Общие понятия системы управления торгового предприятия

На микроуровне, основу экономики рыночного типа представляет пятиэлементная система финансирования ее системообразующих компонентов (фирм):

1. прямое финансирование через механизмы рынка капитала;

2. самофи­нансирование;

3. бюджетное финансирование;

4. банковское кредитование и хозяйствующих субъектов;

5. взаимное финансирова­ние.

Самофинансирование. Представляет собой финансирование деятельности фирмы, за счет генерируемой ею прибыли. Объяснение причины мобилиза­ции источников средств происходит следующим образом реализацией этого варианта. С помощью вложения первичного капитала, создав предприятие, в будущемсобственники надеются получать определенные выгоды, нежели они могли бы иметь, по крайней мере, не меньшие, если бы предпочли иной объект инвестирования. Показателями доходности в общем виде эти вы­годы выражаются количественно, к инвестированному капиталу исчисляемыми соот­несением полученного дохода. Из двух частей состоит общая доходность к инвестированному капиталу:капитализи­рованной и дивидендной. В случае предложения условно, что на две частипри­быль делится, полученная в истекшем периоде (реинвестированная при­быль и выплачиваемые дивиденды), два варианта действий возможны:

1. не выплачивать дивиденды, а всю прибыль реинвестиро­вать на расширение производства;

2. изъять всю прибыль, направив ее на выплату дивидендов.

Место и различные воплощения идеи самофинансирования, могут зависеть от того, какой из приведенных вариантов распределения прибыли или их модификации более предпочтительный[1].

Вероятно, что не может идти речи о том, что на поддержание предприятия, хватает исключительно текущей прибыли, при этом собственники не получают ни текущего, ни капитализированного дохода. В краткосрочном аспекте, подобная последовательность событий может быть лишь в случае его долгосрочно­го характера, уверенно можно сказать, предприятие ожидает неминуемо вынужденная или добровольная ликвидация.

Реинвестирование прибыли — относительно дешевая и весьма приемлемая форма финансирования компании, расширяющей свою деятельность, в чем и состоит одна из причин ее широкого распространения. Именно, обследование деятельности,которое провели британские ученые в послевоенное время, 402 зарегистрированных компаний, задействованных в сфере производства, строительства, транспорта и, конечно,торговли, показало, чтос помощью реинвестирования прибылипроекты на 91% осуществлялись новые инвестиционные. Дополнительных расходов прибыли позволяет избежать - реинвестирование, имеющих, в частности, место при выпуске акций. В связи с практически не меняющимся количеством акционеров, со стороны ее владельцев, другим не менее важным преимуществом является сохранение сложившейся системы контроля над деятельностью компании. Осуществление принятия решения в отношении распределения прибыли отчетного периода происходит в рамках одной из двух реальных форм самофинансирования - расширенной и простой. Доходов, гене­рируемых компанией, достаточно для того, чтобы содержать ее имущественный потенциал на должном уровне, означает простое самофинансирование(совершить поправку на инфляцию), такжеотвечатьнастоящимтребованиям собственников. В первую очередь, финансируются мероприятия, которые поддерживают имущественный потенциалза счет прибыли, а собственниками в полном объеме изымается остаток прибыли. В этом случае, отдается приоритет дивидендам. Собственники ориентируются на расширение производственных мощностей, что означает расширенное самофинансирование. Для них не самоцель, получение больших текущих дивидендов, и по­тому они готовы получать их по остаточному принципу — после удовлетворения всех инвестиционных запросов компании[2].

Очевидна логика рассуждений. Доступны три варианта собственникам предприятия, как инвесторам распоряжения полученными дивидендами: реинвестировать в собственную компанию, инвестировать в другой бизнес, израсходовать их на потребление. Есть второй вариант, его выбирают собственники в случае реализации идеи расширенного самофинансирования;более выгодного приложения капитала, они не могут найти. Реинвестирование правильный вариант.

Идея реинвестирования прибыли приветствуется государством во многих странах, путем установления разных режимов налогообложения полученного и отложенного к получению дохода. Легко объяснима, заинтересованность государственных органов. Доходы изъятые с целью последующего инвестирования, при повторном вовлечения в бизнес-среду могут по ряду причин и не найти приемлемых вариантов, в связи с этим, поощрение к выплате доходов, по льготному налогообложению устанавливая некоторое отложенные, и на производственные цели государство стимулирует продолжение их использо­вания, т. е. вовлечение в производственный процесс – гарантированное.

Самофинансирование — один из способов мобилизации дополни­тельных источников средств и он наиболее очевидный, только ограничен в объемах и трудно прогнозируем в долгосрочном пла­не. По мимо этого, процесс осуществляется как самофинансирование, по сути, как бы незаметно, перманентно, по нарастающей. В деле на­ходятся средства (в основном, в оборотных средствах), как крупный источник финансирования они практически не ощутимы. Его эффект проявляется в момент принятия решения о выплате дивидендов в акцентированном виде; при таком решение, быстрый отток средств следует за ним (как правило, денежных). Происходят осложнения с возможностями самофинансирования, в плане реализации незаметность проявления масштабных инвестиционных проектов.Другое стратегическое направление раз­вития бизнеса неизбежно предполагает привлечение новых дополнительных источ­ников финансирования. Именно таким образом в значи­тельной степени объясняется тот факт.[3]

Финансирование через механизмы рынка капитала. Функционирование пред­приятия на условиях простого самофинансирования, возможное в принципе, не может иметь место в долгосрочном плане. Кроме того, расширенное само­финансирование не может быть в чистом виде. В экономике имеются всегда так называемые свободные финансовые ресурсы, и за определенную плату собственники их готовы предоставить. Прояснив, что подобное привлечение капитала обоюдовыгодно. Ссудозаемные операции, соответствующие,оформляются на финансовых рынках и организуются.

Подобных операций существует два основных варианта: долговое финансирование, а так же долевое. В первом случае компания продает и выпускает на рынке срочные ценные бумаги (облигации), которые их держателям дают право на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями, облигационного займа определенными при организации. Во втором случае со своими акция­ми компания выходит на рынок, т. е. получает средства от дополнительной продажи акций, либо за счет дополнительных вкладов уже существую­щих собственников, либо путем увеличе­ния числа собственников.

Практически бездонен, рынок капитала как источник обосно­ванного финансирования конкретной компании, по сравнению с самофинансированием, так как в дол­госрочном планеможно удовлетворить инвестиционные запросы в довольно больших объемах, если условия вознаграждения потенциальных инвесторов привлекательны. Но не исключается лишь теоретиче­ски подобное развитие событий, а на практике компания может воспользоваться рынком ка­питала далеко не каждая, как средством мобилизации дополнительных источников финансирования. Функционирование рынков (в том числе и требования, предъявляемые к его уча­стникам) в известной степени регулируется как государственными органами, так и собственно рыночными механизмами. В антимонопольном законодательствев частности, проявляется роль государства, препятствующем суперконцентрациипроизводственного и финансового капиталов; что касается рыночных механизмов, ограничивающих привлечение необоснованно больших объемов финансирования, то здесь следует упомянуть о финансовом риске и зависимости структуры капитала, так же эффекте резервного заемного потенциала предприятия [4].

Банковское кредитование. Не свободны от недостатков рассмотренные методы финансирования деятель­ности компании: первому методу привлекаемых финансовых ресурсов свойственна ограни­ченность, второму — сложность в реализации и недоступность для многих представителей малого и среднего бизнеса. Весьма привлекательным выглядит в этом смысле банковское кредитование. Видно причин несколько тому. Во-первых, с размера­ми производства заемщика, получение банковского кредита не связано, а так же с устойчивостью генерирования прибыли, степенью распространенности его акций на рынке капитала, при мобили­зации средств на финансовых рынках это учитывается. Во-вторых, сколько угодно может быть большим объем привлекаемого капитала, теоретически. В-третьих, в кратчайшие сроки может быть сделано оформление и полу­чение кредита. Главная проблема в том, как получить долгосрочный кредит на приемлемых условиях, для этого нужно убедить банкира.

Несмотря на то, что в нашей стране была довольно своеобразной банковская система в течение многих десятилетий (напомним, в СССР в годы советской власти было 4 банка, отсутствовали коммерческих банки, для сравнения в США их число насчитывало более 15 000; не замечены были инвестиционные банки и т.п.), предприятия имеют определенный опыт взаимодействия с нею.

