Инвестиционная среда в РФ

Развитие общества в целом и отдельных хозяйствующих субъектов базируется на расширенном воспроизводстве, в основе которого лежит инвестиционная деятельность. При этом общая эффективность инвестиционной деятельности во многом зависит от состояния и уровня развития внешней среды.

Инвестиционная среда — сравнительно новое и достаточно емкое понятие. В широком смысле под инвестиционной средой следует понимать совокупность экономических, политических, социальных, правовых, технологических и дру­гих условий, призванных способствовать эффективной трансформации сбере­жений общества в создание нового капитала, т.е. на расширение производства, и в конечном счете — на повышение общественного благосостояния.

Инвестиционную среду можно рассматривать как сложную систему, обес­печивающую аккумуляцию и перераспределение ресурсов в рыночной эконо­мике. Такой подход позволяет выделить следующие базовые элементы этой системы:

- множество объектов инвестирования;

- множество субъектов — участников инвестиционной деятельности;

- Инвестиционные рынки, реализующие механизмы купли/продажи раз­личных объектов инвестирования;

- инвестиционные институты (посредники).

Структура и сущность первых двух элементов инвестиционной среды под­робно раскрыты в нормативно-правовых актах, регулирующих инвестицион­ную, деятельность в РФ. Отметим лишь, что развитая рыночная экономика предполагает наличие широкого круга объектов инвестирования. К таким объ­ектам относятся: земля, вновь создаваемые и модернизируемые производствен­ные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяй­ства, недвижимость, ценные бумаги, банковские инструменты, валютные ценности, научно-техническая продукция, имущественные права и права на интеллектуальную собственность, драгоценные металлы и изделия, объекты коллекционирования, художественные и культурные ценности и т.д.

Основными субъектами инвестиционной деятельности в рыночной эконо­мике выступают поставщики и покупатели капитала. Роль связующего звена между ними часто выполняют специальные институты — посредники.

Инвестиционная деятельность осуществляется на рынке инвестиций, кото­рый, в свою очередь, распадается на ряд относительно самостоятельных сег­ментов, включая рынок капитальных вложений в воспроизводство основных и оборотных. Таким образом, в соот­ветствии с классификацией объектов инвестиционный рынок можно условно разделить на ряд самостоятельных сегментов, общая характеристика которых приведена на рис. 1.1.

К позитивным изменениям в инв. среде РФ относится:

Консервативная макроэкономическая политика

Значительные золото-валютные резервы

Формирование инвестиционно- мотивирующей среды

Реформирование пенсионной сис-ы

Реформирование электроэнергетики

Развитие финансового рынка

Проблемы:

Перекос в налоговой системе

Достаточно высокий внешний уровень долговой нагрузки

Высокий уровень теневой экономики

8. Финансовые активы как объект инвестиций

Финансовые инструменты представляют собой контракты, существующие в документарном (бумажном) или бездокументарном (электронном) виде. Примеры таких контрактов - договоры о приобре­тении паев инвестиционных, страховые полисы, раз­личные виды ценных бумаг и т.п. для обозначения которых используется специальный тер­мин — финансовый актив.

Определение этого важнейшего понятия требует предварительного рассмот­рения его экономической сущности.

- финансовые активы представляют собой документы или контракты, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности

- финансовые активы выступают в качестве требований к реальным активам выпустивших их субъектов (государства, предприятия, частных лиц) и являются свидетельством об инвестировании средств для своих владельцев.

Важным моментом для понимания экономической сущности финансовых активов является то, что они приносят доход. Это делает их капиталом для владельцев.

К важнейшим специфическим свойствам финансовых активов следует от­нести: правовую признанность, обращаемость (способность быть объектом сво­бодной купли/продажи на рынке)', стандартность (наличие законодательно установленного перечня обязательных реквизитов), ликвидность (способность превращаться в наличные деньги), риск (величина ожидаемого дохода не всегда точно определена) и др.

Т.О. Финансовый актив — это контракт, который имеет денежную стоимость, от­ражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращать­ся на рынке и быть объектом купли-продажи или иных сделок, а также служит источником получения дохода, выступая разновидностью денежного капитала..

По выполняемой рыночной функции их можно разделить на две большие группы: инструменты денежного рынка и инструменты рынка капиталов.

1.Инструменты денежного рынка — это коммерческие и финансовые векселя, краткосрочные депозиты, сберегательные и депозитные сертификаты банков, государственные, муниципальные и биржевые облигации, другие инстру­менты, срок обращения которых не превышает 1 года.

Эта группа включает различные с точки зрения назначения, формы, эми­тентов и держателей виды активов, общей чертой которых является выражение отношений заимствования денег на сравнительно короткие сроки. Некоторые из них, например векселя, могут использоваться как средство платежа.

2. Инструменты рынка капиталов составляют акции, облигации, долгосроч­ные займы, депозиты, депозитные и сберегательные сертификаты, ипотечные и закладные бумаги и др., срок обращения которых больше 1 года. Средства, полученные путем выпуска и продажи этих инструментов, предназначены для образования или увеличения капитала коммерческих предприятий, а также для поддержания эффективной структуры государственного долга и финанси­рования долгосрочных федеральных и региональных программ.

В зависимости от сущности выражаемых экономических отношений различа­ют долговые (облигации, депозиты и депозитные сертификаты, векселя, бан­ковские кредиты), долевые (обыкновенные и привилегированные акции) и производные (фьючерсы, опционы, форварды, свопы, варранты) финансовые инструменты.

По физической форме выпуска они делятся на документарные (т.е. отпеча­танные типографским способом в виде бланков, сертификатов, договоров и т.д.) и бездокументарные (существующие в электронной форме, в виде запи­сей компьютерных файлов).

По сроку обращения различаюткраткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 3—5 лет), долгосрочные (от 5 до 30 лет) и бессрочные финансовые активы.

По механизму формирования и выплаты дохода можно выделить активы с фиксированным (различные виды облигаций, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, банковские депозиты и т.д.), плавающим (некоторые виды долговых инструментов, например облигации с плавающим купоном) и переменным доходом (обыкновенные акции, фьючерсы, опционы и др.).

По степени риска различают безрисковые (риск неполучения дохода и поте­ри вложенного капитала формально отсутствует), среднерисковые (риск соот­ветствует среднерыночному) и высокорисковые финансовые активы.

По характеру обращения финансовые активы делятся нерыночные (т.е. свобод­но обращающиеся и являющиеся объектом купли/продажи на фондовых рын­ках) и нерыночные (не являющиеся объектом свободной купли/продажи, напри­мер банковские депозиты, коммерческие векселя, страховые полисы и др.).