Доходность портфеля облигаций
При определении доходности портфеля облигаций исходят из суммы приведенных к некоторому моменту времени to потоков доходов от каждой облигации входящих в портфель облигаций. Предположим, что в портфель входит "М" облигаций различных видов при числе облигаций каждого вида равном Облигации каждого вида имеют номинальную стоимость срок до погашения облигаций Nm и купонные ставки сm. При такой постановке задачи суммарную рыночную стоимость портфеля облигаций можно определить по формуле: (5.27) где - рыночная стоимость облигации m-того вида, рассчитываемая по формуле: (5.28) С другой стороны портфель облигации создает поток доходов, который можно характеризовать следующими параметрами: Si – суммарный доход от облигаций всех видов поступающий в момент времени t = ti и - доходность портфеля облигаций. Приведенную стоимость данного потока платежей можно определить по формуле аналогичной формуле (2.2): (5.29) где Nmax – максимальный срок выплаты дохода по всем облигациям портфеля. Доходность портфеля облигаций можно определить при условии то есть из решения уравнения: (5.30) Значение доходности портфеля облигаций может быть найдено решением уравнения (5.30) итерационными методами или на основе метода линейной интерполяции между минимальным и максимальным значениями доходности портфеля, ограничивающие интервал, в пределах которого находится искомое значение доходности портфеля облигаций . При использовании метода линейной интерполяции доходность портфеля может быть определена по формуле: (5.31) где - рыночная стоимость портфеля облигаций, определяемая по формулам (5.27) и (5.28); и приведенные стоимости потока платежей определяемые по формуле (5.29) при применении в расчетах ставок доходности и соответственно. Рассмотрим методику вычисления доходности на примере портфеля, состоящего из двух видов облигаций.
Пример 5.2. Портфель облигаций состоит из двух видов облигаций со следующими характеристиками: - первая облигация руб.; С1 = 0,08, года; - вторая облигация руб.; С2 = 0,05, года. Определить доходность портфеля облигаций, если число облигаций первого и второго вида одинаково Решение: Определим рыночную стоимость облигации первого вида по формуле (5.28): руб. Аналогично определяем рыночную стоимость облигации второго вида: руб. Суммарная рыночная стоимость портфеля облигаций в соответствии с формулой (5.27) составит: руб. Вычислим суммарный поток платежей Si по облигациям первого и второго вида. В табл. 5.2 приведены размеры платежей по облигациям первого и второго вида и суммарный поток Si. Таблица 5.2
Популярное: Как распознать напряжение: Говоря о мышечном напряжении, мы в первую очередь имеем в виду мускулы, прикрепленные к костям ... Организация как механизм и форма жизни коллектива: Организация не сможет достичь поставленных целей без соответствующей внутренней... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (406)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |