II. Финансовый анализ (анализ экон эфф-ти проекта)
Два подхода к финансовой оценке проектов: - простой (бухгалтерский) простые показатели, основанные на бухгалтерских оценках. Долгосрочный финансовый успех определяется доходностью, а краткосрочный – ликвидностью. - экономический 1) ARR – коэффициент эффективности инвестиций, или бухгалтерской нормы прибыли. Для совокупных инвестиций: ARR = среднегодовая прибыль/первоначальные вложения*100% Для инвестиций среднего значения: ARR = среднегодовая прибыль/среднее значение капиталовложений*100% Недостатки: - в качестве оценки доходности проекта используются не денежные потоки, а балансовая прибыль, размер которой искажает затраты на амортизацию, прибыль или убытки от продажи основных активов и т.д. - исчисление прибыли как средней величины Достоинства: - широко используются на первоначальном этапе сравнения проектов - используется для оценки проектов предприятий малого бизнеса, особенно, осуществляемых в течение одного года 2) ROI – коэффициент возврата на инвестицию 3) Простой срок окупаемости. РР а 2 группа показателей - сложные (динамические) показатели, основанные на временной оценке денег: 1)Дисконтированный срок окупаемости (DPP). Методика расчета та же, что и простого срока окупаемости, но расчет ведется на дисконтированном потоке. Данный показатель также сравнивают со сроком проекта (он должен быть меньше, чем срок проекта); динамический срок окупаемости всегда выше, чем простой срок окупаемости, поэтому может возникнуть ситуация, когда простой срок окупаемости в пределах срока проекта, а динамический срок окупаемости выше срока проекта. Методические рекомендации: каждый инвестор самостоятельно определяет, на какой срок окупаемости ему ориентироваться. 2) Чистый дисконтированный доход (NPV) 3) Индекс рентабельности (PI) 4) Внутренняя норма доходности (IRR) III. Сопоставление результатов фин анализа с критериями отбора проектов в портфель Если в портфель объединяются независимые проекты, то противоречия между динамическими показателями не возникает, т.к. между динамическими показателями существует взаимосвязь: NPV>0, ICC>CC, PI>1 NPV<0, IRR<CC, PI<1 NPV=0, IRR = CC, PI = 1 Если в портфель объединяются конкурирующие, альтернативные проекты, то могут возникнуть противоречия между динамическими показателями. В этом случае необходимо ранжировать проекты по степени их приоритетности и затем по определенному критерию отбирать в портфель. IV. Выбор инвест. проекта с точки зрения бюджета предприятия I) Связан с отсутствием ограничений по объемам КВ - как по критерию NPV, так и по IRR. II) Связан с наличием бюджетных ограничений - отбор проектов, обеспечивающих максимизацию суммарного NPV с использованием метода линейного программирования. - можно вычислить оптимальные решения, когда цель (максимизация NPV) должна быть достигнута при соблюдении определенных условий (например, в условиях нормирования капитала). .4. Экспертиза отобранных инвестиционных - проверяется реальность приведенных в бизнес-плане основных показателей, связанных с объемом инвестиционных ресурсов, графиком инвестиционного потока и прогнозируемой суммой денежного потока на стадии эксплуатации (продажи) объекта. Оперативное управление портфелем реальных инвестиционных проектов. Осуществление проектов центральное место занимает оперативное планирование путем следующих операционных планов и бюджетов: - календарный план - бюджет капитальных затрат - бюджет текущих денежных доходов и расходов Центральное место в нем занимают календарные планы,в которых работы, выполняемые для предприятия различными организациями, увязываются во времени между собой и с возможностями их обеспечения различными видами материально-технических и трудовых ресурсов. Эти планы определяют объемы работ, их продолжительность, резервы времени и размеры ресурсов, необходимых для выполнения работ и проекта в целом. В процессе осуществления инвестиционных проектов разрабатываются два вида бюджетов: 1) бюджет капитальных затрат (капитальный бюджет) — разрабатывается на этапе проведения строительно-монтажных работ, связанных с новым строительством, расширением, еконструкцией и техническим перевооружением объектов; 2) бюджет текущих денежных доходов и расходов (текущий бюджет) — разрабатывается на этапе эксплуатации объектов (после их ввода в действие).
Мониторинг портфеля - разработанный предприятием механизм осуществления постоянного наблюдения за важнейшими показателями реализации инвестиционных проектов, включенных в портфель. Основные цели системы мониторинга: • своевременное обнаружение отклонений от календарного плана и бюджета отдельных инвестиционных проектов, входящих в портфель; • анализ причин, вызвавших отклонения; • разработка предложений по корректировке отдельных направлений инвестиционной деятельности с целью повышения ее эффективности.
Популярное: Почему двоичная система счисления так распространена?: Каждая цифра должна быть как-то представлена на физическом носителе... Почему человек чувствует себя несчастным?: Для начала определим, что такое несчастье. Несчастьем мы будем считать психологическое состояние... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (378)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |