Ставка полной доходности финансово-кредитной операции

Доходы от финансово-кредитных операций могут иметь разную форму и поступать из разных источников. Это могут быть проценты по долгу, комиссионные сборы, доходы от ценных бумаг и т.д. Как правило, в одной операции предусмотрено несколько источников дохода, например, в кредитной операции кредитор получает проценты и комиссию, владелец облигации – купонный доход и разницу между ценой покупки и продажи облигации и т.д. Поэтому возникает необходимость измерения финансовой эффективности операции с учетом всех источников ее дохода.

Мерой финансовой эффективности операции с учетом всех источников ее дохода является ставка полной доходности. Она определяется в виде годовой ставки сложных процентов из уравнения, в котором все предусмотренные операцией доходы, дисконтированные по этой ставке на один момент времени, равны расходам, приведенным по этой же ставке и на тот же момент времени.

Ставка полной доходности в зависимости от вида операции носит разные наименования: в кредитных расчетах ее называют эффективной ставкой (в литературе по данной дисциплине) или полной стоимостью кредита (в действующем законодательстве), в анализе доходности облигаций – доходностью к погашению, в анализе производственных инвестиций – внутренней нормой доходности.

Полная стоимость кредита

Полная стоимость кредита является показателем полной доходности кредитной операции. При ее расчете принимают во внимание только те доходы, которые известны на данный момент. Например, в момент заключения кредитного договора банк не может знать совершенно точно, будут ли у заемщика просрочки платежей, то есть, штрафы и пени, будет ли заемщик рассчитываться точно по графику или с опережением выплат.

Полная стоимость кредита, как показатель полной доходности, определяется в виде годовой ставки сложных процентов из уравнения, где современная стоимость потока доходов от кредитной операции приравнивается сумме кредита.

Цитата из Указания Банка России от 13.05.2008 N 2008-У
"О порядке расчета и доведения до заемщика - физического лица полной стоимости кредита":

1. Полная стоимость кредита определяется в процентах годовых по формуле:

,

где:

- дата i-го денежного потока (платежа);

- дата начального денежного потока (платежа) (совпадает с датой перечисления денежных средств заемщику);

n - количество денежных потоков (платежей);

- сумма i-го денежного потока (платежа) по кредитному договору. Разнонаправленные денежные потоки (платежи) (приток и отток денежных средств) включаются в расчет с противоположными математическими знаками, а именно: предоставление заемщику кредита на дату его выдачи включается в расчет со знаком "минус", возврат заемщиком кредита, уплата процентов по кредиту включаются в расчет со знаком "плюс";

ПСК - полная стоимость кредита, в % годовых.

Конец цитаты

Цитата из <Письма> Банка России от 29.12.2006 N 175-Т
"Об определении эффективной процентной ставки по ссудам, предоставленным физическим лицам"

Конец цитаты

В большинстве случаев решение этого уравнения в виде расчетной формулы для ПСК получить нельзя. Оно допускает только численное решение. В Microsoft Excel его можно найти с помощью команды Подбор параметра из меню Сервис следующим образом.

В ячейку В2 поместить некоторое значение ПСК, например 10%. Составить столбец дисконтированных денежных потоков, где дисконтирование

происходит по ставке из ячейки В2. В ячейку В1 вносим сумму дисконтированных денежных потоков. Запустить команду Подбор параметра из меню Сервис.

Льготный период

В течение льготного периода выплачиваются только проценты, а погашение основного долга не происходит, т.е. d_t = 0 и Y_t = I_t.