Критерии оценки несостоятельности организаций

Российская практика

Несостоятельность – признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Согласно Методическому положению по оценке финансового состояния предприятий и установлению неуд. структуры баланса (№31-р от 12.08.94) эта оценка проводилась на основе трех показателей:

· коэффициента текущей ликвидности (L4) ;

· коэффициента ОСС (L7);

· коэффициента утраты (восстановления) платежеспособности.

Если структура баланса по первым двум показателям признается неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев:

                     К_ТЛ^к.г. + 6/ Т * (К_ТЛ^к.г.- К_ТЛ^н.г.)

К_ВП =                                                          ,                               

2

где   К_ТЛ^к.г.. - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

К_ТЛ^н.г. - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах (Т= 3, 6, 9, 12).

       Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

       Если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами имеют значения, соответствующие нормативным, следовательно, структура баланса предприятия признается удовлетворительной. Тогда рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам:

                         К_тл^к.г.  + З/ Т * (К_тл^к.г. - К_тл^н)

       К_утр = -------------------------------------- ,                                 

                        К_тл^норм  (или 2)

 где 3 - период утраты платежеспособности в месяцах.

       Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, то может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Модель Бивера

Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства.

       Система показателей Бивера и их значения для диагностики банкротства представлены в таблице:

Колонка 3 – для благополучных компаний;                         

       колонка 4 – за 5 лет до банкротства;

       колонка 5 – за 1 год до банкротства.

 Модель Альтмана

       В основе зарубежной практики диагностики угрозы банкротства лежит модель Альтмана, или Z- счет Альтмана. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:

       Z = 1,2К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃ + 0,6К₄ + К_{5 ,}

где Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

К₁ – отношение собственных оборотных активов (собственный капитал - ВА) (чистого оборотного капитала) к сумме активов;

К₂ - рентабельность активов (нераспределенная прибыль к сумме активов);

К₃ – отношение прибыли (до уплаты процентов и налогов) к сумме активов (уровень доходности активов);

К₄ – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

К₅ – оборачиваемость активов или отношение выручки от реализации к сумме активов.

В зависимости от значения «Z-счета» дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, представленной в таблице:

 В российской практике предпринимались многочисленные попытки использования Z-счета Альтмана для оценки платежеспособности и диагностики банкротства. Однако различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка – главным образом отсутствие вторичного рынка ценных бумаг, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета), а следовательно, на экономические показатели используемые в модели Альтмана, искажают вероятностные оценки. Логичнее было бы проанализировать ряд обанкротившихся российских предприятий и рассчитать коэффициенты-константы.