Диагностика банкротства в международной практике

 

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

Z =0,717х1 +0,847х2 +3,107х3 +0,42х4 +0,995х5, где

х1 - собственный оборотный капитал / сумма активов;

х2 - нераспределенная прибыль / сумма активов;

х3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

х4 - балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал; х5 - объем продаж (выручка) / сумма активов.

Константа сравнения - 1,23.

Если значение Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z>1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

Дискриминантная модель, разработанная Лис для Великобритании, получила следующее выражение:

Z =0,063х1 +0,092х2 +0,057 х3 +0,001х4, где

х1-оборотный капитал / сумма активов;

х2 - прибыль от реализации / сумма активов;

х3 - нераспределенная прибыль / сумма активов;

х4 - собственный капитал / заемный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037.

Тафлер разработал следующую модель:

Z =0,053х1 +0,13х2 +0,18х3 +0,16х4, где

х1 - прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

х2 - оборотные активы / сумма обязательств;

х3 - краткосрочные обязательства / сумма активов;

х4 - выручка / сума активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Придем расчет по моделям западных экономистов в таблице 13.

 

Таблица 13

Зарубежные модели для оценки риска банкротства СХПК "Родина-С"

Модели	2004г	2005г	2006г
Модель Альтмана	2,91	5,47	2,97
Модель Лиса	0,056	0,075	0,067
Модель Таффлера	0,39	0,96	0,57

 

На основании приведенных расчетов можно сделать вывод о том, что СХПК "Родина-С" на протяжении последних 3-х лет осуществляло свою деятельность довольно успешно, так как все показатели выше нормативных значений. Так как значения по модели Таффлера выше 0,3, то у предприятия имеются неплохие долгосрочные перспективы.

Американский ученый У. Бивер предложил иную систему показателей для диагностики банкротства предприятий, рассмотренную в таблице 14

 

Таблица 14

Система показателей диагностики банкротства предприятий по У. Биверу

Показатели	Формула	Значения показателей
		Благополучного предприятия	за 5 лет до банкрот- ства	за 1 год до банк-ротства
Коэффициент Бивера	Чистая прибыль - амортизация / долгосрочные + краткосрочные обязательства	0,4-0,45	0,17	-0,15
Рентабельность активов	чистая прибыль / активы*100%	6-8	4	- 22
Коэффициент покрытия	Оборотные активы / краткосрочные обязательства	≥3,2	≥2	≥1

 

Приведем расчет данных показателей в таблице 15.

 

Таблица 15

Система показателей диагностики банкротства СХПК "Родина-С" по У. Биверу

Показатели	Формула	Значения показателей
		2004г	2005г	2006г
Коэффициент Бивера	Чистая прибыль - амортизация / долгосрочные + краткосрочные обязательства	0,42	1,15	0,56
Рентабельность активов	чистая прибыль / активы*100%	8,65	11,46	12,70
Коэффициент покрытия	Оборотные активы / краткосрочные обязательства	3,46	23,55	3,44

По расчетам, приведенным в таблице 15 видно, предприятие банкротом не является и ближайшие годы банкротом оно не будет, если будет также успешно осуществлять свою деятельность.

Существует и другая модель оценки предприятия, описанная П. Праттом, по которой анализ предприятия состоит из 8 этапов:

оценка краткосрочной ликвидности, т.е. выявление способности предприятия выполнять свои текущие обязательства. Данный механизм оценки оперирует коэффициентом текущей ликвидности и коэффициентом немедленной ликвидности, которые широко используются в российской практике;

оценка текущей деятельности - измерение эффективности использования компанией своих активов. При этом используются следующие показатели: оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость товарно-материальных запасов, отношение выручки от реализации к собственному оборотному капиталу, отношение выручки от реализации к основным средствам и совокупным активам;

оценка риска. Цель данного этапа - максимально снизить неопределенность, связанную с потоками доходов, по различным должникам компании. При этом оценивается:

деловой риск, или неопределенность, связанная с получением дохода и обусловленная двумя факторами - колебаниями объемов реализации и уровнем постоянных операционных издержек фирмы;

