Методика расчета коэффициента эффективности инвестиций (ARR)

Этот метод имеет две характерные черты:

во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода;

во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли РN (балан­совая прибыль за минусом отчислений в бюджет).

Коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается делением средне­годовой прибыли РN на среднюю величину инвестиции (коэф­фициент берется в процентах). При этом:

· если предполагается, что по истечении срока реализации проекта все капитальные затраты будут списа­ны:

ARR = PN / 0,5 IC;

· при наличии остаточной или ликвидационной стоимости (RV):

.

Показатель ARR сравнивается с коэффициентом рента­бельности авансированного капитала (R_КАП) или стандартным уровнем рентабельности инвестиций.

Если ARR > R_КАП, то проект принимается, если ARR < R_КАП, то проект не принимается.

Вопрос 43. Анализ качественных параметров акций.

Акции являются элементом финансового рынка.

Финансовый рынок – это рынок финансовых активов, к которым относятся: золото, драгоценные металлы, национальная и иностранная валюта, ссудный капитал (кредиты) и ценные бумаги.

Объективной предпосылкой функционирования финансового рынка является несовпадение потребностей в финансовых ресурсах у хозяйствующих субъектов с наличием собственных источников покрытия данных потребностей.

ФР предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Виды финансовых рынков:

1. Валютный рынок;

2. Рынок золота;

3. Рынок капитала (ссудного):

Ø рынок банковских ссуд;

Ø рынок ЦБ (первичный и вторичный фондовый рынок):

q рынок долевых ЦБ;

q рынок долговых ЦБ;

q рынок производных ЦБ.

Участники РЦБ:

· эмитенты;

· инвесторы (стратегические и портфельные);

· фондовые посредники (брокеры и дилеры);

· организации, обслуживающие РЦБ,

· государственные органы регулирования и др.

Ценная бумага – форма существования капитала, которая обращается на рынке как товар и приносит доход ее владельцу. При этом сам капитал в товарной или денежной форме у владельца отсутствует, но имеются все права на него, зафиксированные в ценной бумаге.

Основные виды ценных бумаг.

1.Акции (обыкновенные и привилегированные) – это долевые ЦБ, показывающие долю уставного капитала АО. Акции бессрочны и в основе их лежит право собственности.

2. Облигации – долговые ценные бумаги. Они показывают, что владелец их предоставил деньги в кредит (государству или корпорации), что дает ему право на получение процентов в течении срока действия облигации (купонный доход) и погашение облигаций по номиналу по окончании этого срока.

3.Производные ценные бумаги (фьючерсный контракт, опцион и варрант) – это форма выражения имущественного права (или обязательства), возникающая в связи с изменением цены биржевого актива, лежащего в основе акций и облигаций.

Анализ качественных параметров акций основан на расчете показателей прибыльности акций (см. таблицу), что определяет их инвестиционную привлекательность:

Вопрос 44. Методика оценки риска ценных бумаг.

Инвестирование на рынке ценных бумаг (т.е. вложение средств в их приобретение) всегда сопровождается риском. Риски по операциям с финансовыми активами подразделяются на систематические и несистематические.