За последние годы, достигнут видимый прогресс в отношении количественного состава банковской системы, и в отношении размера банковско­го капитала и методов работы с клиентами дело хуже гораздо обстоит. С целью ук­репления банковской системы государство предлагает,прежде всего,сти­мулировать процесс ее концентрации и дальше, в том числе, контролируемых им банков. По данным на начало октября 2018 г., в капи­тале 578 банков государство участвовало— свыше чем в трети банков страны, причем в 30%,как минимум, именно этих банков оно имело, блокирующий пакет акций. Планируется избавиться от банков с незначительной долей участия государства для повышения отдачи го­сударственных вложений в банковский капитал и укрупнить нормально работающие банки; первичными планируются банки, государство в капиталах которых, имеет контрольный пакет [5].

Развитие сети инвести­ционных банков крайне необходимо для функционирования экономики; значимость этих банков исключительна, в странах с развитой рыночной экономикой, так как компа­ниям и рынкам капитала принадлежит связующая роль между собой. В России в этом направлении объем работ, сделать который предстоит, исключительно велик. Например, упомянем, для того чтобы ощутить масштаб пред­стоящей работы, в США в крупнейшем инвестиционном банке «MerrillLynch», являющемся, по сути, одной из ведущих в мире брокер­ских, консалтинговых и инвестиционных компаний. Ч. Мериллом созданный банк в 1914 г. на финансовых рынках, работает в 43 странах и имеет сотрудников в штате, около 65 тыс. Около 1,5 трлн. долл составляют клиентские активы банка; за первое полугодие 1999 г., его доход составил 10,7 млрд. долл., а прибыль — 1,2 млрд. долл. Близких фи­нансовых показателей, естественно, не имеет даже ни один российский банк.

В России, в отсутствии инвестиционных банков, в том числе, неудовлетворительное положение с инвестиционным климатом проявляющееся отчасти, объясняет узкий спектр операций, выполняемых отечественными банками и в основном, сводящихся, к обслуживанию текущих платежей своих клиентов.

Бюджетное финансирование является наиболее желаемым методом финансирования, который прогнозирует и предполагает собой получение средств из разного уровня бюджетов. За годы советской власти привлекательность этой формы финансирования состоит в том, что руководители предприятий привыкли к тому, что практически бесплатен этот источник средств, средства нередко полученные не возвращаются, а их расходование контролируется слабо. Сужается доступ к этому источнику постоянно в силу объективных причин.

Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. Предприятия поставляют друг другу продукцию на условиях оплаты с отсрочкой платежа, поскольку в ходе осуществления хозяйственных связей естественным образом,финансирование возникает взаимное. В значительной степени зависит от многих факторов, омертвленных в расчетах, величина средств, в том числе разветвленности и гибкости банковской системы. Заключается в том принципиальное отличие данного метода финансирования от предыдущих, что он является составной частью системы текущей деятельности краткосрочного финансирования, при этом другие методы имеют стратегическую значимость. Спонтанными называют подобные источники финансирования, поскольку они непредсказуемо меняются, в зависи­мости от удачливости бизнеса, динамики, его перспективности.

Можно утверждать без особого преувеличения, что имела место абсолютная доминанта двух последних элементов приведенной системы в условиях плановой экономики— взаимного финансирования пред­приятий и бюджетного финансирования. Когда предприятие работало прибыльно упомянуть следует о бюджетном финансировании, даже в том случае, значимость ко­торого проявлялась. В бюджет изымалась, подавляющая часть такой прибыли и затем централизованным образом перераспределялась.

Были другие части системы финансирования предприятий:

- Первый элемент был составной частью системы бюджетного финансирования.

- Второй элемент отсутствовал полностью.

- Третий носил крайне ограниченный характер.

Эти перекосы, в последние годы постепенно, устраняются. В силу целого ряда субъективных и объективных факторов в частности, снижается роль бюджетного финансирования; в 1990-е гг. по становлению и развитию банковской системы, были предприняты существенные усилия; в ближайшем будущем будет уделяться развитию отечественного рынка, капитала, безусловно приоритетное внимание.