финансовый риск, учитывающий постоянные финансовые издержки или проценты и их влияние на изменения в потоках доходов, получаемых инвесторами. Финансовый риск определяется величиной финансового рычага или различными коэффициентами рычажности;

оценка структуры капитала по балансовому отчету. Главная цель данного этапа - помочь провести количественную оценку долгосрочной платежеспособности бизнеса, а также способности предприятия решать финансовые проблемы и использовать открывающиеся возможности. На данном этапе оценки предприятия используются следующие отношения: суммарного долга к совокупным активам; собственного капитала к совокупным активам; долгосрочной задолженности к совокупному капиталу; собственного капитала к совокупному капиталу;

основных средств к собственному капиталу; заемных средств к собственному капиталу;

расчет коэффициентов покрытия по отчету о прибылях, показывающих маржу, свидетельствующую о способности компании выполнять свои обязательства. На этом этапе рассматриваются коэффициенты покрытия процентных выплат, покрытия фиксированных платежей, покрытия дивидендов по привилегированным акциям;

оценка рентабельности по отчету о прибылях проводится по четырем отношениям:

валовой прибыли к выручке от реализации;

операционной прибыли к выручке от реализации;

прибыли до уплаты налогов к выручке от реализации;

чистой прибыли к выручке от реализации;

оценка доходности инвестиций показывает доход на собственный капитал, доход на инвестиции, доход на совокупные активы;

оценка использования активов показывает, насколько эффективно предприятие использует свои активы в текущей деятельности. Коэффициенты, на основе которых ведется оценка, определяются как отношение выручки от реализации к различным группам активов.

Западные модели разработаны для устоявшейся, развитой рыночной экономики, где законы рынка действуют слаженно на протяжении многих лет. Российская экономика на современном этапе еще не является устоявшейся, поэтому многие экономические законы действуют искаженно, что не позволяет использовать данные модели напрямую. Следовательно, они нуждаются в корректировке.

Все рассмотренные выше системы критериев отнесения предприятий к несостоятельным характеризуются только финансовыми показателями, что на наш взгляд недопустимо, поскольку они могут дать оценку уже свершившегося факта банкротства предприятия или его неплатежеспособности. Решить эту проблему можно, если провести на предприятии комплексную диагностику, включающую в себя анализ финансовых и экономических показателей.

 

Выводы и предложения

 

Результаты деятельности предприятия зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов. Управление этими ресурсами требует глубокого анализа. В связи с этим возрастает приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования.

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать экономическое состояние, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Анализ финансового состояния предприятия - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия.

Данная дипломная работа была написана на примере СХПК "Родина-С" Перелюбского района. На основе проведенного анализа финансового состояния предприятия можно сделать ряд выводов и внести предложения по улучшению финансового состояния предприятия.

Анализ финансово - хозяйственной деятельности предприятия предполагает всестороннее изучение технического уровня производства, качества, и конкурентоспособности выпускаемой продукции, обеспеченности производства материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами и эффективности их использования. Он основан на системном подходе, комплексном учёте разнообразных факторов, качественном подборе достоверной информации и являются важной функцией управления.

Цель финансового анализа - оценка прошлой деятельности и положения предприятия на данный момент, а также оценка будущего потенциала предприятия. Она состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но также и в том, чтобы постоянно проводить работу, направлена на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретно направлениям надо вести эту работу.

Анализ хозяйственной деятельности показал:

анализ обеспеченности трудовыми ресурсами показал, общая численность работников предприятия в период с 2004 по 2006 годы сократилась на 39,58% или на 95 человека. Уменьшилось количество работников, занятых в сельскохозяйственном производстве на 31,87%, вследствие этого увеличились нормы нагрузки на работающих. Количество служащих также уменьшилось на 24,24%

в СХПК "Родина-С" в структуре товарной продукции наибольший удельный вес занимают зерновые культуры (57,60%) и молоко (20,68%). Из этого следует, что хозяйство имеет зерно-молочное направление. Коэффициент специализации равен 0,43, следовательно, предприятие имеет среднюю специализацию.

СХПК "Родина-С" на протяжении последних 3-х лет сработало прибыльно, о чем свидетельствует уровень рентабельности. В 2006 году значение уровня рентабельности значительно превышает значение в 2005 и в 2004, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.

Анализ имущественного положения показал, что за последние 3 года имущество предприятия только увеличивалось. А именно в 2006 году имущество увеличилось на 11384 тыс. руб. или на 40,70% по сравнению с 2004 годом. Наибольший удельный вес в структуре имущества предприятия в 2004 и 2005 годах занимают внеоборотные активы (57,79% и 61,50% соответственно). В 2006 году наибольший удельный вес занимают оборотные активы (57,27%), из них большую часть занимают запасы. Это произошло вследствие увеличения числа животных на выращивании и откорме и увеличения затрат в незавершенном производстве. А стоимость внеоборотных активов уменьшилась на 516 тыс. руб. из-за снижения числа зданий и за счет снижения поголовья рабочего скота.

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Собственный капитал занимает наибольший удельный вес в структуре капитала (77,39% в 2006 году). Произошло увеличение заемного капитала, что свидетельствует о недостаточности собственных средств для осуществления деятельности предприятия. Что касается кредиторской задолженности, то она в 2006 увеличилась по сравнению с 2004 годом в 3 раза, а именно в части задолженности перед поставщиками. А задолженность перед прочими кредиторами на конец 2006 года отсутствовала. Это говорит о том, что на конец 2006 года предприятие изыскало свободные денежные средства для того, чтобы погасить задолженность перед кредиторами.

Проведя анализ платежеспособности предприятия, мы выяснили, что условия перспективной и комплексной ликвидности выполняются, и в целом баланс предприятия был признан ликвидным, а предприятие платежеспособно.

Если рассматривать коэффициенты финансовой устойчивости можно сказать, что последние 3 года происходило увеличение коэффициента маневренности собственного капитала. Это свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости в последующие периоды, но оптимального значения коэффициенты еще не достигли. Произошло незначительное уменьшение коэффициента финансовой независимости на 2,53% по сравнению с отчетным годом, но значение коэффициента соответствовало нормативному. В целом предприятие на протяжении последних трех лет было финансово устойчиво.

Произошло увеличение коэффициента оборачиваемости средств в расчетах, следовательно, средства в расчетах на предприятии стали быстрее оборачиваться. Это свидетельствует об улучшении деловой активности. Период погашения кредиторской задолженности увеличился в 3 раза, что говорит о недостаточности свободных денежных средств. Длительность операционного цикла увеличилась в 2 раза, следовательно, увеличилось время, в течение которого денежные средства обездвижены в запасах и дебиторской задолженности. В целом деловая активность улучшилась.

При проведении диагностики банкротства было выявлено, что предприятие банкротом не является и ближайшие годы банкротом оно не будет, если будет также успешно осуществлять свою деятельность.

На основании проведенного анализа можно также внести ряд предложений по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

1. С целью повышения экономической эффективности сельскохозяйственного производства необходимо выявить внутренние резервы снижения себестоимости производства продукции и увеличения прибыли от предпринимательской деятельности кооператива. Для этого мы считаем необходимым использование в процессе производства усовершенствованной техники, современных ресурсосберегающих технологии производства, а также рациональное использование основных фондов, улучшение материально-технического снабжения и прочих факторов.

2. Так как анализ осуществляется на основе данных, отраженных в формах годовой бухгалтерской отчетности, то отчетность должна содержать максимально достоверные данные о деятельности предприятия. Это имеет большое значение при определении направления дальнейшего развития предприятия. В рамках объекта исследования мы предлагаем ввести автоматизированный учет, с целью сокращения затрат времени и объема выполняемых работ. Автоматизированная форма учета предоставит большие возможности для проведения контроля и анализа хозяйственной деятельности предприятия, увязку всех видов учета, поскольку они используют одни и те же носители информации.

3. С целью улучшения финансового положения предприятия предлагаем производить наиболее рентабельные виды продукции.

4. В целях избежания возможного состояния банкротства мы предлагаем систематически проводить всесторонний анализ показателей платежеспособности предприятия.

5. Для своевременной сдачи отчетности и выполнения должностных обязанностей считаем целесообразным разграничение учетных функций бухгалтера между несколькими учетными работниками.

6. Необходимо также прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разрабатывать модели финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

 

Список литературы

 

1. Федеральный закон РФ № 129-ФЗ от 21.11.96 "О бухгалтерском учете" (с последующими изменениями и дополнениями)

2. Гражданский кодекс РФ I и II Части

3. Налоговый кодекс РФ, ч.1.

4. План счетов бухгалтерского учёта финансово - хозяйственной деятельности организации и Инструкция по его применению. Утверждены приказом Минфина РФ от 31.10 2000г. № 94н.

5. Положение по ведению бухгалтерского учёта и бухгалтерской отчётности в РФ. Утверждёно приказом Минфина России от 29.07.98г. № 34н (с изменениями от 24.03. 2000 № 34н).

6. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - М.: Дело и сервис. - 2001. - 453с.

7. Артёменко В.Г. Финансовый анализ / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир. - М.: Дело и сервис. - 2001. - 694с.

8. Астахов В.П. Бухгалтерский финансовый учет: Учебное пособие / В.П. Астахов. - М.: ИКЦ "марТ". - 2001. - 285с.

9. Басовский Л.Е., Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Л.Е. Басовский, Н.Е. Басовская. - М.: ИНФРА-М. - 2004. - 466с.

10. Баканов М.И., Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. - М.: Финансы и статистика. - 2002. - 546с.

11. Безруких П.С. Бухгалтерский учет 3-е изд. / П.С. Безруких. - М.: Финансы и статистика. - 2001. - 641с.

12. Бердников Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Т.Б. Бердников. - М.: ИНФРА-М. - 2001. - 215с.

13. Борисова Е.А. Управление персоналом / Е.А. Борисова. - М.: "Юпитер". - 2003. - 254с.

14. Бочаров В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров. - СПБ.: Питер. - 2001. - 240с.

15. Бутырин В.Е. Эффективность экономических методов управления с / х. предприятий / В.Е. Бутырин. // Экономика, управление АПК. - 2006. - №10. - 20-25с.

16. Быкадоров В.Л. Финансово-экономическое состояние предприятия / В.Л. Быкадоров, П.Д. Алексеев. - М.: Приор. - 2003. - 267с.

17. Вещунова Н.Л. Бухгалтерский учет / Н.Л. Вещунова, Л.Ф. Фомин. - М.: Финансы и статистика. - 2003. - 560с.

18. Гельдман В.Г. Финансовый анализ: Учебник / В.Г. Гельдман. - М.: Финансы и статистика. - 2002. - 640с.

19. Глушков И.Е., Бухгалтерский учет на сельскохозяйственных, перерабатывающих и агропромышленных предприятиях: Пособие по финансовому и управленческому учету / И.Е. Глушков, Т.В. Киселева. - М.: КНОРУС, Новосибирск: ЭКОР. - 2001. - 507с.

20. Дубров А.М. Комплексный анализ и эффективность в экономике / А.М. Дубров. - М.: Финансы и статистика. - 2002. - 352с.

21. Ермолович Л.Л. Анализ финансово - хозяйственной деятельности предприятия / Л. Л, Ермолович. - Мн.: БГЭУ. - 2001. - 254с.

22. Ефимова О.В. Финансовый анализ.4-е изд., перераб. и доп. / О.В. Ефимова. - М.: Бухгалтерский учёт. - 2002. - 528с.

23. Завгородний В.И. Анализ хозяйственной деятельности сельскохозяйственных предприятий - 3-е изд., перераб. и доп / В.И. Завгородний. - М.: Агропромиздат. - 2002. - 366с.

24. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятия / Н.Е. Зимин. - М.: ИКФ "ЭКМОС". - 2002. - 240с.

25. Зимин Н.Е., Анализ и диагностика финансово - хозяйственной деятельности предприятия / Н.Е. Зимин, В.Н. Солопова. - М.: КолосС. - 2004. - 384с.

26. Зимин Н.Е. Оценка финансового состояния с / х. предприятий / Н.Е. Зимин. - М.: Информагротех. - 2001. - 528с.

27. Ковалев В.В. Финансовый анализ.2-е издание / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика. - 2002. - 372с.

28. Козлова Е.П. Бухгалтерский учёт в организациях / Е.П. Козлова. - М.: Финансы и статистика. - 2004. - 752с.

29. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учебное пособие / Н.П. Кондраков. - М.: Инфра - М. - 2002. - 640с.

30. Кравченко Л.И. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учеб. Пособие / Л.И. Кравченко. - МН: Новое знание. - 2001г. - 318с.

31. Крылов Э.И. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия / Э.И. Крылов. - М.: Финансы и статистика. - 2003. - 608с.

32. Лещева В.Б. Анализ финансового экономической деятельности предприятия / В.Б. Лещева. - М: ЮНИТИ - ДАНА. - 2003. - 471с.

33. Лисович Г.М. Бухгалтерский учет в сельскохозяйственных организациях: Учебник / Г.М. Лисович. - М.: Финансы и статистика. - 2004. - 456с.

34. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятий: Учебное пособие для вузов / Н.П. Любушина. - М.: ЮНИТИ - ДАНА. - 2001. - 471с.

35. Макарьева В.Н., Анализ финансово-хозяйственной деятельности организаций / В.Н. Макарьева. - М.: Финансы и статисика. - 2003. - 268с.

36. Минаков И.А. Экономика сельского хозяйства / И.А. Минаков. - М: Колос С. - 2004. - 545с.

37. Минаков И.А. Экономика сельскохозяйственного предприятия / И.А. Минаков. - М: Колос С. - 2003. - 528с.

38. Осмоловский В.В. Теория анализа хозяйственной деятельности / В.В. Осмоловского. - Мн: Новое знание. - 2001. - 318с.

39. Панков Д.А. Современные методы анализа финансового положения / Д.А. Панков. - Мн.: ООО "Профит". - 2002. - 562с.

40. Палий В.Ф., Финансовый учет: Учебное пособие.2 - е изд., перераб. и доп / В.Ф. Палий, В.В. Палий. - М.: ИД ФБК - Пресс. - 2001-423с.

41. Пестолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия / С.М. Пестолов. - М: Академический проект. - 2002. - 654с.

42. Потапов, Е.В. Диагностика банкротства на с / х. предприятиях / Е.В. Потапов. // Экономика, управление АПК. - 2007. - №2. - 15-17с.

43. Протасов В.Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы) производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг, оценка персонала / В.Ф. Протасов, А.В. Протасов. - М.: "Финансы и статистика". - 2005. - 522с.

44. Протасов, В.Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы) производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг / В.Ф. Протасов. - М.: Финансы и статистика. - 2003. - 543с.

45. Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия / Б.В. Прыкин. - М: ЮНИТИ-ДАНА. - 2000. - 360с.

46. Пятолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия / С.М. Пятолов. - М: Академич. Проект. - 2002. - 294с.

47. Ревуцкий Л.Д. Производственная мощность, продуктивность и экономическая эффективность предприятия / Л.Д. Ревуцкий. - М.: Перспектива. - 2002. - 241с.

48. Рыбаков Н.К. Оценка финансовой устойчивости / Н.К. Рыбаков. // Экономика предприятий. - 2007. - №4. - 34-37с.

49. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия-7-е изд, испр. и доп. / Г.В. Савицкая. - М: Новое знание. - 2002. - 704с.

50. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности / Г.В. Савицкая. - М: ИНФРА-М. - 2001. - 288с.

51. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности / Г.В. Савицкая. - Мн.: ИСЗ. - 2003. - 654с.

52. Семенов В.Л. Методики анализа финансового состояния / В.Л. Семенов. // Экономика, управление АПК. - 2006. - №7 - 10-13с.

53. Удалов В.А. Экономический анализ / В.А. Удалов. - М: ИНЭП. - 2001. - 204с.

54. Хоружий Л.И., Бухгалтерский учет / Л.И. Хоружий, Р.Н. Расторгуева. - М.: КолосС. - 2004. - 511с.

55. Чечивицына Л.Н. Экономический анализ / Л.Н. Чечивицына. - Ростов на / Д: изд-во "Феникс". - 2001. - 448с.