Применение горизонтального трендового анализа

Горизонтальный (или трендовый) финансовый анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. Для этого можно использовать различные аппроксимации. Наиболее простая является линейная аппроксимация. Изменение финансового показателя во времени можно представить в виде:

Y = A + B*X (4)

Где Y – значение финансового показателя в определённый период времени

A – значение финансового показателя в начальный период времени

B – изменение значения финансового показателя за единицу времени

X – Время (за единицу времени можно взять месяц, квартал, год)

Очевидно, что определив коэффициенты А и В, можно предсказать значение финансового показателя в ближайшее время.

Также целесообразно рассчитывать коэффициент парной корреляции ( R ). Он показывает, насколько тесно две переменные связаны между собой.

Принято считать, что коэффициенты корреляции, которые по модулю больше 0,7, говорят о сильной связи Коэффициенты корреляции, которые по модулю меньше 0,7, но больше 0,5, говорят о связи средней силы. Наконец, коэффициенты корреляции, которые по модулю меньше 0,5, говорят о слабой связи.

Слабая связь двух переменных говорит о том, что возможно нужно использовать другую аппроксимирующую функцию (например квадратичную или экспоненциальную). Также низкое значение коэффициента корреляции в трендовом анализе указывает на нестабильную, стихийную хозяйственную деятельность.

Представим зависимости задолженности перед бюджетом, коэффициент текущей ликвидности, чистую прибыль от времени. За единицу времени возьмём квартал. Тогда X = 1 – первый квартал 2003 г., X = 2 – второй квартал 2003 г., X = 3 – третий квартал 2003 г. и т.д.

Рис. 14 Зависимость коэффициента текущей ликвидности от времени.

Рис. 15 Зависимость задолженности перед бюджетом от времени.

Можно видеть, что коэффициент текущей ликвидности линейно убывает. Используя коэффициенты А и В этой зависимости можно рассчитать значение коэффициента восстановления платёжеспособности. При этом значение этого коэффициента будет более объективным. Согласно рекомендациям ФУДН отчётный период Т можно брать равным 3, 6, 9, 12 месяцев. При этом может возникнуть ситуация, когда, взяв для расчёта различные значения Т, коэффициент платёжеспособности может оказаться либо выше единицы, либо ниже. Трендовый анализ позволяет нивелировать случайные изменения коэффициента текущей ликвидности.

Можно видеть, что задолженность перед бюджетом предприятия возрастает. Значение коэффициента корреляции указывает, что линейное увеличение задолженности не носит случайного характера. Предприятие методично наращивает свои обязательства.

Рис. 16 Зависимость чистой прибыли от времени.

Можно видеть, что линейная зависимость не отражает динамику изменения чистой прибыли от времени. Вероятно, это связано с нестабильной хозяйственной деятельностью и хаотичное получение прибыли.

Таким образом, трендовый анализ позволяет оценить динамику финансовых показателей во времени, что необходимо при выборе процедур банкротства.