный вложенный доход которой составляет 30 %, имеет преимущества перед компанией №2, у которой вложенный доход соответствует 80 % от выручки. Это преимущество прежде всего отражает риск компаний. В самом деле, компания №2 рискует более, так как при уменьшении объема продаж она, имея более высокое значение точки безубыточности и меньший запас безопасности, в большей степени подвержена опасности получить более существенное снижение прибыли по сравнению с компанией №1. Таблица 6.6 - Сравнительный анализ безубыточности двух компаний
Более обстоятельный анализ риска в рамках анализа безубыточности можно провести с помощью так называемого операционного рычага. Операционный рычаг (Operating Leverage) показывает во сколько раз изменяется прибыль при увеличении выручки, так что Относительное изменение прибыли = Операционный рычаг Относительное изменение выручки. Для вычисления операционного рычага используется следующая простая формула: Операционный рычаг = Вложенный доход / Чистая прибыль. Рассмотрим следующий пример, иллюстрирующий влияние операционного рычага на изменение прибыли в связи с изменение объема продаж. Приняв за основу те же исходные данные, что и предыдущем примере вычислим операционный рычаг каждого из предприятий.
Исходя из определения операционного рычага получаем, что 10-ти процентное увеличение объема продаж приводит в случае компании №1 к увеличению прибыли на 25 %, а в случае компании №2 - на 67 %. Это легко проверить с помощью простых расчетов, предусмотрев 10 - ти процентное увеличение выручки в формате отчете о прибыли:
Рассмотрение этого примера вызывает естественный вопрос: какую выбрать структуру затрат: · с преобладанием переменных расходов (малый рычаг и невысокое значение ВД) или · с преобладанием постоянных расходов (большой рычаг и высокое значение ВД)? Изучим этот вопрос на сравнительном примере. Рассмотрим две компании с различной структурой затрат
Пусть в будущем ожидается улучшение состояния на рынке, что в конечном итоге приведет к увеличению объема продаж на 10 процентов. Тогда отчеты о прибыли будут выглядеть следующим образом:
Очевиден вывод: компания №2 находится в лучшем положении, т.к. ее прибыль увеличилась на 7000 руб. по сравнению с 4000 руб. у компании №1 . Пусть в будущем ожидается ухудшение состояния на рынке, что в конечном итоге приведет к уменьшению объема продаж на 10 процентов.
В этом случае мы приходим к выводу о том, что компания №1 находится в лучшем положении, т.к. ее прибыль уменьшилась на 4000 руб. (10000-6000) по сравнению с 7000 руб. (10000-3000) у компании №2. Общие выводы таковы: · предприятие с большей величиной операционного риска больше рискует в случае ухудшения рыночной конъюнктуры и в то же время оно имеет преимущества в случае ее улучшения, · предприятие должно ориентироваться в рыночной ситуации и регулировать структуру издержек соответствующим образом. Задания для самоконтроля по теме «Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли в процессе инвестиционного проектирования» 1. Предприятие планирует проект производства печей СВЧ, в каждой из которых присутствует временное устройство. Стоимость одной единицы этого устройства 40 руб. Изменяется количество проданных и произведенных печей СВЧ: 1; 10 ; 100. Составить таблицу изменения общих издержек на производство. Постоянные издержки – аренда в месяц 8000 руб. Составить таблицу взаимосвязи аренды с объемом производства. 2. Исходное состояние предприятия соответствует первой числовой колонке рабочего формата (табл. 6.5). В результате реализации инвестиционного проекта произойдут изменения: Приобретение нового оборудования общей стоимостью 16,8 млн. руб., со сроком эксплуатации 10 лет и планируемой ликвидационной стоимостью 0,8 млн. руб. Предполагается, что старое оборудование будет полностью выведено из эксплуатации и предприятие планирует продать его. Внедрение нового оборудования приводит к следующим последствиям: 1) затраты на электроэнергию уменьшаются на 15%; 2) стоимость сырья увеличивается на 20%; 3) потери на брак уменьшаются на 40%; 4) постоянные затраты на оплату труда вместе с отчислениями на соц.страх увеличиваются на 15%, затраты прямого труда на единицу продукции уменьшаются на 40%; 5) общецеховые расходы увеличиваются на 14%. Внедрение нового оборудования за счет улучшения качества выпускаемой продукции по оценкам отдела сбыта позволит продавать продукцию по более высокой цене ( на 14% ) и объем реализации планируется также увеличить на 15%. Сделать анализ безубыточности. 3. Сделать анализ безубыточности для нескольких видов продукции: продукция А (выручка 150000; переменные издержки 80000; постоянные издержки на весь объем 145000), продукция Б (выручка 350000; переменные издержки 150000; постоянные издержки 145000). 4. Провести сравнительный анализ 2 х предприятий: компания №1 60% переменные издержки; компания №2 30% переменные издержки. Прочие показатели (объем выручки и прибыль) у обеих компаний одинаковы – табл. 6.6. 1) Сделать сравнительный анализ безубыточности; 2) Вычислить операционный рычаг каждого предприятия; 3) Определить процент изменения прибыли компании при 15% увеличении объема продаж.
Тема 7: Схемы оценки показателей эффективности инвестиционных проектов
Популярное: Организация как механизм и форма жизни коллектива: Организация не сможет достичь поставленных целей без соответствующей внутренней... Генезис конфликтологии как науки в древней Греции: Для уяснения предыстории конфликтологии существенное значение имеет обращение к античной... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (852)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |